コロナ後に成長が加速するも、iOS制限で再び減速しています。２１年２Qには前年比５６％まで急回復するも、経済再開後は減速ています。２３年２Qは＋１１％、３Qは＋２３％に加速しています。
- 「コロナで売上が急落するも、株価は２倍に高騰した…」
- 「２１Q３に前年比＋３３％だが、PERは２２倍と割安だ…」
- 「アップルの広告制限は、２２年にどれだけ影響受けるか…」
フェイスブックは、世界最大のSNSの米国企業です。世界１位のFacebookは２４.９億人、２位のWhatas Appは２０億人、４位のMessangerは１３億人、６位のInstagramは１０億人が利用しています。
個人的には、フェイスブックは長期で投資したい銘柄です。
なぜならば、高い売上成長に加えて、伸び代が高いと思うからです。コロナ後に広告費が回帰したことで、フェイスブックの売上高は前年比＋５６％に加速しています。また、営業利益率は４２％と１７年以来の水準に戻しています。
また、利用者が４割を占めるアジア圏で、収益化できてない点もプラス材料です。
GAFAで最も伸び代が高いのは、フェイスブックだと思います。なぜならば、フェイスブックとインスタグラムに、シームレスなEC機能を追加したからです。フェイスブックのEC機能は、最大規模の世界２６億人ユーザーに直接アクセスします。
ただ、２２年３Qの売上成長率は−４％、４Q予想もー８％と弱いです。低迷してる原因は、iOSの広告制限、ショートビデオなどの台頭、広告主のインフレや人件費増の影響です。そのため、２３年以降も収益は悪化しそうですね。
２３年１０月時点の予想PER２３倍は割安です。だが、現在は積極的に買いに行ける局面ではありません。
- FB直近の４半期決算（２３年７-９月）は？
- FBの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- アップルのターゲット広告制限の影響は？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
フェイスブック（FB）の四半期決算は？
フェイスブック（FB）の四半期の決算を紹介します。
２２年４Q決算（２２年１２月３０日）
- 売 上 高 ：３２１.６５億ドル（前年比−４.４％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純 利 益 ：４６.５３億ドル（−５４％）
- EPS：１.７６ドル（−５２％）
２３年１Q決算（２３年３月３０日）
- 売 上 高 ：２８６.４５億ドル（前年比＋２.６％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純 利 益 ：５７.０９億ドル（−２３％）
- EPS：２.２０ドル（−１９％）
２３年２Q決算（２３年６月３０日）
- 売 上 高 ：３１９.９９億ドル（前年比＋１１％）◯
- 広告収入：３１４.９８億ドル（＋１１％）
- その他：２.２５億ドル（＋３％）
- Reality Labs：２.７６億ドル（−３９％）
- 営業利益：９３.９２億ドル（＋１２％）
- 純 利 益 ：７７.８８億ドル（＋１６％）
- EPS：２.９８ドル（＋２１％）◯
２３年３Q決算（２３年９月３０日）
- 売 上 高 ：３４１.４６億ドル（前年比＋２３％）◯
- 広告収入：３３６億ドル（＋２４％）
- その他：３.０億ドル（＋５３％）
- Reality Labs：２.０億ドル（＋２６％）
- 営業利益：１３７.４８億ドル（＋１４３％）
- 純 利 益 ：１１５.８３億ドル（＋１６４％）
- EPS：４.３９ドル（＋１６８％）◯
３Qの売上高は前年比＋２３％で３４１.４６億ドル、営業利益は＋１４３％で１３７.４８億ドルでした。２３年１Qや２Qと比較して、３Qの売上と利益は加速していますね。営業利益率は４０％まで回復しています。
２３年３QのDAUは３１.４億人（前年比＋７％）、MAUは３０.５億人（＋３％）、広告単価は６％減少しています。２２年２Q時点のユーザー１人当たりの売上APRUは１１.５７ドル（＋８％）です。
２３年４Qの売上予想は、３８２.５億ドル（前年比＋１９％）と好調です。
翻訳の結果
Meta 創設者兼 CEO のマーク・ザッカーバーグ氏は「コミュニティとビジネスにとって良い四半期だった」と語った。 「Quest 3、Ray-Ban Meta スマート グラス、AI スタジオの発売により、AI と複合現実を進歩させるために私たちのチームが行った取り組みを誇りに思います。」・家族の毎日の活動人数 (DAP) – DAP は、2023 年 9 月の平均で 31 億 4,000 万人で、前年比 7% 増加しました。
・家族月間活動者数 (MAP) – MAP は 2023 年 9 月 30 日時点で 39 億 6,000 万人で、前年比 7% 増加しました。
・Facebook のデイリー アクティブ ユーザー (DAU) – DAU は、2023 年 9 月の平均で 20 億 9 千万人で、前年比 5% 増加しました。
・Facebook 月間アクティブ ユーザー (MAU) – MAU は、2023 年 9 月 30 日時点で 30 億 5,000 万人で、前年比 3% 増加しました。
・広告インプレッションと広告あたりの価格 – 2023 年の第 3 四半期に、アプリファミリー全体で配信された広告インプレッションは前年比 31% 増加し、広告あたりの平均価格は前年比 6% 減少しました。
・収益 – 収益は 341 億 5,000 万ドルで、前年比 23% 増加、為替変動の影響を除いたベースでは前年比 21% 増加しました。
・コストと経費 – コストと経費の合計は 204 億ドルで、前年比 7% 減少しました。
資本的支出 – ファイナンス リースの元本支払いを含む、2023 年第 3 四半期の資本的支出は 67 億 6,000 万ドルでした。
・株式の買い戻し – 当社は、2023 年の第 3 四半期にクラス A 普通株式を 37 億ドルで買い戻しました。2023 年 9 月 30 日の時点で、当社は 372 億 2,000 万ドルを保有しており、買い戻しが認められています。
現金、現金同等物、および市場性有価証券 – 現金、現金同等物、および市場性有価証券は、2023 年 9 月 30 日時点で 611 億 2000 万ドルでした。2023 年第 3 四半期のフリー キャッシュ フローは 136 億 4000 万ドルでした。
・長期負債 – 長期負債は、2023 年 9 月 30 日時点で 183 億 8,000 万ドルでした。
・従業員数 – 2023 年 9 月 30 日時点の従業員数は 66,185 名で、前年比 24% 減少しました。 レイオフの影響を受ける従業員のかなりの部分は、2023 年 9 月 30 日時点で報告されている従業員数には含まれていません。CFO Outlook
2023 年第 4 四半期の総収益は 365 億ドルから 400 億ドルの範囲になると予想しています。 当社のガイダンスは、現在の為替レートに基づいて、第 4 四半期の前年比総収益増加に対して外貨の追い風が約 2% あると想定しています。
2023 年通年の総経費は 870 億ドルから 890 億ドルの範囲になると予想しており、これまでの 880 億ドルから 910 億ドルの範囲から引き下げられます。 この見通しには、施設統合費用や退職金、その他の人件費に関連するリストラ費用約 35 億ドルが含まれています。 Reality Labs の営業損失は 2023 年に前年比で増加すると予想しています。
また、2024 年の経費、設備投資、税率の暫定的な見通しも共有しています。 2024 年通年の総経費は 940 億ドルから 990 億ドルの範囲になると予想しています。 私たちは、2024 年の総支出増加の原動力となるいくつかの要因が引き続き予想されます。
・まず、来年のインフラ関連コストの増加が予想されます。 近年の設備投資の増加を考慮すると、2024 年の減価償却費は 2023 年よりも大幅に増加すると予想されます。また、より大きなインフラストラクチャの設置面積を運用することにより、運用コストが増加すると予想されます。
・第二に、現在の雇用不足を解消し、2024 年に優先分野をサポートするために人材を追加することで人件費の増加が見込まれます。これにより、当社の人員構成は引き続き高コストの技術的役割にシフトすると予想されます。
・最後に、Reality Labs については、拡張現実/仮想現実における継続的な製品開発の取り組みとエコシステムをさらに拡大するための投資により、営業損失が前年比で大幅に増加すると予想しています。
当社は、2023 年の設備投資は 270 億ドルから 290 億ドルの範囲になると予想し、これまでの予想 270 億ドルから 300 億ドルから更新しました。2024 年通年の設備投資は 300 億ドルから 350 億ドルの範囲になると予想しており、非人工知能 (AI) と AI ハードウェアの両方を含むサーバーとデータセンターへの投資が成長を牽引し、建設を強化しています。 昨年末に発表した新しいデータセンター アーキテクチャを備えたサイト。
米国税法の変更がなければ、2023 年第 4 四半期および 2024 年通年の税率は 2023 年の第 3 四半期と同様になると予想されます。
2024 年の経費、設備投資、税率の見通しは暫定的な見積もりであることに注意してください。 将来的には、第 4 四半期の電話会議で、初年度の支出、設備投資、税率の見通しを提供する予定です。
さらに、当社は、当社の事業と財務結果に重大な影響を与える可能性のある、EU および米国における法律および規制の逆風増大など、活発な規制状況を引き続き監視しています。 注目すべきことに、連邦取引委員会は当社の既存の同意命令を大幅に変更し、当社の営業能力に追加の制限を課そうとしている。 私たちはこの件に関して異議を申し立てていますが、もし敗訴した場合、当社のビジネスに悪影響を及ぼす可能性があります。
２３年４Q決算（２３年１２月…）
２３年４Q決算は、２４年１月２６日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
フェイスブック（FB）の１０年間の損益計算書は？
フェイスブックは１２年に３１ドルで上場しました。常に最高値を更新し続ける銘柄で、２３年１１月は２９９ドルで推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高と営業利益は順調に拡大しています。２１年の売上高は９４３億ドル、過去１０年で２５倍にも増えています。広告収入の落ち込みで１９年の営業利益率は３３％に低下するも、２１年は再び４０％まで上昇しています。
GAFANの中で、最も伸び代が高い企業だと思っています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSもEPSも縮小する事なく、順調に拡大しています。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に拡大しています。フェイスブックは研究開発費が大きい会社として知られています。画像認識などの人工知能、VRやXR技術、仮想通貨、最近はECサイトとの連携も行います。
ただし、投資CFを無視できるほど、営業CFの利益は巨大です。では、私たち投資家はどのような点に注目して、投資判断を行えば良いのでしょうか？
フェイスブック（FB）の注目ポイントは？
フェイスブック（FB）の注目すべきポイントを紹介します。フェイスブックは世界最大のSNS企業で、２４.９億人が利用しています。また、世界２位のWhatas App、４位のMessenger、６位のInstagramも所有しています。
注目１：Facebookは２４.９億人が利用するSNS？
世界の主要なSNSのアクティブユーザー数の推移です。
世界最大のSNSは、Facebookで２４.９億人が利用しています。２位はYoutubeとWhatsAppで２０億人、４位はFacebook Messengerで１３億人、５位はテンセントのWeChat、６位はInstagramの１０億人です。
フェイスブックは、１位のFacebookと２位のWhatsApp、４位のMessengerと６位のInstagramを保有します。中国国内でしか利用されてないテンセントと違い、フェイスブックは最も伸び代が高い企業だとも言えます。
地域が異なるため、テンセントとフェイスブックは競合ではないです。
参考：テンセントの四半期決算｜２１年１Qの営業利益率は４１％
では、フェイスブックの売上高はどのように推移してきたでしょうか？
注目２：２１年３Qは売上成長率＋３３％に減速する？
フェイスブックの売上高と成長率の推移です。
広告業界全体が落ち込み、１８年と１９年は成長率が低下していました。２０年Q２はコロナが直撃し、前年比＋１１％まで落ち込みます。しかし、フェイスブックの顧客に多い、ゲームやハイテク企業の業績は好調で早々に反転しています。
２０年後半は再び広告収入が戻り、前年比＋５６％に急回復しています。ただし、２１年３Qは＋３３％、４Q予想は＋１６％で減速すると述べています。
では、地域別のアカウント数はいくつでしょうか？
注目３：アジアのユーザ数が１０億人で４１％を占める？
２０年１Q時点のフェイスブックのアカウント数です。
フェイスブックは２６.０億人が登録する世界最大のSNSですね。アカウントが最も多いのがアジア地域で、１０.９億人で４１％を占めます。次いで、その他が８.５１億人で３２％、欧州が４.０億人で１５％、北米が２.５億人で９％です。
まさに、世界レベルのSNSと言えますね。
ただし、収益は北米圏に偏りがある点は注意が必要です。
注目４：利用者が１割未満の北米が売上比率の４９％？
フェイスブックの地域別の売上高です。
売上比率が最も高いのは北米で、８１.１億ドルで４９％を占めます。次いで、欧州が４１.０億ドルで２４％、アジア太平洋が３０.１億ドルで１８％、その他が１６.５億ドルで９％です。
人口比で考えると、かなり偏った結果だと言えますね。
利用者が９％しかいない北米だけで、収益の４９％を上げています。対照的に、利用者が４１％を占めるアジア圏は、収益の１８％しか稼げていません。楽観的に捉えるならば、アジア圏の収益化に成功しておらず、まだまだ伸び代が高いと言えますね。
フェイスブックは競合には敏感で、買収することでも知られています。
１２年にインスタグラム、１４年にWhatsAppとOculusを買収しています。間違いなく、インスタグラムの買収は最も成功した案件だと言えます。また、インスタグラムの成功には、スナップチャットの機能を模倣することで急速に拡大しました。
インスタグラムが１０億人に到達したのは１８年６月です。
注目５：インスタグラムは１８年に１０億人を超える？
参考：Instagram, Not Snapchat, Is the Social Platform of the Hour
インスタグラムとスナップチャットのMAU推移です。
インスタグラムは、スナップの日別ユーザーを抜き去っています。１４年に誕生したスナップチャットは、数時間で画像が消えるアプリが爆発的に人気を集めていました。フェイスブックは、全く同じ機能「インスタグラムストーリー」を１６年に搭載します。
これにより、スナップチャットはDAUで完全に敗北していますね。そして、インスタグラムはMAU（月間ユーザー数）で、１８年に１０億人を突破しています。
参考：スナップ（SNAP）の四半期決算｜コロナ後に株価は５倍に急騰
では、今後インスタグラムはどれくらい増えるでしょうか？
注目６：インスタグラムは２３年に１１.８億人に到達？
インスタグラムの２３年までのユーザ数の予測です。
予測値は６ヶ月毎に切り上がっています。２０年１０月の最新の予測では、２３年に１１.８０億人、１９年比で＋４４％も増加します。予測結果は毎年きり上がっているため、さらに上振れする可能性は高いですね。
Facebookの２４.９億人を考えると、まだまだ伸び代が高いと言えます。また、フェイスブックは拡張現実のXRでも世界最大のシェアを持ちます。
注目７：XRヘッドセットで世界シェアの５３％を占める？
２０年４Q時点のXRヘッドセットの販売台数シェアです。
２０年に最も売れたXRヘッドセットは、フェイスブックのoculusで５３.５％です。次いで、Sonyが１１.９％、HTCが５.７％と続きますね。フェイスブックの拡張現実の技術力は、現時点で世界１位だと言えます。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：フェイスブック（FB）の四半期決算は？
- コロナ環境下で最悪の４-６月期でも、前年比１１％で成長できた
- コロナで自宅待機が増え、アカウント数は１億人も増加した
- アジア圏の収益は全体の１７％、まだまだ伸び代がある
- 売上高の３割をAIなどの研究開発に投資している
- 売上高の９８％を広告収入に依存している
個人的には、フェイスブックは長期で投資したい銘柄です。
なぜならば、高い売上成長に加えて、伸び代が高いと思うからです。コロナ後に広告費が回帰したことで、フェイスブックの売上高は前年比＋５６％に加速しています。また、営業利益率は４２％と１７年以来の水準に戻しています。
また、利用者が４割を占めるアジア圏で、収益化できてない点もプラス材料です。
GAFAで最も伸び代が高いのは、フェイスブックだと思います。なぜならば、フェイスブックとインスタグラムに、シームレスなEC機能を追加したからです。フェイスブックのEC機能は、最大規模の世界２６億人ユーザーに直接アクセスします。
ただ、２１年４Qの売上成長率は＋２０％、２２年１Q予想も＋７％と弱いです。低迷してる原因は、iOSの広告制限、ショートビデオなどの台頭、広告主のインフレや人件費増の影響です。ただ、圧倒的なシェアを持つプラットフォームなのは変わらず、独占企業には変わらないですね。
２２年２月時点の予想PER２２倍は十分に割安で、さらに下げる局面があれば購入したいです。フェイスブックのECが本格的に普及すれば、最も影響を受けるのはショッピファイかもしれないですね。