世界最大の医療機器メーカーであるメドトロニックは、高齢化社会や中間層増大で最も恩恵を受ける銘柄ですね。安定した成長率で将来性が期待できる市場です。ただ、２２年２Qの売上は前年比−７.７％、３Qは−３.３％と減速気味です。
- 「医療機器メーカーは、高齢化や中間層増大で恩恵を受ける…」
- 「業界最大手のメーカーで、市場シェアの６.６％を占める…」
- 「海外売上比率が５割を高く、中国の売上は１割で高い…」
メドトロニック（MDT）は、世界最大の医療機器メーカーです。１６年に当時１０位のコヴィディエンを買収したことでトップになりました。心血管、医療外科、神経科学、糖尿病など幅広いが、特にペースメーカーとインスリンポンプでトップシェアを持ちます。
個人的には、メドトロニックは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、医療機器メーカーは安定成長で、高齢化や中間層増大で恩恵を受ける銘柄だからです。医療機器関連は事業が幅広いため競合は多くはなく、製薬メーカーほどレッドオーシャンではないですね。
同社は買収を通じて事業規模を拡大し、高いシェアを持ちます。
医療関連はコロナ禍で市況が不安定だが、いずれは回復に転じますね。海外売上比率が５割と高く、中国市場にも積極的で１割近いシェアを持ちます。医療機器の９割は欧米州や日本が占めるが、近年はアジアなど発展途上国への市場拡大が期待されます。
２２年１１月の予想PERは１４倍と割安水準にありますね。
- メドトロニックの４半期決算（２２年７-９月）は？
- メドトロニックの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- コロナ禍は不調だったが、２１年は市況回復が期待できる？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
メドトロニック（MDT）の四半期決算は？
メドトロニック（MDT）の四半期決算を紹介します。
２１年４Q決算（２２年４月３０日）
- 売上高：８０.８９億ドル（前年比−１.２％）×
- Cardiovascular：２９.６１億ドル（＋１.８％）
- Cardiac Rhythm & Heart Failure：１５.５２億ドル（＋０.８％）
- Structural Heart & Aortic：７.７８億ドル（＋４.６％）
- Coronary & Peripheral Vascular：６.３１億ドル（＋１.１％）
- Medical Surgical：２２.３１億ドル（−４.６％）
- Surgical Innovations：１４.９１億ドル（−３.３％）
- Respiratory, Gastrointestinal, & Renal：７.４０億ドル（−７.０％）
- Neuroscience：２２.９９億ドル（＋０.２％）
- Cranial & Spinal Technologies：１１.６５億ドル（−２.３％）
- Specialty Therapies：６.８４億ドル（＋４.６％）
- Neuromodulation：４.５１億ドル（＋０.４％）
- Diabetes：５.９７億ドル（−７.７％）
- 営業利益：１６.７０億ドル（＋３.９％）
- 純利益：１４.８５億ドル（＋９.１％）
- １株当たり利益：１.１０ドル（＋１０％）×
２２年１Q決算（２２年７月３０日）
- 売上高：７３.７１億ドル（前年比−７.７％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：９.２９億ドル（＋２１％）
- １株当たり利益：１.１３ドル（−１９％）
２２年２Q決算（２２年１０月３０日）
- 売上高：７５.８５億ドル（前年比−３.３％）◯
- Cardiovascular：２７.７３億ドル（−１.９％）
- Medical Surgical：２０.７０億ドル（−１０.０％）
- Neuroscience：２１.８６億ドル（＋２.３％）
- Diabetes：５.５６億ドル（−５.０％）
- 営業利益：１４.０４億ドル（−５％）
- 純利益：４.２７億ドル（−４％）
- １株当たり利益：０.３２ドル（−２％）◯
２Qの売上高は前年比−３.３％で７５.８５億ドル、営業利益は−５％で１４.０４億ドルでした。２１年４Qや２２年１Qと比較して、３Qも売上は弱いですね。営業利益率は１８.６％と悪くはないですね。
海外売上比率が５割、中国市場にも積極的で２０億ドルまで増えています。
２２年３Q決算（２２年１２月…）
２２年３Q決算は、２３年２月２３日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
メドトロニック（MDT）の損益計算書は？
メドトロニックは８５年に０.４ドルで上場しています。００年から１３年までは長く低迷するも、その後は順調に株価は上昇しています。２１年８月に最高値１３０ドルを付け、２２年１１月は７８ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上は１６年から横ばいが続いています。利益率が低下しているのは、関連企業の買収によるものですね。順調に市場シェアを獲得しており、中間層や高齢者層の増大で、将来性が期待できる銘柄です。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。自己資本比率は５６％と高く、BPSとEPSは安定しています。２１年のEPSは３.４ドルだが、会社予想によると５ドルに達するとしています。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に拡大しています。潤沢なCFで関連企業を買収しながら規模を拡大しています。製造業にしては投資CFが少なく、競争していないことがわかります。
では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？
メドトロニック（MDT）の注目ポイントは？
メドトロニック（MDT）の注目すべきポイントを紹介します。
注目１：医療機器メーカー世界１位でシェア６.６％？
２０年時点の医療機器メーカーの世界市場シェアです。
メドトロニックが世界最大の医療機器メーカーで、市場シェアの６.６％を占めます。２位はジョンソン（JNJ）で５.１％、３位は分析や実験系機器に強いサーモフィッシャー（TMO）で５.０％、４位は大型診断機に強いGEで３.８％、５位はドイツのシーメンスヘルシニアーズで３.８％です。
メドトロニックは１６年に、当時１０位のコヴィディエンを買収しました。
近年はサーモフィッシャーが急速に売上を伸ばし１位になりそうです。医療機器はCT、MRI、超音波診断装置、外科用機器、医療器具など幅広く、競合しているとは限りません。１３年までは、ジョンソンが世界最大の医療機器でした。
参考：ジョンソン（JNJ）四半期決算｜経済再開後3Qは前年比+11%に減速
では、メドトロニックの事業別売上高はどうでしょうか？
注目２：売上比率が高いのは心血管事業で３６％？
メドトロニックの事業別の売上高です。
最も売上比率が高いのは、ペースメーカーなどの心血管事業で３６％を占めます。次いで、手術器具などの医療外科事業が２９％、神経血管用品などの神経科学事業が２７％、糖尿病関連が８％を占めます。
特に市場シェアが高いのは、ペースメーカーとインスリンポンプです。
注目３：脊髄手術器具で２９％の高いシェアを持つ？
参考：Today´s Spine Market Shares Estimate and Full year Revenues
１９年時点の脊椎市場シェアです。
メドトロニックは、MIS脊椎手術で２９％の高いシェアを持ちます。脊椎市場は９０億ドルで、前年比で＋３％で拡大しています。MIS脊椎手術の需要の高まり、3D印刷インプラントの導入、ロボット工学により、新たなトレンドのひとつです。
同社は買収により、多くの分野で高いシェアを持ちます。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：メドトロニック（MDT）の決算は？
- ８４年に上場した、世界最大の医療機器メーカーである
- １０位のコヴィディエンを買収し、JNJを抜いて１位
- 心血管、医療外科、神経科学、糖尿病など幅広い事業
- ペースメーカーとインスリンポンプで高いシェアを持つ
- 海外売上比率が５割、中国市場も積極的に投資し１割
個人的には、メドトロニックは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、医療機器メーカーは安定成長で、高齢化や中間層増大で恩恵を受ける銘柄だからです。医療機器関連は事業が幅広いため競合は多くはなく、製薬メーカーほどレッドオーシャンではないですね。
同社は買収を通じて事業規模を拡大し、高いシェアを持ちます。
医療関連はコロナ禍で市況が不安定だが、いずれは回復に転じますね。海外売上比率が５割と高く、中国市場にも積極的で１割近いシェアを持ちます。医療機器の９割は欧米州や日本が占めるが、近年はアジアなど発展途上国への市場拡大が期待されます。
２２年２月時点の予想PERは１９倍と割安水準にありますね。
業界３番手のサーモフィッシャーが、高い成長率で急激にシェアを伸ばしています。ただ、事業範囲は同社と被らず、どちらも安心して保有できる銘柄です。サーモフィッシャーはコロナ特需もあり、２１年後半の売上は減速しています。