遺伝子検査を提供するラボラトリーは、コロナで最も恩恵を受けた銘柄のひとつです。しかし、利益率が上昇し売上高は前年比＋５２％だが、PERは１０倍と割安です。２１年にコロナが終息すれば、ラボラトリーの業績や株価も暴落するのでしょうか？
- 「売上は前年比＋５２％、営業利益率は２４％に倍増した…」
- 「コロナ特需で好調だが、PERは１０倍と割安にある…」
- 「コロナ検査の需要が急落すれば、株価は暴落するのか…」
ラボラトリーは、遺伝子、血液、尿、細胞などの検査結果を医師に提供する米国企業です。米国以外では、日本、英国、中国、シンガポール、カナダに主要検査室を展開しています。遺伝子検査はコロナ禍で需要が急増し、売上高は前年比で５２％も押し上げられました。
個人的には、ラボラトリーは投資したい銘柄です。
なぜならば、コロナ特需の前から、業績が安定し成長してるからです。コロナによる遺伝子検査の需要増で、２０年４Qの売上高は前年比＋５２％増えています。また、自社株を行う企業で、コロナ以前からEPSもBPSもフリーCFも拡大しています。
しかしながら、２１年５月時点のPERは１０.１倍と割安に放置されています。
割安に放置されている理由は、いずれはコロナが終息すると投資家が考えているからですね。しかし、コロナ検査の減速を織り込んでも、２１年はプラス成長の見通しです。コロナ検査の売上高は３０-５０％減少するが、全体としては２-６％の成長を予想しています。
以上を踏まえると、PER１０.１倍は十分に割安だと言えますね。コロナ特需で株価が２０倍に高騰したフルジェント（FLGT）とは違いますね。
- ラボラトリーの４半期決算（２０２１年４-６月）は？
- ラボラトリーの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- コロナ特需が終われば、株価は暴落するのか？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
ラボラトリー（LH）の四半期決算は？
ラボラトリー（LH）の四半期決算を紹介します。
２０年３Q決算（２０２０年９月２８日）
- 売上高：３８.９６億ドル（前年比＋３３％）
- 営業利益：１０.８４億ドル（＋２０３％）
- 純利益：７.０３億ドル（＋２１８％）
- １株当たり利益：７.１７ドル（＋２１８％）
２０年４Q決算（２０２０年１２月３１日）
- 売上高：４４.９０億ドル（前年比＋５２％）
- 営業利益：１４.０３億ドル（＋２５６％）
- 純利益：９.３８億ドル（＋３１３％）
- １株当たり利益：９.５５ドル（＋３１３％）
２１年１Q決算（２０２１年３月３１日）
- 売上高：４１.６２億ドル（前年比＋４７％）
- Labcorp Diagnositcs：２７.５億ドル（＋６１％）
- Drug Development：１４.３億ドル（＋２５％）
- 営業利益：１１.１８億ドル（＋２９５％）
- 純利益：７.７０億ドル（＋３４２％）
- １株当たり利益：７.８２ドル（＋３３９％）
１Qの売上高は前年比＋４７％で４１.６２億ドル、営業利益は＋２９５％で１１.１８億ドルでした。２０年３Qと４Qに引き続いて、売上と利益は大きく伸びていますね。営業利益率は２６％と過去最高水準です。
業績が伸びている理由は、コロナ禍で遺伝子検査の需要が増えたからです。
それでも、２１年５月時点でPERが１０倍と低いのは、いずれはコロナが終息すると投資家が考えているからですね。米国や英国ではワクチン接種が進み、徐々に沈静化しています。コロナが終息すれば、以前の業績に戻ると考える人は多いです。
２０年にコロナ検査の売上高は５５.６億ドルでした。２１年ガイダンスによると、コロナ検査の売上高は３０-５０％減少する見込みです。ただし、他の事業も好調なので、全体では２-６％の成長を見込んでいます。
そう考えると、２１年５月時点のPER１０倍は十分に割安ですね。
２１年２Q決算（２０２１年６月…）
２１年２Q決算は、７月２９日に公開予定です。
ラボラトリーの売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ラボラトリー（LH）の損益計算書は？
ラボラトリーは９０年３月に上場しました。株価は順調に上昇し、常に最高値を更新し続けていますね。２１年３月は１０７ドルに急落するも、２１年５月は２７４ドルで推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高は順調に上昇していますね。２１年TTMの売上高は１５３億ドル、１０年で２.７倍に拡大しています。２０年はコロナ特需で営業利益率は２４％に上昇しています。コロナ検査は利益率が高いビジネスでしたね。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSとEPSは安定して上昇していますね。自社株買いを行なっているため、BPSもEPSも好調です。自己資本比率も４９％と高く、財務は安定しています。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、安定して上昇しています。ラボラトリーは設備投資が少ない優良ビジネスですね。２０年と２１年TTMは、コロナ特需でさらに加速しています。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
ラボラトリー（LH）の注目ポイントは？
ラボラトリー（LH）に投資する上で注目すべきポイントを紹介します。ラボラトリーは、遺伝子、血液、尿、細胞などの検査結果を医師に提供しています。米国以外では、日本、英国、中国、シンガポール、カナダに主要検査室とサービスセンターを展開しています。
注目１：遺伝子検査は年率６.３％で拡大し８９億ドル？
世界の遺伝子検査の市場推移です。
２０年の遺伝子検査の市場規模は６２億ドルと試算されています。年率６.３％で拡大し２６年には８９億ドルになると予想されていますね。全ての地域で遺伝子検査の需要は伸びています。
ただし、遺伝子検査市場は競合が多い点は注意すべきです。
注目２：臨床検査診断サービスのトッププレイヤー？
臨床検査診断サービスの市場シェアです。
細かい数値は公開されてないが、ラボラトリーは臨床検査診断サービスの上位企業です。競合企業には、米国のクエスト・ダイアグノスティクス（DGX）などがあります。
クエスト・ダイアグノスティクスとは、独立研究セグメントで２強です。
注目３：独立研究ラボで２２％の最大シェアを持つ？
独立研究ラボという細分化された市場で、同社は２４％のシェアを持ちます。
１９年の米国研究所の市場規模は８２０億ドルです。医師向けの研究サービスが６４％を占め、その中で独立研究所が５３％を占めます。ラボラトリーは、この細分化された市場で２２％のシェアを持ちます。
競合である業界最大手のクエスト（DGX）は２４％のシェアです。
クエスト・ダイアグノスティクスは、米国成人の３人に１人、医師と病院の半分にサービスを提供しています。１日あたり１８０万件のテストを処理しています。
参考：クエスト（DGX）の四半期決算｜遺伝子検査はコロナで前年比+56%
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：ラボラトリー（LH）の四半期決算は？
- ９０年に上場した、遺伝子検査を提供する米国企業である
- 遺伝子検査や細胞検査を医師に提供、世界中に展開してる
- コロナ特需で２１年１Qの売上高は、前年比＋５２％で拡大
- 営業CFは大幅に増加、営業利益率は２４％に倍増している
- コロナ以前から自社株買い、得た利益でさらに増やしている
- コロナ関連で売上が３-５割減少するも、全体は＋５％前後
個人的には、ラボラトリーは投資したい銘柄です。
なぜならば、コロナ特需の前から、業績が安定し成長してるからです。コロナによる遺伝子検査の需要増で、２０年４Qの売上高は前年比＋５２％増えています。また、自社株を行う企業で、コロナ以前からEPSもBPSもフリーCFも拡大しています。
しかしながら、２１年５月時点のPERは１０.１倍と割安に放置されています。
割安に放置されている理由は、いずれはコロナが終息すると投資家が考えているからですね。しかし、コロナ検査の減速を織り込んでも、２１年はプラス成長の見通しです。コロナ検査の売上高は３０-５０％減少するが、全体としては２-６％の成長を予想しています。
以上を踏まえると、PER１０.１倍は十分に割安だと言えますね。
遺伝子検査を提供するフルジェント（FLGT）は、コロナで最も恩恵を受けた銘柄です。売上高は前年比４６倍に増え、株価は２０倍にも高騰しています。ただし、将来の成長率の減速を見越して、２１年５月には株価は急落しています。
参考：フルジェント（FLGT）の四半期決算｜コロナ検査で売上高は４６倍
会社員が株式投資で成功できない理由とは？
- 個人投資家で、年収３００万円未満は全体の４９％を占める
- 個人投資家で、年収５００万円未満は全体の７３％を占める
- 収入が少ない会社員ほど、自由に使える時間も少ない
- お金があれば、株式投資は下手くそでも成功できる
- お金がないと、王道のインデックスや高配当投資が通用しない
- お金がないなら、リスクを考慮しながら増やす努力が必要になる
- 投資でリスクを取るなら、投資スキルを磨かないといけない
- 株式投資は確率のゲームだから、経験や知識で誰でも上達できる
- 仕事が忙しい会社員は、投資と向き合う時間が絶対的に足りない
会社員が株式投資で勝つのは難しいです。
なぜならば、株式投資で絶対的に必要な「お金」と「時間」の両方がないからです。日本証券業協会の調査によると、個人投資家で年収が３００万円未満は全体の４９％も占めます。
実は、お金と時間の両方がないと、世に出回っている投資手法の多くは通用しません。なぜならば、投資本や投資手法は、お金かもしくは時間がある事を前提にしているからです。書籍やネット上に投資の攻略法は溢れているが、年収が低い会社員を対象にしていません。
会社員時代に私は１０年以上も負け続けていました。その後に、短期間で資産を２.５倍に増やせたのは、投資に集中できる「時間」と「お金」があったからです。
ここで言いたい事は、会社員は株式投資でか勝てないという事ではありません。
私たち会社員はまず、なぜ投資で勝てないのか理解する必要があります。勝てない原因を正しく理解しなければ、根本的な解決策を議論できないからです。会社員が投資で勝てない正体さえ分かれば、後はそれに合わせて戦略を練るだけです。
２１年中盤には、好相場が崩れる可能性がある？
いくつかの幸運が重なり、２０１７年に会社を辞める機会がありました。
しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。３０代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました。
実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした。
私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。
ネットビジネスでようやく月１万円を超えたのは、ブログを始めから１年１１ヶ月です。また、１人で生活できるだけの収入を得るのに２年９ヶ月も要しています。過去１０年間の投資の損失額は２００万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。
しかし、２０年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます。
ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、２０年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで８００万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます。
私が短期間に資産を２.５倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです。
コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です。
３月に最安値６８６０ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し１０ヶ月で１.９倍も上昇しています。過去１０年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです。
もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。２１年は「金融相場＋業績相場」で、２０年よりも大きな強気相場に突入すると言われています。業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。
ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。
なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、２１年の中盤前には強気相場が終わります。０８年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後１０〜２０年は弱気相場になる可能性が高いです。
だからこそ、私たちは１日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に１ヶ月乗り遅れれば、月１００万円以上の利益を逃す事になります。投資手法は１日でも早く習得することを考えた方がいいですね。