インターコンチネンタル•エクスチェンジ（ICE）は、コロナ禍で最も恩恵を受けた銘柄のひとつです。コロナ禍は取引市場が活発で利益率は５０％まで上昇してます。ただ、２３年２Qの売上は前年比０.４％だが、３Qは＋０.４％に加速しています。
- 「業績は常に安定し、株価は過去１０年で１０倍に急騰してる…」
- 「取引所と住宅ローンの加熱で、利益率は５０％まで上昇した…」
- 「私設取引システムの台頭など、将来的には競合が増えるのか…」
インターコンチネンタルは、デリバティブ商品やNYSEを扱う取引所です。原油と天然ガスの割合が２８％と最も高く、１３年にNYSEを買収して世界有数の取引所のひとつです。近年は取引以外のデータ提供やテクノロジー関連の収入も増えています。
個人的には、インターコンチネンタルは長期で投資したい銘柄です。
なぜならば、売上高は拡大傾向にあり、取引所運営は利益率が高いビジネスだからです。１３年にNYSEを上場したことで、営業利益率は３７％まで低下します。しかし、利益率が高い取引所以外の収益が増えるなど、２１年１Qは５０％まで上昇しています。
長期的には、私設取引所の台頭や取引所で競争が激化しそうです。
そのため、競合であるナスダック（NDAQ）やCMEグループ（CME）の動向を注視したいですね。また、２１年後半は投資熱が冷えたことで、２２年１Qの売上成長率は＋１.２％と低いです。
２３年１１月の予想PER２０倍と割安です。
- ICEの４半期決算（２３年７-９月）は？
- ICEの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 営業利益率は３７％だが、PER２２倍は割高か？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
インターコンチネンタル（ICE）の四半期決算は？
インターコンチネンタル（ICE）の過去四半期の決算を紹介します。
２３年１Q決算（２３年３月３０日）
- 売上高：１８.９６億ドル（−０.１％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：６.５５億ドル（−０.３％）
- １株当たり利益：１.４１ドル（−１.４％）
２３年２Q決算（２３年６月３０日）
- 売上高：２３.３６億ドル（＋０.４％）◯
- Exchange：１５.４１億ドル（−４％）
- Fixed income and Data Services：５.４６億ドル（＋６.６％）
- Mortgage Technology：２.４９億ドル（−１６％）
- 営業利益：９.５５億ドル（＋９.８％）
- 純利益：７.９９億ドル（＋４３％）
- １株当たり利益：１.４２ドル（＋４３％）◯
２３年３Q決算（２３年９月３０日）
- 売上高：２４.２９億ドル（＋１.７％）◯
- Exchange：１５.４０億ドル（−２.３％）
- Fixed income and Data Services：５.５９億ドル（＋５％）
- Mortgage Technology：３.３０億ドル（＋２０％）
- 営業利益：８.４５億ドル（−７.５％）
- 純利益：５.４１億ドル（前年度−１.９１億ドル）
- １株当たり利益：０.９６ドル（前年度−０.３４ドル）◯
３Qの売上高は前年比＋１.７％で２４.２９億ドル、営業利益は−７.５％で８.４５億ドルでした。２３年１Qや２Qに続き、３Qの売上も低成長ですね。営業利益率は３４.７％と高いですね。
「当社の第 3 四半期決算を報告できることをうれしく思います。これにより、売上高と 1 株当たり利益の成長という当社の実績がさらに拡大しました。当社の顧客は、リスクを管理し、さまざまなマクロ経済環境を通じてワークフローの効率を把握するために、当社のミッションクリティカルなデータとテクノロジーを引き続き信頼しています。」 これは当社のビジネスモデルの全天候型の性質を反映しており、さらに9月初旬にはブラックナイトの戦略的買収を完了し、当社の住宅ローンネットワークを拡大すると同時に当社の長期的な成長プロフィールの回復力も強化しました。 今年以降も、私たちはイノベーションを推進し、ワークフローの効率を高め、株主に価値を提供し続けることに引き続き注力していきます。」
２３年４Q決算（２３年１２月…）
２３年４Q決算は、２４年２月３日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか
インターコンチネンタル（ICE）の損益計算書は？
インターコンチネンタルは６年に７ドルで上場しました。０９年以降は常に最高値を更新し続けています。２０年３月は７２ドルまで急落するも、２３年１１月は１０７ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上は順調に上昇しています。しかし、１３年にNYSE取引所を買収したことで、利益率は大きく低下していますね。デリバティブ商品と比較すると、株式市場の利益率は高くはないです。
しかしながら、２０年の営業利益率は３８.１％と依然として高いです。また、２０年後半の住宅ブームもあり、２１年１Qは５０％と大きく改善しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは順調に右肩上がりで増え、EPSも高い水準で推移しています。配当利回りは１.２％前後、配当性向は３０％で安定しています。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、右肩上がりで上昇しています。取引上を運営するICEは、設備投資が少ない優良ビジネスですね。しかしながら、近年は私設取引システムの台頭や競合企業と競争が激化しています。
では、私たち投資家はどのように投資判断したら良いのでしょうか？
インターコンチネンタル（ICE）の注目ポイントは？
インターコンチネンタル（ICE）の注目すべきポイントを紹介します。インターコンチネンタるは、デリバティブ商品やNYSEを扱う取引所です。原油と天然ガスの割合が２８％と最も多く、近年は取引以外のデータやテクノロジー関連の収入も増えています。
注目１：デリバティブ取引は売上の５４％を占める？
１７年時点のインターコンチネンタルの事業別売上高です。
インターコンチネンタルは、デリバティブ取引の手数料が多い企業でした。しかしながら、他の取引所と同様に近年は収益の多様化を進めています。その結果、取引所データの提供や住宅ローンに関するテクノロジーの提供など収益が増えています。
２１年１Q時点では、デリバティブ取引は売上全体の５４％でした。データ提供は２６％、住宅ローン事業が１９％を占めます。
では、インターコンチネンタルはどのような商品を取り扱うのでしょうか？
注目２：原油と天然ガスで売上比率の２８％を占める？
インターコンチネンタルの売上高のポートフォリオです。
インターコンチネンタルは、市場規模が最も大きい原油先物のシェアが高いです。主力商品は北海ブランドの原油で、原油が１８％、天然ガスが１０％を占めています。また、農産物やコモディティ、FXなど幅広くデリバティブ商品を扱います。
１３年にNYSEを買収したことで、世界有数の取引所に成長しています。では、インターコンチネンタルはどれくらいのシェアを持つのでしょうか？
注目３：オプション取引市場で１６％のシェアを持つ？
参考：Cboe and Nasdaq Capture 73% of Options Market: Tabb Group
オプション取引所の取引量の市場シェアです。
１８年時点でオプション取引量が最も多いのは、CBOEで３７％です。次いで、ナスダックが３５％、インターコンチネンタルのNYSEが１６％、MIAXが８.２％、BOXが２.２％と続きますね。
ただし、２０年の売上高で見るとインターコンチネンタルは８２億ドルと最大です。ナスダックは５６億ドル、CMEは４８億ドル、CBOEは３４億ドルと続きます。
しかし、私設取引システムの台頭で、取引所も競争が激化してます。
私設取引システム（PTS：Proprietary Trading System）とは、電子取引システムを利用して、取引所を通さず株式や債券の売買を行なえる新興市場です。例えば、新興企業のBATSは、ETFの新設でナスダックからシェアを奪っていました。
このBATS社は、CBOEに３２億ドルで買収されています。また、近年はNasdaqに上場するようなハイテク企業も、NYSEに上場しています。中国アリババやtwitter、スナップチャットは、NYSEに上場しています。
競争が激しくなると、シェアを奪われる取引所も増えていきますね。
参考：ナスダック（NDAQ）の四半期決算｜取引所運営は営業利益率25%
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：インターコンチネンタルの四半期決算は？
- ０５年に上場、NYSEを保有する米国デリバティブ取引所
- 原油とガスの割合が２８％と高く、１３年にNYSEを買収
- 取引以外のデータ提供が２６％、住宅ローンが１９％に増加
- 利益率が低いNYSEの買収で、１３年に営業利益率は３７％
- ２０年の営業利益率は３８％だが、２１年１Qは５０％に上昇
- 私設取引システムの台頭など、競合企業は増えるかも
個人的には、インターコンチネンタルは長期で投資したい銘柄です。
なぜならば、売上高は拡大傾向にあり、取引所運営は利益率が高いビジネスだからです。１３年にNYSEを上場したことで、営業利益率は３７％まで低下します。しかし、利益率が高い取引所以外の収益が増えるなど、２１年１Qは５０％まで上昇しています。
長期的には、私設取引所の台頭や取引所で競争が激化しそうです。
そのため、競合であるナスダック（NDAQ）やCMEグループ（CME）の動向を注視したいですね。また、２１年後半は投資熱が冷えたことで、２１年４Qの売上成長率は＋４.２％と低いです。
２２年２月の予想PER２２倍と割安です。
NYSEを買収したことで、ナスダックも競合企業です。株式の取引所はデリバティブ商品と比較して利益率が低く、ナスダックの営業利益率は２５％です。ただし、株式はデリバティブと比較して競合が少ないですね。