アクションカメラのGoProは、売上高が１５年をピークに下落していました。しかし、近年は高性能カメラとサブスクに移行し、収益と利益は上向いています。２２年２Qの売上は＋０.４％、３Qも−３.６％と減速気味です。
- 「１５年から低迷し、株価は最大で９８％も暴落していた…」
- 「２０年に売上が上向き、株価は１年で５倍に急上昇した…」
- 「２１年に黒字に成功し、予想PERは７.６倍と悪くはない…」
GoProは、アクションカメラを製造設計する米国企業です。アクションカメラ市場で７７％のシェアを持ち、米国の売上高が全体の５５％を占めます。近年はビデオ編集ツールなどのサブスク型に移行し、オンラインストアでの売上も増やしています。
個人的には、GoProは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、売上高が下落し続ける最悪期を脱し、徐々に業績が上向いているからです。２１年２Qの売上高は前年比＋８５％、直近の営業利益率は１４％と高いです。サブスクに移行したことで現金収入が安定し、オンラインでの売上高も増えています。
手振れが少ない高性能なカメラで根強い支持者もいます。
GoPro サブスクリプションの加入者は、１６０万人（前年比＋１０７％）に増えましたね。サブスク収入は全体の３４％（＋３９％）まで拡大しています。米国の売上高は８７％だが、日本、中国、韓国、タイで売上が増えています。
ただ、２２年後半は減速してるためのは大きな懸念材料です。２２年１１月予想PER４.６倍は割安だが、投資すべきタイミングではない。
- GoProの４半期決算（２２年７-９月）は？
- GoProの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- サブスク加入者は１６０万人、好調を維持できるか？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
ゴープロ（GPRO）の四半期決算は？
ゴープロ（GPRO）の過去四半期の決算を紹介します。
２２年１Q決算（２２年３月３１日）
- 売上高：２.１６７億ドル（前年比＋６.４％）✖️
- 営業利益：０.０８１億ドル（前年度−０.０３５億ドル）
- 純利益：０.０５６億ドル（前年度−０.１０１億ドル）
- １株当たり利益：０.０４ドル（前年度−０.０７ドル）◯
２２年２Q決算（２２年６月３０日）
- 売上高：２.５１億ドル（前年比＋０.４％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：０.０２億ドル（−８５％）
- １株当たり利益：０.０８ドル（−３３％）
２２年３Q決算（２２年９月３０日）
- 売上高：３.０５億ドル（前年比−３.６％）◯
- 営業利益：０.２４億ドル（−４９％）
- 純利益：０.１７億ドル（−９４％）
- １株当たり利益：０.１０ドル（−９４％）◯
２２年３Qの売上高は前年比−３.６％で３.０５億ドル、営業利益は−４９％で０.２４億ドルでした。２２年１Qや２Qと比較して、３Qの売上は減速しています。ただ、営業利益率は７.８％と少し改善しています。
長く不調が続いていたGoProだが、近年は急速に売上高を伸ばしています。
GoPro サブスクリプションの加入者は、１６０万人（前年比＋１０７％）です。サブスク収入は全体の３４％（＋３９％）まで拡大しています。米国の売上高は８７％だが、日本、中国、韓国、タイで売上が増えています。
GoProの創設者兼CEOであるニコラスウッドマンは、次のように述べています。 「今年後半に発売が予定されているいくつかの追加製品により、このTAM拡大傾向が続くと予想しています。」
GoProのCFO兼COOであるBrianMcGeeは、次のように述べています。 「その期間中、私たちは着実に収益、粗利益、そして重要なことに、GAAPの収益性と現金を成長させてきました。」
収益は2億1700万ドルで、前年比6％増の2億400万ドルでした。
サブスクリプション収益を含むGoPro.comの収益は、前年比8％増の8,900万ドル、つまり総収益の41％でした。サブスクリプションとサービスの収益は、前年比73％増の1900万ドルでした。
GAAPベースと非GAAPベースの粗利益はそれぞれ41.8％と42.0％で、前年同期からそれぞれ38.6％と39.2％増加しました。
GAAPベースの純利益は600万ドル、つまり1株あたり0.04ドルで、前年同期の1,000万ドル、つまり1株あたり0.07ドルの純損失から増加しました。非GAAPベースの純利益は1500万ドル（1株あたり0.09ドル）で、前年同期の500万ドル（1株あたり0.03ドル）から214％増加しました。
調整後EBITDAは、前年同期の1,100万ドル（収益の5％）と比較して、2,100万ドル（収益の10％）でした。
小売価格が400ドル以上のカメラは、2021年第1四半期の79％から、2022年第1四半期のカメラ収益の92％に相当します。
2022年第1四半期のストリートASPは414ドルで、前年比13％増加しました。
２２年４Q決算（２２年１２月…）
２２年４Q決算は、２３年２月４日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ゴープロ（GPRO）の損益計算書は？
GoProは１４年に３５ドルで上場しました。株価は１４年９月に最高値８６ドルを付けるも、その後は長く低迷しています。２０年３月は２.２ドルまで下落するも、２２年１１月は４.９ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、１５年が売上のピークで以降は下落しています。営業利益率も２１年は１６％だが、２０年は−３.５％まで低下していますね。業績が不調な理由は、中国企業など低価格帯の商品にシェアを奪われているからです。
しかしながら、近年は売上高を徐々に増やしています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSのピークは２５年で、以降は急激に低下しています。EPSは１６年に赤字が拡大するも、以降はコスト削減で縮小していますね。
ただし、２１年TTMでも赤字を脱却できていません。自己資本比率は２９％と倒産を危険視する水準ではありません。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、２０年に黒字化に成功しています。黒字化に成功した理由は、サブスク型に移行し成功してるからです。１６年に低迷した理由は、中国企業とのドローンの競争に敗れシェアを奪われたからです。
失敗からよく学び、現金では収益を残す経営に移行できたと言えますね。では、私たち投資家はどのように投資判断したら良いのでしょうか？
ゴープロ（GPRO）の注目すべきポイントは？
ゴープロ（GPRO）の注目すべきポイントを紹介します。GoProは、アクションカメラを製造設計する米国企業です。アクションカメラ市場で７７％のシェアを持ち、米国の売上高が全体の５５％を占めます。
注目１：ドローン事業に失敗し売上高は大きく減速？
GoProは１６年から売上高が大きく下落しています。
ビジネス＋ITによると、ドローン事業への参入が原因だと述べています。１４年に上場した超小型カメラのGoProは、Youtubeと動画編集で相性が高くよく売れました。また、ドローンとの空中撮影とも相性が良く、同社はドローンの製造にも踏み切ります。
しかしながら、ドローンは中国JDIが７４％を寡占化する市場です。
中国企業との競争に勝てず、カメラとドローンの抱き合わせ販売が失敗します。また、Youtubeに動画を投稿するユーザが増えるも、その多くはiPhoneなどの高性能カメラで投稿しています。こうした事が重なり、２０年まで売上高は下落し続けています。
しかしながら、アクションカメラでは依然として、GoProは高いシェアを持ちます。
注目２：１８年時点の販売台数シェアは７７.６％？
１８年までのアクションカメラの販売台数シェアです。
１８年時点でGoPRoは市場シェアの７７.６％を持ちます。シェアを大きく伸ばした理由は、ソニーやパナソニックなどの日本企業が撤退しているからです。日本のカメラ製造企業は、アクションカメラよりも、スマホカメラに力を入れていますね。
では、アクションカメラの市場はどのように推移してるでしょうか？
注目３：年率１４％で拡大し２６年に１.５倍の５５億ドル？
アクションカメラの市場規模の推移です。
１９年のアクションカメラの市場規模は３５億ドルでした。２６年には１.５倍の５５億ドルになり、年率１４％で拡大すると試算されています。スマホカメラに押されつつも、市場自体は順調に拡大していますね。
特に、伸び率が大きいのは南米市場です。GoProなどの高性能で繊細なカメラは、スポーツやフェスティバルの撮影に需要が高いからかもしれません。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：ゴープロ（GPRO）の四半期決算は？
- １４年に上場した、カメラを設計製造する米国企業
- 日本勢が撤退し、アクションカメラではシェア７７％
- サブスクモデルに移行し、オンラインでの売上高も増える
- 売上は１４年がピークで下落、２１年１Qは前年比＋７１％
- １６年に−３０％だった営業利益率は、２１年に２.２％
- サブスクに移行したことで、フリーCFは黒字に成功する
個人的には、GoProは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、売上高が下落し続ける最悪期を脱し、徐々に業績が上向いているからです。２１年２Qの売上高は前年比＋８５％、直近の営業利益率は１４％と高いです。サブスクに移行したことで現金収入が安定し、オンラインでの売上高も増えています。
手振れが少ない高性能なカメラで根強い支持者もいます。
GoPro サブスクリプションの加入者は、１６０万人（前年比＋１０７％）に増えましたね。サブスク収入は全体の３４％（＋３９％）まで拡大しています。米国の売上高は８７％だが、日本、中国、韓国、タイで売上が増えています。
２１年後半は減速気味だが、２２年２月予想PER７.６倍は割安ですね。
アンバレラ（AMBA）は、GoProのアクションカメラに半導体を供給していました。アンバレラの半導体は、高精細なビデオ圧縮を低消費電力で実現するSoCとして知られています。GoProが不調に陥ったことで、ドローンや監視カメラに事業を転換しています。