ギリアド・サイエンシズは、世界２位のバイオ医薬品会社です。主力の抗ウイルス剤が好調だった時期は、製薬会社でも上位１０社に入る売上高でした。経済再開後も好調だが２３年１Qの−３.６％から、２Qは＋５.４％に加速しています。
- 「高齢化や現代病で、医薬品開発の需要はますます伸びるはず…」
- 「世界２位の製薬会社なのに、予想PERは９倍で割安である…」
- 「営業利益率は４３％と高く、優良ビジネスなのは間違いない…」
ギリアド・サイエンシズは、１９８７年に設立されたバイオ製薬会社です。業績が好調だった１５年は、製薬会社のトップ１０社に入りました。現在は世界２位のバイオ医薬品で、HIV、B型肝炎、C型肝炎、インフルエンザなど抗ウイルス剤を開発します。
個人的には、ギリアドは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、１５年以降は低迷するも、再び売上と利益が急回復しているからです。１９年に１９％だった営業利益率は、２１年には４３％まで上昇しています。主力だった抗ウイルスやHIVは低迷するも、他の医薬品が成長を牽引しています。
また、主力製品は特許期間が３３年と長く、長期で売上が立ちますね。
ただ、２１年４Qは売上成長率が−３％、営業利益率も１２％まで急低下しています。これは、ギリアドだけの問題なのか、他の製薬会社に決算も注視する必要がありますね。ただ、２３年８月時点の予想PERは１１倍と低く、引き続き割安だと思います。
- ギリアドの４半期決算（２２年４-６月）は？
- ギリアドの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 世界２位のバイオ医薬会社でも、投資すべきでない理由は？
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ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
ギリアド・サイエンシズ（GILD）の四半期決算は？
ギリアド・サイエンシズ（GILD）の四半期決算を紹介します。
２２年４Q決算（２２年１２月３１日）
- 売上高：７３.８９億ドル（前年比＋２％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：１６.４０億ドル（＋３２９％）
- １株当たり利益：１.６７ドル（＋１４２％）
２３年１Q決算（２３年３月３１日）
- 売上高：６３.５２億ドル（前年比−３.６％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：１０.１０億ドル（＋５２１５％）
- １株当たり利益：１.３７ドル（＋５３８２％）
２３年２Q決算（２３年６月３１日）
- 売上高：６５.９９億ドル（前年比＋５.４％）×
- Product sales：６５.６４億ドル（＋６.９％）
- Royality：０.３５億ドル（−７１％）
- 営業利益：１６.６５億ドル（−１８％）
- 純利益：１０.４５億ドル（−８.７％）
- １株当たり利益：０.８４ドル（−７.７％）×
２Qの売上高は前年比＋５.４％で６５.９９億ドル、営業利益は−１８％で１６.６５億ドルでした。２３年１Qと比較して、２Qは売上が上向いています。ただし、営業利益率は２５.２％と過去最低水準です。
２２年３Qに、研究開発の減損で２７億ドルを計上しています。
主力製品であるHIV薬品は売上が上向くも、成長が期待されるVekluryやイエスカルタが落ち込んでいます。収益性が悪化した理由は、原油価格の上昇によりコストが増えているからだと予想します。
２３年通期の売上高予想は、２６５億ドル（−２.６％）としています。
ギリアド社の会長兼最高経営責任者ダニエル・オデイ氏は、「ギリアド社にとって、商業面と臨床面での勢いが継続し、今年も好調な四半期となった」と述べた。 「当社の基本事業全体の前年比11%の成長は、HIV、腫瘍、肝疾患に対する当社の多様な治療ポートフォリオによってもたらされました。 当社は6つの治療法について前向きな規制最新情報を受け取り、パイプラインに関する大量のデータを提示し、世界中のより多くの患者とコミュニティを支援する当社の成長する可能性を強化しました。」
２３年３Q決算（２３年９月…）
２３年３Q決算は、１１月５日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ギリアド・サイエンシズ（GILD）の損益計算書は？
ギリアドは１９９２年に０.６ドルで上場しています。１５年に最高値１１７ドルをつけるも、その後は長く低迷しています。２３年８月は７８ドル前後で推移していますね。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、１５年に上昇した後に低迷しています。売上が伸びた理由は、抗ウイルス薬がよく売れたからです。しかし、完治する患者が増えたことで、逆に売上は減少していますね。２１年は買収により売上も利益も上向いています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去の１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。１６年以降はBPSもEPSも低迷するも、２１年に急回復しています。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）も、１５年を境に減少傾向にあります。投資CFが少ない優良ビジネスだが、営業CFは低迷していますね。ただし、２１年以降は持ち直しそうにも見えます。
では、私たち投資家はどのように投資判断したら良いのでしょうか？
ギリアド・サイエンシズ（GILD）の注目点は？
ギリアドに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。
注目１：１５年はバイオ医薬品で世界１位だった？
抗ウイルス薬に成功した２０１５年頃、ギリアドの業績は好調でした。
ギリアドはアムジェン社を抜き、世界１位のバイオ医薬品の会社になりました。また、製薬会社の売上高でも、上位１０社にもランクインしていましたね。２０２０年現在は売上高は大きく落ち込み、アムジェン社にも抜かれています。
ギリアドの分野別売上高を見ると、抗ウイルス薬の売上が大きく貢献している事が分かります。
抗ウイルス薬の「ハーボニー」と「ソバルディ」は、１５年の医療薬品売上高で１位と２位を独占しています。しかしながら、１７年になると売上高は半分以下まで落ち込みます。これは、抗ウイルス剤の治癒率が高く、患者数が急速に減少して市場が縮小したからです。
患者には素晴らしい事だが、製薬会社としては悲しい結果ですね。
では、２０２０年のギリアドの医薬品はどうでしょうか？
注目２：主力３製品が売上高の４３％を占める？
- Bikarvy：４７.３８億ドル（２０％）
- エプクルーサ：１９.６５億ドル（８％）
- イエスカルタ：４.５６億ドル（１％）
- 合計：７１.５０億ドル（３１％）
ギリアドの主要製品は、「Bikarvy」「エプクルーサ」「イエスカルタ」の３つです。
BikarvyはHIV治療薬で売上高は４７.３８億ドル、US特許は２０３３年です。エプクルーサはC型慢性肝炎の治療薬で１９.５６億ドル、US特許は３２年です。イエスカルタは悪性リンパ腫の治療薬で４.５６億ドル、US特許は２７年です。
特許期間がまだまだ長いが、２０年時点での売上高は大きくはありません。まだまだ売上高は小さく、１９年度の上位２０医薬品には入っていないですね。
ギリアドはHIV医薬品に強みを持つが、今後はこの分野の競争は激しくなります。ギリアドとしては、年間１０億ドルを超えるブロックバスターを増やさなければ先細りますね。
では、ギリアドの地域別の売上高を見てみましょう。
注目３：米国市場が売上高の７４％を占める？
ギリアド社の地域別の売上高です。
ギリアド社の売上高は、米国市場が全体の７４％を占めます。欧州の売上高は１７％、その他は８％しかありません。世界的な大手製薬会社は、米国以外の売上高が５０％以上を占めます。ギリアド社は、まだまだ海外市場は開拓する余地があるとも言えますね。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：ギリアド（GILD）の四半期決算は？
- １９８７年に設立、世界２位の米バイオ製薬会社である
- ２０１５年は好調で、製薬会社トップ１０社に入る売上高
- 抗ウイルス剤「ハーボニー」「ソバルディ」が売上を押し上げる
- 抗ウイルス剤の市場は急落し、アムジェン社に抜かれる
- 売上高は１５年にピークで、１９年は３２％も減少した
- １５年に営業利益率６８％だが、１９年には１９％まで下落
- BPS、EPS、営業CFも１５年以降は、大きく減少している
個人的には、ギリアドは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、１５年以降は低迷するも、再び売上と利益が急回復しているからです。１９年に１９％だった営業利益率は、２１年には４３％まで上昇しています。主力だった抗ウイルスやHIVは低迷するも、他の医薬品が成長を牽引しています。
また、主力製品は特許期間が３３年と長く、長期で売上が立ちますね。
ただ、２１年４Qは売上成長率が−３％、営業利益率も１２％まで急低下しています。これは、ギリアドだけの問題なのか、他の製薬会社に決算も注視する必要がありますね。ただ、２２年２月時点の予想PERは９倍と低く、引き続き割安だと思います。
世界１位の売上高の医薬品を持つ製薬企業はアッビィ（ABBV）です。アッビィも予想PER８倍と割安に放置されています。