太陽発電モジュールのファースト・ソーラーは、環境政策で最も恩恵を受ける銘柄です。経済再開後は停滞するも、商品高騰もあり４Qはプラスに転じています。２３年２Qの売上は前年比＋３０％、３Qは＋２７％に減速しています。
- 「コロナで急落するも、株価は１年で３倍に高騰してる…」
- 「業績が悪化するも、２１年は前年比＋５０％に再加速…」
- 「商品価格高騰で、営業利益率は１４％まで上昇している…」
ファースト・ソーラーは、太陽光発電モジュールとシステムを製造開発する米国企業です。売上高は伸び悩み、米国の競合企業サンラン（RUN）や中国企業にシェアを奪われています。２０年後半は商品高騰もあり、モジュール事業の売上高が増えています。
個人的には、ファースト・ソーラーは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、太陽光発電の市場は拡大してるが、売上高は長く伸びていないからです。売上高のピークは１５年で、以降は横ばいか下落が続きます。米国内ではサンランにシェアを奪われ、モジュール事業では中国企業と価格競争してるからです。
ただ、欧州危機もあり再びクリーンエネルギーが脚光を浴びていますね。
ただ、世界的な商品高騰により、材料や素材関連の価格が上昇するなど、将来を見通すのは難しそうですね。同社の２２年はマイナス成長に陥っています。
２３年１１月の予想PER２２倍は割高ではないですね。
- ファーストソーラーの４半期決算（２３年７-９月）は？
- ファーストソーラーの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 世界的な商品高騰で業績が好調でも、投資すべきでない理由は？
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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
ファースト・ソーラー（FSLR）の四半期決算は？
ファースト・ソーラー（FSLR）の過去四半期の決算を紹介します。
２３年１Q決算（２３年３月３０日）
- 売上高：５.４８億ドル（前年比＋４９％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：０.４２億ドル（＋１９８％）
- １株当たり利益：０.４０ドル（+１９５％）
２３年２Q決算（２３年６月３０日）
- 売上高：８.１０億ドル（前年比＋３０％）○
- 営業利益：１.６８億ドル（＋１６％）
- 純利益：１.７０億ドル（＋２０９％）
- １株当たり利益：１.５９ドル（+２０５％）○
２３年３Q決算（２３年９月３０日）
- 売上高：８.０１億ドル（前年比＋２７％）×
- 営業利益：２.７２億ドル（前年度−０.６８億ドル）
- 純利益：２.６８億ドル（前年度−０.４９億ドル）
- １株当たり利益：２.５０ドル（前年度−０.４６ドル）◯
３Qの売上高は前年比＋２７％で８.０１億ドル、営業利益で２.７２億ドルでした。２３年１Qや２Qに続き、３Qは売上が減速していますね。営業利益率は３３.９％と急上昇しています。
欧州のエネルギー危機もあり、再びクリーンエネルギー関連は脚光を浴びていますね。ただし、同社の売上は２２年に落ちていますね。
２３年通期の売上予想は、３５億ドルと以前と同じです。
アリゾナ州テンペ–(BUSINESS WIRE)–ファースト・ソーラー・インク（ナスダック：FSLR）（以下「当社」）は本日、2023年9月30日終了の第3四半期の財務結果を発表しました。
第 3 四半期の純売上高は 8 億 100 万ドルで、前四半期から 1,000 万ドル減少しました。 この減少は主にモジュールの販売量の減少によって引き起こされました。
当社は、第 3 四半期の希薄化後 1 株当たりの純利益が 2.50 ドルであると報告しました。これに対し、2023 年の第 2 四半期の希薄化後 1 株当たりの純利益は 1.59 ドルでした。
第 3 四半期末の現金、現金同等物、制限付き現金、制限付き現金同等物、および有価証券から負債を除いた額は、前四半期末の 15 億ドルから 13 億ドルに減少しました。 この減少は主に、アラバマ州、インド、オハイオ州での製造能力拡大に関連した設備投資によるもので、営業キャッシュフローとインドの融資枠に基づく最終ドローダウンによって相殺されました。
「前回の決算報告以来、当社は着実な進歩を遂げ、技術の急速な進化と拡大に必要な製造やインフラへの投資など、長期的な成長の旅の基盤を確立しました」とファースト・ソーラーのCEO、マーク・ウィドマーは述べた。 「当社の成長は、当社の製品に対する継続的な強い需要、証明された製造の卓越性、独自の優位性のある技術プラットフォーム、そして重要なことに、顧客と当社に価値を提供することに重点を置いたバランスの取れたビジネスモデルなど、当社の差別化点と強固な市場基盤によって支えられています。」 株主よ。」
２３年４Q決算（２３年１２月…）
２３年４Q決算は、２４年２月１日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか
ファースト・ソーラー（FSLR）の損益計算書は？
ファーストソーラーは０６年に２４ドルで上場しました。０８年に最高値３１１ドルをつけた後は、一貫して下落しています。２０年３月は３５ドルに急落するし、２３年１１月は１４２ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上は下落か横ばいが続きます。１９年は上昇するも、２０年はコロナで再び下落していますね。ただし、経済活動が本格的に再開する２１年は、再び売上は上向きそうですね。
１８年に営業利益率は１.８％だが、２１年は１４％まで回復しています。これは商品高騰による素材関連の価格上昇によるものです。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは横ばい、EPSは２０年と２１年は好調です。２１年の自己資本比率は８０％と高いです。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、赤字の年が多いです。設備投資を必要とするビジネスだが、営業CFは伸びていないですね。利益が出にくいビジネスで、競合にシェアを奪われている可能性もあります。
では、私たち投資家はどのように投資判断したら良いのでしょうか？
ファースト・ソーラー（FSLR）の注目ポイントは？
ファースト・ソーラー（FSLR）の注目すべきポイントを紹介します。ファースト・ソーラーは、太陽光発電モジュールとシステムを製造開発する米国企業です。売上高は伸び悩み、米国の競合企業サンランや中国企業にシェアを奪われています。
注目１：太陽光モジュール事業は売上の６２％を占める？
ファーストソーラの事業別売上高の推移です。
太陽光発電モジュール事業は、売上高が年々増加し４年で２.５倍に拡大しています。２０年の売上比率は６２％を占めていますね。対して、太陽光発電システム事業は縮小傾向にあり、売上比率は３８％まで落ちています。
商品高騰により、モジュール事業の利益率は改善していますね。では、ファーストソーラーは太陽光発電モジュールで、どれくらいのシェアを持つのでしょうか？
注目２：太陽光発電モジュールで世界２位で５.３％？
１２年時点の太陽光モジュールの上位１５社です。
業界最大手は中国のインリー・グリーン・エナジーで６.７％、２位はファーストソーラーで５.３％のシェアを持ちます。中国企業の多くが参入していますね。ファーストソーラーの売り上げが伸びないのは、中国にシェアを奪われてる可能性があります。
では、世界の太陽発電の市場はどれくらい拡大するのでしょうか？
注目３：世界の太陽発電は３０年に２.６倍の１５８２GW？
３０年までの世界的な太陽光の発電力の地域別推移です。
主要国の１９年の太陽光発電の容量は５９３GWです。しかし、３０年には２.６倍の１５８２GWに上昇すると試算されています。アジア太平洋地域が最も大きく、１８年時点で全世界の５８.１％を占めていますね。
中国、インド、日本市場が拡大し、さらに押し上げそうですね。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：ファースト・ソーラーの四半期決算は？
- ０６年に上場した、太陽発電モジュールの米国企業
- 米国住宅向けに、太陽光発電システムも提供している
- ベトナム、マレーシア、オハイオ州に生産拠点がある
- 米国内ではサンラン、アジアでは中国企業と競争してる
- １５年をピークに売上は減少、２１年は上昇している
- １.８％だった営業利益率は、２１年に１４％に上昇
- 商品高騰でモジュール事業が恩恵、売上比率は６２％
個人的には、ファースト・ソーラーは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、太陽光発電の市場は拡大してるが、売上高は長く伸びていないからです。売上高のピークは１５年で、以降は横ばいか下落が続きます。米国内ではサンランにシェアを奪われ、モジュール事業では中国企業と価格競争してるからです。
ただし、コロナ後の２０年後半以降は、売上と利益が上向いています。
世界的な商品高騰により、材料や素材関連の価格が上昇してるからです。そのため、１８年に１.８％だった営業利益率は、２１年に１４％まで上昇しています。ただし、２１年３Qは、前年比−３８％と失速しています。
米国内の住宅用太陽光発電設備では、競合サンランにシェアを奪われています。サンランもコロナ禍で業績が落ち込むも、２１年１Qは前年比＋５８％に加速しています。住宅向けにソーラーパネルシステムを設置し、安価でクリーンな電力を提供しています。