コンテナ運賃に引き続き、バルク船運賃も２０年１０月から高騰しています。２２年もバルク市況は引き続き好調ですね。２２年２Qの売上は前年比＋５８％、３Qも＋２８％に減速しています。
- 「バルチック指数が上昇し、２ヶ月で２倍も上昇した…」
- 「鉄鉱石や穀物が高騰し、バルク運賃を底上げしている…」
- 「世界貿易は上昇に転じ、＋４.４％で成長する見通し…」
ダイアナシッピングは、鉄鉱石、石炭、穀物を運搬する大型バルク用船舶を保有し運航するギリシャの海運会社です。大型貨物船を３７隻も所有していますね。コロナ以降、商品高騰もありバルチック指数も３倍に高騰しています。
個人的には、ダイアナは投資したい銘柄です。
なぜならば、バルク市況は２２年も引き続き、タイトな需給が続くからです。供給側の船舶には限りがあるため、世界経済が回復し需要が増えれば運賃も高騰します。２２年１Qの売上成長率は＋６０％、営業利益率は４７％と過去最高水準ですね。
しかしながら、中国経済は不調で、２３年以降の展開は読みにくいですね。バルク指数が再び上昇基調に戻すならば、投資を検討したい銘柄です。いずれにしても、２２年１１月時点のPER３.３倍は割安水準にあります。
- DSXの４半期決算（２２年７-９月）は？
- DSXの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- コロナ禍からの世界的な商品高騰は、いつまで続くのか？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
ダイアナシッピング（DSX）の四半期決算は？
ダイアナシッピング（DSX）の四半期決算を紹介します。
２２年１Q決算（２２年３月３１日）
- 売上高：６５９３万ドル（前年比＋６０％）◯
- 営業利益：３１０６万ドル（＋８０８％）
- 純利益：２６０４万ドル（前年度−１２９万ドル）
- １株当たり利益：０.３１ドル（−０.０３ドル）◯
２２年２Q決算（２２年６月３０日）
- 売上高：７４５２万ドル（前年比＋５８％）
- 営業利益：４０４０万ドル（＋４２１％）
- 純利益：３５６０万ドル（１２倍）
- １株当たり利益：０.４２ドル（２１倍）
２２年３Q決算（２２年９月３０日）
- 売上高：７３８１万ドル（前年比＋２８％）◯
- 営業利益：３７７９万ドル（＋７７％）
- 純利益：３１７３万ドル（＋１１５％）
- １株当たり利益：０.３７ドル（＋１３１％）◯
３Qの売上高は前年比＋２８％で７３８１万ドル、営業利益は＋７７％で３７７９万ドルでした。２２年１Qや２Qに続き、３Qの売上は減速していますね。営業利益率は５１％と過去最高に高い水準です。
２２年３Qの配当は、０.１７５ドル（利回り１５％）に引き下げています・
アテネ、ギリシャ、2022 年 11 月 17 日 – Diana Shipping Inc. (NYSE: DSX) (「会社」) は、ドライ バルク船の所有とベアボート チャーターインを専門とする世界的な海運会社で、本日、31.7 ドルの純利益を報告しました。これは、2021 年の第 3 四半期の純利益が 1,470 万ドル、普通株主に帰属する純利益が 1,330 万ドルであるのと比較されます。第 3 四半期の 1 株あたりの利益2022 年の同じ四半期の基本 0.17 ドル、希薄化後 0.16 ドルの 1 株当たり利益と比較して、基本的 0.39 ドル、希薄化後 0.37 ドルでした。
定期用船収入は、2021 年の同四半期の 5,730 万ドルと比較して、2022 年の第 3 四半期には 7,380 万ドルでした。定期用船収入の増加は、当社が四半期中に船舶に対して達成した平均定期用船料金の増加によるものです。この増加は、フリートのサイズの縮小による収益の減少と、前年同期と比較して四半期中のオフハイヤーの増加によって部分的に相殺されました。
2022 年 9 月 30 日に終了した 9 か月間の純利益は 9,340 万ドルに達し、普通株主に帰属する純利益は 8,910 万ドルに達しました。これは、2021 年の同じ期間の純利益が 1,630 万ドル、普通株主に帰属する純利益が 1,190 万ドルであるのと比較されます。2022 年 9 月 30 日に終了した 9 か月間の定期チャーター収入は、同じ 1 億 4,540 万ドルに対し、2 億 1,430 万ドルでした。 2021年の期間。
２２年４Q決算（２２年１２月…）
２２年４Q決算は、２３年２月１８日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ダイアナシッピング（DSX）の損益計算書は？
ダイアナシッピングは０５年に１６ドルで上場しています。０７年に最高値４２ドルを付けるも、その後は一貫して下落していますね。２０年２月に最安値１.２ドルになるも、２２年１１月は４.４ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高も利益も大きく低迷しています。１８年と１９年は業績が上向き、営業利益率は１７％まで改善しています。しかしながら、２０年はコロナ禍で再び赤字決算に陥っていますね。
他のバルク船企業のスターバルクとは、対照的な業績推移ですね。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSもEPSも一貫して下落トレンドにあります。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間の投資CF（営業CF−投資CF）は、１８年以降は黒字化に成功しています。ただし、この結果はポジティブではありません。利益を得られないダナオスシッピングは、船舶を手放し事業を縮小してるからです。
これも、スターバルクとは対照的なCF推移となっています。
では、私たち投資家はどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
ダイアナシッピング（DSX）の注目点は？
ダナオスシッピングに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。
注目１：世界の海上輸送量と船腹量は増え続けている？
参考：海運業の発達と現状
世界的なトレンドとして、海上輸送量と船腹量は増え続けています。２０１０年以前は中国などの新興国で急拡大し、１３年以降は緩やかに上昇しています。
船舶には大きく分けて、次の３つの種類があります。
- バルク船：４７,０３９万トン（３３.６％）
- オイルタンカー：２８,６８９万トン（２０.５％）
- コンテナ船：２４,６９０万トン（１７.７％）
スターバルクが扱うバルク関連船は、海上輸送量の３３.６％を占めます。バルク船が運搬するものは、主に鉄鉱石、石炭、大豆などの穀物です。スターバルクの決算書の資料によると、バルク市況は２０２２年に大幅反発すると予想しています。
注目２：バルク市況はリバウンドして４.４％に急回復？
競合企業スターバルクが掲示してるバルク市況です。
決算書によると、２０年のバルク市況はパンデミックにより−２.３％でした。しかしながら、２１年には大幅に反発し、＋４.４％に転換すると予想しています。
２０年は中国だけが世界経済を牽引し、記録的な量の鉄鉱石、大豆、ボーキサイトを輸入しています。しかしながら、２１年や２２年はワクチンの普及により、世界経済が力強く回復することを期待しています。
その結果、バルク市況は大幅に回復すると見込みます。
では、バルク市況の動向を見るには、どの指数を見れば良いのでしょうか？
注目３：バルチック海運指数は２０年４月から４倍？
バルク市況を見る際には、バルチック海運指数が先行指標になります。
２０年４月に４００ドルだった指数は、２１年１月には４.５倍の１８００ドルと徐々に高騰している事が分かりますね。バルチック指数は変動幅が大きく、０８年には１１０００ドルまで高騰しています。
バルチック指数が高騰している原因は、コロナからいち早く回復した中国が鉄鉱石や石炭、大豆などの穀物を大量に輸入しているからです。
１９年比で見ても、鉄鉱石、小麦、大豆などあらゆる商品価格が高騰しています。コロナ後は、中国以外の先進国も経済回復するため、さらに高騰する可能性が高いですね。
参考：Twitter
コンテナ船とバルク船の運賃は、相関関係はなく連動しません。しかしながら、２０年１０月から高騰しているコンテナ船に釣られるように、バルク船も高騰しています。
まとめ：ダイアナシッピング（DSX）の決算は？
- １９９９年に設立した、バルク船を扱うギリシャ海運会社
- 鉄鉱石、石炭、穀物などのバルク船舶を３７隻所有してる
- 売上高は減少傾向にあり、１６年の営業利益率は−８２％
- １８年と１９年に黒字化するも、２０年には再び赤字
- ２０年にバルク運賃が高騰するも、業績は恩恵を受けてない
- ２０年のバルク市況は−２.３％だが、２１年は＋４.４％予想
個人的には、ダイアナは投資したい銘柄です。
なぜならば、バルク市況は２２年も引き続き、タイトな需給が続くからです。供給側の船舶には限りがあるため、世界経済が回復し需要が増えれば運賃も高騰します。２１年４Qの売上成長率は＋６１％、営業利益率は４５％と過去最高水準にあります。
ただし、バルク指数は２１年１０月をピークに急落しています。
不調の原因は、中国経済の減速による構造的な問題です。中国経済は２１年後半に不動産バブル、電力問題で工場の稼働が抑制されています。ただ、１２月-１月は季節的に弱いシーズンであり、２月以降は持ち直すと見ています。
ただし、同社は競合２社スターバルク（SBLK）とゴールデンオーシャン（GOGL）より売上成長率は低いです。２２年３月時点の予想PERは２.７倍と低いです。また、４Qに配当０.２ドル（利回り１６％）と悪くない水準ですね。
バルク銘柄は、スターバルク（SBLK）やゴールデンオーシャン（GOGL）が市場を先導しています。他の２銘柄についても、個人的には強気に見ていません。２１年１１月時点の予想PER３.５倍は割安だが、投資したい銘柄ではありません。