CMEグループ（CME）四半期決算｜23年3Qは+8.9%に減速

取引所を運営するCMEグループは、コロナ禍で最も恩恵を受けた銘柄のひとつです。２０年後半は一時的に下落するも、経済再開後も業績は好調ですね。２３年２Qの売上前年比は＋９.９％、３Qは＋８.９％と横ばいですね。

CMEグループは、世界最大の金融商品を扱う取引所です。エネルギーや農業作物、金や銀、外国為替など幅広い商品を扱います。先行指標として知られる日経平均先物は、CMEグループが扱う商品です。

個人的には、CMEグループは長期で保有したい銘柄のひとつです。

なぜならば、売上高は拡大傾向にある上に、営業利益率が５４％と高いからです。金融危機やパンデミックでも、競争優位性が揺らぐことはなく常に安定してる銘柄です。他の取引所のナスダック（NDAQ）やCBOEと同様に、投資CFが少ない優良ビジネスです。

株価は最高値を更新するも、PERは割高ではありません。

長期金利上昇でバリューが重視されるも、２３年１０月の予想PERは２０倍と割安です。他の取引所よりも割高だが、安定性や収益性を考慮すると割高ではありません。株価が大きく下落する局面があれば購入したいですね。

CMEグループの四半期決算は？

CMEグループの過去四半期の決算を紹介します。

２３年１Q決算（２３年３月３０日）

２３年２Q決算（２３年６月３０日）

２３年３Q決算（２３年９月３０日）

３Qの売上高は前年比＋８.９％の１３.３７億ドル、営業利益は＋１１％で８.２０億ドルでした。２３年１Qや２Qに続き、３Qの売上も横ばいですね。営業利益率は６１.３％と依然として高いです。

２１年１Qに取引手数料が落ち込み、前年比−１７％まで下落しました。しかし、エネルギーや商品の取引は活発化し、再びプラス成長に戻しています。２２年はリスク管理が増えたことで、収益が増加したといいます。

シカゴ、2023 年 10 月 25 日 – CME Group Inc. (NASDAQ: CME) は本日、2023 年第 3 四半期の財務結果を報告しました。

同社は、2023年第3四半期の売上高が13億ドル、営業利益が8億2,000万ドルであると報告しました。純利益は7億5,000万ドル、希薄化後の普通株1株当たり利益は2.06ドルでした。 調整後の純利益は 8 億 1,800 万ドル、希薄化後の普通株 1 株当たり利益は 2.25 ドルでした。 2023 年および 2022 年の第 3 四半期の調整ベースで示された財務結果には、非 GAAP 結果の調整で詳述されている特定の項目が含まれていません。

「地政学的な不確実性が加速する中、市場参加者がビジネスリスクを軽減するために当社の市場に注目し続ける中、CMEグループは9四半期連続で調整後1株当たり利益が2桁の伸びを達成し、売上高が9％増加した」とCMEグループの会長兼最高経営責任者は述べた。 執行役員テリー・ダフィー氏。 「今期は特に好調な四半期で、米国債先物ADVの18%上昇とウルトラ10年先物とウルトラTボンド先物の記録が牽引し、金利量は6%増加した。また、農業、エネルギー分野でも大幅な成長をもたらした」 とオプション製品。」
2023 年第 3 四半期の 1 日平均取引高 (ADV) は 2,230 万契約でした。 米国以外 ADV は 2022 年第 3 四半期比 7% 増の 650 万契約に達し、これには金利の 16% 上昇と農産物、エネルギー、金属製品全体での 2 桁の成長が含まれます。

2023年第3四半期の清算手数料および取引手数料収入は合計11億ドルでした。 契約あたりの合計平均レートは 0.707 ドルでした。 2023 年第 3 四半期の市場データ収入は合計 1 億 6,800 万ドルでした。

2023年9月30日時点で、同社は約25億ドルの現金（他の流動資産に含まれるFixed Income Clearing Corporationに預けられた1億5,000万ドルを含む）と34億ドルの負債を保有している。 同社は2023年第3四半期に約4億ドルの配当を支払った。2012年初頭に変動配当政策を導入して以来、同社は配当という形で株主に220億ドル以上を還元した。

参考：CME Group Inc. Reports 3Q 2023

２３年４Q決算（２３年１２月…）

２３年４Q決算は、１月２６日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか

CMEグループの過去１０年の損益計算書は？

CMEグループは０２年に８ドルで上場しました。０８年の金融危機で３７ドルまで急落するも、その後は一貫して右肩上がりです。２０年１０月は１５０ドルまで落ちるも、２３年１０月は２１３ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上高は順調に上昇してる上に利益率も高いです。営業利益率は低下傾向にあるも、２０年でも５４％と高いですね。金融危機やパンデミックでも、商品取引所の優位性が揺らぐことはありません。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSもEPSも緩やかながらも上昇傾向にあります。CMEグループは２％前後の配当を払い出しています。また、特別配当も出すなど、年によっては配当利回りは４-５％です。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、右肩上がりで上昇しています。取引上を運営するCMEグループは、設備投資が少ない優良ビジネスですね。競合はほぼいなく、安定して現金収入を得ています。

では、私たち投資家はどのように投資判断したら良いのでしょうか？

CMEグループの注目すべきポイントは？

CMEグループの注目すべきポイントを紹介します。CMEグループは、世界最大の金融商品を扱う取引所です。エネルギーや農業作物、金や銀、外国為替など幅広い商品を扱います。先行指標として知られる日経平均先物は、CMEグループが扱う商品です。

注目１：エネルギーが２０％、農業が１２％を占める？

参考：CMEグループ【CME】世界最大のデリバティブ取引所

CMEグループは、様々な金融商品を扱う商品取引所です。

扱う商品は多岐に渡り、エネルギーが２０％、農業作物が１２％、金や銀が６％、外国為替が５％、エクイティ（資産の所有権）が１４％です。また、取引手数料以外にも、金利収入が２６％、市場データの提供が１１％を占めます。

CMEグループは、１８９８年に公営企業として取引所を運営していました。

２０００年に株式化され、０７年にシカゴ商品取引所を買収、０８年に石炭、原油、電力などの先物を扱うニューヨーク・マーカンタイル取引所と、アルミ、金銀銅の先物を扱うニューヨーク商品（COMEX)と合併し、世界最大級の取引量となっています。

日経平均先物を扱っているのも、CMEグループの取引所です。CMEグループの取引量は、今もなお拡大傾向にあります。

注目２：１９年の小麦の取引シェアは９０％まで拡大？

参考：CME Group’s Wheat Futures Lead Price

CMEグループとCME以外が扱う取引量の推移です。

世界の人口は増え続けているため、小麦の輸出量や取引量は増え続けています。０３年に６５％前後だったCEMグループの取引シェアは、１９年には９０％まで上昇しています。この流れは、２１年以降も続くと考えられますね。

CMEグループは仮想通貨などのビットコインも上場させています。

注目３：ビットコイン先物の取引額は１ヶ月で１０倍？

参考：CME Bitcoin Options Market Grew 10x in the Past Month

CMEで扱うビットコインの１ヶ月間の取引額推移です。

CMEグループは、１７年１２月にビットコインの先物上場で話題になりました。２０年はビットコイン価格が大きく動いた年でしたね。２０年５月に０.３５億ドルの取引総額は、１０倍の３.７３億ドルまで膨らんでいます。

他の取引所であるCBOEやナスダックも、仮想通貨の先物を検討しています。

まとめ：CMEグループの四半期決算は？

個人的には、CMEグループは長期で保有したい銘柄のひとつです。

なぜならば、売上高は拡大傾向にある上に、営業利益率が５４％と高いからです。金融危機やパンデミックでも、競争優位性が揺らぐことはなく常に安定してる銘柄です。他の取引所のナスダック（NDAQ）やCBOEと同様に、投資CFが少ない優良ビジネスです。

株価は最高値を更新するも、PERは割高ではありません。

長期金利上昇でバリューが重視されるも、２２年２月の予想PERは３３倍です。他の取引所よりも割高だが、安定性や収益性を考慮すると割高ではありません。株価が大きく下落する局面があれば購入したいですね。

ナスダック取引所も営業利益率が高い上に売上高は右肩上がりで増えています。米国や中国を中心に、評価額１０億ドルを超えるユニコーン企業は増え続けています。取引所運営は世界屈指の優良ビジネスだと言えます。

参考：ナスダック（NDAQ）の四半期決算｜取引所運営は営業利益率25%