アドビ（ADBE）は、クリエイター向けにソフトウェアを提供する米国企業です。｢Photoshop｣や｢Illustrator｣は変えが効かないツールで、実質的にはこの分野で競合はいません。２５年４Qの売上成長率は前年比＋１０％、２６年１Qも＋１２％に加速しています。
- 「SaaS死で、株価は高値から−６１％も暴落してる…」
- 「利益率は５０％、２６年２月の予想PERは１１倍は割安か..」
- 「AI Agetntを導入してるが、２６年も売られる続ける…」
個人的には、アドビは保有したい銘柄ではないです。
なぜならば、技術革新によっていずれは市場自体が縮小していくと思うからです。
しかしながら、２６年２月時点ではビジネス必須ツールで、実質的には競合がない独占企業です。また、AI技術を積極的に取り組んでいて生成AIモデル「Firefly」を自社製品に統合しています。具体的には、テキストから動画を生成、動画の前後をAIで数秒補完する、写真や動画の一部を別のものに置き換えたりも可能です。
Ending ARR（年間計上収益）は、２５２億ドル（前年比＋１１％）と好調が続きます。
２６年２Qの売上予想は、６４.５５億ドル（＋１０％）と横ばいです。
２６年３月時点の予想PER１１倍は明らかに割安ですね。
- アドビ直近の４半期決算（２５年９-１２月）は？
- アドビの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 超優良企業だが、２６年２月のPER１１倍は割高か？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
アドビ（ADBE）の四半期決算は？
アドビ（ADBE）の四半期の決算を紹介します。
２５年２Q決算（２５年６月３０日）
- 売 上 高 ：５８.７３億ドル（前年比＋１０％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純 利 益 ：１６.９１億ドル（＋７％）
- １株利益：５.０６ドル（＋１２％）
２５年３Q決算（２５年９月３０日）
- 売 上 高 ：５９.８８億ドル（前年比＋１０％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純 利 益 ：１７.７２億ドル（＋５％）
- １株利益：５.３１ドル（＋１４％）
２５年４Q決算（２５年１２月３０日）
- 売 上 高 ：６１.９４億ドル（前年比＋１０％）◯
- Digital Media：４６.２億ドル（＋１１％）
- Digital Experience：１.５２億ドル（＋９％）
- 営業利益：３２.８４億ドル（＋８％）
- 純 利 益 ：１８.５６億ドル（＋１０％）
- １株利益：４.４５ドル（＋１６％）◯
２６年１Q決算（２６年３月３０日）
- 売 上 高 ：６３.９８億ドル（前年比＋１２％）◯
- 営業利益：２４.１８億ドル（＋１１％）
- 純 利 益 ：１８.８９億ドル（＋４％）
- １株利益：４.６０ドル（＋１１％）◯
１Qの売上高は前年比＋１２％で６３.９８億ドル、営業利益は＋１１％で２４.１８億ドルでした。２６年３Qと４Qに続き、２７年１Qの売上と利益も順調に拡大していますね。営業利益率は３７％と高いですね。
２６年２Qの売上予想は、６４.５５億ドル（＋１０％）と横ばいです。
２６年通期の売上予想は、２６０億ドル（＋１０％）です。
「アドビは、AIファーストのARRが前年比3倍以上、サブスクリプション売上高が13%増となり、過去最高の第1四半期業績を達成しました」と、アドビの会長兼CEOであるシャンタヌ・ナラヤン氏は述べています。「AI時代のあらゆる体験をコンテンツが支える中、誰もが創造力を発揮できるようにするという私たちの使命は、さらに大きなビジネスチャンスを生み出しています。」
アドビのエグゼクティブバイスプレジデント兼CFOであるダン・ダーン氏は、「アドビは、サブスクリプション売上高が13%増加し、過去最高の第1四半期キャッシュフロー29億6000万ドルを達成しました。創造性、生産性、そして顧客体験のオーケストレーションにおけるAIを活用した機能の活用を加速させていく中で、アドビは継続的な収益成長に向けて好位置につけています。」
・アドビは、2026年度第1四半期に過去最高の売上高64億ドルを達成しました。これは前年同期比12%増、実質ベースでは11%増となります。希薄化後1株当たり利益は、GAAPベースで4.60ドル、非GAAPベースで6.06ドルでした。
・アドビの年間経常収益（ARR）は、当四半期末時点で260億6,000万ドルでした。
・第1四半期のGAAP営業利益は24億2,000万ドル、非GAAP営業利益は30億4,000万ドルでした。GAAP純利益は18億9,000万ドル、非GAAP純利益は24億9,000万ドルでした。
・第1四半期の営業キャッシュフローは過去最高の29億6,000万ドルでした。・当四半期末時点で、残存履行義務（RPO）は222億2,000万ドル、現在残存履行義務（cRPO）は67%でした。
・アドビは当四半期中に約810万株を自社株買いした。
２６年２Q決算（２６年６月…）
２６年２Q決算は、６月１３日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうなっているのでしょうか？
アドビ（ADBE）の１０年間の損益計算書は？
アドビは１９８６年に０.２ドルで上場しました。２１年８月に最高値６６６ドルを付けるも、２１年１２月は５６３ドル、２６年３月は２４９ドルで推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上も利益も右肩上がりで増えています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に拡大しています。
では、私たち投資家はどのように投資判断をすれば良いのでしょうか？
アドビ（ADBE）の注目すべきポイントは？
アドビに投資する上で、注目すべきポイントを紹介します。
注目１：主要２事業の売上げ成長率は２０％台？
アドビの事業別の売上高推移です。
アドビの主要事業は、デジタル事業とエクスペリエンス事業の２つです。デジタル事業は、クリエイター向けにPDFやイラストレーターなどのソフトウェアを提供します。エクスペリエンス事業は、買収により強化しているWebマーケティング支援ツールです。
デジタル事業は好調で、２０％以上の成長率を長く維持しています。エクスペリエンス事業は２０年３Qに７％まで落ち込むも、再び２０％台に戻していますね。エクスペリエンス事業は広告収入なので、経済市況に影響を受けます。
では、会員数はどれだけ増えているでしょうか？
注目２：４年で２倍に増えた会員数の伸び代はある？
２０１１年に定額制に移行して以降、会員数は右肩上がりで増え続けています。
四半期毎に４０万人前後増加し、１５年４Qには６００万人まで増えました。アドビは１６年以降、会員数の公表していません。しかし、６年間で売上高は４倍近く増えています。そのため、会員数は２千万人を超えてるかもしれません。
アドビの利用者は、２２年以降も増え続けることが予想できます。なぜならば、在宅ワークが増え、クリエイターやフリーランスは世界中で増え続けているからです。
アドビの製品は実質的に競合が存在しません。同社CEOは潜在市場を２０５０億ドルと推定しています。これが事実ならば、売上高の１３倍の伸び代があります。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：アドビ（ADBE）の四半期決算は？
- サブスクリプションは、過去最高額を更新し成長し続けてる
- 月額会員数は４年で２倍に増え、１２００万人前後もいる
- サブスク以外のビジネスは、マイナス成長に陥っている
- サブスク売上が９割を占めるため、コロナの影響は受けない
個人的には、アドビは長期で保有したい銘柄のひとつです。
なぜならば、マイクロソフトのOfficeと同様に、ビジネスで必須ツールだからです。すでにビジネス業界に広く浸透し、他の競合企業が参入するのは難しいですね。２１年の営業利益率は３６％と高く、経済的な堀は十分に高いといえます。
２１年４Q決算は売上予想が＋８.４％と、株価は１０％も下げています。
しかし、長期的には独占企業である同社の業績が下がることはありません。１２月時点のPERは４４倍と、短期的にはまだ下がる余地はありそうです。同社CEOが言うように、潜在市場は２０５０億ドルと巨大で１３倍の伸び代があります。
株価が大きく下がるならば、積極的に購入したい銘柄です。