ライブコマースやライブストリーミングという新しい市場が誕生し、中国ではインフルエンサービジネスが日本以上にブーム化しています。YY（NASDAQ：YY、HKG：なし）は、中国のライブ配信市場の拡大と共に、急激に売上高を伸ばしてきた会社です。
- 「売上高は９年で２００倍に拡大だが、PERは２３倍と低い…」
- 「２７年に米国GDPを超えるなら、間違いなく中国株は買いだ…」
- 「米中対立や反資本主義など、中国株に投資するのはリスクが高い...」
中国のライブストリーミング市場が急速に拡大する中で、YYも市場と共に売上高を伸ばしてきました。商品プロモーションのライブコマースは新しく誕生した市場で、１９年には成長率２２６％、２０年は１１１％と新興市場独特の高い成長率です。
ライブコマースやライブ配信市場が盛り上げれば、YYの売上高もさらに加速する可能性が高いですね。しかしながら、個人的にはYY株に投資したいと思いません。
なぜならば、ライブストリーミング市場は競争が激しく、安定して成長するのが難しい業界だからです。中国市場では既に数百社が参入し、ライブ事業の戦国時代と化しています。売上高を爆発的に成長させているYYだが営業利益率は年々低下し、１９年は３.６％まで急落しています。
勝ち組と負け組の淘汰が進んでいるライブ事業だが、最終的には１０億人を超えるプラットフォームを持つアリババ とテンセントが市場を独占すると思っています。また、中国当局の規制リスクもあり、PERが割安でも安心して投資できる銘柄ではありません。
- YYの４半期決算（２０２０年７-９月）は？
- YYの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- PERは２２倍と割安でも、投資すべきでない理由は？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
YY（YY）の１０年間の四半期決算は？
YYの過去四半期の決算を紹介します。
２０年１Q決算（２０２０年３月３１日）
- 売上高：７１.４億元（前年比＋４９％）
- Live streaming：６７.５億ドル（＋５０％）
- Others：３.９億ドル（＋３３％）
- 営業利益：１.８６億元（−６１％）
- 純利益：４.８６億元（−８５％）
- １株当たり利益：４.４９元（−９０％）
２０年２Q決算（２０２０年６月３０日）
- 売上高：５８.４億元（前年比＋３６％）
- Live streaming：５６.０億ドル（＋４０％）
- Others：２.３億ドル（−１９％）
- 営業利益：０.９５億元（２２倍）
- 純利益：６９.５億元（−３８％）
- １株当たり利益：７.３９元（−０.2８元）
YYはライブ動画を配信する中国のプラットフォーム企業です。２０１０年にライブ動画配信サイトYY.COMを立ち上げ、YY教育、YY娯楽、YY音楽とサービスを横展開しています。また、傘下にはゲーム実況を主体としたライブ動画配信サービスHUYAもあります。
売上高ベースでは、ライブ動画配信を提供する会社の中でもトップクラスです。
２０年２Qの売上高は３６％増で５８.４億元、営業利益は２２倍の０.９５億元でした。ライブ配信はコロナ特需を受ける銘柄で、１Qと共に高い成長率でしたね。しかしながら、営業利益率は１.６％と低く、事業的にはほとんど儲かっていません。
２０年３Q決算（２０２１年１月末）
２０２１年１月末に公開予定。
では、YYの売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか。
YY（YY）の１０年間の損益計算書は？
YYは、２０１２年に１１ドルでNasdaqに上場しています。一時期は低迷するも順調に株価は上昇し、１８年には最高値１３８ドルを付けています。その後も再び株価は低迷し、コロナ後の２０年１０月は９１ドル前後で推移していますね。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高は爆発的に増加している事が分かりますね。１９年の売上高は２５５億元もあり、９年前と比較して２０倍にも増えています。しかしながら、売上高とは対照的に営業利益率は下落傾向にあります。１９年の営業利益率は３.６％だけですね。
ライブ配信市場は急速に拡大しているが、ライバル企業が多数参入し競争が激しい市場です。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）は、どちらも上昇傾向にあります。２０年にEPSが大きく上昇しているのは、４０億ドルでバイドゥにライブ配信プラットフォームを売却したからです。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のCFを見ると、営業CFとフリーCF（営業CF−投資CF）が順調に成長させてきた事が分かります。しかしながら、１８年以降になると、営業CFの伸びが鈍化しています。営業CFが伸びない理由は、近年ライブ配信市場が急拡大した事で、新規参入者が大量に増えたからだと予想できます。
ライブ配信事業はライバル企業が多く、全体的に儲かりにくいビジネスでもあります。ただし、巨額の設備投資を必要とせず、収益化しやすいビジネスでもありますね。
では、私たち投資家はYY株にどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
YY（YY）に投資する上で注目ポイントは？
YYに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。YYのアプリは主に個人のライブストリーミングを配信しています。若い中国人女性が歌ったり踊ったり日常を配信し、男性が応援のデジタルギフトを送ります。YYはプラットフォームを提供し、ギフトの手数料を得ています。
注目１：ネット利用者の６２％がライブ配信を視聴？
EC先進国の中国では、ライブコマースの市場規模が年々拡大しています。
２０２０年３月のライブストリーミングの利用者は５.５９億人、ネット利用者のうち６２％が利用している事になります。また、最近の傾向としては、ゲーム実況やスポーツ、音楽だけではなく、アリババを中心にEコマースのライブが増えていますね。
ライブコマースの利用者は２.６億人と、ゲーム実況やスピーツ観戦のライブよりも多いです。ライブコマース市場が爆発的に拡大し、新規参入する企業が数百社以上に増えています。
参考：Momoの四半期決算｜ライブコマース事業は前年比１７％も減少
注目２：人気ライブ配信プラットフォームサービス７社とは？
| サービス名 | 会社名 | ライブ概要 | 利用者 | |
|---|---|---|---|---|
| １位 | Taobaoライブ | アリババ | 商品プロモーション | ユーザー数は８億人 |
| ２位 | TikTok | 北京微播视界 | ダンス配信、商品販売 | ユーザー数は５億人 |
| ３位 | KuaiSho | 北京快手科技 | ライブ配信、商品販売 | ユーザー数は７億人 |
| ４位 | REDライブ | 行吟信息科技 | トレンド、ファッション、メイクアップコンテンツ | ユーザー数は３億人 |
| ５位 | DOUYU | 武汉斗鱼网络科技 | ゲーム実況やエンタメ | ライブユーザー数は１千万人 |
| ６位 | bilibiliライブ | 哔哩哔哩 | ゲーム実況、アニメ情報配信、コスプレ | ユーザー数は３億人 |
| ７位 | 微信ライブ | テンセント | 商品プロモーション | Wechatユーザー数は１１億 |
中国ではライブ配信のプラットフォームは多岐に渡ります。
日本よりもインフルエンサーによるマーケティングが進み、ライブ配信を活用する事で企業の商品をプロモーションする個人が大勢います。商品販売に特化した「ライブコマース」の市場規模は、９６１０億元で成長率は１１１％と高いです。
今後も高い成長率を維持するのは間違いないですね。しかしながら、すでに数百社以上が参入し競合社も多く、ライブストリーミングの戦国時代となっています。
そのため、特定の企業が高い収益を維持するのは難しいとも言えます。新興企業よりも、巨大なプラットフォームを持つアリババやテンセントの方が有利だと言えますね。
では、YYの事業内容やビジネスはどうでしょうか？
注目３：アクティブユーザー数は２８５５万人まで拡大？
ライブ動画を配信するYYの業績は好調だと言えます。
YYは２０１０年にライブ動画配信サイトYY.COMを立ち上げました。その後、YY教育、YY娯楽、YY音楽などのサービスも次々とリリースしています。また、傘下にはゲーム実況を主体としたライブ動画配信サービスHUYAもあります。
１９年３月の月間アクティブユーザー数（MAU）は、２８５５万人まで増加しています。
また、課金ユーザーの数も順調に増えていますね。ライブストリーミングの課金ユーザーは１８年１２月時点で８９０万人、Huyaは４８０万人まで増加しています。また、投げ銭と言われる応援用のデジタルギフトの収益も向上ですね。
しかしながら、ライブストリーミング系は、中国当局の規制が厳しい点にも注意が必要です。中国当局はサイバースペースの健全化を目的とする規制を行っています。２０１７年には７３社ものライブストリーミング配信社が閉鎖されましたね。
ライブ配信のYYやMomoの業績が好調でも、PERが割安に放置されているのは、規制リスクがあるからです。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
投資家はYY株を購入するべきか？
- 売上高は１０年で２００倍に拡大するも、営業利益率は低い
- 最大で２９％だった営業利益率は、１９年には３.６％まで急落
- 数百社以上が参入し、１８年以降は営業CFが伸びていない
- ライブストリーミング市場は競争が激しく、生き残るのが難しい
- 巨大プラットフォーマーである、アリババとテンセントが有利
中国のライブストリーミング市場が急速に拡大する中で、YYも市場と共に売上高を伸ばしてきました。商品プロモーションのライブコマースは新しく誕生した市場で、１９年には成長率２２６％、２０年は１１１％も伸びています。
ライブストリーミング市場が盛り上げれば、YYの売上高も急拡大する可能性が高いですね。しかしながら、個人的にはYY株に投資したいと思いません。
なぜならば、ライブストリーミング市場は競争が激しく、安定して成長するのが難しい業界だからです。中国市場では既に数百社が参入し、ライブ事業の戦国時代と化しています。売上高を爆発的に成長させているYYだが営業利益率は年々低下し、１９年は３.６％まで急落しています。
勝ち組と負け組の淘汰が進んでいるライブ事業だが、最終的には１０億人を超えるプラットフォームを持つアリババ とテンセントが市場を独占すると思っています。
まとめ：YY（YY）の四半期決算は？
- ２０１０年に設立、ライブ動画を配信する中国の新興企業
- 動画配信サイト、YY教育、YY娯楽、YY音楽のサービスを展開
- ゲーム実況を主体としたライブ動画配信サービスHUYAも持つ
- 月間アクティブユーザー数は、３千万人近いユーザーがいる
- 売上高は２００倍に成長するも、営業利益率は３.６％と低い
- ライブストリーミング市場は競争が激しく、生き残るのが難しい
- 巨大プラットフォーマーである、アリババとテンセントが有利
個人的には、YY株は長期で投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、ライブストリーミング市場は競争が激しく、安定して成長するのが難しい業界だからです。中国市場では既に数百社が参入し、ライブ事業の戦国時代と化しています。売上高を爆発的に成長させているYYだが営業利益率は年々低下し、１９年は３.６％まで急落しています。
勝ち組と負け組の淘汰が進んでいるライブ事業だが、最終的には１０億人を超えるプラットフォームを持つアリババ とテンセントが市場を独占すると思っています。また、中国当局の規制リスクもあり、PERが割安でも安心して投資できる銘柄でもないですね。
会社員が株式投資で成功できない理由とは？
- 個人投資家で、年収３００万円未満は全体の４９％を占める
- 個人投資家で、年収５００万円未満は全体の７３％を占める
- 収入が少ない会社員ほど、自由に使える時間も少ない
- お金があれば、株式投資は下手くそでも成功できる
- お金がないと、王道のインデックスや高配当投資が通用しない
- お金がないなら、リスクを考慮しながら増やす努力が必要になる
- 投資でリスクを取るなら、投資スキルを磨かないといけない
- 株式投資は確率のゲームだから、経験や知識で誰でも上達できる
- 仕事が忙しい会社員は、投資と向き合う時間が絶対的に足りない
会社員が株式投資で勝つのは難しいです。
なぜならば、株式投資で絶対的に必要な「お金」と「時間」の両方がないからです。日本証券業協会の調査によると、個人投資家で年収が３００万円未満は全体の４９％も占めます。
実は、お金と時間の両方がないと、世に出回っている投資手法の多くは通用しません。なぜならば、投資本や投資手法は、お金かもしくは時間がある事を前提にしているからです。書籍やネット上に投資の攻略法は溢れているが、年収が低い会社員を対象にしていません。
会社員時代に私は１０年以上も負け続けていました。その後に、短期間で資産を２.５倍に増やせたのは、投資に集中できる「時間」と「お金」があったからです。
ここで言いたい事は、会社員は株式投資でか勝てないという事ではありません。
私たち会社員はまず、なぜ投資で勝てないのか理解する必要があります。勝てない原因を正しく理解しなければ、根本的な解決策を議論できないからです。会社員が投資で勝てない正体さえ分かれば、後はそれに合わせて戦略を練るだけです。
２１年中盤には、好相場が崩れる可能性がある？
いくつかの幸運が重なり、２０１７年に会社を辞める機会がありました。
しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。３０代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました。
実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした。
私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。
ネットビジネスでようやく月１万円を超えたのは、ブログを始めから１年１１ヶ月です。また、１人で生活できるだけの収入を得るのに２年９ヶ月も要しています。過去１０年間の投資の損失額は２００万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。
しかし、２０年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます。
ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、２０年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで８００万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます。
私が短期間に資産を２.５倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです。
コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です。
３月に最安値６８６０ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し１０ヶ月で１.９倍も上昇しています。過去１０年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです。
もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。２１年は「金融相場＋業績相場」で、２０年よりも大きな強気相場に突入すると言われています。業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。
ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。
なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、２１年の中盤前には強気相場が終わります。０８年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後１０〜２０年は弱気相場になる可能性が高いです。
だからこそ、私たちは１日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に１ヶ月乗り遅れれば、月１００万円以上の利益を逃す事になります。投資手法は１日でも早く習得することを考えた方がいいですね。