SK Hynixの四半期決算｜25年3Qは前年比+66%に加速

SK Hynixは世界１位のDRAM、世界２位のNANDを製造する韓国のメモリ企業です。２５年３Qの売上成長率は前年比＋３９％、４Qは＋６６％と加速しています。

個人的には、Sk Hynixは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、世界的なAIブームによりメモリの需要が急増しているからです。

とりわけ同社は、NVIDIAと最も緊密に協力してるサプライヤーです。競合企業の韓国サムソンと米国マイクロンに先駆けて、２３年からHBM3をNVIDIAの「H100」に供給していましたね。また、Blackwell向けにHBM3E 12層、２６年２QのRubin向けにHBM4を投入する予定です。同社CEOによると、２６年分の一部のHBMの供給枠は完売しているといいます。

また、AI-Nイニシアティブ（Storage Next、HBF）でも、NVIDIAとの共同開発しています。

AIに大量のメモリが使用されることで、PCやモバイル向けのDRAM、NAND価格も高騰しています。NANDでも世界２位の供給能力をもつ同社は、NAND価格高騰の恩恵を受ける企業でもありますね。

２６年２月時点の予想PER５.３倍はまだまだ割安にあると言えます。

SK Hynix（000660.KS）の四半期決算は？

SK Hynix（000660.KS）の四半期決算を紹介します。

２５年２Q決算（２５年６月３０日）

２５年３Q決算（２５年９月３０日）

２５年４Q決算（２５年１２月３０日）

１Qの売上高は前年比＋６６％で３２.８３億KRW、営業利益は＋１３７％で１９.１６億ドルでした。２５年２Qと３Qに続き、４Qの売上と利益が加速していますね。営業利益率は５８％で過去最高でした。

AIブームにより、２４年後半からDRAMの価格が高騰していますね。

第4四半期には成長の勢いがさらに加速しました。HBMに加え、サーバー向け従来型メモリソリューションの需要も急増し、SKハイニックスはこれに積極的に対応しました。その結果、売上高は前四半期比34%増の32兆8,267億ウォン、営業利益は前四半期比68%増の19兆1,696億ウォン、営業利益率は58%と、3つの指標全てにおいて過去最高の四半期業績を達成しました。

SKハイニックスは、2025年が世界トップクラスの技術リーダーシップを改めて示した年であると強調しました。AI中心の需要構造に対応するため、技術競争力の強化と高付加価値製品のポートフォリオ拡大により、成長と収益性の両立を実現しました。

DRAMセグメントでは、HBMの売上高が前年同期比で2倍以上に増加し、過去最高の業績に大きく貢献しました。従来型DRAMは、10ナノメートルプロセスの第6世代となる1cnmプロセスで本格的な量産に入りました。また、同社は、32Gbの第5世代10nmクラス（1b）DRAMをベースにした大容量サーバーモジュールである256GB DDR5 RDIMMを開発し、サーバーモジュール分野でのリーダーシップを確固たるものにしました。

NAND事業では、上期の需要低迷にもかかわらず、321層QLC製品の開発を完了しました。SK hynixも、下期のeSSDを中心とした顧客需要に応え、過去最高の年間売上高を達成しました。

同社は、AI市場が学習から推論へと移行し、分散アーキテクチャの需要が拡大する中で、メモリの役割がますます重要になると指摘しています。そのため、HBMなどの高性能メモリだけでなく、サーバーDRAMやNANDを含むメモリ製品全体の需要も継続的に増加すると予想されています。

これに対し、SK hynixは、HBM3EとHBM4の同時安定供給によって築き上げてきた顧客からの信頼に基づき、実績ある品質、技術リーダーシップ、そして量産能力をさらに強化していく計画です。特に、昨年9月には業界で初めてHBM4の量産準備段階を無事に完了し、顧客の要望に応えるべく次世代HBMの大規模生産を開始したと発表しました。

また、SK hynixはHBM4におけるリーダーシップを維持するとともに、顧客やパートナーとの連携を強化し、差別化要因としてますます注目を集めている「カスタムHBM」においても、最適化された製品を提供していきます。

従来型DRAMについては、1cnmプロセスへの移行を加速させ、AIメモリ製品ポートフォリオをSOCAMM2やGDDR7などのソリューションに拡充していきます。NANDについては、321層技術への移行によって製品競争力を最大化するとともに、SolidigmのQLC eSSDを活用してAIデータセンターストレージの需要に積極的に対応していく予定です。

SKハイニックスは、需給バランスの不均衡が続く中、パートナーシップを強化することで顧客ニーズへの対応を最優先すると述べた。このため、清州M15Xファブの生産能力を早期に最大化する計画だ。また、龍仁半導体クラスターに初のファブを建設することで、中長期的な安定生産体制を確保する考えだ。
清州と米国インディアナ州における先端パッケージング施設の建設も順調に進んでいる。これにより、前工程から後工程までを網羅したグローバルな統合製造体制を構築し、顧客需要の変化に柔軟に対応できるようになる。

​​一方、過去最高の業績を背景に、SKハイニックスは株主価値の向上を目指し、大規模な株主還元策を発表した。

同社は1株当たり1,500ウォンに相当する1兆ウォンの追加配当を実施する予定だ。通常の四半期配当375ウォンと合わせた期末配当は1株当たり1,875ウォンとなり、2025年度の配当金総額は1株当たり3,000ウォン、総額2.1兆ウォンとなります。

SKハイニックスはまた、発行済み株式総数の2.1%に相当する1,530万株（27日終値ベースで約12.2兆ウォン）の自己株式消却も予定しており、これは1株当たり価値と株主還元の向上に向けた長期的なコミットメントを示しています。
社長兼コーポレートセンター長のソン・ヒョンジョン氏は、SKハイニックスは技術優位性を基盤に、将来への投資、財務の安定性、株主還元の最適なバランスを維持しながら、持続的な業績成長を実現していくと述べました。「私たちは、製品サプライヤーとしての役割だけでなく、AI時代の中核インフラパートナーとしての役割を強化し、お客様のAIパフォーマンスニーズへの対応を支援していきます。」

参考：SK hynix Announces FY25 Financial Results

２６年１Q決算（２６年３月…）

２６年１Q決算は、２６年４月２８日に公開予定です。

では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうなっているのでしょうか？

SK Hynix（000660.KS）の１０年間の損益計算書は？

２６年２月は８８２KRWで推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、２３年に半導体サイクルの底をつけた後に、AI需要で売上と利益が増えていますね。特に、２５年後半以降は、DRAMとNAND価格の上昇で、更に売上が加速しそうです。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のEPSの推移です。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）の推移です。

では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか。

SK Hynix（000660.KS）の注目すべきポイントは？

SK Hynixに投資する上で、注目すべき点を紹介します。

注目１：DRAMシェアは世界１位で３６％を占める？

参考：Q1 2025 Dram Market share in revenue

２５年１Q時点のDRAMの市場シェアです。

世界１位は韓国SK Hynixで３６％、２位はサムソンで３４％、３位は米国マイクロンで２５％ですね。

AI向けに開発された超高速DRAMのHBMは、NVIDIAに供給されています。２５年後半からは、PCやモバイル向けのDRAM価格の値段も急騰しています。

注目３：NANDシェアは世界２位で２０％を占める？

参考：Global NAND Memory Market Share: Quarterly

２５年２Q時点のNANDの市場シェアです。

世界１位は韓国サムソンで３２％、２位はSK Hynixで２０％、３位は米国マイクロンで１３％ですね。

２６年後半のDRAM価格の高騰に続き、NANDの価格も急上昇していますね。

まとめ：Sk Hynixの四半期決算は？

個人的には、Sk Hynixは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、世界的なAIブームによりメモリの需要が急増しているからです。

とりわけ同社は、NVIDIAと最も緊密に協力してるサプライヤーです。競合企業の韓国サムソンと米国マイクロンに先駆けて、２３年からHBM3をNVIDIAの「H100」に供給していましたね。また、Blackwell向けにHBM3E 12層、２６年２QのRubin向けにHBM4を投入する予定です。同社CEOによると、２６年分の一部のHBMの供給枠は完売しているといいます。

また、AI-Nイニシアティブ（Storage Next、HBF）でも、NVIDIAとの共同開発しています。

AIに大量のメモリが使用されることで、PCやモバイル向けのDRAM、NAND価格も高騰しています。NANDでも世界２位の供給能力をもつ同社は、NAND価格高騰の恩恵を受ける企業でもありますね。

２６年２月時点の予想PER５.３倍はまだまだ割安にあると言えます。

参考：マイクロン（MU）四半期決算｜22年1Qは前年比+56%で加速