パワー半導体を製造するPOWIは、環境銘柄としても知られています。過去３年で株価が３倍に高騰するなど注目を集めています。中国経済の影響を受けやすく、２３年２Qの売上は前年比−３３％、３Qは−２２％に改善しています。
- 「クリーンエネルギー関連だが、PERは２１倍まで低下…」
- 「パワー半導体は環境に優しく、３年で株価は３倍に高騰した…」
- 「環境に優しいパワー半導体の需要が、全産業で増えてる…」
パワーインテグレーションは、窒化ガリウムなどパワー半導体を製造する会社です。パワー半導体は電力効率が高く、EVなどのクリーンエネルギーで期待されています。富士経済の市場見通しによると、３０年には１２.２倍に拡大すると言われてます。
個人的には、パワーインテグレーションは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、赤字企業が多いクリーンエネルギーの中で、黒字化に成功してるからです。コロナ禍で一時的に低迷するも、２１年２Qは前年比＋６８％と好調です。また、２１年の営業利益率は２３％まで上昇しています。
ただ、短期的には業績は低迷しています。
中国の売上比率が５３％と高く、中国経済の影響を受けます。そのため、２２年３Qの売上成長率は−９.４％、４Q予想も−２８％と弱いです。２２年は原料高の影響を受けるも、長期的にはまだ成長は続くと思います。スマートホームやモバイル端末のバッテリーに利用されているが、将来的にはEVでも採用される可能性が高いです。
- POWIの４半期決算（２３年７-９月）は？
- POWIの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 米中貿易摩擦の緩和やコロナ終息で、業績は急回復してる？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
パワーインテグレーションズ（POWI）四半期決算は？
パワーインテグレーションの四半期決算を紹介します。
２３年１Q決算（２３年３月３０日）
- 売上高：１.０６億ドル（前年比−４２％）◯
- 営業利益：０.０５億ドル（−８９％）
- 純利益：０.０６億ドル（−８５％）
- 一株利益：０.１２ドル（−８５％）◯
２３年２Q決算（２３年６月３０日）
- 売上高：１.２３億ドル（前年比−３３％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：０.１４億ドル（−７３％）
- 一株利益：０.３６ドル（−６５％）
２３年３Q決算（２３年９月３０日）
- 売上高：１.２５億ドル（前年比−２２％）
- 営業利益：０.１７億ドル（−６５％）
- 純利益：０.１９億ドル（−５８％）
- 一株利益：０.３４ドル（−５８％）
３Qの売上高は−２２％で１.２５億ドル、営業利益は−６５％で０.１７億ドルでした。２３年１Qや２Qに続き、３Qの売上も低調ですね。営業利益率は１３.６％と少し改善しています。
消費電力が少ないパワー半導体は、環境に優しく需要が高まっています。２２年は景気原則で落ち込むも、同社CEOによると循環的な回復過程にあると言います。
２３年後半も需要は低迷しています。
２３年４Qの売上予想は、０.９０億ドル（前年比−２８％）と減速は続きます。
カリフォルニア州サンノゼ – 2023 年 11 月 7 日 – Power Integrations (NASDAQ: POWI) は本日、2023 年 9 月 30 日に終了した四半期の財務結果を発表しました。第 3 四半期の純収益は 1 億 2,550 万ドルで、前四半期と比較して 2% 増加し、前四半期と比較して 22% 減少しました。 第 3 四半期の純利益は 1,980 万ドル、つまり希薄化後 1 株あたり 0.34 ドルでした。これに対し、前四半期の純利益は希薄化後 1 株あたり 0.26 ドル、2022 年第 3 四半期の希薄化後 1 株あたり 0.80 ドルでした。第 3 四半期の営業キャッシュ フローは、 2,670万ドル。
同社は、GAAP 結果に加えて、2023 年第 3 四半期について、株式ベースの報酬、買収関連の無形資産の償却および関連する税効果を除外する非 GAAP 指標を提供しました。 2023 年第 3 四半期の非 GAAP 純利益は 2,660 万ドル、つまり希薄化後 1 株あたり 0.46 ドルでした。これに対し、前四半期は希薄化後 1 株あたり 0.36 ドル、2022 年第 3 四半期は希薄化後 1 株あたり 0.84 ドルでした。 GAAP と非 GAAP 財務の調整 結果は、このプレスリリースに添付の表に含まれています。
パワー・インテグレーションズの会長兼最高経営責任者（CEO）であるバル・バラクリシュナン氏は次のようにコメントした。「当社の業績と予測は、当四半期の多くの同業他社が指摘した広範な需要の低迷とサプライチェーンの在庫の増加を反映しています。 短期的な見通しは不確実であるにもかかわらず、当社の製品は市場で勝利を収めており、設計活動は引き続き健全であり、EV、ブラシレス DC モーター用の効率的なドライバー、当社独自の GaN テクノロジーなどの成長戦略で素晴らしい進歩を遂げています。
「当社は先月、1250 ボルトの PowiGaN™ スイッチを組み込んだ InnoSwitch™ IC を導入し、GaN ロードマップの次のステップに進みました。 この画期的な進歩は、GaN の効率上の利点をより広範囲のアプリケーションに拡張するだけでなく、今後数年間で GaN がよりコスト効率の高い炭化ケイ素の代替品となることを実証します。」
Power Integrations は、2023 年 9 月 29 日に 1 株あたり 0.19 ドルの配当を支払い、2023 年 11 月 30 日時点の記録株主に対して、2023 年 12 月 29 日に 1 株あたり 0.20 ドルの配当を支払う予定です。第 3 四半期中に、同社は約 24,000 株を買い戻しました。 普通株を180万ドルで取得。 同社には2023年9月30日時点で7,340万ドルの買い戻し承認が残っていた。
２３年２Q決算（２３年６月…）
２３年２Q決算は、８月５日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうなっているのでしょうか？
パワーインテグレーションズ（POWI）損益計算書は？
パワーインテグレーションは１９９８年に３.２ドルで上場しています。１８年以降から急激に株価は上昇し始め、２３年１１月は６６ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は
過去１０年間の決算書を見ると、２０年に入り売上と利益は大きく伸びています。２１年には、営業利益は２０％まで上昇していますね。１９年に純利益が増加した理由は、競合のオン・セミコンダクターから賠償金１.６億ドルを得たからです。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
BPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSは２０年に大きく上昇し、EPSは２１年に上昇していますね。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
営業CFとフリーCF（営業CF−投資CF）は、２１年に大きく上昇しています。環境銘柄でもあるため、今後も継続して成長が期待できそうです。ただし、資源高の影響もあり、投資CFの損失も拡大しています。
では、私たち投資家はどのように投資判断すればいいでしょうか？
パワーインテグレーションズ（POWI）注目点は？
注目１：環境対策で期待される窒化ガリウム半導体とは？
窒化ガリウム（GaN）製の半導体は、クリーンエネルギーで注目されています。
窒素ガリウムや炭化ケイ素（SiC）などのパワー半導体が注目される理由は電力効率が高いからです。従来のシリコン半導体と比較して、電力の損失を抑えられ発熱量が少なく、電力変換器の小型化が期待できます。
次々世代の酸化ガリウム系は、窒素ガリウムよりもさらに３倍の省エネが期待できます。
富士経済の市場見通しによると、２０１７年比で次世代パワー半導体は１２.２倍拡大します。しかしながら、パワー半導体はコストが高い事が難点で普及してません。シリコンウェハの６インチは１枚３千円に対して、SiCウェハは１２万円と高額です。
さらには、GaNウェハはSiCの価格は１０倍以上です。
注目２：消費者、工業、通信向けに幅広く開発してる？
パワーインテグレーションズの半導体は、工業製品や通信機器など幅広く使われています。工業製品や通信機器以外では、iPhone用のチャージャー、電気自動車（EV）、スマホ、ノートPCにも使われています。
また、パワーインテグレーションズは、EV向けに「ノンスイッチ３-AQ」の半導体を開発しました。
クリーンエネルギーであるEV車は、急速に自動車のシェアを拡大していますね。EVを開発するテスラ社は、時価総額でトヨタを抜いて世界一位になるほど好調です。もしも、テスラ社がパワー半導体を採用すれば、同社の売上を大きく押し上げる可能性も秘めています。
では、パワーインテグレーションの売上高推移を見てみましょう。
注目３：２１年４Qの売上前年比は＋１４％に減速？
パワーインテグレーションズの売上高推移と成長率です。
中国売上比率が高く、１８年は米中貿易摩擦の影響を受けています。１９年後半に成長軌道に乗るも、コロナ危機で再び減速していますね。しかし、２０年後半には環境規制の追い風もあり、急速に成長率が上向いています。
ただ、２１年３Qは＋４５％、４Qは＋１４％に減速しています。
では、海外の売上比率も見てみましょう。
注目４：中国の売上比率が５３％を占めている？
パワーインテグレーションズの売上高推移です。
１９８８年に創業した米国企業にも関わらず、中国の売上高が５３％を占めています。中国に次に多いのが、欧州、台湾、韓国、日本、米国と続きます。米中貿易摩擦の影響を受けやすい企業だが、２０１９年には業績は回復傾向にありますね。
では、パワー半導体市場で首位の企業はどこでしょうか？
注目４：ドイツ企業がパワー半導体の２６％占めている？
参考：半導体 EV用に増産投資
成長産業であるパワー半導体市場は、ライバル企業も多いです。
パワー半導体の首位は、ドイツのインフォ二オンテクノロジーズが２６.４％、米国のオンセミコンダクターが１０％、日本の三菱電機が８.６％と続きます。パワー半導体市場では、日本企業も強い事が分かりますね。パワーインテグレーションズは、上位６社に入らない点には注意が必要です。
同社に投資するならば、オンセミコンダクターの動向もチェックする必要がありますね。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：パワーインテグレーションズ（POWI）決算は？
- 窒素ガリウムなど、成長が期待されるパワー半導体を製造している
- １８年に成長率が落ち込むも、１９年後半から回復傾向にある
- クリーンエネルギーの需要が高く、EV向けの半導体も開発している
- 中国の売上比率が高く、米中貿易摩擦の影響を受けやすい
- 高成長が期待される産業だが、コスト高もあり懸念材料もある
個人的には、パワーインテグレーションは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、赤字企業が多いクリーンエネルギーの中で、黒字化に成功してるからです。コロナ禍で一時的に低迷するも、２１年２Qは前年比＋６８％と好調です。また、２１年の営業利益率は２３％まで上昇しています。
ただ、短期的には業績は低迷しています。
中国の売上比率が５３％と高く、中国経済の影響を受けます。そのため、３Qの売上成長率は＋４５％、４Qは＋１４％、２２年１Q予想も＋４％と低いです。株価が下落したことで、２２年２月の予想PERは２５倍まで低下しましたね。
２２年は原料高の影響を受けるも、長期的にはまだ成長は続くと思います。スマートホームやモバイル端末のバッテリーに利用されているが、将来的にはEVでも採用される可能性が高いです。
２１年はクリーンエネルギーが高い注目を集めています。しかしながら、しっかりと黒字を確保できている企業は少ないです。プラグパワーは、６ヶ月間で株価が１８倍にも高騰しましたね。