中国の消費者金融であるレキシンフィンテックは、経済再開の恩恵を受ける銘柄です。コロナ後の融資が加速し、プラットフォーム経由の売上高は前年比３倍で伸びています。株価は２倍に高騰するも、中国リスクもあり２１年１１月のPERは３.４倍と低いです。
- 「経済再開で融資は加速、株価は２１年１月から２倍に上昇…」
- 「プラットフォーム経由の売上高は、前年比３倍で伸びてる…」
- 「営業利益率は２６％だが、中国リスクでPERは４.７倍と低い…」
レキシンフィンテックは、オンライン消費者金融サービスを提供する中国企業です。主に中国国内で教育を受けた若者に対して貸し出しを行います。他のフィンテック企業と同様に、プラットフォームでの売上高が前年比３.３倍で加速しています。
レキシンフィンテックは、投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、急成長していたプラットフォーム事業が、２１年２Qから減速してるからです。２１年１Qは３.３倍で拡大するも、２Qは＋４８％、３Qは−２１％まで減速しています。その結果、売上成長率と利益率は低下していますね。
減速した理由は、市場が縮小したか競合にシェアを奪われているかです。
競合360ファイナンス（QFIN）のプラットフォームが、２１年１Qに＋３.０８倍、２Qに＋６.１８倍だったと考えると、シェアを奪われている可能性が高いです。２１年１１月時点のPERは３.４倍と割安だが投資すべきではありません。
- LXの４半期決算（２１年７-９月）は？
- LXの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 中国リスクがあるが、PER４.７倍は割安な理由は？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
レキシンフィンテック（LX）の四半期決算は？
レキシンフィンテック（LX）の過去四半期の決算を紹介します。
２１年１Q決算（２１年３月３１日）
- 売上高：２９.４４億元（前年比＋１７％）
- Online direct sales and services income：４.７０億元（−５９％）
- Credit-oriented services income：１８.４億元（＋３％）
- Platform-base services income：７.１７億元（３.３倍）
- 営業利益：７.６８億元（＋３４５％）
- 純利益：７.１２億元（＋２０４％）
- １株当たり利益：３.４８元（＋１９３％）
「当社のコアな金融テクノロジー事業は成長を続けていますが、同時に第2の成長分野も開発します。今年の初めに、Lexin は新しい Yuehui、Maiya、Xiaofeihao 製品を導入し、当社のビジネスの可能性を拡大し、当社がサービスを提供する顧客を新たな消費コホートの 1 億 2,000 万人から 5 億人に拡大しました。現在、当社のマイヤ製品は 3 月に 5,000 万人民元の GMV を達成すると見積もっています。」シャオ氏が付け加えた。 「私たちの潜在的なビジネスの規模は、中国の4兆ドルの新しい消費市場をカバーするように拡大します。中国が世界最大の消費市場になる中、レキシンは長年にわたって蓄積してきた顧客、消費シナリオ、運営能力を活用して、この歴史的機会の潜在力を完全に捉え、拡大する新しい市場からさらに強力な成長を実現します。」
２１年２Q決算（２１年６月３０日）
- 売上高：３２.６８億元（前年比＋１０％）
- Online direct sales and services income：４.４１億元（−２３％）
- Credit-oriented services income：２２.０８億元（＋１２％）
- Platform-base services income：６.１９億元（＋４８％）
- 営業利益：９.３７億元（＋８９％）
- 純利益：７.８６億元（＋８７％）
- １株当たり利益：３.８２元（＋８１％）
２１年３Q決算（２１年９月３０日）
- 売上高：３１.５４億元（前年比＋６.２％）
- Online direct sales and services income：５.１５億元（＋２０％）
- Credit-oriented services income：２０.２４億元（＋１４％）
- Platform-base services income：６.１３億元（−２１％）
- 営業利益：３.８９億元（−４４％）
- 純利益：３.４４億元（−４１％）
- １株当たり利益：０.８７元（−４０％）
３Qの売上高は前年比＋６.２％で３１.５４億元、営業利益は−４４％で３.８９億元でした。２１年１Qと比較すると、２Qと３Qの売上は引き続き減速しています。営業利益率は１０％まで低下しています。
業績が好調だった理由は、利益率が高いプラットフォーム経由の売上高が増えていたからです。同社CEOは、プラットフォーム経由の利用者を中国の新世代の消費者と呼んでいます。しかし、売上成長率は１Qの３.３倍から急速に減速しています。
競合360ファイナンス（QFIN）にシェアを奪われている可能性があります。
参考：360ファイナンス（QFIN）四半期決算｜Platformが前年比+6.18倍
２１年４Q決算（２１年１２月…）
２１年４Q決算は、２２年２月１１日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
レキシンフィンテック（LX）の損益計算書は？
レキシンフィンテックは１７年１２月に１.４ドルで上場しました。上場後はすぐに上昇するも、その後は長く低迷していますね。２１年１月に６.４ドルになるも、１１月は５.９ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高と利益は右肩上がりで上昇しています。１９年以降は伸びが減速するも、プラットフォーム経由の売上が増えていますね。２１年TTMの営業利益率は２０.８％に上昇しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。BPSもEPSも順調に伸びているが、特にEPSが好調ですね。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、１９年から大きく落ち込んでいます。ただし、業績は好調なのでい近い将来に戻す可能性は高いですね。また、基本的には設備投資が少なく、優良ビジネスである事を示しています。
では、私たち投資家はどのように投資判断したら良いのでしょうか？
レキシンフィンテック（LX）の注目ポイントは？
レキシンフィンテック（LX）の注目すべきポイントを紹介します。レキシンフィンテックは、オンライン消費者金融サービスを提供する中国企業です。主に中国国内で教育を受けた若者に対して貸し出しを行います。
注目１：中国のフィンテック投資は１８年に９倍に拡大？
世界的なフィンテック企業の投資額の推移です。
世界のフィンテック企業で先頭を走るのは中国ですね。１８年には中国での取引額が９倍に増加し、２５５億ドルになりました。これは、１７年の世界の全てのフィンテック投資と同規模です。１８年５月にアリペイは、１４０億ドルの資金調達に成功しました。
しかし、中国当局の規制でアリペイは、２０年の香港上場を逃しています。ただ、アリペイ以外にも、中国国内ではフィンテック投資が加速しています。
では、消費者金融のフィンテック企業で上位はどこでしょうか？
注目２：LXは消費者金融でQFINに次ぐ２番手？
オンラインの消費者金融のライバル企業の推移です。
消費者金融で最も伸びているのは、360ファイナンス（QFIN）ですね。売上順に左から並べると、２番手はレキシンフィンテック、３番手はクディアン（QD）、４番手はフィンボリューション（FINV）と続きます。
360ファイナンスとレキシンフィンテックは、順調に売上高が上昇しています。両企業に共通していることは、プラットフォーム経由の売上高が急増してることです。
参考：360ファイナンス（QFIN）四半期決算｜プラットフォーム売上が３倍
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：レキシンフィンテックの四半期決算は？
- １７年１２月に上場した、消費者金融の中国企業である
- 中国国内で教育を受けた若者に対して貸し出しする
- ２０年１Qの営業利益率−１２％が、２１年に２６％に上昇
- 利益率が高いプラットフォームが好調で、前年比３倍で拡大
- 同社は消費者金融で、３６０ファイナンスに次ぐ２番手
個人的には、レキシンフィンテックは投資したい銘柄ではないです。
なぜならば、売上が上昇してる上に、利益率が大幅に上昇してるからです。２０年１Qに−１２％だった営業利益率は、２１年２Qに２８％まで急上昇しています。好調な理由は、利益率が高いプラットフォーム経由の売上高が伸びてるからです。
２１年１Q時点のプラットフォーム事業は、前年比３.０３倍でした。
しかし、２Qのプラットフォームは前年比＋４８％に減速しています。競合360ファイナンスのプラットフォームが＋６.１８倍だった事を考えると、競争に負けてる可能性があります。２１年９月時点のPERは４.７倍と割安だが、購入すべきではないです。
中国フィンテック企業で最も好調なのは、３６０ファイナンスです。利益率が高いプラットフォーム事業の売上高は前年比６倍で加速しています。中国リスクもあり、３６０ファイナンスのPERも４.２倍と割安です。