コロナ以降にコンテナ運賃が高騰し、ダナオス（DAC）などのコンテナ銘柄が短期間で１０倍にも高騰しています。コンテナに続きバルク運賃も上昇基調にありますね。では、この流れは原油タンカー銘柄にも波及するのでしょうか？
- 「コロナによる原油低迷で、株価は６０％も暴落している…」
- 「PERが２０倍と、海運株の中ではすでに割高水準にある…」
- 「世界中の脱炭素化で、もう原油需要は回復しないのだろうか…」
カービーは、原油製品を海上輸送する米国の海運企業です。海上輸送部門以外には、海運や鉄道向けにエンジンをメンテナンスする事業もあります。海運業界は過去１０年間不況だったが、海上輸送以外の部門のおかげで業績は安定しています。
しかしながら、個人的にはカービーは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、海運以外の部門が好調で、株価は少し割高水準にあるからです。２１年４月時点のPERは２０倍、予想PERは４４倍と高いです。海運業界の影響を受けない点は魅力だが、他の海運企業と同様に割安に放置されている訳ではありません。
また、営業利益率は年々低下し、１９年に６.５％まで下落してる点もマイナスです。そのため、原油タンカー市況の反転に賭けるならば、カービー以外の銘柄に投資した方が良いですね。安全に投資できる銘柄だが、キャピタルゲインを狙えないからです。
- カービーの４半期決算（２０２０年９-１２月）は？
- カービーの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- コンテナやバルク船と同様に、原油タンカーも高騰するのか？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
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カービー（KEX）の四半期決算は？
カービー（KEX）の四半期決算を紹介します。
２０年２Q決算（２０２０年６月３０日）
- 売上高：５.４１億ドル（前年比−２９％）
- 営業利益：０.３５９億ドル（−５１％）
- 純利益：０.２５０億ドル（−４７％）
- １株当たり利益：０.４２ドル（−４６％）
２０年３Q決算（２０２０年９月３０日）
- 売上高：４.９７億ドル（前年比−２５％）
- 営業利益：０.３１３億ドル（−６０％）
- 純利益：０.２７４億ドル（−４２％）
- １株当たり利益：０.４６ドル（−４２％）
２０年４Q決算（２０２０年１２月３０日）
- 売上高：４.９０億ドル（前年比−２５％）
- Marine transportation：２.９９億ドル（−２６％）
- Distribution and services：１.９０億ドル（−２５％）
- 営業利益：０.２６０億ドル（＋３７％）
- 純利益：０.２２２億ドル（＋６９９％）
- １株当たり利益：０.３７ドル（＋６４０％）
４Qの売上高は２５％減の４.９億ドル、営業利益は３７％増で０.２６億ドルでした。２Qと３Qは不調だったが、利益ベースでは業績が上向いています。
カービーは原油製品の海上輸送が売上高の６１％を占めます。それ以外では、海洋、発電、鉄道向けにディーゼルエンジンの組み立てサービスを提供しています。コロナで交通機関がストップしたことで、カービーの業績は大きく落ち込んでいますね。
CEOは２１年度上半期も、引き続き厳しい状況が続くと予想しています。
現在ワクチンの配布が進んでおり、経済活動の大幅な改善とエネルギー消費の増加が進んでいる可能性があります。ただし、パンデミックが緩和され、製油所の利用が大幅に回復するまで、今年の上半期は引き続き困難になると思われます。
２１年１Q決算（２０２１年３月…）
２１年１Q決算は、６月３日に公開予定です。
カービーの売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
カービー（KEX）の１０年の損益計算書は？
カービーは１９８０年に４ドルで上場しました。株価は順調に上昇を続け、１４年５月に最高値１２２ドルを付けています。その後は伸び悩み、２１年４月現在は６２ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上高は伸びてない上に営業利益も減少しています。１２年に１９％だった営業利益率は、１９年に６.５％まで低下していますね。世界の貿易量や船舶数が右肩上がりで増えている中で、効率的に稼げていないと言えます。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。他の海運企業と違い、BPSは上昇傾向にある上に、EPSが黒字の年も多いです。過去１０年間不況だった海上運輸だけに、収益が依存していないからです。
しかしながら、EPSは順調に積み上げられている訳ではありません。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、全ての年で黒字で好調ですね。投資CFはそれなりに大きいが、本業で現金を稼げている事が分かります。不況の海運業界の中では、とりわけ健全な経営をしていると言えますね。
では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
カービー（KEX）の注目すべきポイントは？
カービーに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。カービーは原油製品を運輸する海上部門と、エンジンをメンテナンスする２つの事業があります。
注目１：サービス部門が売上高全体の３５％を占める？
海上輸送以外のディーゼルエンジン・サービス部門の売上高推移です。
この部門は、海洋、発電、鉄道などで使用されるディーゼルエンジンのオーバーホールサービスを提供しています。オーバーホールとは、正しく機能している良品基板において、劣化部品の交換やメンテナンスを行うサービスです。
サービス部門が売上高全体の３５％を占めています。
低迷する海運業界で、カービーの業績が比較的好調なのはサービス部門が伸びているからです。ただし、２０年は世界中の交通がストップしたことで影響を受けています。２１年後半には、海上や鉄道が回復するため、再び業績を押し上げる可能性は高いです。
では、売上高６５％を占める原油タンカーの市況はどうでしょうか？
注目２：原油タンカー運賃は過去１０年で最低水準？
日本郵船による、不定期船（水色）とタンカー運賃（青色）の推移です。
タンカー運賃は、２０年３月に一時的に２００まで急騰しています。その理由は、２０年３月に陸上の貯蔵タンクが一杯になり、洋上タンカーのスポット価格が高騰したからです。しかしながら、５月以降はタンクの問題が解消され、運賃は過去１０年で最も低水準です。
世界的に原油の消費量が急減したことで、船舶の数が過剰だからです。
タンカー運賃は原油価格には依存せず、原油の海上運搬量（需要）と船舶数（供給）に依存します。２０年５月から原油価格は急回復しているが、原油タンカーの需給は緩いです。
コロナによる影響で、２０年の原油消費量は過去水準ですね。では、原油タンカーの運賃の指標は何を見れば良いのでしょうか？
注目３：タンカー運賃の指標はサイズ毎に確認できる？
原油タンカー運賃の指標を見るには、SIMPSONというサイトが掲示しています。船舶サイズごとに、過去６ヶ月間のタンカー運賃を調べられます。最も小さい３７０００サイズの運賃を見ると、２１年あたりから価格が上昇しています。
では、２０年３月のコロナショックでは、どれだけ石油需要が急落したのでしょうか？
注目４：２１年Q３にコロナ以前の水準まで回復する？
２１年以降の原油の供給と需要予測です。
世界の原油消費量（緑色）を見ると、１９年Q４の１０１百万バレルから、２０年２Qに８４百万バレルまで急落しました。しかしながら、２１年Q３には９８百万バレルまで回復し、２２年Q３には過去最高水準を更新します。
消費量が回復するということは、原油タンカーの需要が上昇しますね。
需要が上昇する中でも、タンカーの供給量はあまり伸びません。なぜならば、コンテナ船やバルク船と同様に、環境規制で新しい船舶が作られていないからです。鉄鉱石の価格が２倍に上昇したことで、新たな設備投資には膨大な資金が必要になります。
そのため、コンテナやバルク運賃で起きた上昇は、いずれは原油にも波及します。
環境問題で原油の需要が落ち込んだように見えます。しかしながら、世界規模で見ると、原油の需要や消費量は伸び続けています。そのため、原油タンカーの数が増えなければ、タンカー運賃は上昇するしかありません。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：カービー（KEX）の四半期決算は？
- １９８０年に上場した、原油タンカーの米国企業
- 海上輸送部門は、化学製品や原油製品の海上輸送を行う
- 海上輸送部門以外は、海運向けにエンジンのメンテナンスを行う
- 海上輸送部門の売上高が６５％、サービス部門が３５％を占める
- １２年に１９％だった営業利益率は、１９年に６.５％まで低下
- 環境規制で船舶が作られず、需給はタイトになる可能性が高い
個人的には、カービーは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、海運以外の部門が好調で、株価は少し割高水準にあるからです。２１年４月時点のPERは２０倍、予想PERは４４倍と高いです。海運業界の影響を受けない点は魅力だが、他の海運企業と同様に割安に放置されている訳ではありません。
また、営業利益率は年々低下し、１９年に６.５％まで下落してる点もマイナスです。そのため、原油タンカー市況の反転に賭けるならば、カービー以外の銘柄に投資した方が良いですね。安全に投資できる銘柄だが、キャピタルゲインを狙えないからです。
原油タンカー銘柄で１番のお勧めは、ユーロナブ（EURN）です。なぜならば、財務が最も健全で売上高が拡大しているからです。原油タンカー企業に投資する際には、財務が健全で成長が見込める企業に投資するべきですね。
参考：ユーロナブ（EURN）の四半期決算｜２０年４Qの売上高は−６１％
会社員が株式投資で成功できない理由とは？
- 個人投資家で、年収３００万円未満は全体の４９％を占める
- 個人投資家で、年収５００万円未満は全体の７３％を占める
- 収入が少ない会社員ほど、自由に使える時間も少ない
- お金があれば、株式投資は下手くそでも成功できる
- お金がないと、王道のインデックスや高配当投資が通用しない
- お金がないなら、リスクを考慮しながら増やす努力が必要になる
- 投資でリスクを取るなら、投資スキルを磨かないといけない
- 株式投資は確率のゲームだから、経験や知識で誰でも上達できる
- 仕事が忙しい会社員は、投資と向き合う時間が絶対的に足りない
会社員が株式投資で勝つのは難しいです。
なぜならば、株式投資で絶対的に必要な「お金」と「時間」の両方がないからです。日本証券業協会の調査によると、個人投資家で年収が３００万円未満は全体の４９％も占めます。
実は、お金と時間の両方がないと、世に出回っている投資手法の多くは通用しません。なぜならば、投資本や投資手法は、お金かもしくは時間がある事を前提にしているからです。書籍やネット上に投資の攻略法は溢れているが、年収が低い会社員を対象にしていません。
会社員時代に私は１０年以上も負け続けていました。その後に、短期間で資産を２.５倍に増やせたのは、投資に集中できる「時間」と「お金」があったからです。
ここで言いたい事は、会社員は株式投資でか勝てないという事ではありません。
私たち会社員はまず、なぜ投資で勝てないのか理解する必要があります。勝てない原因を正しく理解しなければ、根本的な解決策を議論できないからです。会社員が投資で勝てない正体さえ分かれば、後はそれに合わせて戦略を練るだけです。
２１年中盤には、好相場が崩れる可能性がある？
いくつかの幸運が重なり、２０１７年に会社を辞める機会がありました。
しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。３０代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました。
実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした。
私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。
ネットビジネスでようやく月１万円を超えたのは、ブログを始めから１年１１ヶ月です。また、１人で生活できるだけの収入を得るのに２年９ヶ月も要しています。過去１０年間の投資の損失額は２００万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。
しかし、２０年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます。
ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、２０年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで８００万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます。
私が短期間に資産を２.５倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです。
コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です。
３月に最安値６８６０ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し１０ヶ月で１.９倍も上昇しています。過去１０年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです。
もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。２１年は「金融相場＋業績相場」で、２０年よりも大きな強気相場に突入すると言われています。業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。
ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。
なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、２１年の中盤前には強気相場が終わります。０８年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後１０〜２０年は弱気相場になる可能性が高いです。
だからこそ、私たちは１日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に１ヶ月乗り遅れれば、月１００万円以上の利益を逃す事になります。投資手法は１日でも早く習得することを考えた方がいいですね。