アイチーイー（NASDAQ：IQ、HKG：なし）は、月間アクティブユーザー数が最も多い動画配信会社です。中国は米国の次に、有料動画配信市場が大きく２５億ドルにも及びます。中国の動画市場が拡大すれば、動画配信会社であるアイチーイーの売上高も増えていきますね。
- 「売上高はわずか４年で６倍に拡大、PERは２４倍と低い…」
- 「２７年に米国GDPを超えるなら、間違いなく中国株は買いだ…」
- 「米中対立や反資本主義など、中国株に投資するのはリスクが高い…」
アイチーイーは、米国のNetflixとYoutubeを合わせた動画配信サービスを提供しています。月間アクティブユーザー数は５億人と中国最大で、最も知名度が高い会社ですね。中国の動画市場が拡大すれば、アイチーイーの売上高も間違いなく増えます。
しかしながら、個人的にはアイチーイーは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、売上高は急成長しているが、営業利益が黒字化する見通しがないからです。１９年の営業利益率は−３２％と高く、改善傾向にはありません。また、オリジナルコンテンツ制作に費用が掛かるため、フリーCFの赤字幅も拡大し続けています。
また、米国のNetflixと違い、アイチーイーが中国で１人勝ちするのは難しいです。なぜならば、競合他社にはテンセントとアリババがいる上に、急拡大する動画市場に新規参入する新興企業も多いからです。現状を踏まえると、少なくともあと５年以上は黒字化しないと思います。
- アイチーイーの４半期決算（２０２０年７-９月）は？
- アイチーイーの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 業界最大手でも、アイチーイーに投資すべきでない理由は？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
アイチーイー（IQ）の四半期決算は？
アイチーイーの過去四半期の決算を紹介します。
２０年１Q決算（２０２０年３月３１日）
- 売上高：７６.４９億元（前年比＋９％）
- Membership services：４６.３４億元（＋３４％）
- Online advertising services：１５.３６億元（−２８％）
- Content distribution：６.０２億元（＋２８％）
- Others：８.７５億元（−９％）
- 営業利益：−２２.４１億元（前年度−２０.２５億元）
- 純利益：−２８.７６億元（−１８.１３億元）
- １株当たり利益：−０.５６元（−０.３６元）
２０年２Q決算（２０２０年６月３０日）
- 売上高：７４.１１億元（前年比＋４％）
- Membership services：４０.４５億元（＋１８％）
- Online advertising services：１５.８６億元（−２８％）
- Content distribution：８.６０億元（＋６６％）
- Others：９.１８億元（−７％）
- 営業利益：−１２.８１億元（前年度−１８.７１億元）
- 純利益：−１４.４３億元（−２３.２７億元）
- １株当たり利益：−１.９６元（−３.２２元）
２０ １０年に事業を開始したアイチーイーは、中国で有料動画配信サービスと個人の動画配信を提供する会社です。事業内容は米国のNetflixとYoutubeを合わせたような会社です。
２０年２Qの売上高は前年比４％増で７４.１１億ドル、営業利益は−１２.８１億ドルです。売上高に対する損失額の割合が高く、事業を黒字化する目処はまだ立っていません。
また、有料動画配信サービスは好調を維持しているが、広告費収入は減少傾向にありますね。これは、中国は景気後退により広告費は減少傾向にあるからです。２０年にコロナが発生した事で、広告市場は急速に縮小していますね。
２０年３Q決算（２０２１年１月末）
２０２１年１月末に公開予定。
では、アイチーイーの売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
アイチーイー（IQ）の１０年間の損益計算書は？
アイチーイーは２０１８年に１６ドルでNasdaqに上場しています。上場後に最高値４０ドルを付けるも、その後に株価は低迷していますね。コロナ後の２０年１１月は２５ドル前後で推移しています。
では、アイチーイーの売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間のアイチーイーの決算書を見ると、順調に拡大している事が分かりますね。わずか４年間で６倍近くに急上昇しています。しかしながら、２０年（TTM）の売上高は横ばいです。また、営業利益率も−３０％と一貫して低いですね。
決算書を見る限りは、黒字化の目処は全くないと言えそうです。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）もEPS（１株あたり純利益）も、順調とは言えないですね。１８年にBPSの数値が公開されるも、毎年減少しています。また、EPSは常に赤字で、改善されているとは言えません。新興企業であるアイチーイーは、まだまだ先行投資する段階ですね。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、フリーCF（営業CF−投資CF）も一貫してマイナスです。営業CFは少ない上に、オリジナルコンテンツ制作などの先行投資で投資CFが膨らんでいます。これは、米国のNetflixも同様で、営業利益は黒字化してもフリーCFは常にマイナスです。
では、私たち投資家はどのようにアイチーイー株を投資判断すれば良いのでしょうか？
アイチーイー（IQ）に投資する上で注目ポイントは？
アイチーイー（愛奇芸：iQiYi）に投資する上で注目すべきポイントを紹介します。アイチーイーは、米国のNetflixとYoutubeを合わせたような会社です。そのため、中国の動画配信市場が拡大すれば、アイチーイーの売上高も伸びますね。
注目１：１９年の動画配信市場は２３３億元まで拡大？
２０１６年の中国動画配信市場の推移と市場予測です。
ジェトロの調査によると、１９年の動画配信市場は年率１１８％で成長し２３３億元になると言います。中国では情報規制があるため、基本的には外国発の動画サービスは禁止されています。そのため、米国のNetflixは、アイチーイーと業務提携する形で１７年に中国市場に参加しています。
また、中国は世界でも２番目に大きい有料動画配信市場でもあります。
１位の米国は１４８億ドルと圧倒しているが、２位の中国は２５億ドル、３位の日本は１８億ドルです。米国一強ではあるが、中国はまだまだ伸び代が高いと言えますね。
では、中国の動画配信で最も人気が高いアイチーイーの事業別の売上高を見てみましょう。
注目２：売上高の５４％は有料動画配信が占める？
| （億元） | 19Q2 | 20Q1 | 20Q2 | 前年比 |
|---|---|---|---|---|
| 有料会員サービス | 34.12 | 46.34 | 40.45 | +18% |
| オンライン広告 | 22 | 15.36 | 15.86 | -28% |
| コンテンツ配信 | 5.17 | 6.02 | 8.6 | +66% |
| その他 | 9.7 | 8.75 | 9.18 | -7% |
| 合計 | 71.1 | 76.49 | 74.11 | +4% |
アイチーイーの事業別の売上高と過去の推移です。
アイチーイーは、米国のNetflixとYoutubeのサービスを合わせた会社です。有料会員サービスはNetflixのビジネスモデルに近く、オンライン広告とコンテンツ配信はYoutubeに近い事業内容ですね。
アイチーイーの売上高の５４％を占めるのは、有料会員サービスで前年比１８％増で成長しています。
Googleがコロナの影響で減速しているのと同様に、オンライン広告は前年比で２８％も減少しています。しかしながら、個人のコンテンツ配信は６６％と逆に増加していますね。これは、コロナ特需で家に籠る人が増えたからからですね。
全体で見ると、売上高は４％増と大きく減速している事が分かります。では、中国の動画配信企業の主要プレーヤーを見てみましょう。
注目３：MAUは６億人で動画配信企業で１位？
動画配信サービスのMAU（月間アクティブユーザー数）です。
MAUが６億人を超えているアイチーイーは中国最大の動画配信サービスですね。有料動画の会員数も１億人を超えています。２番手がテンセントのTencent Videoで５.8億人、３番手がアリババのYoukuと続きます。
動画配信市場でも、バイドゥとテンセント、アリババの３社が競合しています。コロナの追い風を受けて、今後も動画配信は加速する可能性が高いです。
では、MAUではなく動画再生回数では、どの企業が優勢なのでしょうか？
注目４：動画再生数はテンセントの１人勝ちが続く？
少しデータが古いが、２０１７年の総再生数の推移です。
再生数が最も多い動画サイトは、テンセントの「騰訊視頻」が他社を圧倒しています。次に多いのが、アイチーイーの「愛奇藝」、アリババの「優酷」と続きます。MAUが多くても、再生回数も多いわけではない点に注意が必要です。
テンセントの視聴者が多いのは、Youtubeと同様に楽しませる仕掛けがあるからかもしれません。
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２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
投資家はアイチーイー株を購入するべきか？
- 売上高は急拡大するも、１９年は大きく減速している
- 営業利益率は−３２％と低く、改善される兆しは一向にない
- バイドゥやNetflixと１７年に提携するも、結果は出ていない
- 上場して以来、EPSは常に赤字でBPSも減少傾向にある
- コンテンツ制作など投資CFが大きく、フリーCFは常に赤字
- ライバル企業が強い上に、新興企業も多数参入している
- 動画配信市場を独占するのは難しく、黒字化すらも難しい
中国の動画配信市場は、年率３桁で拡大している超成長産業ですね。有料動画配信市場でも米国の次に多く２５億ドル、動画サービスにお金を払う中国人の割合や金額は増加しています。動画配信市場が拡大すれば、アイチーイーの売上高も伸びますね。
しかしながら、個人的にはアイチーイーは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、売上高は急成長しているが、営業利益が黒字化する見通しがないからです。１９年の営業利益率は−３２％と高く、改善傾向にはありません。また、オリジナルコンテンツ制作に費用が掛かるため、フリーCFも拡大傾向にあります。
さらには、競合他社のテンセントやアリババも強力です。以上を踏まえると、成長が著しい動画配信市場でも、アイチーイーが１人勝ちするのは難しいですね。また、黒字化する事自体も難しいと言えます。
まとめ：アイチーイー（IQ）の四半期決算は？
- ２０１０年にサービス開始、中国で最大の動画配信会社である
- 米国のNetflix（有料動画）とYoutube（無料動画）を合わせた事業
- 親会社はバイドゥで、１７年にNetflixと業務提携した
- MAUは５億人以上で、中国最大の動画配信会社である
- 売上高は急拡大するも、１９年は大きく減速している
- 営業利益率は−３２％と低く、改善される兆しは一向にない
- コンテンツ制作など投資CFが大きく、フリーCFは常に赤字
アイチーイーは、米国のNetflixとYoutubeを合わせた動画配信サービスを提供しています。月間アクティブユーザー数は５億人と中国最大で、最も知名度が高い会社ですね。中国の動画市場が拡大すれば、アイチーイーの売上高も間違いなく増えます。
しかしながら、個人的にはアイチーイーは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、売上高は急成長しているが、営業利益が黒字化する見通しがないからです。１９年の営業利益率は−３２％と高く、改善傾向にはありません。また、オリジナルコンテンツ制作に費用が掛かるため、フリーCFの赤字幅も拡大し続けています。
また、米国のNetflixと違い、アイチーイーが中国で１人勝ちするのは難しいです。なぜならば、競合他社にはテンセントとアリババがいる上に、急拡大する動画市場に新規参入する新興企業も多いからです。現状を踏まえると、少なくともあと５年以上は黒字化しないと思います。
会社員が株式投資で成功できない理由とは？
- 個人投資家で、年収３００万円未満は全体の４９％を占める
- 個人投資家で、年収５００万円未満は全体の７３％を占める
- 収入が少ない会社員ほど、自由に使える時間も少ない
- お金があれば、株式投資は下手くそでも成功できる
- お金がないと、王道のインデックスや高配当投資が通用しない
- お金がないなら、リスクを考慮しながら増やす努力が必要になる
- 投資でリスクを取るなら、投資スキルを磨かないといけない
- 株式投資は確率のゲームだから、経験や知識で誰でも上達できる
- 仕事が忙しい会社員は、投資と向き合う時間が絶対的に足りない
会社員が株式投資で勝つのは難しいです。
なぜならば、株式投資で絶対的に必要な「お金」と「時間」の両方がないからです。日本証券業協会の調査によると、個人投資家で年収が３００万円未満は全体の４９％も占めます。
実は、お金と時間の両方がないと、世に出回っている投資手法の多くは通用しません。なぜならば、投資本や投資手法は、お金かもしくは時間がある事を前提にしているからです。書籍やネット上に投資の攻略法は溢れているが、年収が低い会社員を対象にしていません。
会社員時代に私は１０年以上も負け続けていました。その後に、短期間で資産を２.５倍に増やせたのは、投資に集中できる「時間」と「お金」があったからです。
ここで言いたい事は、会社員は株式投資でか勝てないという事ではありません。
私たち会社員はまず、なぜ投資で勝てないのか理解する必要があります。勝てない原因を正しく理解しなければ、根本的な解決策を議論できないからです。会社員が投資で勝てない正体さえ分かれば、後はそれに合わせて戦略を練るだけです。
２１年中盤には、好相場が崩れる可能性がある？
いくつかの幸運が重なり、２０１７年に会社を辞める機会がありました。
しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。３０代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました。
実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした。
私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。
ネットビジネスでようやく月１万円を超えたのは、ブログを始めから１年１１ヶ月です。また、１人で生活できるだけの収入を得るのに２年９ヶ月も要しています。過去１０年間の投資の損失額は２００万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。
しかし、２０年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます。
ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、２０年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで８００万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます。
私が短期間に資産を２.５倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです。
コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です。
３月に最安値６８６０ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し１０ヶ月で１.９倍も上昇しています。過去１０年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです。
もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。２１年は「金融相場＋業績相場」で、２０年よりも大きな強気相場に突入すると言われています。業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。
ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。
なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、２１年の中盤前には強気相場が終わります。０８年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後１０〜２０年は弱気相場になる可能性が高いです。
だからこそ、私たちは１日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に１ヶ月乗り遅れれば、月１００万円以上の利益を逃す事になります。投資手法は１日でも早く習得することを考えた方がいいですね。