医療機器メーカーであるダナハーは、高齢化社会や中間層増大で最も恩恵を受ける銘柄ですね。コロナ禍も抗体検査が好調で業績は良いです。２３年２Qは前年比−７.７％、３Qは−１１％に減速しています。
- 「医療機器メーカーは、高齢化や中間層増大で恩恵を受ける…」
- 「医療機器でトップ企業、バイオや細胞工学にも進出してる…」
- 「サイエンス部門が売上４７％、海外が６３％を占める…」
ダナハー（DHR）は、医療機器や工業製品を製造する米国企業です。工業製品が主製品だったが、医療機器を買収しヘルスケアの要素が強いです。医療機器が売上８割を占め、診断機器、光学機器、顕微鏡など幅広い製品を扱います。
個人的には、ダナハーは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、製造業にも関わらず利益率は高く、安定して事業を拡大しているからです。営業利益率は平均して１８％前後と高く、２１年は２４.６％まで上昇しています。コロナ抗体検査が好調で、売上や利益を押し上げてますね。
医療機器関連は、将来的にも期待できる分野ですね。
医療機器は安定成長で、高齢化や中間層増大で恩恵を受けるからです。製薬企業と違い、FDA認可や特許を懸念する必要はありません。そのため、製薬企業よりも医療機器企業の方がPERが高く買われています。
２３年８月時点の予想PERは２５倍と割安水準にあります。さらに、株価が大きく下がる局面があれば投資したいですね。
- ダナハーの４半期決算（２３年７-９月）は？
- ダナハーの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- コロナ禍は検査需要で好調、２２年も業績好調が続く？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
ダナハー（DHR）の四半期決算は？
ダナハー（DHR）の四半期決算を紹介します。
２２年４Q決算（２２年１２月３０日）
- 売上高：８３.６９億ドル（前年比＋２.７％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：２２.３２億ドル（＋２４％）
- １株当たり利益：２.８７ドル（＋６％）
２３年１Q決算（２３年３月３０日）
- 売上高：７１.６７億ドル（前年比−６.７％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：１４.５０億ドル（−１５％）
- １株当たり利益：２.３６ドル（−１４％）
２３年２Q決算（２３年６月３０日）
- 売上高：７１.５７億ドル（前年比−７.７％）◯
- 営業利益：１４.２９億ドル（−３６％）
- 純利益：１１.０６億ドル（−３３％）
- １株当たり利益：１.４９ドル（−３３％）◯
２３年３Q決算（２３年９月３０日）
- 売上高：６８.７３億ドル（前年比−１１％）◯
- 営業利益：１４.３８億ドル（−２９％）
- 純利益：１１.２９億ドル（−２７％）
- １株当たり利益：１.５１ドル（−２９％）◯
３Qの売上高は前年比−１１％で６８.７３億ドル、営業利益は➖２９％で１４.３８億ドルでした。２３年１Qや２Qに続き、３Qの売上も減速していますね。営業利益率は２０.７％に低下しています。
同社は医療機器関連が８割近くを占めています。２０年６月にコロナ抗体検査の承認をえたことで、コロナ関連の売上もあります。
ライナー・M・ブレア社長兼最高経営責任者（CEO）は「第3四半期の収益は予想を上回った。バイオテクノロジーが予想通りに推移し、呼吸器検査の収益が増加したことで、ライフサイエンス分野の需要が予想よりわずかに低かったのを補って余りあるものだった」と述べた。 DBS 主導の執行により、依然として厳しい経営環境の中で予想を上回る収益とキャッシュ フローを達成することができました。」
ブレア氏は続けて、「我々はヴェラルトのスピンオフも無事に完了した。今後、ダナハーは人間の健康を改善するための科学技術の力を加速することに専念する。差別化されたポートフォリオと継続的改善への取り組みにより、我々はまたとない機会を手にしている」と述べた。 有意義な長期的な株主価値を構築しながら、世界で最も重要な医療課題の多くを解決するのに役立ちます。」
２３年４Q決算（２３年１２月…）
２３年４Q決算は、２４年１月２６日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ダナハー（DHR）の損益計算書は？
ダナハーは８４年に０.１ドルで上場しています。株価は常に右肩上がりで上昇し続けています。２０年３月は１２３ドルに下落するも、２３年１０月は１９６ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上は順調に拡大しています。また、製造業としては、営業利益率が１８％と際立って高いですね。２０年に売上が上昇してるのは、コロナ抗体検査による売上の上昇もあります。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。自己資本比率は５２％と高く、BPSとEPSも安定して推移していますね。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に拡大しています。２０年のコロナ危機は同社にとって追い風でしたね。工業関連の製造業にも関わらず投資CFは少なく、優良ビジネスであることを示しています。
では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？
ダナハー（DHR）の注目ポイントは？
ダナハー（DHR）の注目ポイントを紹介します。
注目１：ライフサイエンス部門が売上比率４７％？
ダナハーの事業別売上高です。
最も売上比率が高いのはライフサイエンス部門で４７％を占めます。次いで、診断部門が３３％、環境、応用工学部門が１９％です。製造してる製品は多岐に渡り、診断機器、歯科製品、デジタルイメージングシステム、光学機器、顕微鏡です。
地域別売上高は米国が３７％、中国が１１％、ドイツが６％、日本が４％、その他が４０％とバランスよく販売しています。
では、どのような企業が競合にいるのでしょうか？
注目２：細胞工学やバイオで高いシェアを持つ？
細胞工学の市場シェアです。
ダナハーは細胞工学やバイオ医薬に力を入れています。この分野で競合となるのは、米国GE、サーモ・フィッシャー（TMO）、ベクトン・ディッキンソン（BDX）、バイオ・ラッド（BIO）、アジレント・テクノロジー （A）です。高い技術力を必要とする分野ですね。
ダナハーは歯科のインプラントでも高いシェアを持ちます。
注目３：歯科医療機器は年率２８％で拡大してる？
デンタルインプラントの市場シェアです。
デンタルインプラントは、近年急成長している分野で年率２８％で拡大しています。ダナハーはこの分野でも高いシェアを持ちます。ただし、歯科医療機器は競合も多く、利益を得るのが難しい事業です。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：ダナハー（DHR）の四半期決算は？
- ８４年に上場した、世界トップの医療機器メーカーである
- 業界１位はメドトロニック、２位はジョンソンである
- 医療関連を買収し、バイオ医薬や細胞工学にも強みがある
- ライフサイエンスが売上比率４７％、診断が３３％を占める
- 製造業としては利益率は１８％と高く、競争力がある
個人的には、ダナハーは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、製造業にも関わらず利益率は高く、安定して事業を拡大しているからです。営業利益率は平均して１８％前後と高く、２１年は２４.６％まで上昇しています。コロナ抗体検査が好調で、売上や利益を押し上げてますね。
医療機器関連は、将来的にも期待できる分野ですね。
医療機器は安定成長で、高齢化や中間層増大で恩恵を受けるからです。製薬企業と違い、FDA認可や特許を懸念する必要はありません。そのため、製薬企業よりも医療機器企業の方がPERが高く買われています。
２２年１月時点の予想PERは３２倍と少し割高にありますね。株価が大きく下がる局面があれば投資したいですね。
業界最大手はメドトロニック（MDT）ですね。メドトロニックは心血管、医療外科、神経科学、糖尿病など事業が幅広く、特にペースメーカーとインスリンポンプでトップシェアを持ちます。