世界中のコンテナ運賃が高騰し、海運会社の株価が急上昇しています。コスタマーレ株も２０年４月から、株価が１.８倍に高騰しています。では、２１年にコロナが終息すればコンテナ運賃も下がり、コスタマーレ株も下落するのでしょうか？
- 「コンテナ高騰で、コスタマーレ株が６ヶ月で１.８倍に高騰した…」
- 「上海から北米向けが高騰し、欧州やアジアにも波及している…」
- 「他の海運会社と比較すると、業績が悪く株価も伸びていない…」
コスタマーレはコンテナ船を貸し出すギリシャの海運会社です。主要顧客はスイスMSCや台湾の陽明海運で、コンテナ規模は３８万TEUと中規模です。競合企業のアトラスは１０８万TEU、ダナオスは４０万、ナビオスは１４万です。
２１年の海運会社に関しては、コンテナ運賃の高騰が続き強気に見ています。しかしながら、個人的にはコスタマーレ株は投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、競合企業のアトラスやダナオスとは対照的に、コスタマーレの業績が上向いてないからです。２０年９-１２月期の決算は、売上高も利益もマイナス成長が続いています。そのため、２０年４月から株価は１.８倍の上昇に止まります
ダナオスやナビオス株は、同じ期間で１０倍にも高騰しています。
コンテナの貸出し業者は、運賃高騰がすぐに業績に反映される訳ではありません。なぜならば、数年単位の中長期でチャーター契約を結ぶからです。コンテナ運賃の高騰が続くならば、２１年はコスタマーレの業績を押し上げます。
個人的には、コンテナ運賃の高騰は２１年も続くトレンドだと思っています。ただし、コスタマーレよりも株価の感度が高いダナオスに投資します。
- コスタマーレの４半期決算（２０２０年９-１２月）は？
- コスタマーレの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 世界的なコンテナ運賃高騰は、いつまで続くのか？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
コスタマーレ（CMRE）の四半期決算は？
コスタマーレの四半期決算を紹介します。
２０年２Q決算（２０２０年６月３０日）
- 売上高：１.１２億ドル（前年比−４％）
- 営業利益：０.４３６億ドル（−８％）
- 純利益：−０.７６２億ドル（−３６４％）
- １株当たり利益：−０.７ドル（−４８８％）
２０年３Q決算（２０２０年９月３０日）
- 売上高：１.０８億ドル（前年比−１２％）
- 営業利益：０.３７５億ドル（−３３％）
- 純利益：０.２５２億ドル（−２９％）
- １株当たり利益：０.１５ドル（−３７％）
２０年４Q決算（２０２０年１２月３１日）
- 売上高：１.１９億ドル（前年比−４％）
- 営業利益：—
- 純利益：０.２７０億ドル（−２５％）
- １株当たり利益：０.１６ドル（−３４％）
４Qの売上高は前年比４％減の１.１９億ドル、純利益は２５％減で０.２７億ドルでした。４Qも２Qと３Qに引き続き低調な決算でしたね。コロナ後に海運市況が上向き、業績が好調なダナオスやナビオスとは対照的です。
コスタマーレの株価も、２０年４月から１.８倍程度しか伸びていません。ダナオスやナビオス株は、同じ期間で１０倍近く株価が上昇しています。
決算書を読む限り、コスタマーレが低調な理由は分かりませんでした。しかしながら、CEOは海運市況に対して強気にコメントしています。
「第4四半期中、当社は収益性を継続しました。市場の拡大を背景に、当四半期中に合計20隻の中古船を最大10年間チャーターし、契約収益とチャーターカバレッジの両方を大幅に強化しました。新しいチャーターは、4億4000万ドルを超える増分収益に貢献し、TEU加重平均期間は約5年です。市場では、アイドル状態のコンテナ船は約1％のレベルまで縮小し続けました。 チャーター率は、堅調な需要と慢性的な船舶不足に支えられて上昇しています。現在の市場のダイナミクスが続く場合、今後6か月で10隻の船舶がチャーターから外れ、有利な立場になります。2億ドルを超える流動性、合理化された債務返済スケジュール、最小限の設備投資コミットメントにより、不安定な市場環境での健全な拡大に向けた態勢が整っています。」
２１年２月のコンテナ運賃は、過去１０ヶ月で３〜４倍に高騰しています。そのため、現在の高い水準で新規契約できれば、コスタマーレの業績を押し上げますね。
２１年１Q決算（２０２１年３月…）
２１年１Q決算は、２１年５月３日に公開予定。
では、コストマーレの売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
コスタマーレ（CMRE）の１０年間の損益計算書は？
コストマーレは２０１０年に１０ドルでNYSEに上場しました。１４年に株価は最高値２４ドルを付けるも、２０年３月には４ドルまで下落しています。コロナ危機を機に反転し、２１年２月は７ドルで推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、営業利益率が高く安定したビジネスですね。ただし、売上高や純利益は変動が大きく、安定して増えている訳ではありません。海運会社の業績は、景気動向に大きく影響されます。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）は、１５年までは上昇するもその後は横ばいです。EPS（１株あたり純利益）は、一貫して縮小傾向にあります。２０年以降の海運市況の変化で、どう推移するか注目したいですね。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）を見ると、比較的に安定していると言えます。コンテナ貸し出しビジネスは不動産に近く、初期以降は大きな設備投資を必要としません。
では、私たち投資家はコストマーレ株をどのように判断すれば良いのでしょうか？
コスタマーレ（CMRE）に投資する上で注目ポイントは？
２０年のコロナ危機以降、コンテナ船運賃は２〜３倍に高騰しています。そのため、２０年や２１年の海運業界は１０数年ぶりの強気相場が到来していますね。では、なぜコンテナ運賃は上昇しているのでしょうか？
注目１：世界コンテナ市場は２４年で５倍に拡大？
競合企業のナビオス決算資料による、世界コンテナの取引量と成長率です。
取引量を見ると、世界のコンテナ市場は一貫して上昇しています。９６年に４０万TEUだった取引量は、２０年には２００万TEUまで増えました。前年度を下回ったのは、リーマンショックの翌年とコロナ危機の時だけです。
ただし、成長率は減速傾向にあり、平均して年率６.５％です。
１２年以降は平均を下回る成長率で、１８年以降はさらに減速している事が分かります。原因は中国経済減速と米中貿易摩擦、２０年はコロナ危機による経済停止で落ち込んでいます。
しかしながら、過去３年間の反動で２１年は５.５％まで回復する見込みです。
過去３年間の急激な需給ギャップが、２０年６月以降のコンテナ運賃の上昇をもたらしています。では、コンテナ船の空き容量を見れば、コンテナ運賃が上昇した理由がわかりますね。
注目２：２０年１０月にコンテナ空きは１.９％まで下落？
ナビオス決算資料による、コンテナ船の空き状況です。
２０年のコロナ以降、コンテナ運賃が２〜３倍に急騰しています。コンテナ運賃が上昇した理由は、単純にコンテナ数が足りてないからです。コロナ直後の２０年５月は、需要が急落しコンテナ船が９.２％も余っています。
しかしながら、その後は大方の予想に反し逼迫状態にありますね。
コンテナ運賃が高騰した理由は、複数の要因が複雑に絡みあっています。そのため、海運の専門家でも、今後の動向を予想するのは難しいです。
では、なぜコンテナ運賃が上昇したのでしょうか？
注目３：コンテナ船運賃が高騰している理由とは？
- コロナで労働力不足で、北米港に大量のコンテナが滞留している
- トラックや鉄道などの陸運者不足で、コンテナが海上に戻ってこない
- 乗客を乗せる国際線が激減し、付加価値が高い製品が空で送れない
- 巣ごもり特需で、中国から北米向けの家電や日用品が増えている
- 北米や欧州のクリスマス商船で、１１〜１２月に需要が逼迫している
- 北米や欧州向けの長距離輸送が優先され、アジアで足りていない
２０２０年１１月以降、中国発のコンテナ運賃が急騰しています。
コンテナ運賃が急騰している原因は、コロナによる世界的な経済封鎖によるものです。しかしながら、高騰している要因はひとつではないため、どのくらいの期間で上昇し続けるかは読めません。
しかし、２１年１月末時点では、上海初のコンテナ船は少しだけ下落し始めています。この傾向が続けば、世界上のコンテナ船も下落に転じるかもしれません。
では、コンテナ船の動向を見るには、どの指標に注視すれば良いのでしょうか？
注目４：世界コンテナ運賃指数は欧州向けが上昇？
Freightos社が公表している指数FBXです。
FBXは、全世界の主要１４航路の４０フィートコンテナ1本の運賃を、１２社からヒアリングして平均値を算出しています。１９年に１２００ドルだったFBXが、２１年１月には４０００ドルまで上昇していることが分かります。
他には、上海発のコンテナ指数もあります。
注目５：上海発コンテナ指数は２１年１月に横ばい？
SCFIは、上海発のコンテナ運賃の指数です。
コンテナ船が１番最初に高騰したのは、中国の上海向けの運賃です。２０年４月以降に北米や欧州が経済停止した一方で、中国だけが生産を大幅に増やしていたからです。
SCFIの指数を見ると、２０年初めから高騰し始め、２１年１月には少しずつ減少し始めています。中国政府は、早い段階でコンテナ運賃の安定に動いています。世界中に製品を輸出する中国は、コンテナ運賃が自国経済に悪影響を与えますね。
ただし、２１年にどう動くかは誰にも予想できません。
注目６：主要顧客１位はスイスのMSCで２６％？
２０年４Q決算書に、コスタマーレの主要顧客が記載されています。
コンテナ船の貸し出しで最も多いのは、スイスのMSCで２６％です。次いで多いのが、台湾の陽明海運で２４％、中国の海運会社が１９％と続きます。大型コンテナ船の貸し出しは、台湾と中国だけが大半を占めています。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：コスタマーレ（CMRE）の四半期決算は？
- ２００８年に設立した、コンテナ船を貸し出すギリシャの会社
- ５０以上のコンテナ船を保有し、海運会社に固定金利で貸し出す
- 営業利益率が４０％と、利益率が高い安定したビジネスである
- 設備投資を必要とせず、投資CFがほとんど発生しない
- コンテナ運賃高騰が続くも、２０年の業績は不調が続いている
２１年の海運会社に関しては、コンテナ運賃の高騰が続き強気に見ています。しかしながら、個人的にはコスタマーレ株は投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、競合企業のアトラスやダナオスとは対照的に、コスタマーレの業績が上向いてないからです。２０年９-１２月期の決算は、売上高も利益もマイナス成長が続いています。そのため、２０年４月から株価は１.８倍の上昇に止まります
ダナオスやナビオス株は、同じ期間で１０倍にも高騰しています。
コンテナの貸出し業者は、運賃高騰がすぐに業績に反映される訳ではありません。なぜならば、数年単位の中長期でチャーター契約を結ぶからです。コンテナ運賃の高騰が続くならば、２１年はコスタマーレの業績を押し上げます。
個人的には、コンテナ運賃の高騰は２１年も続くトレンドだと思っています。ただし、コスタマーレよりも株価の感度が高いダナオスに投資します。
参考：ダナオスの四半期決算｜世界的なコンテナ運賃高騰はいつまで続くのか？
会社員が株式投資で成功できない理由とは？
- 個人投資家で、年収３００万円未満は全体の４９％を占める
- 個人投資家で、年収５００万円未満は全体の７３％を占める
- 収入が少ない会社員ほど、自由に使える時間も少ない
- お金があれば、株式投資は下手くそでも成功できる
- お金がないと、王道のインデックスや高配当投資が通用しない
- お金がないなら、リスクを考慮しながら増やす努力が必要になる
- 投資でリスクを取るなら、投資スキルを磨かないといけない
- 株式投資は確率のゲームだから、経験や知識で誰でも上達できる
- 仕事が忙しい会社員は、投資と向き合う時間が絶対的に足りない
会社員が株式投資で勝つのは難しいです。
なぜならば、株式投資で絶対的に必要な「お金」と「時間」の両方がないからです。日本証券業協会の調査によると、個人投資家で年収が３００万円未満は全体の４９％も占めます。
実は、お金と時間の両方がないと、世に出回っている投資手法の多くは通用しません。なぜならば、投資本や投資手法は、お金かもしくは時間がある事を前提にしているからです。書籍やネット上に投資の攻略法は溢れているが、年収が低い会社員を対象にしていません。
会社員時代に私は１０年以上も負け続けていました。その後に、短期間で資産を２.５倍に増やせたのは、投資に集中できる「時間」と「お金」があったからです。
ここで言いたい事は、会社員は株式投資でか勝てないという事ではありません。
私たち会社員はまず、なぜ投資で勝てないのか理解する必要があります。勝てない原因を正しく理解しなければ、根本的な解決策を議論できないからです。会社員が投資で勝てない正体さえ分かれば、後はそれに合わせて戦略を練るだけです。
２１年中盤には、好相場が崩れる可能性がある？
いくつかの幸運が重なり、２０１７年に会社を辞める機会がありました。
しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。３０代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました。
実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした。
私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。
ネットビジネスでようやく月１万円を超えたのは、ブログを始めから１年１１ヶ月です。また、１人で生活できるだけの収入を得るのに２年９ヶ月も要しています。過去１０年間の投資の損失額は２００万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。
しかし、２０年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます。
ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、２０年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで８００万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます。
私が短期間に資産を２.５倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです。
コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です。
３月に最安値６８６０ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し１０ヶ月で１.９倍も上昇しています。過去１０年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです。
もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。２１年は「金融相場＋業績相場」で、２０年よりも大きな強気相場に突入すると言われています。業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。
ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。
なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、２１年の中盤前には強気相場が終わります。０８年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後１０〜２０年は弱気相場になる可能性が高いです。
だからこそ、私たちは１日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に１ヶ月乗り遅れれば、月１００万円以上の利益を逃す事になります。投資手法は１日でも早く習得することを考えた方がいいですね。