クルーズ船を運航するカーニバルは、コロナで株価が８５％も急落した銘柄です。クルーズ船は段階的に運航を再開し、２１年２Qの売上は前年比＋１６倍、３Qは＋３７倍で急回復しています。２２年２Qには黒字化する見込みですね。
- 「コロナで旅行者が消え、２１年３月に株価は８５％も暴落…」
- 「２０年は大幅な赤字だが、２１年には確実に業績が上向くはず…」
- 「２２年の事前予約件数は、好調だった１９年よりも上回っている…」
カーニバルは、欧州、オーストラリア、アジアでクルーズ船を運行する米国企業です。業界最大手で４８％のシェアを持ちます。コロナで株価は８５％も暴落し、典型的な逆張り狙いの銘柄になりますね。
個人的には、カーニバルは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、業績は継続して急回復を続け、株価はまだ割安水準にあるからです。２１年２Qの売上は前年比＋１６倍、３Qは＋３７倍で急回復しています。３Qの営業利益率は−１４７％と赤字だが、２２年２Qには黒字化する見込みです。
また、株価がまだまだ割安である点も好材料です。
株価は２１年６月に３１ドルまで急回復するも、１２月は再び１９ドルまで下落してます。同社のCEOによると、１１月時点で６１％に当たる５０隻が運航を再開しています。２２年４月には９０％で８２隻が運航し、黒字化する見込みですね。
これらを踏まえると、航空機の国際線よりも早く業績を戻しそうです。
- カーニバルの４半期決算（２１年８-１１月）は？
- カーニバルの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- 本格的に経済が回復するならば、２１年に株価は急騰する？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
カーニバル（CCL）の四半期決算は？
カーニバル（CCL）の四半期決算を紹介します。
２１年２Q決算（２１年５月３１日）
- 売上高：０.４９億ドル（前年比−９３％）
- Passenger ticket：０.２０億ドル（−１４％）
- Onboard and other：０.２５億ドル（−４５％）
- 営業利益：−１６.１６億ドル（＋２９％）
- 純利益：−２０.７２億ドル（＋５２％）
- １株当たり利益：−１.８３ドル（＋６９％）
２１年３Q決算（２１年８月３０日）
- 売上高：５.４６億ドル（前年比＋１６倍）
- 営業利益：−１５.８２億ドル（−１１％）
- 純利益：−２８.３６億ドル（＋１％）
- １株当たり利益：−２.５０ドル（＋３２％）
２１年４Q決算（２１年１１月３０日）
- 売上高：１２.８７億ドル（前年比＋３７倍）
- Passenger ticket：６.７４億ドル（＋１６８倍）
- Onboard and other：６.１３億ドル（＋２０倍）
- 営業利益：−１８.９３億ドル（前年度−１６.４２億ドル）
- 純利益：−２６.２０億ドル（前年度−２２.２２億ドル）
- １株当たり利益：−２.３１ドル（前年度−２.４１ドル）
４Qの売上高は前年比＋３７倍で１２.８７億ドル、営業利益は−１８.９３億ドルでした。２１年２Qや３Qと比較すると、４Qの売上は引き続き回復しています。ただし、営業利益率は−１４７％と低いです。
同社は変異株でクルーズ再開は遅れるも、段階的に回復していますね。
２１年１１月時点では６１％に当たる５０隻が運航を再開しています。２２年４月には９０％で８２隻、６月には全てのクルーズ船が再開する見込みです。これを達成するならば、２２年３Qには黒字化に回復しているはずですね。
ドナルド氏はさらに、「11月に営業活動によるキャッシュフローがプラスに転じ、2022年の第2四半期から、追加の船がゲストクルーズの運航を再開することで、一貫してプラスのキャッシュフローが見込まれます。昨年と同じ流動性レベルですが、船舶の営業キャッシュフローと顧客預金が増加し続けているため、キャッシュフローの生成が大幅に改善されています。2021年には、サービスへのリターンを明確に最大化し、潜在的な変動に耐えるための財政状態を強化したと考えています。収益性への道」
クルーズセグメントでは、2021年第4四半期のPCDあたりの収益は、2019年の好調に比べて約4％増加しました。この増加は、船内およびその他の非常に好調な収益に一部起因しています。2021年の第4四半期の占有率は58％で、2021年の第3四半期の54％よりも良好でした。
2021年の第4四半期に利用可能な下段の日数（「ALBD」）は1,020万日で、これは総艦隊容量の47％に相当します。 ALBDは、2022年の第1四半期に1,410万人になると予想されており、これは総艦隊容量の63％に相当します。
ドナルドは次のように述べています。「2019年の第4四半期と比較して、第4四半期の乗客1日あたりの収益は4％増加しました。同時に、占有率と容量が増加しました。実際、カーニバルクルーズラインはさらに2桁の四半期を経験しました。2019年と比較した乗客1日あたりの収益の伸びは、容量の60％近くで稼働し、占有率も向上しており、12月には90％の占有率レベルに近づいています。これは、クルーズ製品の需要の基本的な強さの証です。 」
２２年１Q決算（２２年２月…）
２２年１Q決算は、２月２１日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
カーニバル（CCL）の損益計算書は？
カーニバルは１９８７年に３.９ドルで上場しました。株価は時間を掛けてゆっくりと上昇し、１８年１月に最高値７１ドルを付けています。コロナで８ドルまで急落し、２１年１２月現在は１９ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、２０年からコロナで売上が急落しています。順調に増えていた売上高は急落し、営業利益率は−１２１％まで落ちています。ただし、２１年は徐々に業績が回復し、２２年になると再び１９年の水準まで戻る可能性が高いです。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。２０年はコロナでBPSは５０％急落しています。EPSは４.３２ドルから−１３.２ドルまで落ちています。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に黒字を推移していましね。コロナの影響で営業CFは大きく急落しています。自己資本比率は５６％から３４％まで落ちています。しかしながら、倒産を危険視する水準ではないですね。
２１年後半あたりから、再び業績は上向いてきます。では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？
カーニバル（CCL）の注目ポイントは？
カーニバルに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。カーニバルは北米、欧州、オーストラリア、アジアでクルーズ船を運行する会社です。そのため、クルーズ旅行者が増えれば、カーニバルの業績も上向きますね。
注目１：クルーズ船市場は１８年には７１７億ドルに拡大？
クルーズ船旅行者は順調に拡大し、１８年には７１７億ドル規模でした。
中国の伸びが顕著で、CCYIAによると１４年の中国からのクルーズの総数は年率１４.７％で４６６に増加しています。また、中国のクルーズ業界の市場規模は５８.４％も増加しています。特に、ニュージーランドやオーストラリアの人気が高いようです。
２０年はコロナで一時的に停滞してるが、２２年から再び成長軌道に乗りますね。では、クルーズ船の市場シェアはどうなっているのでしょうか？
注目２：業界最大手で４８％の市場シェアを持つ？
２０１８年時点のクルーズ船の市場シェアです。
業界最大手はカーニバルで、市場全体の４８％を占めています。２番手は米国のRCI（ロイヤルカリビアン）が２３％、３番手は英国のNCL（ノルウェージャン・クルーズライン）が９％、４番手はスイスのMSCが７％を占めます。
クルーズ船は高齢者が多いため、運営会社は先進国が多いですね。では、業界最大手のカーニバルは、２１年の市況をどのように見ているのでしょうか？
２１年１Qのカーニバルの決算資料の内容です。
注目３：２１年夏に６ブランドの航海が再開する？
- ２１年１Qの将来のクルーズの予約量は、２０年４Qよりも９０％多い
- ２２年通年の累積事前予約は、すでに好調だった１９年を上回っている
- 同社の６/９は、２１年夏までに限定的なゲストクルーズ事業を再開する
- AIDA：カナリア諸島での３月の航海でゲストクルーズの運航を再開
- コスタは：５月にイタリアの港へのゲストクルーズの運航を再開
- P＆Oクルーズ（英国）：２１年夏に英国クルーズを提供する
- キュナードクルーズ：２１年夏に英国クルーズを提供する
- プリンセスクルーズ：２１年夏に英国クルーズを提供する
- シーボーン：２１年夏にギリシャからのゲストクルーズの運航を再開
カーニバルの決算資料によると、２１年夏までに６つの公開を再開すると言います。また、事前予約が少しずつ増えていることも報告していますね。
そのため、２１年２Qあたりから業績が上向く可能性が高いです。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：カーニバル（CCL）の四半期決算は？
- １９８７年に上場した、クルーズ船を運航する米国企業
- 人気が高いカリブ海、他には欧州、オーストラリアでも運航
- コロナによる都市封鎖で、２０年４月に株価は８５％も急落
- ２１年夏頃には、６/９ブランドで運航を再開する予定である
- ２１年１Qのクルーズ予約量は、２０年４Qよりも９０％増加
- ２１年後半から本格的に業績が上向き、株価は急回復する見通し
個人的には、カーニバルは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、業績は継続して急回復を続け、株価はまだ割安水準にあるからです。２１年２Qの売上は前年比＋１６倍、３Qは＋３７倍で急回復しています。３Qの営業利益率は−１４７％と赤字だが、２２年２Qには黒字化する見込みです。
また、株価がまだまだ割安である点も好材料です。
株価は２１年６月に３１ドルまで急回復するも、１２月は再び１９ドルまで下落してます。同社のCEOによると、１１月時点で６１％に当たる５０隻が運航を再開しています。２２年４月には９０％で８２隻が運航し、黒字化する見込みですね。
これらを踏まえると、航空機の国際線よりも早く業績を戻しそうです。
エアビーなどの経済再開銘柄は力強く回復が続いています。２１年３Qの売上前年比は＋６７％だが、営業利益率は３８％と過去最高水準です。コロナが終息する２２年は、さらに力強く回復する見込みですね。