バイデン大統領が誕生したことで、環境銘柄全般に大きな買いが入っていますね。水素銘柄であるバラードパワーも、プラグパワーに連れ高で２ヶ月で２倍も高騰しています。では、環境重視の政権下では、水素銘柄はまだまだ上がり続けるのでしょうか？
- 「エネルギー対策で米国は２兆ドル、燃料電池に投資した方が良い…」
- 「環境重視に政権が誕生し、株価は２ヶ月で２倍も高騰した…」
- 「創業以来１度も黒字化してないが、水素銘柄に投資すべきか…」
バラードパワーは、交通機関やフォークリフト向けに燃料電池を開発、販売するカナダ企業です。創業は１９７９年と古く、燃料電池開発では老舗に当たります。水素燃料関連は、２１年で最も注目を集める投資先のひとつでもあります。
個人的には、バラードパワーは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、水素関連の全ての銘柄は、営業損失額が売上以上に大きいからです。環境の先導銘柄であるプラグパワー（PLUG）やフュエルセルエナジー（FCEL）と同様に期待だけで上昇しています。
２１年の営業利益率は−６１％と過去最悪の水準ですね。バイデン政権のインフラ投資法案、英国のCOP２６の環境サミットなどあるが、安心して保有できる銘柄ではありません。
- バラードパワーの４半期決算（２１年７-９月）は？
- バラードパワーの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- ２ヶ月で株価は２倍に高騰するも、投資すべきでない理由は？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
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バラードパワー（BLDP）の四半期決算は？
バラードパワー（BLDP）の四半期決算を紹介します。
２１年１Q決算（２１年３月３０日）
- 売上高：１７６１万ドル（前年比−２６％）
- 営業利益：−１５２８万ドル（−５０％）
- 純利益：−１７６３万ドル（−３０％）
- 一株利益：—ドル（—％）
２１年２Q決算（２１年６月３０日）
- 売上高：２４９６万ドル（前年比−３％）
- 営業利益：−２０６１万ドル（−１５７％）
- 純利益：−２１９１万ドル（−９１％）
- 一株利益：—ドル（—％）
２１年３Q決算（２１年９月３０日）
- 売上高：２５２２万ドル（前年比−２％）
- Heavy-Duty：１１２０万ドル（−１３％）
- Material Handling：３１０万ドル（＋１２０％）
- Backup Power：１９０万ドル（＋９０％）
- Technology Solution ：９０万ドル（−１３％）
- 営業利益：−２４６０万ドル（前年度−６２３万ドル）
- 純利益：−３０８４万ドル（前年度−１０５３万ドル）
- 一株利益：−０.１０ドル（前年度ー０.０５ドル）
３Qの売上高は前年比−２％で２５２２万ドル、営業利益は−２４６０万ドルでした。２１年１Qと２Qに引き続き、３Qも売上と利益は悪いですね。営業利益率は−９７％と過去最低水準です。
業績は悪いが、他の環境銘柄と同様に期待で株価は上昇しています。
２１年４Q決算（２１年１２月…）
２１年４Q決算は、２２年２月１０日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうなっているのでしょうか？
バラードパワー（BLDP）の１０年間の損益計算書は？
バラードパワーは、２０００年のネットバブルで１２９ドルを付けています。その後は長く低迷し、コロナ禍の２０年に３４ドルでした。２１年１１月は１６ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の売上高を見ると、売上高は増えるも利益は悪化していますね。２１年の営業利益率は−６１％と急激に悪化しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）もEPS（１株あたり純利益）です。環境銘柄は融資を受け易く、BPSは右肩上がりに増えています。また、EPSは下落し続けていますね。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のもフリーCF（営業CF−投資CF）は、赤字が拡大しています。
では、私たち投資家どのように判断したら良いのでしょうか？
バラードパワー（BLDP）の注目ポイントは？
バラードパワーに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。
注目１：２０３０年に流通する水素量は１５００倍に増える？
| ２０１８年 | ２０２０年 | ２０３０年 | |
|---|---|---|---|
| 水素量 | ０.０２万トン | ０.４万トン | ３０万トン |
| コスト | 〜１００円/Nm3 | 〜１００円/Nm3 | ３０円/Nm3 |
| 発電 | 開発段階 | 開発段階 | １７円/kWh |
| 水素ステーション | １００カ所 | １６０カ所 | ９００カ所 |
| FCV（自動車） | ２０００台 | ４万台 | ８０万台 |
| FCバス | ２台 | １００台 | １２００台 |
| FCフォークリフト | ４０台 | ５００台 | １万台 |
| 家庭用燃料電池 | ２０万台 | １４０万台 | ５３０万台 |
参考：日本の国家戦略「水素エネルギー」で飛躍するビジネス: 198社の最新動向
日本を始め欧米や欧州の先進国では、水素社会の実現を国策で目指しています。
日本政府が作成したロードマップでは、２０３０年に水素の流通量を１５００倍の３０万トンを目指しています。流通量を増やす事で水素価格を押し下げ、ガソリンと同じレベルまで下げる狙いです。水素燃料で動くFCV（自動車）は、８０万台を目標としています。
また、欧州や米国は、日本以上に水素社会の実現に力を入れています。
例えば、欧州は新型コロナ「欧州復興基金」向けEU共同債の資金の３０％をグリーンエネルギーに投資すると言います。また、米国でバイデン大統領候補は、脱炭素化に２兆ドル投資すると言います。電気自動車や水素燃料電池に、かなりの金額が投資されますね（参考：２兆ドルのクリーンエネルギー投資計画）。
水素社会が注目される理由は、水素と酸素から電気を発生させても水しか排出されないからです。現在のEV車だけに頼らない理由は、電気自動車は走行距離や充電時間でデメリットがあるからです。
同じ電気自動車であるEVと比較して、FCVには次の利便性があります。
- 電気を蓄電するEVと違い、走行しながら電気を作り出せる
- EVの走行距離は短く２００km、FCVは６５０km走れる
- EVは満タン充電で最大１０時間、急速充電でも４５分掛かる
- 水素Stの数は少ないが、水素を補充するのに３分しか掛からない
- 蓄電と違いバッテリーの劣化がなく、モーターも劣化しない
バラードパワーは、トラックやバス、鉄道など交通機関向けの燃料電池を開発しています。また、プラグパワーと同様に、工場向けにフォークリフト用の燃料電池も開発しています。
では、バラードパワーはどれくらい売上高を増やせているのでしょうか？
注目２：２０年３Qの売上高成長率は３％だけ？
他の水素銘柄と同様に、バラードパワーも売上に波があります。
直近のトレンドとしては、１８年後半に大きく落ち込むも回復傾向にありますね。ただし、コロナ危機もあり、２０年１Qと２Qは成長が鈍化しています。２０年２Qの前年比＋９％に引き続き、３Qも＋３％と微増です。
２１年以降はどちらに動くか予想できないですね。
ただし、他の銘柄と同様に創業以来、赤字経営を続ける点は注意が必要です。
注目３：地域別売上高は中国が全体の４３％を占める？
地域別の売上高を見ると、中国向けが全体の４３％を占めます。
その次に多いのが欧州地域で、カナダを含む北米は３番手です。昨年比で売上高の伸び率が高いのは中国で３８％、次に多いのが北米で２３％です。中国でも他の先進国と同様に、水素社会の実現を国が後押ししています。
中国と北米とは対照的に、欧州地域の売上高は伸びていません。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：バラードパワー（BLDP）の四半期決算は？
- １９７９年創業で歴史があり、燃料電池を開発するカナダ企業である
- ２０３０年に流通する水素量は、１５００倍に増える
- 売上高成長率は、競合のプラグパワーと比較して低い
- ２桁成長でも、粗利益率と営業利益率は改善傾向にない
- 中国の売上高が４３％、米国や欧州のエネルギー対策の恩恵を受けにくい
個人的には、バラードパワーは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、水素関連の全ての銘柄は、営業損失額が売上以上に大きいからです。環境の先導銘柄であるプラグパワー（PLUG）やフュエルセルエナジー（FCEL）と同様に期待だけで上昇しています。
２１年の営業利益率は−６１％と過去最悪の水準ですね。バイデン政権のインフラ投資法案、英国のCOP２６の環境サミットなどあるが、安心して保有できる銘柄ではありません。
環境銘柄で先導役を走るのは、水素燃料を開発するプラグパワーです。