バックアップ電源用の水素燃料を供給するブルームエナジーは、世界的な環境対策で注目される銘柄です。２１年は投資が落ち着くも、世界的なエネ問題で再び注目を集めています。２１年４Qの売上前年比は＋３７％、２２年１Qは＋３.６％に減速しています。
- 「エネルギー対策に米国で２兆ドル、燃料電池関連に投資するべきだ…」
- 「環境重視に政権が誕生し、株価は２ヶ月で２.９倍も高騰した…」
- 「創業以来１度も黒字化してないが、水素銘柄に投資すべきか…」
ブルームエナジーは、バックアップ電源用の水素燃料を供給する会社です。停電が頻繁に発生する米国では、研究機関やデーターセンターでバックアップ電源の需要が高いですね。顧客にはAT&T、ホームデポ、ウォルマート、アップルなどの優良企業が多いです。
個人的には、ブルームエナジーは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、水素銘柄を牽引しているプラグパワーやフュエルセルエナジーと同様に、期待だけで株価が上昇しているからです。他の水素銘柄よりも経営は安定しているが、依然として２１年の営業利益−１２％と赤字です。
ただし、世界的なエネルギー問題で再び注目を集めています。
２２年４Qの売上は前年比＋３７％に加速し、営業利益率も−３.９％まで改善しています。同社CEOによると、受注残高は前年比＋１００％で増えているといいます。投資したい銘柄ではないが、２２年の動向を注視したいですね。
- ブルームエナジーの４半期決算（２２年１-３月）は？
- ブルームエナジーの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- ２ヶ月で株価は２.９倍に高騰するも、投資すべきでない理由は？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
ブルームエナジー（BE）の四半期決算は？
ブルームエナジー（BE）の四半期決算を紹介します。
２１年３Q決算（２１年９月３０日）
- 売上高：２.０７億ドル（前年比＋３.５％）
- 営業利益：−０.４３８億ドル（前年度−０.０３億ドル）
- 純利益：−０.５２３億ドル（前年度−０.１１９億ドル）
- 一株利益：−０.３０ドル（前年度−０.０９ドル％）
２１年４Q決算（２１年１２月３１日）
- 売上高：３.４２４億ドル（前年比＋３７％）◯
- 営業利益：−０.１３５億ドル（前年度−０.０４５億ドル）
- 純利益：−０.３３３億ドル（前年度−０.２７１億ドル）
- 一株利益：−０.１９ドル（前年度−０.１６ドル）✖️
２２年１Q決算（２２年３月３１日）
- 売上高：２.０１０億ドル（前年比＋３.６％）✖️
- 営業利益：−０.６５６億ドル（前年度−０.１４３億ドル）
- 純利益：−０.７８３億ドル（前年度−０.２４８億ドル）
- 一株利益：−０.４４ドル（前年度−０.１５ドル）✖️
１Qの売上高は前年比＋３.６％で２.０１０億ドル、営業利益は−０.６５６億ドルでした。２１年３Qや４Qと比較して、２２年１Qは減速していますね。営業利益率も−３２％と低下しています。
世界的なエネルギー問題もあり、クリエネが再び注目されています。同社CEOによると、受注残高は前年比＋１００％で増えているといいます。
２２年通期の売上予想は、１.１２５億ドルの見通しです。
ブルームエナジーの創設者、会長兼最高経営責任者であるKR Sridharは、第4四半期と通年の収益についてコメントし、次のように述べています。 10億ドル近くの収益を上げており、現在、転換点にあります。多くの点で、エネルギー業界が変化するにつれて、私たちは収益の増加、利益率の拡大、強力なバックログ、そして今日の低炭素で回復力のある電力とゼロエミッションを求める顧客のための最良で最も革新的なソリューションを備えた独自のカテゴリーに属しています。明日のエネルギー。私たちは、クリーンエネルギー、脱炭素化、水素および再生可能燃料経済の成長に対する需要を活用する態勢を整えています。」
BloomEnergyのエグゼクティブバイスプレジデント兼CFOであるGregCameronは、次のように述べています。収益と受け入れについては、記録的な年となりました。バックログは前年比でほぼ100％増加しており、パイプラインはこれまでになく強力であり、バランスシートは健全です。成長計画を実行するための製品、チーム、戦略、および実績があります。」
２２年２Q決算（２２年６月…）
２２年２Qは、８月６日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうなっているのでしょうか？
ブルームエナジー（BE）の損益計算書は？
２０１８年に上場したブルーエナジー株は３４ドルまで上昇し、その後株価は下落していますね。２０年３月は４ドルに下落するも、２２年５月は１７ドル前後で推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、１８年以降は売上を伸ばせていません。ただ、営業利益は改善傾向にあり、２１年は−７.１％まで上昇しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）もEPS（１株あたり純利益）です。BPSもEPSも改善傾向にありますね。自己資本比率は−１.５％と改善しています。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、大半が赤字です。営業CFは赤字な上に、設備投資を必要とするビジネスですね。
では、私たちはどのように投資判断すればいいのでしょうか。
ブルームエナジー（BE）の注目ポイントは？
ブルームエナジーに投資する上で、注目するポイントを紹介します。
注目１：２０３０年に流通する水素量は１５００倍に増える？
| ２０１８年 | ２０２０年 | ２０３０年 | |
|---|---|---|---|
| 水素量 | ０.０２万トン | ０.４万トン | ３０万トン |
| コスト | 〜１００円/Nm3 | 〜１００円/Nm3 | ３０円/Nm3 |
| 発電 | 開発段階 | 開発段階 | １７円/kWh |
| 水素ステーション | １００カ所 | １６０カ所 | ９００カ所 |
| FCV（自動車） | ２０００台 | ４万台 | ８０万台 |
| FCバス | ２台 | １００台 | １２００台 |
| FCフォークリフト | ４０台 | ５００台 | １万台 |
| 家庭用燃料電池 | ２０万台 | １４０万台 | ５３０万台 |
参考：日本の国家戦略「水素エネルギー」で飛躍するビジネス: 198社の最新動向
日本を始め欧米や欧州の先進国では、水素社会の実現を国策で目指しています。
日本政府が作成したロードマップでは、２０３０年に水素の流通量を１５００倍の３０万トンを目指しています。流通量を増やす事で水素価格を押し下げ、ガソリンと同じレベルまで下げる狙いです。水素燃料で動くFCV（自動車）は、８０万台を目標としています。
また、欧州や米国は、日本以上に水素社会の実現に力を入れています。
例えば、欧州は新型コロナ「欧州復興基金」向けEU共同債の資金の３０％をグリーンエネルギーに投資すると言います。また、米国でバイデン大統領候補は、脱炭素化に２兆ドル投資すると言います。電気自動車や水素燃料電池に、かなりの金額が投資されますね（参考：２兆ドルのクリーンエネルギー投資計画）。
水素社会が注目される理由は、水素と酸素から電気を発生させても水しか排出されないからです。現在のEV車だけに頼らない理由は、電気自動車は走行距離や充電時間でデメリットがあるからです。
同じ電気自動車であるEVと比較して、FCVには次の利便性があります。
- 電気を蓄電するEVと違い、走行しながら電気を作り出せる
- EVの走行距離は短く２００km、FCVは６５０km走れる
- EVは満タン充電で最大１０時間、急速充電でも４５分掛かる
- 水素Stの数は少ないが、水素を補充するのに３分しか掛からない
- 蓄電と違いバッテリーの劣化がなく、モーターも劣化しない
ブルームエナジーは、データーセンター向けにバックアップ電源として水素燃料を提供する会社です。日本と違い、電力の停電が多い米国では、緊急用にバックアップ電源を用意しています。電力が停止したら死活問題になる、緊急病院やデーターセンターで需要がありますね。
マイクロソフトも、バックアップ電源に水素燃料を検討しています（参考：バックアップ電源に水素燃料電池を試行）。では、ブルームエナジーは、どれくらい売上高を増やせているのでしょうか？
注目２：２１年４Qの売上前年比は＋３７％に加速？
ブルームエナジーの売上高推移と売上成長率です。
売上高推移を見ると、１９年後半までは堅調に推移するもコロナで２０年は落ち込んでいます。しかし、２０年後半には盛り返し、２１年４Qは＋３７％に加速しています。世界的なエネルギー問題もあり、クリエネが再び注目されていますね。
では、事業別の売上比率はどうでしょうか？
注目３：電力装置販売が売上全体の６１％を占める？
ブルームエナジーのカテゴリー別の売上高です。
売上高比率が最も高いのは、電力装置の販売で全体の６１％を占めます。しかしながら、２０年２Qでは、販売量が２０％も落ちている事が分かりますね。反対に、設置工事の売上高が２２８％と大きく増えています。しかしながら、ブルームエナジーが黒字化するには、設置工事ではなく「サービス」を増やす必要があります。
流通量が少なく水素価格が高い状況では、水素燃料や電力を販売するだけでは利益は出ません。サービスによる売上は、発電装置のオペレーションやメンテナンスで継続的に収益を得られますね。
まとめ：ブルームエナジー（BE）銘柄分析
- データーセンターや病院向けに、バックアップ用の水素燃料を供給する
- 顧客にはAT&T、ホームデポ、ウォルマート、アップルなど優良企業が多い
- １６年に創業して、４年後にはキャッシュフローを黒字化させた
- １９年は売上成長率が鈍化し、２０年にはマイナス成長に転じる
個人的には、ブルームエナジーは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、水素銘柄を牽引しているプラグパワーやフュエルセルエナジーと同様に、期待だけで株価が上昇しているからです。他の水素銘柄よりも経営は安定しているが、依然として２１年の営業利益−１２％と赤字です。
ただし、世界的なエネルギー問題で再び注目を集めています。
２２年４Qの売上は前年比＋３７％に加速し、営業利益率も−３.９％まで改善しています。同社CEOによると、受注残高は前年比＋１００％で増えているといいます。投資したい銘柄ではないが、２２年の動向を注視したいですね。
２０年１１月以降のバラードパワーの株価は、明らかにプラグパワーに連れ高しています。ブルームエナジーの動向を見るには、プラグパワーに注視した方が良いですね。