世界７位の医療機器メーカーであるベクトンは、高齢化社会や中間層増大で最も恩恵を受ける銘柄ですね。コロナで需要が落ちるも、２１年後半は回復傾向にありますね。ただし、２２年３Qの売上は＋０.７％、４Qは−１.８％に減速しています。
- 「医療機器メーカーは、高齢化や中間層増大で恩恵を受ける…」
- 「医療機器で世界７位、画像診断機器にも強みを持つ…」
- 「医療機器が売上５０％を占め、海外が４４％を占める…」
ベクトン・ディッキンソン（BDX）は、世界７位の医療機器メーカーです。最大手はメドトロニック（MDT）、２位はジョンソン（JNJ）です。医療機器だけではなく、診断機器、画像診断機器、外科用品の販売システムなど幅広く事業を展開しています。
個人的には、ベクトンは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、他の医療機器メーカーと比較して、主力となる製品が弱いからです。業界最大手のメドトロニック（MDT）と同様に幅広く展開しているが、売上も利益率も低いです。２１年の営業利益率は１４％と高くはないですね。
ただ、長期的には他の競合と同様に、事業の好調は続きそうです。
なぜならば、医療機器の市場全体が大きく拡大しているからです。医療機器事業は安定成長で、高齢化や中間層増大で恩恵を受けるからです。画像診断機器も患者の負担が少ない低侵襲治療で需要が高いです。
２２年１１月時点の予想PER１７倍は割高ではないですね。株価が大きく下がる局面があれば投資したいですね。
- ベクトンの４半期決算（２２年７-９月）は？
- ベクトンの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- コロナ禍は検査需要で好調、２２年の業績は不調？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
ベクトン・ディッキンソン（BDX）の四半期は？
ベクトン・ディッキンソン（BDX）の四半期決算を紹介します。
２２年２Q決算（２２年３月３１日）
- 売上高：５０.１１億ドル（前年比＋２.１％）⭕️
- Medical：２４.１６億ドル（＋４.５％）
- Life Sciences：１４.８５億ドル（−６.４％）
- Interventional：１１.１１億ドル（＋９.９％）
- 営業利益：６.５２億ドル（＋５０％）
- 純利益：４.５４億ドル（＋５５％）
- １株当たり利益：１.５０ドル（＋５９％）⭕️
２２年３Q決算（２２年６月３０日）
- 売上高：４６.４１億ドル（前年比＋０.７％）
- 営業利益：—億ドル（—％）
- 純利益：３.６０億ドル（−３１％）
- １株当たり利益：２.６６ドル（−３％）
２２年４Q決算（２２年９月３０日）
- 売上高：４７.６１億ドル（前年比−１.８％）◯
- Medical：２３.７７億ドル（＋５.８％）
- Life Sciences：１２.８７億ドル（−１５.９％）
- Interventional：１０.９７億ドル（＋２.４％）
- 営業利益：４.９０億ドル（＋２８％）
- 純利益：２.６５億ドル（＋９％）
- １株当たり利益：０.９３ドル（＋１００％）◯
４Qの売上高は前年比−１.８％で４７.６１億ドル、営業利益は＋２８％で４.９０億ドルでした。２２年１Qや２Qと比較して、３Qの売上は減速していますね。営業利益率は１０.２％と過去平均なみです。
他の医療機器メーカーと同様に、３Qと４Qは手術の需要が減少し売上は落ちています。ただ、変異株が落ち着く２２年は回復する可能性が高いです。
同社は患者の負担が少ない低侵襲医療の一種である、画像診断機器を用いた画像下治療に強みがあります。画像診断機器事業は全体の売上比率の２３％を占めます。
２２年通期の売上予想は、１８７.５億ドルに引き下げています。
２３年１Q決算（２２年１２月…）
２３年１Q決算は、２月１１日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ベクトン・ディッキンソン（BDX）の損益書は？
ベクトン・ディッキンソンは８４年に２.７ドルで上場しています。株価は常に右肩上がりで２０年４月に最高値２８１ドルを付けています。２２年１１月は２３１ドルで推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上は順調に拡大しています。営業利益率は１５％前後と、他の医療機器と比較すると若干低いです。買収を通じて事業拡大をしています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。自己資本比率は４３％と高く、BPSとEPSも安定して推移していますね。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に拡大しています。投資CFも拡大しているが、十分に営業CFを稼ぐことに成功していますね。
では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？
ベクトン・ディッキンソン（BDX）注目点は？
ベクトン・ディッキンソン（BDX）の注目ポイントを紹介します。
注目１：医療機器で世界７位で１７１億ドルの売上？
２１年の医療機器部門の売上高ランキングです。
業界最大手はメドトロニックで２９４億ドルです。次いで、２位はジョンソン（JNJ）で２３０億ドル、３位はアボット（ABT）で２２６億ドルです。ベクトンは業界７位で、１７１億ドルの事業規模です。
米バードを２４０億ドルで買収するなど、順調に規模を拡大しています（参考：米医療用品のベクトン、同業CRバード買収）。
医療機器市場は引き続き高い成長率を維持しています。医療施設の数の増加、医療費や高齢化に支えられ、２０年の医療機器市場規模は４５６９億ドル、２５年は６１２７億ドルに成長すると試算されています。
では、同社の医療機器事業はどのように推移してるでしょうか？
注目２：医療機器が売上の５０％を占める？
ベクトンの医療機器事業の売上高の推移です。
ベクトンの医療機器は、売上高全体の５０％を占めています。医療機器事業は製品開発だけではなく、医療外科用品の販売ソリューション、マネジメントでも収入を得ています。最も売上比率が高いのは販売で、医療機器の４１％を占めます。
では、医療外科用品の販売システムの市場シェアはどうなっているのでしょうか？
注目３：医薬品管理システム市場で高いシェア？
参考：医薬品管理システム市場
医薬品管理システムの市場シェアです。
ベクトンは医薬品管理システムで、最も高いシェアを持ちます。競合企業には、業界最大手のスイスのロシェ、米国Omnicell（OMCL）、GEがありますね。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：ベクトン・ディッキンソン（BDX）決算？
- ８４年に上場した、世界７位の医療機器メーカーである
- 業界１位はメドトロニック、２位はジョンソンである
- 診断機器、画像診断機器、外科用品の販売も展開してる
- 幅広く展開してるため、営業利益率は１４％と高くない
- コロナで需要は低下するも、２２年は回復が期待できる
個人的には、ベクトンは投資したい銘柄のひとつです。
なぜならば、他の医療機器メーカーと比較して、主力となる製品が弱いからです。業界最大手のメドトロニック（MDT）と同様に幅広く展開しているが、売上も利益率も低いです。２１年の営業利益率は１４％と高くはないですね。
ただ、長期的には他の競合と同様に、事業の好調は続きそうです。
なぜならば、医療機器の市場全体が大きく拡大しているからです。医療機器事業は安定成長で、高齢化や中間層増大で恩恵を受けるからです。画像診断機器も患者の負担が少ない低侵襲治療で需要が高いです。
２２年１月時点の予想PER１９倍は割高ではないですね。株価が大きく下がる局面があれば投資したいですね。
業界最大手はメドトロニック（MDT）ですね。メドトロニックは心血管、医療外科、神経科学、糖尿病など事業が幅広く、特にペースメーカーとインスリンポンプでトップシェアを持ちます。