米国３位の清涼飲料のドクターペッパーは、コロナ禍でも安定して業績を伸ばす企業ですね。経済停止の影響を受けず、経済再開後も業績は好調です。２１年２Qの売上は前年比＋9％、３Qも＋７％、４Qも＋６％と好調が続きます。
- 「０８年に２０ドルで上場、株価は５０％しか上昇してない…」
- 「清涼飲料で米国３位、コーラとペプシに次ぐシェアを持つ…」
- 「１８年にマウンテンと合弁、営業利益率は２３％と高い…」
ドクターペッパー（KDP）は、米国３位の清涼飲料メーカーです。１８年にDr Pepper SnappleとKeurig Green Mountainが合弁した新会社です。清涼飲料では、コカコーラとペプシコに次ぐ売上規模です。競合２社とは業務提携しており、生産や流通を委託する関係です。
個人的には、ドクターペッパーは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、売上と利益は順調に伸びるも、株価は割安水準にないからです。２２年５月時点の予想PERは２２倍と割安ではありません。コカコーラと同様に、債権的な安定配当銘柄であり、金利が上昇する局面では避けたい銘柄です。
ただ、優良企業なのは間違いなく、長期的には楽観的に見ています。
第３勢力にも関わらず、営業利益率は２３％と高いです。スナックなど幅広く展開するペプシコは、営業利益率が１４％と低く伸び悩んでいます。炭酸飲料だけに特快している同社は、まだまだ海外展開など成長余力が高そうです。
- ドクターペッパーの４半期決算（２２年１-３月）は？
- ドクターペッパーの過去１０年間の売上高や営業利益は？
- コーラとペプシに次ぐ第３勢力で、２２年も業績は好調か？
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
記事の内容を簡単に知りたい
ドクターペッパー（KDP）の四半期決算は？
ドクターペッパー（KDP）の四半期決算を紹介します。
２１年３Q決算（２１年９月３０日）
- 売上高：３２.５０億ドル（前年比＋７％）
- Packaged Beverages：１５.４７億ドル（＋７％）
- Coffee Systems：１１.５５億ドル（＋５％）
- Beverage Concentrates：３.９２億ドル（＋１１％）
- Latin America Beverages：１.５６億ドル（＋２５％）
- 営業利益：８.５８億ドル（＋１％）
- 純利益：５.３０億ドル（＋１９％）
- １株当たり利益：０.３７ドル（＋１９％）
２１年４Q決算（２１年１２月３０日）
- 売上高：３３.９１億ドル（前年比＋８.６％）
- 営業利益：７.３１億ドル（−１４％）
- 純利益：８.４３億ドル（＋９６％）
- １株当たり利益：０.５９ドル（＋９６％）
２２年１Q決算（２２年３月３１日）
- 売上高：３０.７８億ドル（前年比＋６.０％）◯
- Coffee Systems：１０.９３億ドル（−４.３％）
- Packaged Beverages：１４.８０億ドル（＋１３.２％）
- Beverage Concentrates：３.５９億ドル（＋９.４％）
- Latin America Beverages：１.４６億ドル（＋１６％）
- 営業利益：９.６６億ドル（＋５０％）
- 純利益：５.８５億ドル（＋８０％）
- １株当たり利益：０.４１ドル（＋７８％）◯
１Qの売上高は前年比＋６％で３０.７８億ドル、営業利益は＋５０％で９.６６億ドルでした。２１年３Qや４Qと比較すると、２２年１Qは減速しています。営業利益率は３１.３％と過去最高に高い水準です。
２２年通期の売上予想を、前年比＋７.５％にとしています。
２２年２Q決算（２２年６月…）
２２年２Q決算は、７月２９日に公開予定です。
では、売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
ドクターペッパー（KDP）の損益計算書は？
ドクターペッパーは０８年に２０ドルで上場しています。１８年にグリーンマウンテンと合弁したことで、株価は２２ドルになりました。２０年３月は２０ドルに下落するも、２１年５月は３８ドルで推移しています。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、売上と利益は順調に拡大していますね。１８年の合弁後も売上と利益の上昇基調は続きます。２１年の営業利益率は２３％と、競合のペプシコよりも高いですね。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。自己資本比率は４８％と高いですね。合弁後の１８年以降は、BPSもEPSも安定して伸びています。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、順調に拡大しています。１９年以降は新たに投資を増やしながら、営業CFを拡大させています。炭酸飲料では業界３位だが、競争力は十分に高いと言えますね。
では、私たち投資家はどのように判断すれば良いのでしょうか？
ドクターペッパー（KDP）の注目ポイントは？
ドクターペッパー（KDP）の注目ポイントを紹介します。
注目１：バッケージ飲料部門が４８％を占める？
ドクターペッパーの事業別の売上高です。
２１年時点で売上比率が最も高いのは、パッケージ飲料部門で４８％です。次いで、コーヒーシステム部門が３８％、濃縮飲料部門が１１％、南米飲料部門が３％と続きます。
では、炭酸飲料のマーケットシェアはどれくらいでしょうか？
注目２：清涼飲料で米国３位で１９％のシェア？
米国内のソフトドリンクの市場シェアです。
米国内でソフトドリンク１位は、コカコーラで４２％のシェアを持ちますね。２位はペプシコで２２％のシェア、３位はドクターペッパーが１９％で伸ばしていますね。コカコーラが他を圧倒している構図は変わりません。
ドクターペッパーは、両企業と業務提携をしています。
ドクターペッパーは、ボトラー網（瓶詰業者のネットワーク）を持たない飲料メーカーです。そのため、コカコーラやペプシコなどの独立ボトラーとライセンス契約を結び、生産や流通を委託しています。例えば、日本ではコカ・コーラがドクターペッパーを販売しています。
▼▼２０２２年１２月は資産が６０００万円を超える▼▼
２０年３月に米国株を初めて、２.５年で運用額を１０倍に増やしました。
ただし、大幅に増えた理由は運の要素が大きいです。２０年や２１年は歴史的な好相場で、素人でも読みやすい相場でしたね。ただし、２２年現在は５００社以上の銘柄分析を行い経験を積んだことで、なんとかプラスを維持しています。
過去の実績の詳細については、次の記事を参考にしてください。
まとめ：ドクターペッパー（KDP）の銘柄分析
- ０８年に上場した、米国３位の清涼飲料メーカー
- １８年にKeurig Green Mountainと合弁した会社
- コカコーラとペプシに次ぐ、第三勢力でシェア拡大
- ペプシよりも高収益で、営業利益率は２３％と高い
- ボトラー網を持たず、競合２社と業務提携している
個人的には、ドクターペッパーは投資したい銘柄ではありません。
なぜならば、売上と利益は順調に伸びるも、株価は割安水準にないからです。２２年１月時点の予想PERは２２倍と割安ではありません。コカコーラと同様に、債権的な安定配当銘柄であり、金利が上昇する局面では避けたい銘柄です。
ただ、優良企業なのは間違いなく、長期的には楽観的に見ています。
第３勢力にも関わらず、営業利益率は２３％と高いです。スナックなど幅広く展開するペプシコは、営業利益率が１４％と低く伸び悩んでいます。炭酸飲料だけに特快している同社は、まだまだ海外展開など成長余力が高そうです。
ペプシコは炭酸飲料だけではなく、スナック類で急成長している食品メーカーです。幅広く事業を展開してるため収益性は低いが、世界２位の食品メーカーにまで成長しています。