ギャップ(GPS)の四半期決算|Eコマース売上高は前年比+95%

アパレルのギャップは、コロナで最も恩恵を受けた銘柄のひとつです。なぜならば、都市封鎖による外出規制で、EC売上高は前年比+95%で急成長してるからですしかし、経済が本格的に再開する21年でも、業績は成長できるのでしょうか?

  • 「コロナでEC売上が加速、前年比+95%で増えた…」
  • 「赤字なのに経済再開期待で、株価は6倍にも増えた…」
  • 「利益率は3.5%に急落、アパゾンにシェアを奪われている…」

ギャップは、米国や欧州、アジアなど、世界中で紳士、婦人、子供用カジュアル衣料、アクセサリーを販売する米国小売業です。デニムブランドのオンライン売上高シェアは業界1位で、コロナ以前からEコマースに力を入れています。

しかしながら、個人的にはギャップは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、コロナでEC売上高が伸びているが、20年以前から利益率が低迷してるからです。14年に13.3%だった営業利益率は、20年に3.5%まで低下、21年はコロナで−6.2%まで落ち込んでいます。

利益率が低下してる原因は、アマゾンなど競合企業の台頭です。

アパレル業界は、アマゾンにとって参入しやすい業種です。なぜならば、食料品と違い腐らず、配送もしやすいからです。オンライン経由の総取引量が増えると、消費者はブランドよりも価格を重視しますねギャップなど既存企業の利益率の減少は、競争力の低下を示しています。

ギャップの投資判断したい人向け
  1. ギャップの4半期決算(2020年9-12月)は?
  2. ギャップの過去10年間の売上高や営業利益は?
  3. 21年の米国の経済再開後も、EC売上高は成長できるか?

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32歳の時に、突発的に会社員を辞めて無収入になります。その1年4ヶ月後に、1人で生活できる最低限の収入をアフィリエイトで得られました。

20年2月から本格的に米国株に参入し、10ヶ月で資産を2.5倍に増やす事に成功します。21年1月時点の資産は2100万円でしたが、3月末には3313万円です。ただし、最初から順調だった訳ではなく、会社員時代は10年間も負け続け200万円も損しています。

株式投資は、経済的自由を目的に楽しく取り組んでいます。

将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、20代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。

ギャップ(GPS)の四半期決算は?

ギャップ(GPS)の四半期決算を紹介します。

20年2Q決算(2020年7月30日)

2Qの内容は...
  1. 売上高:32.75億ドル(前年比−18%)
  2. 営業利益:1.05億ドル(−62%)
  3. 純利益:−0.62億ドル(−136%)
  4. 1株当たり利益:−0.17ドル(−138%)

20年3Q決算(2020年10月30日)

3Qの内容は...
  1. 売上高:39.94億ドル(前年比−0.1%)
  2. 営業利益:1.71億ドル(−19%)
  3. 純利益:0.95億ドル(−32%)
  4. 1株当たり利益:0.25ドル(−32%)

20年4Q決算(2021年1月30日)

4Qの内容は...
  1. 売上高:44.24億ドル(前年比−5%)
  2. 営業利益:0.84億ドル(−65%)
  3. 純利益:2.34億ドル(+227%
  4. 1株当たり利益:0.61ドル(+224%

4Qの売上高は前年比−5%で44.24億ドル、営業利益は−65%で0. 84億ドルでした。2Qと3Qに引き続き、コロナで低調な決算が続いています。利益が増えた理由は、税金による支払いが前年比で大きく減少したからです。

ただし、この臨時収入は本業と関係ないため無視した方が良いですね。

店舗売上高は大きく減少したが、オンライン売上は好調です。19年に総売上高の25%を占めていたオンラインは、20年に45%まで拡大しています。

21年1Q決算(2021年4月…)

21年1Q決算は、6月3日に公開予定です。

ギャップの売上高や営業利益の10年間の推移はどうでしょうか?

ギャップ(GPS)の10年間の損益計算書は?

ギャップは1980年に0.04ドルで上場しました。99年に最高値51ドルを付けるも、その後は低調な株価が続いています。20年3月は5.6ドルまで急落するも、21年5月は34ドル前後で推移しています。

その1:売上高と営業利益の10年間の推移は?

過去10年間の決算書を見ると、売上高は横ばいで21年にコロナで落ち込んでいます。また、コロナ以前から、営業利益が減少してる点も懸念材料です。

利益率が減少してる理由は、競合企業にシェアを奪われているからです特に、アマゾンがアパレル業界に参入したことで、低価格競争に陥りつつあります。アマゾンのアパレル関連の売上高は高い数値で伸びています。

その2:BPSとEPSの10年間の推移は?

過去10年間のBPS(1株あたり純資産)とEPS(1株あたり純利益)です。売上高は横ばいだが、自社株買いでBPSは伸びています。EPSは増えていない上に、20年のコロナで大きく落ち込んでいますね。

その3:営業CFと投資CFの10年間の推移は?

過去10年間のフリーCF(営業CF−投資CF)は、コロナ以前から減少傾向にあります。20年のコロナ禍では、事業全体が縮小していますね。21年に本格的に経済再開したとしても、ギャップは苦戦する事が予想できます

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか?

GAP(GPS)の注目すべきポイントは?

ギャップ(GPS)に投資する上で注目すべきポイントを紹介します。ギャップは、米国や欧州、アジアなど、世界中で紳士、婦人、子供用カジュアル衣料、アクセサリーを販売する小売業です。また、コロナ以前から、Eコマースに力を入れている会社でもあります。

注目1:ギャップのオンラインシェアは最も高く17%?

参考:Gap is still winning in one key area

デニムブランド上位15社のオンライン売上高推移です。

ギャップはEコマースで最も成功したブランド企業のひとつです。ギャップのオンラインシェアは最も高く17%、Levi’sとOld Navy、American Eagleが続きますね。衣料品のオンライン販売は、アマゾンなどの競合も多く難しい業種ですね。

ブランド化に失敗すると、薄利多売の競争に陥るからです。コロナによる自宅待機で、ギャップの売上高成長率は加速しています。

注目2:20年Q2のEC売上は前年比+95%で拡大?

参考:Retailers are reporting record online sales during the pandemic

20年2Qのオンラインストアの成長率推移です。

ギャップはコロナによる恩恵を受けた銘柄のひとつです。ギャップのEC売上高成長率は前年比+95%です。上位企業には、ベストバイが242%、ターゲットが195%、スポーツ用品のディックスが194%、住宅リフォームのロウズが135%と高いです。

食料品を販売するウォールマート(WMT)やコストコ(COST)よりも、家電製品の方がECと相性が良いと言えます。しかし、ワクチン接種が急速に進む21年は、EC売上の成長率は鈍化する可能性が高いです。

すでにピークデジタルの兆候は見え始めています。

注目3:20年2QにEC比率は過去最高16%に上昇?

参考:Quarterly share of e-commerce sales of total U.S. retail sales

米国の4半期毎の小売業に占めるEC比率の推移です。

過去10年間で米国を始めとする先進国は、急速にEC化率を高めてきましたね。そして、コロナ直後の20年2Qは急加速し、16.1%まで急上昇していますしかしながら、コロナの経過と共に都市封鎖が緩和し、20年3Qは14.3%と過去初めて減速しています。

長期的には、EC比率は上昇するのは間違いありません。

しかし、短期的にはどちらに動くか予想するのは困難ですなぜならば、オンラインショッピングは利便性が高く、不可逆的な行動変化を起こします。一方で、コロナが急速に終息する21年の米国は、人々に外出を促しますね。

では、米国のEC比率は世界的にどれくらい高いのでしょうか?

注目4:世界最大のEC大国は中国で比率は44%?

参考:E-Commerce Grows Fastest in China

小売に占めるEコマース比率の推移です。

世界最大のEC市場は中国で、かつEC比率が最も高いのも中国です。中国のEC比率は44%、英国が27%、米国が14%、ドイツが11%と続きます。国土が広い米国よりも、人口密集地域が多い方がECは普及しやすいですね。

韓国のEC比率は18%、日本は6.7%とかなり遅れています。中国や韓国、英国と比較すると、米国はまだまだ伸び代が高いと言えるかもしれません。

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32歳の時に、突発的に会社員を辞めて無収入になります。その1年4ヶ月後に、1人で生活できる最低限の収入をアフィリエイトで得られました。

20年2月から本格的に米国株に参入し、10ヶ月で資産を2.5倍に増やす事に成功します。21年1月時点の資産は2100万円でしたが、3月末には3313万円です。ただし、最初から順調だった訳ではなく、会社員時代は10年間も負け続け200万円も損しています。

株式投資は、経済的自由を目的に楽しく取り組んでいます。

将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、20代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。

まとめ:ギャップ(GPS)の四半期決算は?

ギャップの注目ポイントは...
  1. 1980年に上場した、アパレル関連の米国の小売企業
  2. デニムブランドのオンライン売上高シェアは業界1位
  3. コロナでEC売上高は好調、20年2Qは前年比+95%
  4. コロナ以前から営業利益率は低下、13%から3.3%に急落
  5. アマゾンがアパレルに進出し、急速にシェアを奪われている

個人的には、ギャップは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、コロナでEC売上高が伸びているが、20年以前から利益率が低迷してるからです。14年に13.3%だった営業利益率は、20年に3.5%まで低下、21年はコロナで−6.2%まで落ち込んでいます。

利益率が低下してる原因は、アマゾンなど競合企業の台頭です。

アパレル業界は、アマゾンにとって参入しやすい業種です。なぜならば、食料品と違い腐らず、配送もしやすいからです。オンライン経由の総取引量が増えると、消費者はブランドよりも価格を重視しますねギャップなど既存企業の利益率の減少は、競争力の低下を示しています。

アマゾンは他の業種に進出することで、売上高と利益を増やしています。また、コロナによる経済封鎖で、21年は急速に売上を伸ばしていますね。ブランド企業の利益率が急落してる原因は、アマゾンの業績が好調だからです。

参考:アマゾンの四半期決算|コロナ後に訪れる「ピークデジタル」とは?

会社員が株式投資で成功できない理由とは?

参考:個人投資家の年収は? – 年収300万円未満は49%

会社員投資家が勝てない理由は...
  1. 個人投資家で、年収300万円未満は全体の49%を占める
  2. 個人投資家で、年収500万円未満は全体の73%を占める
  3. 収入が少ない会社員ほど、自由に使える時間も少ない
  4. お金があれば、株式投資は下手くそでも成功できる
  5. お金がないと、王道のインデックスや高配当投資が通用しない
  6. お金がないなら、リスクを考慮しながら増やす努力が必要になる
  7. 投資でリスクを取るなら、投資スキルを磨かないといけない
  8. 株式投資は確率のゲームだから、経験や知識で誰でも上達できる
  9. 仕事が忙しい会社員は、投資と向き合う時間が絶対的に足りない

会社員が株式投資で勝つのは難しいです。

なぜならば、株式投資で絶対的に必要な「お金」と「時間」の両方がないからです。日本証券業協会の調査によると、個人投資家で年収が300万円未満は全体の49%も占めます

実は、お金と時間の両方がないと、世に出回っている投資手法の多くは通用しません。なぜならば、投資本や投資手法は、お金かもしくは時間がある事を前提にしているからです。書籍やネット上に投資の攻略法は溢れているが、年収が低い会社員を対象にしていません。

会社員時代に私は10年以上も負け続けていました。その後に、短期間で資産を2.5倍に増やせたのは、投資に集中できる「時間」と「お金」があったからです。

ここで言いたい事は、会社員は株式投資でか勝てないという事ではありません。

私たち会社員はまず、なぜ投資で勝てないのか理解する必要があります。勝てない原因を正しく理解しなければ、根本的な解決策を議論できないからです会社員が投資で勝てない正体さえ分かれば、後はそれに合わせて戦略を練るだけです。

では、私たち会社員が株式投資で資産を増やすにはどうすれば良いのでしょうか?

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21年中盤には、好相場が崩れる可能性がある?

いくつかの幸運が重なり、2017年に会社を辞める機会がありました。

しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。30代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました

実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした

私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。

ネットビジネスでようやく月1万円を超えたのは、ブログを始めから1年11ヶ月ですまた、1人で生活できるだけの収入を得るのに2年9ヶ月も要しています。過去10年間の投資の損失額は200万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。

しかし、20年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます

ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、20年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで800万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます

私が短期間に資産を2.5倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです

コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です

3月に最安値6860ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し10ヶ月で1.9倍も上昇しています過去10年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです

もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。21年は「金融相場+業績相場」で、20年よりも大きな強気相場に突入すると言われています業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。

ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。

なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、21年の中盤前には強気相場が終わります。08年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後10〜20年は弱気相場になる可能性が高いです

だからこそ、私たちは1日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に1ヶ月乗り遅れれば、月100万円以上の利益を逃す事になります投資手法は1日でも早く習得することを考えた方がいいですね。

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