オーバーシーズ（OSG）の四半期決算｜１７年に売上高は半分に急落

コロナ以降にコンテナ運賃が高騰し、ダナオス（DAC）などのコンテナ銘柄が短期間で１０倍にも高騰しています。コンテナに続きバルク運賃も上昇基調にありますね。では、この流れは原油タンカー銘柄にも波及するのでしょうか？

オーバーシーズ・シップホールディング・グループは、原油や原油製品の海上輸送する米国企業です。所有するタンカー船は全部で２３隻、タグボート１０隻も保有しています。原油タンカー市況は、２０２１年中盤に上向く可能性が高いです。

しかしながら、個人的にはOSGは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、過去１０年比でOSGの売上高は大きく減少しているからです。１７年に売上高が半減した理由は、船舶の多くを処分したからです。船舶を処分した理由は、負債が大きい上に利益を回収できてないからですね。

ただし、原油タンカー市況に対しては強気に見ています。

OSGの業績は良くないが、タンカー市況に追随して株価は上昇すると思います。ただし、他の原油タンカーと比較して上昇率は大きくないと予想しています。原油タンカーに投資するならば、売上高が成長過程になり財務が健全な企業を保有したいですね。

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３２歳の時に、突発的に会社員を辞めて無収入になります。その１年４ヶ月後に、１人で生活できる最低限の収入をアフィリエイトで得られました。

２０年２月から本格的に米国株に参入し、１０ヶ月で資産を２.５倍に増やす事に成功します。２１年１月時点の資産は２１００万円でしたが、３月末には３３１３万円です。ただし、最初から順調だった訳ではなく、会社員時代は１０年間も負け続け２００万円も損しています。

株式投資は、経済的自由を目的に楽しく取り組んでいます。

将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、２０代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。

オーバーシーズ（OSG）の四半期決算は？

オーバーシーズ・シップホールディング・グループ（OSG）の四半期決算を紹介します。

２０年１Q決算（２０２０年６月３０日）

２０年２Q決算（２０２０年６月３０日）

２０年３Q決算（２０２０年９月３０日）

３Qの売上高は前年比３０％増の１.０６億ドル、営業利益は３６２％増で５０６万ドルでした。業績が好調した理由は、２０年３月にスポット価格が大きく上昇したからです。スポット価格が上昇した理由は、コロナの影響で陸上の貯蔵タンクが一杯になったからです。

４Q（２０年１２月期の）の売上高は、他のタンカー企業と同様に下落します。ただし、長期的には原油タンカーの需要は回復する可能性が高いです。

２０年４Q決算（２０２１年３月…）

２０年４Q決算は、３月１２日に公開予定です。

オーバーシーズの売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

オーバーシーズ（OSG）の損益計算書は？

オーバーシーズは１６年に１０ドルで上場しています。すぐに最高値１３ドルをつけるも、その後は一貫して下落基調にありますね。２１年４月現在は２ドル前後で推移しています。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上高は１３年をピークに減少しています。ただし、１９年を起点に少し持ち直していますね。コロナによる一時的なスポット価格の上昇により、営業利益率は１２.８％まで回復しています。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。１４年までのEPSは大きな赤字を垂れ流していましたね。OSGは船舶を処分することで、利益を改善しています。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、赤字の年も多く全体的に不安定です。１６年以降に設備投資を縮小するも、営業CFは上向いていないですね。他のタンカー企業と比較しても、あまり良い数値とは言えません。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

オーバーシーズ（OSG）の注目ポイントは？

ティーケイ・タンカーズに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。 スコーピオ・タンカーズは石油タンカーを所有し、原油や石油製品を世界中に輸送する会社です。そのため、原油タンカーの運賃価格に比例して、売上高や利益が増えます。

注目１：原油タンカー船を２３隻保有している？

参考：Overseas Shipholding Group Inc.

オーバーシーズが所有するタンカーと不定期船の割合です。

オーバーシーズは全部で２３隻を保有し、ATB（articulated tug barges）９隻も保有しています。ATBとは連結式タグボートで、大型船をロープで牽引するなど安全に離着岸できるようにサポートする船です。

定期船の売上高に占める割合は７１％と高いです。

では、過去１０年間の原油タンカーの市況はどうでしょうか？

注目２：原油タンカー運賃は過去１０年で最低水準？

参考：不定期船・タンカー運賃指標の推移（BDI／WS）

日本郵船による、不定期船（水色）とタンカー運賃（青色）の推移です。

タンカー運賃は、２０年３月に一時的に２００まで急騰しています。その理由は、２０年３月に陸上の貯蔵タンクが一杯になり、洋上タンカーのスポット価格が高騰したからです。しかしながら、５月以降はタンクの問題が解消され、運賃は過去１０年で最も低水準です。

世界的に原油の消費量が急減したことで、船舶の数が過剰だからです。

タンカー運賃は原油価格には依存せず、原油の海上運搬量（需要）と船舶数（供給）に依存します。２０年５月から原油価格は急回復しているが、原油タンカーの需給は緩いです。

コロナによる影響で、２０年の原油消費量は過去水準ですね。では、原油タンカーの運賃の指標は何を見れば良いのでしょうか？

注目３：タンカー運賃の指標はサイズ毎に確認できる？

参考：Tanker Worldscale Rate

原油タンカー運賃の指標を見るには、SIMPSONというサイトが掲示しています。船舶サイズごとに、過去６ヶ月間のタンカー運賃を調べられます。最も小さい３７０００サイズの運賃を見ると、２１年あたりから価格が上昇しています。

では、２０年３月のコロナショックでは、どれだけ石油需要が急落したのでしょうか？

注目４：２１年Q３にコロナ以前の水準まで回復する？

参考：World Crude Oil Supply and Demand Forecast, 2020-2021

２１年以降の原油の供給と需要予測です。

世界の原油消費量（緑色）を見ると、１９年Q４の１０１百万バレルから、２０年２Qに８４百万バレルまで急落しました。しかしながら、２１年Q３には９８百万バレルまで回復し、２２年Q３には過去最高水準を更新します。

消費量が回復するということは、原油タンカーの需要が上昇しますね。

需要が上昇する中でも、タンカーの供給量はあまり伸びません。なぜならば、コンテナ船やバルク船と同様に、環境規制で新しい船舶が作られていないからです。鉄鉱石の価格が２倍に上昇したことで、新たな設備投資には膨大な資金が必要になります。

そのため、コンテナやバルク運賃で起きた上昇は、いずれは原油にも波及します。

環境問題で原油の需要が落ち込んだように見えます。しかしながら、世界規模で見ると、原油の需要や消費量は伸び続けています。そのため、原油タンカーの数が増えなければ、タンカー運賃は上昇するしかありません。

参考：世界のエネルギー消費と資源

ティーケイ・タンカーズのチャーター料金は、前四半期と比較して増加しています。

▼▼１月に資産２,１００万円から３月に３,３１３万円に増える▼▼

３２歳の時に、突発的に会社員を辞めて無収入になります。その１年４ヶ月後に、１人で生活できる最低限の収入をアフィリエイトで得られました。

２０年２月から本格的に米国株に参入し、１０ヶ月で資産を２.５倍に増やす事に成功します。２１年１月時点の資産は２１００万円でしたが、３月末には３３１３万円です。ただし、最初から順調だった訳ではなく、会社員時代は１０年間も負け続け２００万円も損しています。

株式投資は、経済的自由を目的に楽しく取り組んでいます。

将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、２０代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。

まとめ：オーバーシーズ（OSG）の四半期決算は？

個人的には、OSGは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、過去１０年比でOSGの売上高は大きく減少しているからです。１７年に売上高が半減した理由は、船舶の多くを処分したからです。船舶を処分した理由は、負債が大きい上に利益を回収できてないからですね。

ただし、原油タンカー市況に対しては強気に見ています。

OSGの業績は良くないが、タンカー市況に追随して株価は上昇すると思います。ただし、他の原油タンカーと比較して上昇率は大きくないと予想しています。原油タンカーに投資するならば、売上高が成長過程になり財務が健全な企業を保有したいですね。

原油タンカー銘柄に投資するならば、１番のお勧めはユーロナブ（EURN）です。なぜならば、財務が健全で売上高も拡大傾向にあるからです。将来の動向が読めないダイアモンドSシッピングよりも、安心して投資できる数少ない銘柄です。

参考：ユーロナブ（EURN）の四半期決算｜２０年４Qの売上高は−６１％

会社員が株式投資で成功できない理由とは？

２１年中盤には、好相場が崩れる可能性がある？

いくつかの幸運が重なり、２０１７年に会社を辞める機会がありました。

しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。３０代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました。

実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした。

私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。

ネットビジネスでようやく月１万円を超えたのは、ブログを始めから１年１１ヶ月です。また、１人で生活できるだけの収入を得るのに２年９ヶ月も要しています。過去１０年間の投資の損失額は２００万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。

しかし、２０年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます。

ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、２０年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで８００万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます。

私が短期間に資産を２.５倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです。

コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です。

３月に最安値６８６０ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し１０ヶ月で１.９倍も上昇しています。過去１０年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです。

もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。２１年は「金融相場＋業績相場」で、２０年よりも大きな強気相場に突入すると言われています。業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。

ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。

なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、２１年の中盤前には強気相場が終わります。０８年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後１０〜２０年は弱気相場になる可能性が高いです。

だからこそ、私たちは１日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に１ヶ月乗り遅れれば、月１００万円以上の利益を逃す事になります。投資手法は１日でも早く習得することを考えた方がいいですね。