航空・軍事・ドローン業界 会社員を辞めた米国株投資家

イーハン（EH）の四半期決算｜成長率+104%だが虚偽で62％も暴落？

２１年は仮想通貨、ドローン、宇宙、環境銘柄など、様々なテーマ株が高騰しています。ドローンを開発するイーハンは、２ヶ月で株価が１２倍も高騰しました。しかし、虚偽疑惑があり２１年２月に６２％も暴落しています。

  • 「市場規模は１３５億ドルだが、２５年に１２９０億ドルになる…」
  • 「中国ドローンのEHは、２ヶ月で株価が１２倍に高騰した…」
  • 「粉飾や虚偽で６２％も暴落したが、本当に売りなのだろうか…」

イーハンは、NASDAQに上場する中国のドローン企業です。乗用型、消防型、物流型の３種類のドローンを開発しています。売上高は３桁で増加し、急激なペースで成長している会社です。

個人的には、イーハンは投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、２１年２月１６日に６２％も暴落した銘柄だからです。真意はまだ分からないが、虚偽や粉飾決算の疑いがあると調査会社から指摘されています。

逆説的だが、虚偽や粉飾は逆張り投資家には好材料です。

なぜならば、監査が厳しくなることで、不正できず健全な経営になるからです。実際に、粉飾決算後に代表が入れ替わり業績が上向く会社も少なくありません。また、最高値から６２％も暴落した事で、割高ではないと言えますね。

また、イーハンの虚偽が２１年２月時点で証明された訳ではありません。決算書に計上してる売上高が実際に存在するならば、安全な投資だと言えますね。どちらにしても、外部の人間には分からない事なので考えても時間の無駄です。

逆張り投資はタイミングが重要になります。

最低でも、３〜６ヶ月は今後の動向を注視する必要がありますね。購入を考えるのはそれからでも遅くありません。イーハンが本当に優良企業ならば、株価は黙っていても上昇し始めます。

イーハンの投資判断したい人向け
  1. イーハンの４半期決算（２０２０年９-１２月）は？
  2. イーハンの過去１０年間の売上高や営業利益は？
  3. 競合が多いレッドオーシャンで、投資できる銘柄がない？

▼▼２１年２月に資産が２７００万円を超える▼▼

３２歳の時に、突発的に会社員を辞めて無収入になります。その１年４ヶ月後に、１人で生活できる最低限の収入をアフィリエイトで得られました。

２０年２月から本格的に米国株に参入し、１０ヶ月で資産を２.５倍に増やす事に成功します。２１年２月時点の資産は２７００万円です。ただし、最初から順調だった訳ではなく、会社員時代は１０年間も負け続け２００万円も損しています。

株式投資は、経済的自由を目的に楽しく取り組んでいます。

将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、２０代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。

イーハン（EH）の四半期決算は？

イーハン（EH）の四半期決算を紹介します。

２０年１Q決算（２０２０年３月３１日）

１Qの内容は...
  1. 売上高：１８８１万元（前年比＋８０％）
  2. 営業利益：−２１１２万元（—）
  3. 純利益：−１９５５万元（—）
  4. １株当たり利益：—（—）

２０年２Q決算（２０２０年６月３０日）

２Qの内容は...
  1. 売上高：３５７０万元（前年比＋１０４％）
  2. 営業利益：−１９１５万元（—）
  3. 純利益：−１８６１万元（—）
  4. １株当たり利益：—（—）

２０年３Q決算（２０２０年９月３０日）

３Qの内容は...
  1. 売上高：７０９８万元（前年比＋１０４％）
  2. 営業利益：−１８１万元（前年度−１０５８万元）
  3. 純利益：−２６万元（前年度−６万元）
  4. １株当たり利益：０.００４元（—）

３Qの売上高は前年比１０４％増で７０９８万元、営業利益は−１８１万元でした。１Qと２Qに引き続き、３桁の高い成長率を維持しています。また、営業利益も大幅に改善できている事が分かります。

決算書でも、長期的に強気の見通しである事が分かります。

中国および国際市場におけるCOVID-19の影響と期間を取り巻く不確実性が継続しているため、当社は2020年通年の年間収益成長率が少なくとも50％になるように見通しを調整しています。しかし、当社はより楽観的で自信を持っています。 AAVの実用化と需要の増加、および世界のUAM市場、特に中国での業界の成長をサポートすることに政府が重点を置いていることを考えると、長期的な成長見通し。

参考：EHang Reports Third Quarter 2020

EHang 216 AAVは、乗用型、消防型、物流型の３種類があります。事業拡大に向けて、２０年７月に広東省雲府市に新たな生産ラインを設置すると発表しています。現地政府の支援を受け、２１年前半に生産を開始する予定です。

新設工場では、年間６００機の生産能力を見込んでいます。

しかしながら、２月１６日にEHの株価は６２％も下落しています。リサーチ会社「Wolfpack Research」が、イーハンに粉飾決算や詐欺の疑いがあると言及しています。２月２４日時点で、まだ真意は分かっていません。

いずれにしても、リスクが高い投資となっています。

２０年４Q決算（２０２０年１２月…）

２０年４Q決算は、２１年３月２３日に公開予定です。

では、MARAの売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

イーハン（EH）の１０年間の損益計算書は？

２０１９年１２月に１２ドルで上場しました。２０年１１月から上昇し始め、２１年２月に最高値１２４ドルを付けています。その後に、粉飾決算や詐欺疑惑で５０ドル前後まで暴落してます。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、高い成長率で順調に売上を伸ばしています。さらには、売上の増加に合わせて、営業利益を増やしてる点も評価できますね。２０年の営業利益率は−２２％まで圧縮しています。

ただし、２１年２月に粉飾決算の疑惑が上がっています。そのため、この数値を信用できるかは不明です。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）です。２０年のBPSは増加に転じていますね。EPSも赤字だが、徐々にマイナスを縮小してる事が分かります。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のフリーCF（営業CF−投資CF）は、赤字幅が拡大していますね。EHは成長過程にあるベンチャー企業なので、営業CFも赤字で投資CFも大きいですね。CFベースで黒字化するのは、まだまだ時間が掛かりそうです。

では、私たちはどのように投資判断すれば良いのでしょうか？

イーハン（EH）の注目ポイントは？

イーハンに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。

注目１：商用ドローンは年率５６.５％で拡大する？

参考：Commercial Drone Market Size

商用ドローンのマーケットサイズの予想です。

２０年の商用ドローンの市場規模は１３５億ドルでした。年率５６.５％で市場が拡大し、２５年には１２９０億ドルになると試算されています。利用は個人撮影、検査やメンテナンス、マッピング調査や土木測量など多岐に渡ります。

２０年時点ではエネルギーなど電力会社で使われています。エネルギー業界は人の作業が困難な場所での点検・保守が多いからです。しかし、運輸・倉庫業も大きな市場になると予想されます。

参考：2020年のドローン世界市場は1.6兆円、2025年まで年平均8.3％で成長

注目２：中国企業DJIが市場の７４％を独占している？

ドローン市場で最大のシェアは、中国企業のDJIです。

２０１８年時点で、DJIは７４％のシェアを誇ります。２番手以降は５％未満のシェアしかなく、DJI一強であることが分かりますね。しかし、DJIは非上場企業なので、私たちは投資できない銘柄です。

２番手のYuneecも中国の非上場企業です。では、ドローンに注目する際には、どの企業に投資すれば良いのでしょうか？

注目３：競合他社が多くレッドオーシャン市場？

参考：2016年注目ドローン企業！

ドローン企業には、多くのVC（ベンチャーキャピタル）が流れています。

上の図は、１６年にVC資金を調達した上位２０社のドローン企業です。１位は中国のDJI、２位は米国の３D Robotics、３位は米国のMapBox、４位は中国のYuneec、５位は中国のEHangと続きます。

１６年の投資資金は１０億ドルにも及ぶと言います。

しかしながら、ドローン関連銘柄は溢れカオス状態です。また、上場していない企業も多く、大半が赤字経営ですね。個人的には、このように寡占化してない市場には投資したいとは思いません。

競合企業が多く、市場獲得だけで大半の企業が消耗するからです。

参考：DRONEII.COM

注目４：１８年は世界で４００万機が出荷された？

参考：世界のドローン出荷機体数は推定400万機

日本UAS産業振興協議会によると、１８年出荷台数は４００万台前後です。

米国が１５０万機で３７.５％、日本が１５万機で３.８％、中国を含むその他が２３５万機です。ただし、これはDJIと米政府の数字をベースに算出しただけです。ドローンを製造するメーカーが多く、出荷台数を把握するのは困難です。

では、私たち投資家はイーハンに投資するべきでしょうか？

注目５：２月１６日にEH株は６２％も暴落した？

参考：A STOCK PROMOTION DESTINED TO CRASH AND BURN

２１年２月１６日に、イーハンの株価は６２％暴落しています。

リサーチ会社「Wolfpack Research」が、イーハンに対して詐欺であるとレポートしたからです。真意はまだ分からないが、レポート内容は上記の通りです。簡単にまとめると、株価を吊り上げるために虚偽の情報を流したとしています。

なお、イーハンはこの件に対して、２月２２日に否定しています。

いずれにしても、外部である私たち投資家には真意は分からないですね。イーハンに投資するならば、かなりリスクが高い投資になります。

参考：EHang Provides Details of its Sales Contracts and Firmly Refutes Short-Seller’s Allegations

▼▼２１年２月に資産が２７００万円を超える▼▼

３２歳の時に、突発的に会社員を辞めて無収入になります。その１年４ヶ月後に、１人で生活できる最低限の収入をアフィリエイトで得られました。

２０年２月から本格的に米国株に参入し、１０ヶ月で資産を２.５倍に増やす事に成功します。２１年２月時点の資産は２７００万円です。ただし、最初から順調だった訳ではなく、会社員時代は１０年間も負け続け２００万円も損しています。

株式投資は、経済的自由を目的に楽しく取り組んでいます。

将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、２０代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。

まとめ：イーハン（EH）の四半期決算は？

イーハンの注目ポイントは...
  1. ２０１９年１２月に上場した、中国のドローン企業である
  2. 乗用型、消防型、物流型の３種類のドローンを開発している
  3. 広東省雲府市に工場を設立し、年間６００機の生産能力を持つ
  4. ２０年２Qと３Q は、前年比１０４％も売上が増えた
  5. ドローン市場は２５年には、９倍の１２９０億ドルになる
  6. ドローン市場は競合が多く、レッドオーシャン化している
  7. 粉飾や虚偽疑惑で、２１年２月に株価が６２％も暴落した

イーハンは、タイミングを見て投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、２１年２月１６日に６２％も暴落した銘柄だからです。真意はまだ分からないが、虚偽や粉飾決算の疑いがあると調査会社から指摘されています。

逆説的だが、虚偽や粉飾は逆張り投資家には好材料です。

なぜならば、監査が厳しくなることで、不正できず堅実な経営になるからです。実際に、粉飾決算後に代表が入れ替わり業績が上向く会社も少なくありません。また、最高値から６２％も暴落した事で、割高ではないと言えますね。

また、イーハンの虚偽が２１年２月時点で証明された訳ではありません。決算書に計上してる売上高が実際に存在するならば、安全な投資だと言えますね。どちらにしても、外部の人間には分からない事なので考えても時間の無駄です。

逆張り投資はタイミングが重要になります。

最低でも、３〜６ヶ月は今後の動向を注視する必要がありますね。購入を考えるのはそれからでも遅くありません。イーハンが本当に優良企業ならば、株価は黙っていても上昇し始めます。

会社員が株式投資で成功できない理由とは？

参考：個人投資家の年収は? – 年収３００万円未満は４９%

会社員投資家が勝てない理由は...
  1. 個人投資家で、年収３００万円未満は全体の４９％を占める
  2. 個人投資家で、年収５００万円未満は全体の７３％を占める
  3. 収入が少ない会社員ほど、自由に使える時間も少ない
  4. お金があれば、株式投資は下手くそでも成功できる
  5. お金がないと、王道のインデックスや高配当投資が通用しない
  6. お金がないなら、リスクを考慮しながら増やす努力が必要になる
  7. 投資でリスクを取るなら、投資スキルを磨かないといけない
  8. 株式投資は確率のゲームだから、経験や知識で誰でも上達できる
  9. 仕事が忙しい会社員は、投資と向き合う時間が絶対的に足りない

会社員が株式投資で勝つのは難しいです。

なぜならば、株式投資で絶対的に必要な「お金」と「時間」の両方がないからです。日本証券業協会の調査によると、個人投資家で年収が３００万円未満は全体の４９％も占めます。

実は、お金と時間の両方がないと、世に出回っている投資手法の多くは通用しません。なぜならば、投資本や投資手法は、お金かもしくは時間がある事を前提にしているからです。書籍やネット上に投資の攻略法は溢れているが、年収が低い会社員を対象にしていません。

会社員時代に私は１０年以上も負け続けていました。その後に、短期間で資産を２.５倍に増やせたのは、投資に集中できる「時間」と「お金」があったからです。

ここで言いたい事は、会社員は株式投資でか勝てないという事ではありません。

私たち会社員はまず、なぜ投資で勝てないのか理解する必要があります。勝てない原因を正しく理解しなければ、根本的な解決策を議論できないからです。会社員が投資で勝てない正体さえ分かれば、後はそれに合わせて戦略を練るだけです。

では、私たち会社員が株式投資で資産を増やすにはどうすれば良いのでしょうか？

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２１年中盤には、好相場が崩れる可能性がある？

いくつかの幸運が重なり、２０１７年に会社を辞める機会がありました。

しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。３０代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました。

実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした。

私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。

ネットビジネスでようやく月１万円を超えたのは、ブログを始めから１年１１ヶ月です。また、１人で生活できるだけの収入を得るのに２年９ヶ月も要しています。過去１０年間の投資の損失額は２００万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。

しかし、２０年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます。

ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、２０年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで８００万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます。

私が短期間に資産を２.５倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです。

コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です。

３月に最安値６８６０ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し１０ヶ月で１.９倍も上昇しています。過去１０年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです。

もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。２１年は「金融相場＋業績相場」で、２０年よりも大きな強気相場に突入すると言われています。業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。

ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。

なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、２１年の中盤前には強気相場が終わります。０８年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後１０〜２０年は弱気相場になる可能性が高いです。

だからこそ、私たちは１日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に１ヶ月乗り遅れれば、月１００万円以上の利益を逃す事になります。投資手法は１日でも早く習得することを考えた方がいいですね。

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