コスタマーレの四半期決算|コンテナ運賃高騰でも株価は1.8倍だけ

世界中のコンテナ運賃が高騰し、海運会社の株価が急上昇しています。コスタマーレ株も20年4月から、株価が1.8倍に高騰していますでは、21年にコロナが終息すればコンテナ運賃も下がり、コスタマーレ株も下落するのでしょうか?

  • 「コンテナ高騰で、コスタマーレ株が6ヶ月で1.8倍に高騰した…」
  • 「上海から北米向けが高騰し、欧州やアジアにも波及している…」
  • 「他の海運会社と比較すると、業績が悪く株価も伸びていない…」

コスタマーレはコンテナ船を貸し出すギリシャの海運会社です。主要顧客はスイスMSCや台湾の陽明海運で、コンテナ規模は38万TEUと中規模です。競合企業のアトラスは108万TEU、ダナオスは40万、ナビオスは14万です。

21年の海運会社に関しては、コンテナ運賃の高騰が続き強気に見ています。しかしながら、個人的にはコスタマーレ株は投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、競合企業のアトラスやダナオスとは対照的に、コスタマーレの業績が上向いてないからです。20年9-12月期の決算は、売上高も利益もマイナス成長が続いています。そのため、20年4月から株価は1.8倍の上昇に止まります

ダナオスやナビオス株は、同じ期間で10倍にも高騰しています。

コンテナの貸出し業者は、運賃高騰がすぐに業績に反映される訳ではありません。なぜならば、数年単位の中長期でチャーター契約を結ぶからです。コンテナ運賃の高騰が続くならば、21年はコスタマーレの業績を押し上げます

個人的には、コンテナ運賃の高騰は21年も続くトレンドだと思っています。ただし、コスタマーレよりも株価の感度が高いダナオスに投資します。

コスタマーレの投資判断したい人向け
  1. コスタマーレの4半期決算(2020年9-12月)は?
  2. コスタマーレの過去10年間の売上高や営業利益は?
  3. 世界的なコンテナ運賃高騰は、いつまで続くのか?

▼▼21年2月に資産が2700万円を超える▼▼

32歳の時に、突発的に会社員を辞めて無収入になります。その1年4ヶ月後に、1人で生活できる最低限の収入をアフィリエイトで得られました。

20年2月から本格的に米国株に参入し、10ヶ月で資産を2.5倍に増やす事に成功します。21年2月時点の資産は2700万円です。ただし、最初から順調だった訳ではなく、会社員時代は10年間も負け続け200万円も損しています。

株式投資は、経済的自由を目的に楽しく取り組んでいます。

将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、20代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。

コスタマーレ(CMRE)の四半期決算は?

コスタマーレの四半期決算を紹介します。

20年2Q決算(2020年6月30日)

第2Q決算の内容は...
  1. 売上高:1.12億ドル(前年比−4%)
  2. 営業利益:0.436億ドル(−8%
  3. 純利益:−0.762億ドル(−364%
  4. 1株当たり利益:−0.7ドル(−488%

20年3Q決算(2020年9月30日)

第3Q決算の内容は...
  1. 売上高:1.08億ドル(前年比−12%)
  2. 営業利益:0.375億ドル(−33%
  3. 純利益:0.252億ドル(−29%
  4. 1株当たり利益:0.15ドル(−37%

20年4Q決算(2020年12月31日)

第4Q決算の内容は...
  1. 売上高:1.19億ドル(前年比−4%)
  2. 営業利益:—
  3. 純利益:0.270億ドル(−25%
  4. 1株当たり利益:0.16ドル(−34%)

4Qの売上高は前年比4%減の1.19億ドル、純利益は25%減で0.27億ドルでした。4Qも2Qと3Qに引き続き低調な決算でしたね。コロナ後に海運市況が上向き、業績が好調なダナオスやナビオスとは対照的です。

コスタマーレの株価も、20年4月から1.8倍程度しか伸びていません。ダナオスやナビオス株は、同じ期間で10倍近く株価が上昇しています。

決算書を読む限り、コスタマーレが低調な理由は分かりませんでした。しかしながら、CEOは海運市況に対して強気にコメントしています

「第4四半期中、当社は収益性を継続しました。市場の拡大を背景に、当四半期中に合計20隻の中古船を最大10年間チャーターし、契約収益とチャーターカバレッジの両方を大幅に強化しました。新しいチャーターは、4億4000万ドルを超える増分収益に貢献し、TEU加重平均期間は約5年です。市場では、アイドル状態のコンテナ船は約1%のレベルまで縮小し続けました。 チャーター率は、堅調な需要と慢性的な船舶不足に支えられて上昇しています。現在の市場のダイナミクスが続く場合、今後6か月で10隻の船舶がチャーターから外れ、有利な立場になります2億ドルを超える流動性、合理化された債務返済スケジュール、最小限の設備投資コミットメントにより、不安定な市場環境での健全な拡大に向けた態勢が整っています。」

参考:Monaco, February 1, 2021(COSTMARE)

21年2月のコンテナ運賃は、過去10ヶ月で3〜4倍に高騰しています。そのため、現在の高い水準で新規契約できれば、コスタマーレの業績を押し上げますね。

21年1Q決算(2021年3月…)

21年1Q決算は、21年5月3日に公開予定。

では、コストマーレの売上高や営業利益の10年間の推移はどうでしょうか?

コスタマーレ(CMRE)の10年間の損益計算書は?

コストマーレは2010年に10ドルでNYSEに上場しました。14年に株価は最高値24ドルを付けるも、20年3月には4ドルまで下落しています。コロナ危機を機に反転し、21年2月は7ドルで推移しています。

その1:売上高と営業利益の10年間の推移は?

過去10年間の決算書を見ると、営業利益率が高く安定したビジネスですね。ただし、売上高や純利益は変動が大きく、安定して増えている訳ではありません。海運会社の業績は、景気動向に大きく影響されます。

その2:BPSとEPSの10年間の推移は?

過去10年間のBPS(1株あたり純資産)は、15年までは上昇するもその後は横ばいです。EPS(1株あたり純利益)は、一貫して縮小傾向にあります。20年以降の海運市況の変化で、どう推移するか注目したいですね。

その3:営業CFと投資CFの10年間の推移は?

過去10年間のフリーCF(営業CF−投資CF)を見ると、比較的に安定していると言えます。コンテナ貸し出しビジネスは不動産に近く、初期以降は大きな設備投資を必要としません。

では、私たち投資家はコストマーレ株をどのように判断すれば良いのでしょうか?

コスタマーレ(CMRE)に投資する上で注目ポイントは?

20年のコロナ危機以降、コンテナ船運賃は2〜3倍に高騰しています。そのため、20年や21年の海運業界は10数年ぶりの強気相場が到来していますね。では、なぜコンテナ運賃は上昇しているのでしょうか?

注目1:世界コンテナ市場は24年で5倍に拡大?

参考:Q3 2020 Earnings Presentation

競合企業のナビオス決算資料による、世界コンテナの取引量と成長率です。

取引量を見ると、世界のコンテナ市場は一貫して上昇しています。96年に40万TEUだった取引量は、20年には200万TEUまで増えました前年度を下回ったのは、リーマンショックの翌年とコロナ危機の時だけです。

ただし、成長率は減速傾向にあり、平均して年率6.5%です。

12年以降は平均を下回る成長率で、18年以降はさらに減速している事が分かります。原因は中国経済減速と米中貿易摩擦、20年はコロナ危機による経済停止で落ち込んでいます。

しかしながら、過去3年間の反動で21年は5.5%まで回復する見込みです

過去3年間の急激な需給ギャップが、20年6月以降のコンテナ運賃の上昇をもたらしています。では、コンテナ船の空き容量を見れば、コンテナ運賃が上昇した理由がわかりますね。

注目2:20年10月にコンテナ空きは1.9%まで下落?

参考:Q3 2020 Earnings Presentation

ナビオス決算資料による、コンテナ船の空き状況です。

20年のコロナ以降、コンテナ運賃が2〜3倍に急騰していますコンテナ運賃が上昇した理由は、単純にコンテナ数が足りてないからです。コロナ直後の20年5月は、需要が急落しコンテナ船が9.2%も余っています。

しかしながら、その後は大方の予想に反し逼迫状態にありますね

コンテナ運賃が高騰した理由は、複数の要因が複雑に絡みあっています。そのため、海運の専門家でも、今後の動向を予想するのは難しいです。

では、なぜコンテナ運賃が上昇したのでしょうか?

注目3:コンテナ船運賃が高騰している理由とは?

参考:定期船運賃市況(日本郵船)

コンテナ船が高騰した理由は...
  1. コロナで労働力不足で、北米港に大量のコンテナが滞留している
  2. トラックや鉄道などの陸運者不足で、コンテナが海上に戻ってこない
  3. 乗客を乗せる国際線が激減し、付加価値が高い製品が空で送れない
  4. 巣ごもり特需で、中国から北米向けの家電や日用品が増えている
  5. 北米や欧州のクリスマス商船で、11〜12月に需要が逼迫している
  6. 北米や欧州向けの長距離輸送が優先され、アジアで足りていない

2020年11月以降、中国発のコンテナ運賃が急騰しています。

コンテナ運賃が急騰している原因は、コロナによる世界的な経済封鎖によるものです。しかしながら、高騰している要因はひとつではないため、どのくらいの期間で上昇し続けるかは読めません。

しかし、21年1月末時点では、上海初のコンテナ船は少しだけ下落し始めています。この傾向が続けば、世界上のコンテナ船も下落に転じるかもしれません。

では、コンテナ船の動向を見るには、どの指標に注視すれば良いのでしょうか?

注目4:世界コンテナ運賃指数は欧州向けが上昇?

参考:Freightos Baltic Index(FBX)

Freightos社が公表している指数FBXです。

FBXは、全世界の主要14航路の40フィートコンテナ1本の運賃を、12社からヒアリングして平均値を算出しています。19年に1200ドルだったFBXが、21年1月には4000ドルまで上昇していることが分かります

他には、上海発のコンテナ指数もあります。

注目5:上海発コンテナ指数は21年1月に横ばい?

参考:Shanghai Containerized Freight Index

SCFIは、上海発のコンテナ運賃の指数です。

コンテナ船が1番最初に高騰したのは、中国の上海向けの運賃です。20年4月以降に北米や欧州が経済停止した一方で、中国だけが生産を大幅に増やしていたからです。

SCFIの指数を見ると、20年初めから高騰し始め、21年1月には少しずつ減少し始めています。中国政府は、早い段階でコンテナ運賃の安定に動いています。世界中に製品を輸出する中国は、コンテナ運賃が自国経済に悪影響を与えますね。

ただし、21年にどう動くかは誰にも予想できません。

注目6:主要顧客1位はスイスのMSCで26%?

参考:Fourth Quarter 2020 Earnings Presentation

20年4Q決算書に、コスタマーレの主要顧客が記載されています。

コンテナ船の貸し出しで最も多いのは、スイスのMSCで26%です。次いで多いのが、台湾の陽明海運で24%、中国の海運会社が19%と続きます。大型コンテナ船の貸し出しは、台湾と中国だけが大半を占めています。

▼▼21年2月に資産が2700万円を超える▼▼

32歳の時に、突発的に会社員を辞めて無収入になります。その1年4ヶ月後に、1人で生活できる最低限の収入をアフィリエイトで得られました。

20年2月から本格的に米国株に参入し、10ヶ月で資産を2.5倍に増やす事に成功します。21年2月時点の資産は2700万円です。ただし、最初から順調だった訳ではなく、会社員時代は10年間も負け続け200万円も損しています。

株式投資は、経済的自由を目的に楽しく取り組んでいます。

将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、20代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。

まとめ:コスタマーレ(CMRE)の四半期決算は?

コスタマーレ株の注目ポイントは...
  1. 2008年に設立した、コンテナ船を貸し出すギリシャの会社
  2. 50以上のコンテナ船を保有し、海運会社に固定金利で貸し出す
  3. 営業利益率が40%と、利益率が高い安定したビジネスである
  4. 設備投資を必要とせず、投資CFがほとんど発生しない
  5. コンテナ運賃高騰が続くも、20年の業績は不調が続いている

21年の海運会社に関しては、コンテナ運賃の高騰が続き強気に見ています。しかしながら、個人的にはコスタマーレ株は投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、競合企業のアトラスやダナオスとは対照的に、コスタマーレの業績が上向いてないからです。20年9-12月期の決算は、売上高も利益もマイナス成長が続いています。そのため、20年4月から株価は1.8倍の上昇に止まります

ダナオスやナビオス株は、同じ期間で10倍にも高騰しています。

コンテナの貸出し業者は、運賃高騰がすぐに業績に反映される訳ではありません。なぜならば、数年単位の中長期でチャーター契約を結ぶからです。コンテナ運賃の高騰が続くならば、21年はコスタマーレの業績を押し上げます

個人的には、コンテナ運賃の高騰は21年も続くトレンドだと思っています。ただし、コスタマーレよりも株価の感度が高いダナオスに投資します。

参考:ダナオスの四半期決算|世界的なコンテナ運賃高騰はいつまで続くのか?

会社員が株式投資で成功できない理由とは?

参考:個人投資家の年収は? – 年収300万円未満は49%

会社員投資家が勝てない理由は...
  1. 個人投資家で、年収300万円未満は全体の49%を占める
  2. 個人投資家で、年収500万円未満は全体の73%を占める
  3. 収入が少ない会社員ほど、自由に使える時間も少ない
  4. お金があれば、株式投資は下手くそでも成功できる
  5. お金がないと、王道のインデックスや高配当投資が通用しない
  6. お金がないなら、リスクを考慮しながら増やす努力が必要になる
  7. 投資でリスクを取るなら、投資スキルを磨かないといけない
  8. 株式投資は確率のゲームだから、経験や知識で誰でも上達できる
  9. 仕事が忙しい会社員は、投資と向き合う時間が絶対的に足りない

会社員が株式投資で勝つのは難しいです。

なぜならば、株式投資で絶対的に必要な「お金」と「時間」の両方がないからです。日本証券業協会の調査によると、個人投資家で年収が300万円未満は全体の49%も占めます

実は、お金と時間の両方がないと、世に出回っている投資手法の多くは通用しません。なぜならば、投資本や投資手法は、お金かもしくは時間がある事を前提にしているからです。書籍やネット上に投資の攻略法は溢れているが、年収が低い会社員を対象にしていません。

会社員時代に私は10年以上も負け続けていました。その後に、短期間で資産を2.5倍に増やせたのは、投資に集中できる「時間」と「お金」があったからです。

ここで言いたい事は、会社員は株式投資でか勝てないという事ではありません。

私たち会社員はまず、なぜ投資で勝てないのか理解する必要があります。勝てない原因を正しく理解しなければ、根本的な解決策を議論できないからです会社員が投資で勝てない正体さえ分かれば、後はそれに合わせて戦略を練るだけです。

では、私たち会社員が株式投資で資産を増やすにはどうすれば良いのでしょうか?

参考:【5名限定】note購入者に1ヶ月の無料コンサルを提供します!

21年中盤には、好相場が崩れる可能性がある?

いくつかの幸運が重なり、2017年に会社を辞める機会がありました。

しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。30代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました

実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした

私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。

ネットビジネスでようやく月1万円を超えたのは、ブログを始めから1年11ヶ月ですまた、1人で生活できるだけの収入を得るのに2年9ヶ月も要しています。過去10年間の投資の損失額は200万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。

しかし、20年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます

ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、20年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで800万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます

私が短期間に資産を2.5倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです

コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です

3月に最安値6860ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し10ヶ月で1.9倍も上昇しています過去10年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです

もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。21年は「金融相場+業績相場」で、20年よりも大きな強気相場に突入すると言われています業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。

ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。

なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、21年の中盤前には強気相場が終わります。08年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後10〜20年は弱気相場になる可能性が高いです

だからこそ、私たちは1日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に1ヶ月乗り遅れれば、月100万円以上の利益を逃す事になります投資手法は1日でも早く習得することを考えた方がいいですね。

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