テバの四半期決算|バフェットが購入した世界1位の後発薬会社

イスラエルのテバ・ファーマシューティカル・インダストリーズ(TEVA)は、売上世界18位、後発薬では1位の製薬会社です。2018年には、バフェット氏が3.85億ドルで買収した事で話題を集めましたねでは、テバ社に投資すれば利益を得られるのでしょうか?

  • 「高齢化や現代病で、医薬品開発の需要はますます伸びるはず…」
  • 「特許問題で争う製薬会社と違い、後発薬開発はリスクが少ないはず…」
  • バフェットが購入した銘柄ならば、確実に儲けられるはずだ…」

個人的には、テバ社は投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、テバ社は17年をピークに売上高が下がり続けているからです後発薬ビジネスは売上高の55%を占めるが、これも下落が止まりません。19年度の売上高は93億ドルだが、アナリスト予想では23年に70億ドルに縮小する見通しです

後発薬品が縮小する要因は、北米市場のジェネリック浸透率にあります。最大の市場である米国はすでに92%の数量がジェネリックです。

また、米マイラン社とファイザーの後発薬専門のアップジョン事業と合弁します。強力なライバル社ができる上に、テバ社は世界で2番手の後発薬開発会社に落ちます。

TEVAの投資判断したい人向け
  1. TEVAの4半期決算(2020年7-9月)は?
  2. TEVAの過去10年間の売上高や営業利益は?
  3. 2018年にバフェットが購入したが、リスクが高い理由は?

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32歳の時に、突発的に会社員を辞めて無収入になります。その1年4ヶ月後に、1人で生活できる最低限の収入をアフィリエイトで得られました。

20年2月から本格的に米国株に参入し、10ヶ月で資産を2.5倍に増やす事に成功します。21年1月時点の資産は2100万円でしたが、3月末には3313万円です。ただし、最初から順調だった訳ではなく、会社員時代は10年間も負け続け200万円も損しています。

株式投資は、経済的自由を目的に楽しく取り組んでいます。

将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、20代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。

テバ(Teva)の10年間の四半期決算は?

テバの四半期の決算を紹介します。

20年2Qの決算(2020年6月30日)

2Qの業績は...
  1. 売上高:38.70億ドル(前年比−8%
  2. 営業利益:1.73億ドル(前年度−6.44億ドル)
  3. 純利益:−0.87億ドル(前年度−6.71億ドル)
  4. 1株当たり利益:013ドル(前年度−0.63ドル

20年3Qの決算(2020年9月30日)

3Qの業績は...
  1. 売上高:39.78億ドル(前年比−3%
  2. 営業利益:−43.42億ドル(前年度−0.81億ドル)
  3. 純利益:−43.40億ドル(前年度−3.14億ドル)
  4. 1株当たり利益:−3.97ドル(前年度−0.29ドル

テバは、1901年にイスラエルで設立した製薬会社です。大手製薬会社の売上高では世界18位にランクインするが、後発薬メーカーとしては世界1位ですただし、米マイラン社がファイザーの後発薬事業と合弁する事で2番手に後退します。

20年3Qの売上高は前年比3%減で39.78億ドル、営業利益は−43億ドルでした。テバの後発薬ビジネスは、コロナ以前からマイナス成長が続き苦境に陥っています。

20年4Qの決算(2020年12月)

2021年2月4日に公開予定。

では、テバの売上高や営業利益の10年間の推移はどうでしょうか?

テバ(Teva)の10年間の損益計算書は?

テバは82年に0.85ドルでNYSEに上場しています。株価は順調に上昇し続け、15年に最高値70ドルを付けました。しかしながら、その後に株価は大きく低迷し、コロナ後の20年11月は9.5ドル前後で推移しています。

では、テバの売上高や営業利益はどうでしょうか?

その1:売上高と営業利益の10年間の推移は?

過去10年間の決算書を見ると、17年をピークに業績が急落していますね。売上高は17年比で25%も減少し、営業利益率は16%まで悪化していますまた、過去4年間の純益は赤字です。製薬会社の競争が激しい事を示唆していますね。

その2:BPSとEPSの10年間の推移は?

過去10年間のBPS(1株あたり純資産)とEPS(1株あたり純利益)も、17年以降から大きく下落しています。特に17年のEPSは大きく下落し、4年連続で赤字です。

その3:営業CFと投資CFの10年間の推移は?

過去10年間の営業CFとフリーCF営業CF−投資CF)も、一貫して減少しています。投資CFが少ない点は評価できるが、営業CFの下落幅が大きいですね。20年(TTM)に持ち直しているが、今後の推移に注目したいですね。

では、私たち投資家はテバ株をどのように投資判断したら良いのでしょうか?

テバ(Teva)に投資する上で注目すべきポイントは?

テバに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。

注目1:世界18位の製薬会社で売上は115億ドル?

参考:【2020年版】製薬会社世界ランキング

19年12月期決算の製薬会社の売上高ランキングです。

世界最大の製薬会社はスイスのロシュで618億ドルです。2番手に米国ファイザーで517億ドル、3番手にデンマークのノボノルディスクで474億ドルです。新薬と後発薬を開発するテバは18位で、売上高168億の会社です

テバのライバル企業は、同じく後発薬を開発する米国マイランです。マイランは23位で売上高115億ドルです。マイランは、ファイザーの後発薬であるアップジョン事業と合弁します。そのため、テバを抜いて新たに180億ドル前後の後発薬の専門会社が誕生します

参考:ファイザー四半期決算|営業利益率26%でも投資すべきでない

では、テバはどのような製薬を開発しているのでしょうか?

注目2:ジェネリック薬品が売上高の55%を占める?

参考:Teva(テバ)

主力製品の19年売上高は...
  1. 後発品ビジネス:93.26億ドル
  2. コパキソン:23.66億ドル(US特許切れ)
  3. AJOVY:4.11億ドル(US特許2027年)
  4. AUSTEDO:2.04億ドル(US特許2031年)

テバはジェネリック薬品で得た利益で、新薬開発に投資しています。19年度の後発品ビジネスの売上高は全体の55%を占めています。しかしながら、後発品はあまり伸びておらず、アナリスト予想でも23年には70億ドルに縮小すると言います。

テバの主力製品は「コパキソン」「AJOVY」「AUSTEDO」です。

多発性硬化症のコパキソンは売上高23.66億ドル、US特許はすでに期限切れで欧州と日本市場での販売が続きます。偏頭痛治療薬のAJOVYは4.11億ドル、特許は27年です。ハンチントン病は2.04億ドル、特許は31年です。

ラインナップが少ない上に、主力となる製薬も少ないですね。テバの主要製品の売上高を見ると、製薬業界ビジネスの難しさが分かりますね。

では、テバの地域別の売上高はどうなっているのでしょうか?

注目3:米国市場の売上高が全体の53%を占める?

参考:Teva(テバ)

テバの売上高の53%は北米市場、30%は欧州市場、17%は他の地域が占めますね。全体的にバランス良く、売上げている事が分かります。安価なジェネリック薬品は、人口過密地帯であるアジア地域でも売上増が期待できますね。

では、ジェネリック医薬品の浸透率はどれくらい高いのでしょうか?

注目4:最大市場の米国は後発薬が92%を占める?

参考:先進国の高齢化からわかるジェネリック医薬品マーケットの驚異的な成長率

世界の医薬品市場の2019年の売上高は1.25兆ドルです。米国市場が最も大きく、世界で40%、欧州5カ国が13%、中国が11%、日本市場が7%と続きます。

先進国の後発医薬品の数量シェアを見ると、米国は9割以上がジェネリックに替わっています。米国でシェアが高い理由は、国の保険制度がなく治療薬が高額だからです。逆に、日本でジェネリックが浸透しない理由は、国が保証するため薬価に敏感でないからですね。

ジェネリック薬品が少なければ、製薬会社は利益を得やすいですね。

テバの後発薬ビジネスが伸び悩む要因は、先進国にジェネリック薬品が広く浸透しているからかもしれません後発薬の売上を伸ばすには、イタリアや日本、それから後進国の売上を伸ばす必要がありますね。

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株式投資は、経済的自由を目的に楽しく取り組んでいます。

将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、20代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。

投資家はテバ(Teva)株を購入するべきか?

テバ株に投資すべきでない理由は...
  1. 17年をピークに売上高は減少し、10年前と同水準しかない
  2. 利益率が高い製薬業会の中で、営業利益率は18%しかない
  3. BPSは低下傾向にあり、過去4年間のEPSは赤字である
  4. 投資CFは少ないが、営業CFもフリーCFも減少し続けている
  5. アナリスト予想で、後発ビジネスは23年に25%縮小する
  6. 最大の北米市場では、後発薬の浸透率は92%もある
  7. 米マイラン社とファイザーの事業が合弁し、2番手になる

テバ社は、ジェネリックやバイオミラーなどの後発薬を開発する世界最大の製薬メーカーです。2018年には、バフェット氏が3.85億ドルで買収した事で話題を集めましたね特許がある新薬開発と違い、後発薬の需要は今後も減ることはありません。

しかしながら、個人的にはテバ社は投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、テバ社は17年をピークに売上高が下がり続けているからです後発薬ビジネスは売上高の55%を占めるが、これも下落が止まりません。19年度の売上高は93億ドルだが、アナリスト予想では23年に70億ドルに縮小する見通しです

後発薬品が縮小する要因は、北米市場のジェネリック浸透率にあります。最大の市場である米国はすでに92%の数量がジェネリックです。

また、米マイラン社とファイザーの後発薬専門のアップジョン事業と合弁します。強力なライバル社ができる上に、テバ社は世界で2番手の後発薬開発会社に落ちます。

まとめ:テバ(Teva)の四半期決算は?

テバ株の特徴は...
  1. 1901年にイスラエルで設立した製薬会社でる
  2. 売上高では世界18位、後発薬メーカーでは世界1位
  3. 米マイラン社とファイザーの事業が合弁し、2番手になる
  4. バフェットが2018年に、3.85億ドルで購入し注目を集める
  5. 17年をピークに売上高は減少し、10年前と同水準しかない
  6. 利益率が高い製薬業会の中で、営業利益率は18%しかない
  7. アナリスト予想で、後発ビジネスは23年に25%縮小する
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個人的には、テバ社は投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、テバ社は17年をピークに売上高が下がり続けているからです後発薬ビジネスは売上高の55%を占めるが、これも下落が止まりません。19年度の売上高は93億ドルだが、アナリスト予想では23年に70億ドルに縮小する見通しです

後発薬品が縮小する要因は、北米市場のジェネリック浸透率にあります。最大の市場である米国はすでに92%の数量がジェネリックです。

また、米マイラン社とファイザーの後発薬専門のアップジョン事業と合弁します。強力なライバル社ができる上に、テバ社は世界で2番手の後発薬開発会社に落ちます。

会社員が株式投資で成功できない理由とは?

参考:個人投資家の年収は? – 年収300万円未満は49%

会社員投資家が勝てない理由は...
  1. 個人投資家で、年収300万円未満は全体の49%を占める
  2. 個人投資家で、年収500万円未満は全体の73%を占める
  3. 収入が少ない会社員ほど、自由に使える時間も少ない
  4. お金があれば、株式投資は下手くそでも成功できる
  5. お金がないと、王道のインデックスや高配当投資が通用しない
  6. お金がないなら、リスクを考慮しながら増やす努力が必要になる
  7. 投資でリスクを取るなら、投資スキルを磨かないといけない
  8. 株式投資は確率のゲームだから、経験や知識で誰でも上達できる
  9. 仕事が忙しい会社員は、投資と向き合う時間が絶対的に足りない

会社員が株式投資で勝つのは難しいです。

なぜならば、株式投資で絶対的に必要な「お金」と「時間」の両方がないからです。日本証券業協会の調査によると、個人投資家で年収が300万円未満は全体の49%も占めます

実は、お金と時間の両方がないと、世に出回っている投資手法の多くは通用しません。なぜならば、投資本や投資手法は、お金かもしくは時間がある事を前提にしているからです。書籍やネット上に投資の攻略法は溢れているが、年収が低い会社員を対象にしていません。

会社員時代に私は10年以上も負け続けていました。その後に、短期間で資産を2.5倍に増やせたのは、投資に集中できる「時間」と「お金」があったからです。

ここで言いたい事は、会社員は株式投資でか勝てないという事ではありません。

私たち会社員はまず、なぜ投資で勝てないのか理解する必要があります。勝てない原因を正しく理解しなければ、根本的な解決策を議論できないからです会社員が投資で勝てない正体さえ分かれば、後はそれに合わせて戦略を練るだけです。

では、私たち会社員が株式投資で資産を増やすにはどうすれば良いのでしょうか?

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21年中盤には、好相場が崩れる可能性がある?

いくつかの幸運が重なり、2017年に会社を辞める機会がありました。

しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。30代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました

実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした

私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。

ネットビジネスでようやく月1万円を超えたのは、ブログを始めから1年11ヶ月ですまた、1人で生活できるだけの収入を得るのに2年9ヶ月も要しています。過去10年間の投資の損失額は200万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。

しかし、20年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます

ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、20年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで800万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます

私が短期間に資産を2.5倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです

コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です

3月に最安値6860ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し10ヶ月で1.9倍も上昇しています過去10年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです

もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。21年は「金融相場+業績相場」で、20年よりも大きな強気相場に突入すると言われています業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。

ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。

なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、21年の中盤前には強気相場が終わります。08年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後10〜20年は弱気相場になる可能性が高いです

だからこそ、私たちは1日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に1ヶ月乗り遅れれば、月100万円以上の利益を逃す事になります投資手法は1日でも早く習得することを考えた方がいいですね。

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