イーライ・リリーの四半期決算|糖尿病治療薬でシェア2位

イーライリリーは世界14位だが、糖尿病患者向けの治療薬では業界2位の製薬会社です。糖尿病患者は、19年に4.6億人に達し世界中で増え続けています治療薬を開発するイーライリリーに投資すれば利益を得られるのでしょうか?

  • 「糖尿病の治療薬開発を、独占する3社のうち1社である…」
  • 「糖尿病患者は19年に4.6億人、45年に7億人になる…」
  • 「営業利益率は25%もあるが、PER24倍は割安なのだろうか…」

糖尿病向け治療薬を独占する1社だが、イーライリリーは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、世界中で薬価引き下げ圧力があり、製薬会社の売上高は伸びていないからです。治療費が最も高い米国市場は飽和状態で、売上高はあまり伸びていません。また、成長が期待される中国市場では、政府の値下げに応じたことで成長率が低下しています。

20年3Qの決算書を見ると、値下げ圧力の影響が良く分かります。

中国市場の販売量は52%増えたが、薬価格が42%も減少しています。その結果、中国市場の前年比はわずか9%に止まります。世界的に糖尿病患者が増えるの間違いないが、今後も売上高の上昇には圧力が掛かり続けます。

PER24倍は割安に見えるが、将来の成長率を考慮すると割高にも見えます。

イーライリリーの投資判断したい人向け
  1. イーライリリーの4半期決算(2020年7-9月)は?
  2. イーライリリーの過去10年間の売上高や営業利益は?
  3. 営業利益率24%の独占企業でも、投資すべきでない理由は?

▼▼1月に資産2,100万円から、5月末に4,048万円に増える▼▼

32歳まで年収400万円以下で会社員をしていました。会社員を続ける事が苦痛で耐えられず、突発的に退職し無収入になります。その1年4ヶ月後に、1人でギリギリ生活できるだけの収入をアフィリエイトで得られました。

20年2月から米国株に参入し、15ヶ月で資産を4倍に増やす事に成功します。

幸運な事に集中投資してる銘柄が復配を発表し、1年間保有すれば150万円前後の配当金も得られます安全資産の割合を増やすため、20年5月から非課税枠の積立NISAとIdecoで毎月10万円の積み立ても始めました。

ただ、最初から株式投資は順調だったわけではないです。

会社員時代は10年間も負け続け、日本株で200万円も損しています。また、ネットビジネスも副業時代を含めると、月10万円を稼ぐのに2年7ヶ月も費やしてます。能力や実力があったからではなくて、下手なりに諦めが悪く幸運にも恵まれたからです。

将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、20代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。

イーライリリーの10年間の四半期決算は?

イーライリリーの四半期決算を紹介します。

20年1Qの決算(2020年3月31)

1Qの業績は...
  1. 売上高:58.5億ドル+15%
  2.  Diabetes:27.7億ドル
  3.  Immunology:5.4億ドル
  4.  Neuroscience:4.2億ドル
  5.  Oncology:12.6億ドル
  6.  Other:4.8億ドル
  7. 営業利益:11.9億ドル(−21
  8. 純利益:14.5億ドル(−66%)
  9. 1株当たり利益:1.60ドル(−63%

20年2Qの決算(2020年6月30日)

2Qの業績は...
  1. 売上高:54.9億ドル(−2%)
  2.  Diabetes:27.7億ドル
  3.  Immunology:5.4億ドル
  4.  Neuroscience:4.2億ドル
  5.  Oncology:12.6億ドル
  6.  Other:4.8億ドル
  7. 営業利益:11.9億ドル(−21
  8. 純利益:14.1億ドル+6%
  9. 1株当たり利益:1.55ドル(+8%

20年3Qの決算(2020年9月30日)

3Qの業績は...
  1. 売上高:57.4億ドル+5%
  2.  Diabetes:27.8億ドル
  3.  Immunology:6.2億ドル
  4.  Neuroscience:4.7億ドル
  5.  Oncology:13.3億ドル
  6.  Other:5.2億ドル
  7. 営業利益:15.9億ドル2.4倍
  8. 純利益:12.0億ドル(−4%)
  9. 1株当たり利益:1.33ドル(−3%

イーライリリーは1876年に米国で創業した製薬会社です。製薬会社の売上では世界14位だが、糖尿病患者向けの治療薬ではノボルノディスクに次ぐ業界2位の会社です。

20年3Qの売上高は前年比5%増で57.4億ドル、営業利益は2.4倍で15.9億ドルでした。糖尿病患者向けの治療薬が全体の48%を占めています。

20年1Qに売上高が15%増だったのは、コロナによる都市封鎖の影響です。

都市封鎖や外出規制で糖尿病患者が、インスリンを買いだめしたからです。2Qや3Qでは売上高は落ち着き、6〜8%の従来の成長率に戻しています。

20年4Qの決算(2020年12月)

2021年1月26日に公開予定。

では、イーライリリーの売上高や営業利益の10年間の推移はどうでしょうか

イーライリリーの10年間の損益計算書は?

72年に4ドルで、NYSEに上場しました。その後も、安定して株価は上昇を続け、20年6月のコロナ渦で最高値163ドルを付けています。20年11月は、142ドル前後で推移していますね。

では、イーライリリーの売上高や営業利益を見てみましょう。

その1:売上高と営業利益の10年間の推移は?

過去10年間の業績を見ると、売上高は横ばいだが安定している事が分かります。業界最大手のノボノディスクの営業利益率40%には負けるが、25%と安定していますね。糖尿病治療薬は大手3社が独占し、安定した収益を得ています。

その2:BPSとEPSの10年間の推移は?

過去10年間のBPS(1株あたり純資産)とEPS(1株あたり純利益)は、横ばいかもしくは減少しています。19年にBPSが落ち込んだのは、投資資産を売却したからです。売却益によって、EPSは増えていますね。

その3:営業CFと投資CFの10年間の推移は?

過去10年間の営業CFもフリーCF(営業CF−投資CF)も、横ばいが続いています。業界最大手のノボノルディスクと比較すると、投資CFは多いです。イーライリリーの方がより積極的に新薬を開発しているからだと思います。

では、私たち投資家はどのように投資判断すれば良いのでしょうか?

イーライリリーの投資で注目すべきポイントは?

イーライリリーに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。イーライリリーはインスリンをメインで開発する会社です。そのため、世界で糖尿病患者が増えれば、イーライリリーの売上高も増えます。

注目1:世界の製薬会社ランキングで14位?

参考:【2020年版】製薬会社世界ランキング

19年12月期決算の売上高ランキングです。

世界最大の製薬会社はスイスのロシュで618億ドル、3位は米国ファイザーで517億ドル、3位はスイスのノバルティスで474億ドルと続きます。イーライリリーは世界で14位で、売上高は223億ドルです。

世界でインシュリンをメインで開発する製薬大手は3社だけです。インシュリン開発の最大手はノボノルディスク、売上高7位の仏サノフィ、それからイーライリリーです。

では、イーライリリーの市場シェアはどれくらいあるのでしょうか?

注目2:肥満ケアの市場シェアは20%まで上昇?

参考:How Is Novo Nordisk’s Position in the Diabetes Segment?

糖尿病を含む、肥満ケアセグメントの市場シェアです。

インスリン市場1位のノボノルディスクは、肥満ケアセグメントで27%のシェアを獲得しています。しかしながら、しかしながら、近年はイーライリリーのシェアが20%を超え、大きく伸びている事が分かります。

仏サノフィと米メルクは、イーライリリーにシェアを奪われています。では、糖尿病患者の人口は、世界的にどれくらい多いのでしょうか?

注目3:19年の世界の糖尿病患者は4.63億人?

参考:世界の糖尿病人口は4億6300万人に増加

世界中で糖尿病患者は増え続けています。

2019年の糖尿病患者は、世界で4.63億人もいます19年前と比較して3倍も増加し、30年には5.78億人に増えます。11人に1人が糖尿病、65歳以上の5人に1人が糖尿病です。

世界で最も糖尿病患者が多いのは中国で1億1640万人です次にインドの7700万人、米国で3100万人と続きます。糖尿病の医療費が多い国は、米国で32兆円、中国で11.8兆円、ブラジルで5.7兆円、ドイツで4.8兆円、日本で2.6兆円です。

地域別で見ると、途上国の方が増加率が多いことが分かります。アフリカの45年までの増加率は143%増、中東・北アフリカ地域は96%増、東南アジアは74%増です。

では、イーライリリーの地域別の売上高はどうでしょうか?

注目4:米国市場が売上高の55%を占める?

百万ドル 売上高 前年比 割合 薬価格
北米 3,161 +3% 55% -4%
ヨーロッパ 1,047 +13% 18% -1%
日本 660 +3% 11% -4%
中国 289 +9% 5% -42%
その他 583 -1% 10% -3%
合計 5,741 +5%  – -5%

イーライリリーの地域別の売上高です。

イーライリリーの売上高の55%は、北米市場が占めています。業界最大手のノボノルディスクと同様に、北米市場が最も大きいが伸び率は小さいですね。ついで、ヨーロッパの18%、日本の11%と続きます。

売上高成長率が高いのは、ヨーロッパと中国市場です。

中国市場は販売量が前年比で51%も増えています。しかしながら、薬価格を42%も引き下げた事で、成長率はわずか9%だけです薬価格引き下げ圧力は、中国だけではなく世界中で見られる事です(参考:製薬大手が中国で新薬を大幅値下げ)。

中国で大幅に値下げした事で、他国からも圧力を掛けられる可能性が高いです。

注目5:製造パイプラインの新薬は22種類もある?

参考:Eli Lilly 2020 Q3 EARNINGS

イーラリリーは低迷する製薬業界の中で健闘している会社です。

インシュリンなどの糖尿病向けの治療薬を、次々に市場に投入していますね。その結果、3番手や4番手からシェアを奪い、ノボノルディスクを追随しています。主力となる製品を見ると、順調に売上高が伸びていることが分かりますね。

また、イーラリリーは次々に新しい新薬を製造パイプラインに乗せています。イーライリリーの資料を見ると、順調に治験が進んでいる事が分かります。これらの新薬が承認されれば、売上高を伸ばす事ができますね。

参考:Eli Lilly 2020 Q3 EARNINGS

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32歳まで年収400万円以下で会社員をしていました。会社員を続ける事が苦痛で耐えられず、突発的に退職し無収入になります。その1年4ヶ月後に、1人でギリギリ生活できるだけの収入をアフィリエイトで得られました。

20年2月から米国株に参入し、15ヶ月で資産を4倍に増やす事に成功します。

幸運な事に集中投資してる銘柄が復配を発表し、1年間保有すれば150万円前後の配当金も得られます安全資産の割合を増やすため、20年5月から非課税枠の積立NISAとIdecoで毎月10万円の積み立ても始めました。

ただ、最初から株式投資は順調だったわけではないです。

会社員時代は10年間も負け続け、日本株で200万円も損しています。また、ネットビジネスも副業時代を含めると、月10万円を稼ぐのに2年7ヶ月も費やしてます。能力や実力があったからではなくて、下手なりに諦めが悪く幸運にも恵まれたからです。

将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、20代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。

投資家はイーライリリー株を購入するべきか?

イーライリリー株に投資すべき理由は...
  1. 営業利益率は25%と高いが、売上高は伸びていない
  2. 19年の売上高は前年比10%減、20年は微増に止まる
  3. 18年は投資資産売却で、BPSが落ち込みEPSは上昇する
  4. 新薬開発が多く、ノボノルディスクより投資CFが多い
  5. 米国が売上の55%を占めるが、伸び率は3%に止まる
  6. 中国で薬価格引き下げに応じ、平均価格は42%も下げた
  7. PERは24倍と割高でないが、将来の成長性は大きくない

イーライリリーは、インスリンで世界市場で2番手の製薬会社です糖尿病患者は世界中で増加傾向にあり、19年には4.63億人、45年には7億人に増えると言います。糖尿病患者が増え続ける限りは、イーライリリーの売上高も上昇するはずですね。

しかしながら、個人的にはイーライリリーは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、世界中で薬価引き下げ圧力があり、製薬会社の売上高は伸びていないからです。中国市場は糖尿病患者が最も多く、売上高の伸び代が最も高い市場です。しかしながら、他の製薬会社も含め、中国国家医療保障局の引き下げに応じています。

そのため、20年3Qの薬価格は、平均して42%も下落しました

中国市場の大幅な薬価格引下げで、他の国の圧力もますます強くなる事が予想できますね。この点を踏まえると、糖尿病患者が増えても、売上高を増やし続けるのは難しいと言えます。

まとめ:イーライリリー株の四半期決算は?

イーライリリー株の特徴は...
  1. 1876年に米国で設立、世界で14位の製薬会社である
  2. 糖尿病患者向け治療薬では、世界2位のシェアを持つ
  3. 米国市場でシェアを持ち、売上高全体の55%を占める
  4. 営業利益率は25%と高いが、売上高は伸びていない
  5. 中国で薬価格引き下げに応じ、平均価格は42%も下げた
  6. PERは24倍と割高でないが、将来の成長性は大きくない

糖尿病向け治療薬を独占する1社だが、イーライリリーは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、世界中で薬価引き下げ圧力があり、製薬会社の売上高は伸びていないからです。治療費が最も高い米国市場は飽和状態で、売上高はあまり伸びていません。また、成長が期待される中国市場では、政府の値下げに応じたことで成長率が低下しています。

20年3Qの決算書を見ると、値下げ圧力の影響が良く分かります。

中国市場の販売量は52%増えたが、薬価格が42%も減少しています。その結果、中国市場の前年比はわずか9%に止まります。世界的に糖尿病患者が増えるの間違いないが、今後も売上高の上昇には圧力が掛かり続けます。

PER24倍は割安に見えるが、将来の成長率を考慮すると割高にも見えます。

会社員が株式投資で成功できない理由とは?

参考:個人投資家の年収は? – 年収300万円未満は49%

会社員投資家が勝てない理由は...
  1. 個人投資家で、年収300万円未満は全体の49%を占める
  2. 個人投資家で、年収500万円未満は全体の73%を占める
  3. 収入が少ない会社員ほど、自由に使える時間も少ない
  4. お金があれば、株式投資は下手くそでも成功できる
  5. お金がないと、王道のインデックスや高配当投資が通用しない
  6. お金がないなら、リスクを考慮しながら増やす努力が必要になる
  7. 投資でリスクを取るなら、投資スキルを磨かないといけない
  8. 株式投資は確率のゲームだから、経験や知識で誰でも上達できる
  9. 仕事が忙しい会社員は、投資と向き合う時間が絶対的に足りない

会社員が株式投資で勝つのは難しいです。

なぜならば、株式投資で絶対的に必要な「お金」と「時間」の両方がないからです。日本証券業協会の調査によると、個人投資家で年収が300万円未満は全体の49%も占めます

実は、お金と時間の両方がないと、世に出回っている投資手法の多くは通用しません。なぜならば、投資本や投資手法は、お金かもしくは時間がある事を前提にしているからです。書籍やネット上に投資の攻略法は溢れているが、年収が低い会社員を対象にしていません。

会社員時代に私は10年以上も負け続けていました。その後に、短期間で資産を2.5倍に増やせたのは、投資に集中できる「時間」と「お金」があったからです。

ここで言いたい事は、会社員は株式投資でか勝てないという事ではありません。

私たち会社員はまず、なぜ投資で勝てないのか理解する必要があります。勝てない原因を正しく理解しなければ、根本的な解決策を議論できないからです会社員が投資で勝てない正体さえ分かれば、後はそれに合わせて戦略を練るだけです。

では、私たち会社員が株式投資で資産を増やすにはどうすれば良いのでしょうか?

参考:【5名限定】note購入者に1ヶ月の無料コンサルを提供します!

21年中盤には、好相場が崩れる可能性がある?

いくつかの幸運が重なり、2017年に会社を辞める機会がありました。

しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。30代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました

実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした

私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。

ネットビジネスでようやく月1万円を超えたのは、ブログを始めから1年11ヶ月ですまた、1人で生活できるだけの収入を得るのに2年9ヶ月も要しています。過去10年間の投資の損失額は200万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。

しかし、20年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます

ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、20年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで800万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます

私が短期間に資産を2.5倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです

コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です

3月に最安値6860ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し10ヶ月で1.9倍も上昇しています過去10年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです

もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。21年は「金融相場+業績相場」で、20年よりも大きな強気相場に突入すると言われています業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。

ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。

なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、21年の中盤前には強気相場が終わります。08年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後10〜20年は弱気相場になる可能性が高いです

だからこそ、私たちは1日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に1ヶ月乗り遅れれば、月100万円以上の利益を逃す事になります投資手法は1日でも早く習得することを考えた方がいいですね。

2 件のコメント

  • お疲れ様です
    記事を読ませていただきました。非常に勉強になりました
    一点気になることがあったのですが、製薬会社の世界ランキング3位は
    ノボノルディスクではなく、ノバルティスだと思います。
    名前が似ていてややこしいとは思いますが、、、

    突然コメントしてしまい申し訳ございません。
    今後の執筆活動応援しています。

    • アンクさん

      コメントとご指摘ありがとうございます。
      他の業界にも言える事ですが、製薬など素人なのでご指摘頂けると嬉しいです。
      また、気軽にコメント頂けると嬉しいです!!

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