YYの四半期決算|ライブ配信で急成長するも利益率は3.6%だけ

ライブコマースやライブストリーミングという新しい市場が誕生し、中国ではインフルエンサービジネスが日本以上にブーム化しています。YY(NASDAQ:YY、HKG:なし)は、中国のライブ配信市場の拡大と共に、急激に売上高を伸ばしてきた会社です

  • 「売上高は9年で200倍に拡大だが、PERは23倍と低い…」
  • 「27年に米国GDPを超えるなら、間違いなく中国株は買いだ…」
  • 「米中対立や反資本主義など、中国株に投資するのはリスクが高い...」

中国のライブストリーミング市場が急速に拡大する中で、YYも市場と共に売上高を伸ばしてきました。商品プロモーションのライブコマースは新しく誕生した市場で、19年には成長率226%、20年は111%と新興市場独特の高い成長率です。

ライブコマースやライブ配信市場が盛り上げれば、YYの売上高もさらに加速する可能性が高いですね。しかしながら、個人的にはYY株に投資したいと思いません

なぜならば、ライブストリーミング市場は競争が激しく、安定して成長するのが難しい業界だからです。中国市場では既に数百社が参入し、ライブ事業の戦国時代と化しています。売上高を爆発的に成長させているYYだが営業利益率は年々低下し、19年は3.6%まで急落しています。

勝ち組と負け組の淘汰が進んでいるライブ事業だが、最終的には10億人を超えるプラットフォームを持つアリババ とテンセントが市場を独占すると思っています。また、中国当局の規制リスクもあり、PERが割安でも安心して投資できる銘柄ではありません

YYの投資判断したい人向け
  1. YYの4半期決算(2020年7-9月)は?
  2. YYの過去10年間の売上高や営業利益は?
  3. PERは22倍と割安でも、投資すべきでない理由は?

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32歳まで年収400万円以下で会社員をしていました。会社員を続ける事が苦痛で耐えられず、突発的に退職し無収入になります。その1年4ヶ月後に、1人でギリギリ生活できるだけの収入をアフィリエイトで得られました。

20年2月から米国株に参入し、15ヶ月で資産を4倍に増やす事に成功します。

幸運な事に集中投資してる銘柄が復配を発表し、1年間保有すれば150万円前後の配当金も得られます安全資産の割合を増やすため、20年5月から非課税枠の積立NISAとIdecoで毎月10万円の積み立ても始めました。

ただ、最初から株式投資は順調だったわけではないです。

会社員時代は10年間も負け続け、日本株で200万円も損しています。また、ネットビジネスも副業時代を含めると、月10万円を稼ぐのに2年7ヶ月も費やしてます。能力や実力があったからではなくて、下手なりに諦めが悪く幸運にも恵まれたからです。

将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、20代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。

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YY(YY)の10年間の四半期決算は?

YYの過去四半期の決算を紹介します。

20年1Q決算(2020年3月31日)

第1Q決算の内容は...
  1. 売上高:71.4億元(前年比+49%)
  2.  Live streaming:67.5億ドル(+50%)
  3.  Others:3.9億ドル(+33%)
  4. 営業利益:1.86億元(−61%
  5. 純利益:4.86億元(−85%
  6. 1株当たり利益:4.49元(−90%)

20年2Q決算(2020年6月30日)

第2Q決算の内容は...
  1. 売上高:58.4億元(前年比+36
  2.  Live streaming:56.0億ドル(+40%
  3.  Others:2.3億ドル(−19%)
  4. 営業利益:0.95億元(22倍
  5. 純利益:69.5億元(−38%
  6. 1株当たり利益:7.39元(−0.28元)

YYはライブ動画を配信する中国のプラットフォーム企業です。2010年にライブ動画配信サイトYY.COMを立ち上げ、YY教育、YY娯楽、YY音楽とサービスを横展開しています。また、傘下にはゲーム実況を主体としたライブ動画配信サービスHUYAもあります。

売上高ベースでは、ライブ動画配信を提供する会社の中でもトップクラスです。

20年2Qの売上高は36%増で58.4億元、営業利益は22倍の0.95億元でした。ライブ配信はコロナ特需を受ける銘柄で、1Qと共に高い成長率でしたね。しかしながら、営業利益率は1.6%と低く、事業的にはほとんど儲かっていません。

20年3Q決算(2021年1月末)

2021年1月末に公開予定。

では、YYの売上高や営業利益の10年間の推移はどうでしょうか。

YY(YY)の10年間の損益計算書は?

YYは、2012年に11ドルでNasdaqに上場しています。一時期は低迷するも順調に株価は上昇し、18年には最高値138ドルを付けています。その後も再び株価は低迷し、コロナ後の20年10月は91ドル前後で推移していますね。

その1:売上高と営業利益の10年間の推移は?

過去10年間の決算書を見ると、売上高は爆発的に増加している事が分かりますね。19年の売上高は255億元もあり、9年前と比較して20倍にも増えていますしかしながら、売上高とは対照的に営業利益率は下落傾向にあります。19年の営業利益率は3.6%だけですね

ライブ配信市場は急速に拡大しているが、ライバル企業が多数参入し競争が激しい市場です。

その2:BPSとEPSの10年間の推移は?

過去10年間のBPS(1株あたり純資産)とEPS(1株あたり純利益)は、どちらも上昇傾向にあります。20年にEPSが大きく上昇しているのは、40億ドルでバイドゥにライブ配信プラットフォームを売却したからです。

その3:営業CFと投資CFの10年間の推移は?

過去10年間のCFを見ると、営業CFとフリーCF(営業CF−投資CF)が順調に成長させてきた事が分かります。しかしながら、18年以降になると、営業CFの伸びが鈍化しています。営業CFが伸びない理由は、近年ライブ配信市場が急拡大した事で、新規参入者が大量に増えたからだと予想できます

ライブ配信事業はライバル企業が多く、全体的に儲かりにくいビジネスでもあります。ただし、巨額の設備投資を必要とせず、収益化しやすいビジネスでもありますね。

では、私たち投資家はYY株にどのように投資判断すれば良いのでしょうか?

YY(YY)に投資する上で注目ポイントは?

YYに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。YYのアプリは主に個人のライブストリーミングを配信しています。若い中国人女性が歌ったり踊ったり日常を配信し、男性が応援のデジタルギフトを送ります。YYはプラットフォームを提供し、ギフトの手数料を得ています。

注目1:ネット利用者の62%がライブ配信を視聴?

参考:中国におけるライブストリーミングの動向 

EC先進国の中国では、ライブコマースの市場規模が年々拡大しています。

2020年3月のライブストリーミングの利用者は5.59億人、ネット利用者のうち62%が利用している事になります。また、最近の傾向としては、ゲーム実況やスポーツ、音楽だけではなく、アリババを中心にEコマースのライブが増えていますね。

ライブコマースの利用者は2.6億人と、ゲーム実況やスピーツ観戦のライブよりも多いです。ライブコマース市場が爆発的に拡大し、新規参入する企業が数百社以上に増えています。

参考:Momoの四半期決算|ライブコマース事業は前年比17%も減少

注目2:人気ライブ配信プラットフォームサービス7社とは?

サービス名 会社名 ライブ概要 利用者
1位 Taobaoライブ アリババ 商品プロモーション ユーザー数は8億人
2位 TikTok 北京微播视界 ダンス配信、商品販売 ユーザー数は5億人
3位 KuaiSho 北京快手科技 ライブ配信、商品販売 ユーザー数は7億人
4位 REDライブ 行吟信息科技 トレンド、ファッション、メイクアップコンテンツ ユーザー数は3億人
5位 DOUYU 武汉斗鱼网络科技 ゲーム実況やエンタメ ライブユーザー数は1千万人
6位 bilibiliライブ 哔哩哔哩 ゲーム実況、アニメ情報配信、コスプレ ユーザー数は3億人
7位 微信ライブ テンセント 商品プロモーション Wechatユーザー数は11億

参考:【最新】中国ライブ配信サービス7選

中国ではライブ配信のプラットフォームは多岐に渡ります。

日本よりもインフルエンサーによるマーケティングが進み、ライブ配信を活用する事で企業の商品をプロモーションする個人が大勢います。商品販売に特化した「ライブコマース」の市場規模は、9610億元で成長率は111%と高いです

今後も高い成長率を維持するのは間違いないですね。しかしながら、すでに数百社以上が参入し競合社も多く、ライブストリーミングの戦国時代となっています

そのため、特定の企業が高い収益を維持するのは難しいとも言えます。新興企業よりも、巨大なプラットフォームを持つアリババやテンセントの方が有利だと言えますね。

では、YYの事業内容やビジネスはどうでしょうか?

注目3:アクティブユーザー数は2855万人まで拡大?

参考:中国のライブストリーミング大手 YY incの課金ユーザ数

ライブ動画を配信するYYの業績は好調だと言えます。

YYは2010年にライブ動画配信サイトYY.COMを立ち上げました。その後、YY教育、YY娯楽、YY音楽などのサービスも次々とリリースしています。また、傘下にはゲーム実況を主体としたライブ動画配信サービスHUYAもあります。

19年3月の月間アクティブユーザー数(MAU)は、2855万人まで増加しています

また、課金ユーザーの数も順調に増えていますね。ライブストリーミングの課金ユーザーは18年12月時点で890万人、Huyaは480万人まで増加しています。また、投げ銭と言われる応援用のデジタルギフトの収益も向上ですね。

しかしながら、ライブストリーミング系は、中国当局の規制が厳しい点にも注意が必要です。中国当局はサイバースペースの健全化を目的とする規制を行っています。2017年には73社ものライブストリーミング配信社が閉鎖されましたね。

ライブ配信のYYやMomoの業績が好調でも、PERが割安に放置されているのは、規制リスクがあるからです。

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32歳まで年収400万円以下で会社員をしていました。会社員を続ける事が苦痛で耐えられず、突発的に退職し無収入になります。その1年4ヶ月後に、1人でギリギリ生活できるだけの収入をアフィリエイトで得られました。

20年2月から米国株に参入し、15ヶ月で資産を4倍に増やす事に成功します。

幸運な事に集中投資してる銘柄が復配を発表し、1年間保有すれば150万円前後の配当金も得られます安全資産の割合を増やすため、20年5月から非課税枠の積立NISAとIdecoで毎月10万円の積み立ても始めました。

ただ、最初から株式投資は順調だったわけではないです。

会社員時代は10年間も負け続け、日本株で200万円も損しています。また、ネットビジネスも副業時代を含めると、月10万円を稼ぐのに2年7ヶ月も費やしてます。能力や実力があったからではなくて、下手なりに諦めが悪く幸運にも恵まれたからです。

将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、20代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。

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投資家はYY株を購入するべきか?

YY株に投資すべきでない理由は...
  1. 売上高は10年で200倍に拡大するも、営業利益率は低い
  2. 最大で29%だった営業利益率は、19年には3.6%まで急落
  3. 数百社以上が参入し、18年以降は営業CFが伸びていない
  4. ライブストリーミング市場は競争が激しく、生き残るのが難しい
  5. 巨大プラットフォーマーである、アリババとテンセントが有利

中国のライブストリーミング市場が急速に拡大する中で、YYも市場と共に売上高を伸ばしてきました。商品プロモーションのライブコマースは新しく誕生した市場で、19年には成長率226%、20年は111%も伸びています

ライブストリーミング市場が盛り上げれば、YYの売上高も急拡大する可能性が高いですね。しかしながら、個人的にはYY株に投資したいと思いません

なぜならば、ライブストリーミング市場は競争が激しく、安定して成長するのが難しい業界だからです。中国市場では既に数百社が参入し、ライブ事業の戦国時代と化しています。売上高を爆発的に成長させているYYだが営業利益率は年々低下し、19年は3.6%まで急落しています。

勝ち組と負け組の淘汰が進んでいるライブ事業だが、最終的には10億人を超えるプラットフォームを持つアリババ とテンセントが市場を独占すると思っています。

まとめ:YY(YY)の四半期決算は?

YY株の特徴は...
  1. 2010年に設立、ライブ動画を配信する中国の新興企業
  2. 動画配信サイト、YY教育、YY娯楽、YY音楽のサービスを展開
  3. ゲーム実況を主体としたライブ動画配信サービスHUYAも持つ
  4. 月間アクティブユーザー数は、3千万人近いユーザーがいる
  5. 売上高は200倍に成長するも、営業利益率は3.6%と低い
  6. ライブストリーミング市場は競争が激しく、生き残るのが難しい
  7. 巨大プラットフォーマーである、アリババとテンセントが有利

個人的には、YY株は長期で投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、ライブストリーミング市場は競争が激しく、安定して成長するのが難しい業界だからです。中国市場では既に数百社が参入し、ライブ事業の戦国時代と化しています。売上高を爆発的に成長させているYYだが営業利益率は年々低下し、19年は3.6%まで急落しています。

勝ち組と負け組の淘汰が進んでいるライブ事業だが、最終的には10億人を超えるプラットフォームを持つアリババ とテンセントが市場を独占すると思っています。また、中国当局の規制リスクもあり、PERが割安でも安心して投資できる銘柄でもないですね。

会社員が株式投資で成功できない理由とは?

参考:個人投資家の年収は? – 年収300万円未満は49%

会社員投資家が勝てない理由は...
  1. 個人投資家で、年収300万円未満は全体の49%を占める
  2. 個人投資家で、年収500万円未満は全体の73%を占める
  3. 収入が少ない会社員ほど、自由に使える時間も少ない
  4. お金があれば、株式投資は下手くそでも成功できる
  5. お金がないと、王道のインデックスや高配当投資が通用しない
  6. お金がないなら、リスクを考慮しながら増やす努力が必要になる
  7. 投資でリスクを取るなら、投資スキルを磨かないといけない
  8. 株式投資は確率のゲームだから、経験や知識で誰でも上達できる
  9. 仕事が忙しい会社員は、投資と向き合う時間が絶対的に足りない

会社員が株式投資で勝つのは難しいです。

なぜならば、株式投資で絶対的に必要な「お金」と「時間」の両方がないからです。日本証券業協会の調査によると、個人投資家で年収が300万円未満は全体の49%も占めます

実は、お金と時間の両方がないと、世に出回っている投資手法の多くは通用しません。なぜならば、投資本や投資手法は、お金かもしくは時間がある事を前提にしているからです。書籍やネット上に投資の攻略法は溢れているが、年収が低い会社員を対象にしていません。

会社員時代に私は10年以上も負け続けていました。その後に、短期間で資産を2.5倍に増やせたのは、投資に集中できる「時間」と「お金」があったからです。

ここで言いたい事は、会社員は株式投資でか勝てないという事ではありません。

私たち会社員はまず、なぜ投資で勝てないのか理解する必要があります。勝てない原因を正しく理解しなければ、根本的な解決策を議論できないからです会社員が投資で勝てない正体さえ分かれば、後はそれに合わせて戦略を練るだけです。

では、私たち会社員が株式投資で資産を増やすにはどうすれば良いのでしょうか?

参考:【5名限定】note購入者に1ヶ月の無料コンサルを提供します!

21年中盤には、好相場が崩れる可能性がある?

いくつかの幸運が重なり、2017年に会社を辞める機会がありました。

しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。30代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました

実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした

私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。

ネットビジネスでようやく月1万円を超えたのは、ブログを始めから1年11ヶ月ですまた、1人で生活できるだけの収入を得るのに2年9ヶ月も要しています。過去10年間の投資の損失額は200万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。

しかし、20年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます

ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、20年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで800万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます

私が短期間に資産を2.5倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです

コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です

3月に最安値6860ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し10ヶ月で1.9倍も上昇しています過去10年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです

もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。21年は「金融相場+業績相場」で、20年よりも大きな強気相場に突入すると言われています業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。

ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。

なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、21年の中盤前には強気相場が終わります。08年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後10〜20年は弱気相場になる可能性が高いです

だからこそ、私たちは1日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に1ヶ月乗り遅れれば、月100万円以上の利益を逃す事になります投資手法は1日でも早く習得することを考えた方がいいですね。

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