アリババ の四半期決算｜20年4QはEコマ+38%でクラウド+50%

アリババ （NYSE：BABA、HKG：9988）は、中国で最大のEコマースを運営しています。世界時価総額でも６位にランクインし、最も勢いがある中国のハイテク企業です。しかしながら、中国共産党との対立もあり、株価は割安にあります。

アリババは中国最大のEコマース企業です。主力のEコマースが売上の８割以上を占めるが、クラウド、人工知能、ブロックチェーン、物流、金融など、あらゆる事業に投資しています。コロナ終息後に減速するアマゾンと違い、アリババはまだまだ成長余力が高いです。

個人的には、アリババ株は長期で投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、主力のEコマースも含めて、成長エンジンとなる３つの事業があるからです。２１年３Q決算ではコアコマースが３８％増、クラウドが５０％増、物流サービスが５１％増と高い成長率を維持しています。

特に成長が期待できるのは、１１年目にして黒字化に成功したクラウド事業です。中国のクラウド事業は米国の８分の１しかなく、まだまだ市場は拡大します。中国市場は加速度的にクラウド化が進むため、他のハイテク分野も成長できますね。

しかし、共和党リスクや新興企業を考えると、アリババ単体に投資するのは危険です。

まだまだ成長過程にある中国企業は、市場全体のETFに投資した方が確実に利益を得られます。CXSEは国有企業を含まない、中国のハイテク企業をまとめたETFです。テンセントが１３％、アリババが８％、Meituanが７％など、優良企業にまとめて投資できます。

個人的には、共産党よりも競争が激しいライバル企業の方が脅威だと思います。ETFならば、アリババのライバル企業ごと投資できますね。

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３２歳の時に、突発的に会社員を辞めて無収入になります。その１年４ヶ月後に、１人で生活できる最低限の収入をアフィリエイトで得られました。

２０年２月から本格的に米国株に参入し、１０ヶ月で資産を２.５倍に増やす事に成功します。２１年１月時点の資産は２１００万円でしたが、３月末には３３１３万円です。ただし、最初から順調だった訳ではなく、会社員時代は１０年間も負け続け２００万円も損しています。

株式投資は、経済的自由を目的に楽しく取り組んでいます。

将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、２０代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。

アリババ（BABA）の四半期決算は？

アリババの四半期決算を紹介します。

２１年１Q決算（２０２０年６月３０日）

２１年２Q決算（２０２０年９月３０日）

２１年３Q決算（２０２０年１２月３１日）

２１年３Qの売上高は前年比３３％増で２２１０億元、営業利益は２４％増で４９０億元でした。アントグループの切り離しで損失を計上した２Qと違い、３Qの営業利益率は２２％と回復しています。

アリババの３Q決算は、好調だったと言えますね。

アリババの成長エンジンは、引き続き次の３事業です。コアコマースが３８％増、クラウドが５０％増、物流サービスが５１％増と好調です。クラウド事業は、１１年目にして調整後EBITDAで黒字化に成功しています。

ただし、アリババの株価は２０年１０月よりもまだ２０％前後安いですね。中国共産党との対立で、独占禁止法の調査を受けているからです。当局との対立は短期的にはネガティブ材料だが、中長期的には安値で購入するとチャンスですね。

アリババにとって脅威なのは、当局よりも急成長してるライバル企業です。

２１年４Q決算（２０２１年３月３１日）

２１年４Q決算は、５月３日に公開予定です。

では、アリババの売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

アリババ（BABA）の１０年間の損益計算書は？

アリババは２０１４年に、ニューヨーク市場に９３ドルで上場しました。１８年に１８０ドルまで上昇するも、その後は米国と中国の対立で伸び悩み株価は低迷しています。しかしながら、コロナ後に株価は再評価され、２０年１０月は３１０ドル前後で推移しています。

では、アリババの売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間のアリババ の決算書を見ると、高い売上高成長率に加えて利益も安定している事が分かります。過去１０年間で売上高は８４倍に成長し、営業利益率は１８％と高水準です。２０年は若干成長に陰りが見えるも、中国の経済成長を考えると今後も高い成長率を維持する可能性が高いです。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）もEPS（１株あたり純利益）も順調に推移している事が分かります。特に高いのが１株当たりの利益率で１９年に５５ドルを超えます。ROE（自己資本利益率）も２６％と高く、アマゾンの２０％よりも高い利益率ですね。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間の営業CFも、フリーCF(営業CF−投資CF）も一貫して上昇している事が分かります。アリババ は日本の楽天と同様に、基本的には自社で流通網を持ちません。そのため、アマゾンやライバルのJDと違い、投資CFが少ない事がビジネス上の優位性を持ちます。

中国がEC市場が拡大し続ける限りは、間違いなくアリババの営業CFも拡大しますね。では、私たち投資家は、アリババ 株をどのように判断すれば良いのでしょうか？

アリババに投資する上で注目ポイントは？

アリババに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。

注目１：２０年９月でアリババ の時価総額は世界６位？

参考：世界時価総額ランキング（2020年9月末時点）

世界の時価総額ランキングで、中国のアリババ は６位にランクインしています。

米国のハイテク企業は、コロナ後の株高で時価総額が大きく上昇しています。１９年度末に１兆ドル前後だったアップルの時価総額は、２０年９月には２兆ドルに達する水準です。世界最大のIPOで上場したサウジアラムコ 、アマゾンやマイクロソフトも１兆ドルを超えています。

中国ハイテク企業のアリババとテンセントも追従していますね。

トップ２０社で最も伸び率が高いのは、個人的にはアリババ とテンセントの社だと思っています。３〜５年後には、アップルの時価総額を超えて世界１位になると予想しています。ポテンシャル的には、米国のアマゾンよりも遥かに伸び代が高いからです。

では、中国のEC市場はどれくらいきぼが大きいのでしょうか？

注目２：中国のEC市場は米国の４倍、成長率は２倍？

参考：圧倒的に強い！世界を牽引する中国EC市場

中国は米国を抜いて、世界最大のEC市場です。

中国のEC市場規模は１兆９３４８億ドル、２位の米国は５８６９億ドルと大きく離している事が分かりますね。前年比でも中国は２７％増、アメリカは１４％増と成長率でも負けています。

経済大国である日本のEC市場は１１５４億ドルとかなり小さいです。中国のEC市場と比較して、１６分の１の大きさしかありません。また、前年比でも６％増など、今後もEC化が進まない事が分かっています。

２０２３年の中国のEC市場は、２倍の４兆１０００億ドルにも拡大すると予測されています。

中国は農村部を中心にオンラインショッピンが活発化すると見られています。また、経済成長が７％前後で進み、１人あたりのGDPは米国の６分の１しかありません。そのため、EC市場の伸び代はまだまだ大きいのが実情ですね。

では、中国のEC化率はどれくらい進んでいるのでしょうか？

注目３：中国のEC化率は３６％、米国は１３％だけ？

参考：主要国のEC化率の推移（小売りのネット取引割合の推移）

２０１７年の小売売買でネットを利用した割合の推移です。

中国は２０１０年以降に、EC率が爆発的に増加している事が分かります。中国はネット決済が進み、アリババ などのECサイトで買い物する人が増えたからです。２０１７年には２０％を超え、最もEC化率が高い国となっていますね。次いで、韓国や英国、米国と続きます。

１９年時点の中国のEC化率は３６.６％まで拡大しています。米国でもアマゾンを中心にEC化が進んできるが、それでも２１年予想で１３.６％に留まります。

以上からも分かる通り、中国は他国の追随を許さないほどEC化が進んでいる言えます。

では、中国のEC市場において、アリババ はどれほどのシェアを獲得しているのでしょうか？

注目４：中国のEC市場は２社が８３.８％を独占してる？

参考：【2019年版】中国のECサイト市場の取引額ベスト5のサイトとは？

中国のECマーケットは、アリババ（Tmall）とJDの２強で独占しています。

アリババ のTmallのシェアは５２.５％、JDは３１.３％です。両企業を合わせると、２社だけで８３.８％を占めていますね。つまりは、中国のEC化が爆発的に増えて、その恩恵を最も受けているのがアリババとJDだと言えます。

アメリカのEC市場はアマゾンが独占的だと言われているが、それでも３５.９％だけです。２番手のeBayは６.８％しかありません。いかに、アリババ とJDのシェアが特出しているかが分かりますね。

ちなみに、アリババ は買い手と売り手をつなぐ仲介業者に対して、JDは自社製品も販売して自社独自の流通網を持ちます。アリババは楽天に近く、JDはアマゾン寄りです。しかしながら、JDはアマゾンと違い利益率が高いクラウド事業がなく、営業利益率は２％未満です。

売上高ではアリババ に迫る勢いだが、ビジネス的には成功しているとは言えません。今後の利益率は、自社自社独自の流通網の活かし方次第だと言えます。同じようにECコマースで急拡大しているが、ビジネスモデルは大きく異なる点に注意が必要です。。

では、アリババ の事業別の売上高はどうなっているのでしょうか？

注目５：Eコマースの売上高が８６％、営業利益率は３３％？

アリババ の事業別売上高割合と、前年比の推移です。

アリババの売上高の８６％はEコマースが占めています。クラウドの割合は８％、メディア事業は４％にしか過ぎないですね。また、アリババが黒字化している事業もEコマースだけです。Eコマースの営業利益率は３３％と特出して高く、他の事業の投資に使われている事が分かりますね。

Eコマースの利益率が高いのは、規模の経済を最大限に活かして、経費が掛からない仲介手数料で稼いでいるからです。アリババのEコマースは中国最大だが、それでも３３％と高い成長率を維持しています。クラウドは近い将来に黒字化される見込みで、この２つの事業がアリババ の成長ドライバになります。

では、アリババ のクラウド事業は、アマゾンやマイクロソフトと比較してどうなのでしょうか？

注目６：アリババクラウドは世界３位でシェアは９.１％？

参考：クラウドの国別導入状況：日本はクラウド支出の割合が最低レベル

中国のクラウドに対する支出割合は、米国と比較して小さいです。

クラウドサービスに占める支出の割合が米国１４％に対し、中国はまだ８％だけですね。楽観的に見るのであれば、中国市場の方が遥かに伸び代が高いと言えます。

アリババ のIaaS型クラウドの世界シェアは、グーグルを抜いて世界３位です。１位のアマゾンが４５％、２位のマイクロソフトが１７.９％、アリババ が９.１％に留まります。４番手のグーグル は５.３％だけです。クラウド市場では、米国企業が他を圧倒している事が分かりますね。

しかしながら、クラウドの伸び代が最も高いのは中国市場ですね。アリババ の１９年の成長率は６２％と高く、上位２社を追随する余地は十分に高いと言えます。中国はAI化が米国以上に進み、大量のビックデータの活用が進んでいます。

また、アリババ はスマートスピーカー市場でも、米国に対応しています。

注目７：スマートスピーカーの中国シェアは２９％に拡大？

参考：全世界スマートスピーカー出荷台数、2019年第4四半期で5,570万台へ

５GやIoT時代において、スマートスピーカーは重要な地位を占めますね。

１９年４Qのスマートスピーカー の出荷台数は、５５７０万台で前期比４５％増で拡大しています。スマートスピーカー 市場もクラウドやAIと同様に米国一強だったが、中国企業が急激に追い上げています。検索企業のバイドゥ、Eコマースのアリババ、家電のシャオミが伸びています。

１８年から１９年の１年間で、中国の世界シェアは１７％から２９％に拡大しています。２１年には、中国の出荷台数が米国市場を上回る可能性が高いです。

では、以上を踏まえた上でアリババの売上高はどのように推移してきたのでしょうか？

注目８：コロナ後の２０年４Qは前年比３７％まで拡大？

アリババの過去四半期の売上高と成長率の推移です。

アリババ の成長率は、以前と比較すると鈍化傾向にあります。１６〜１８年度は６０％台で成長していたが、１９年の中国経済の鈍化で３０％台まで低下しています。さらには、コロナの影響を受けて２０年４Q（２０年３月期）には２２％まで落ちます。

しかしながら、コロナ後の景気回復で再び成長軌道に乗っています。

２１年１Qは前年比＋３３％、２Qは＋３０％、３Qは＋３７％と好調でしたね。２０２１年以降も、アリババの業績は右肩上がりで拡大する可能性が高いです。なぜならば、コロナ後の反動で中国経済は他国に先駆けて好調だからです。

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３２歳の時に、突発的に会社員を辞めて無収入になります。その１年４ヶ月後に、１人で生活できる最低限の収入をアフィリエイトで得られました。

２０年２月から本格的に米国株に参入し、１０ヶ月で資産を２.５倍に増やす事に成功します。２１年１月時点の資産は２１００万円でしたが、３月末には３３１３万円です。ただし、最初から順調だった訳ではなく、会社員時代は１０年間も負け続け２００万円も損しています。

株式投資は、経済的自由を目的に楽しく取り組んでいます。

将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、２０代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。

まとめ：アリババ （BABA）の四半期決算は？

アリババは中国最大のEコマース企業です。主力のEコマースが売上の８割以上を占めるが、クラウド、人工知能、ブロックチェーン、物流、金融など、あらゆる事業に投資しています。コロナ終息後に減速するアマゾンと違い、アリババはまだまだ成長余力が高いです。

個人的には、アリババ株は長期で投資したい銘柄のひとつです。

なぜならば、主力のEコマースも含めて、成長エンジンとなる３つの事業があるからです。２１年３Q決算ではコアコマースが３８％増、クラウドが５０％増、物流サービスが５１％増と高い成長率を維持しています。

特に成長が期待できるのは、１１年目にして黒字化に成功したクラウド事業です。中国のクラウド事業は米国の８分の１しかなく、まだまだ市場は拡大します。中国市場は加速度的にクラウド化が進むため、他のハイテク分野も成長できますね。

ハイテク企業の競争が激しい中国で、最大のライバルはテンセントです。テンセントは企業を買収することで、Eコマースなどアリババの事業にも参入しています。また、テンセントのクラウドも中国で急拡大しています。

参考：テンセントの四半期決算｜３Qはゲーム事業が前年比３７％増

会社員が株式投資で成功できない理由とは？

２１年中盤には、好相場が崩れる可能性がある？

いくつかの幸運が重なり、２０１７年に会社を辞める機会がありました。

しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。３０代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました。

実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした。

私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。

ネットビジネスでようやく月１万円を超えたのは、ブログを始めから１年１１ヶ月です。また、１人で生活できるだけの収入を得るのに２年９ヶ月も要しています。過去１０年間の投資の損失額は２００万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。

しかし、２０年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます。

ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、２０年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで８００万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます。

私が短期間に資産を２.５倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです。

コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です。

３月に最安値６８６０ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し１０ヶ月で１.９倍も上昇しています。過去１０年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです。

もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。２１年は「金融相場＋業績相場」で、２０年よりも大きな強気相場に突入すると言われています。業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。

ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。

なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、２１年の中盤前には強気相場が終わります。０８年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後１０〜２０年は弱気相場になる可能性が高いです。

だからこそ、私たちは１日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に１ヶ月乗り遅れれば、月１００万円以上の利益を逃す事になります。投資手法は１日でも早く習得することを考えた方がいいですね。