コロナによる原油やガス価格の暴落で、エネルギー株に投資する人が増えています。エネルギーは割安株が多く、資源価格が戻れば確実に利益を得られる低リスクの投資かもしれません。では、私たち投資家は、シェール生産社であるアパッチエナジーに投資すべきでしょうか？
- 「世界各国の経済活動再開で、シェール株は必ず利益を得られる…」
- 「破綻するシェール株もあるが、原油が上昇すれば大きく儲けられる…」
- 「PERが１０倍未満と割安で、安全にバリュー株投資ができるはず…」
コロナ危機で株価が暴落した事で、割安のエネルギー株を購入する投資家が増えていますね。しかしながら、シェール企業は財務状況が不安定で、かなり危険な状態にある会社も多いです。実際に、大手シェール会社のチェサピークは経営破綻、他にも潰れている会社は多いです。
個人的には、アパッチエナジー株は保有したい銘柄ではありません。
なぜならば、２０年１Qと２Qで営業損失が膨らみ、債務超過の水準にあるからです。２０年のアパッチエナジー の自己資本比率は、マイナス１３％まで悪化しています。新たに融資してくれる銀行がなければ、アパッチエナジーは経営破綻しますね。
アパッチエナジーの過去の決算書を見ると、苦境は１５年から続いています。
１５年の原油価格暴落で、売上高の４倍に当たる営業損失額を計上しました。その後も業績は回復せず、負債総額が膨らむ中でコロナ危機を迎えました。１５年以降は事業を縮小するも、ほぼ現金が残らない経営状態でしたね。
- アパッチエナジー株の４半期決算（２０２０年４-６月）は？
- アパッチエナジー株の過去１０年間の売上高や営業利益は？
- アパッチエナジー株は、債務超過で破綻する可能性が高い？
▼▼２１年２月に資産が２７００万円を超える▼▼
３２歳の時に、突発的に会社員を辞めて無収入になります。その１年４ヶ月後に、１人で生活できる最低限の収入をアフィリエイトで得られました。
２０年２月から本格的に米国株に参入し、１０ヶ月で資産を２.５倍に増やす事に成功します。２１年２月時点の資産は２７００万円です。ただし、最初から順調だった訳ではなく、会社員時代は１０年間も負け続け２００万円も損しています。
株式投資は、経済的自由を目的に楽しく取り組んでいます。
将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、２０代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。
記事の内容を簡単に知りたい
アパッチエナジー（APA）の四半期決算は？
アパッチエナジー株の四半期決算を紹介します。
第１Q決算（２０２０年３月３１日）
- 売上高：１３.４４億ドル（前年比−２６％）
- Oil revenues：１０.３２億ドル（−２２％）
- Natural gas revenues：１.２３億ドル（−４８％）
- Natural gas liquids revenues：０.８１億ドル（−２５％）
- Purchased oil and gas sales：１.０８億ドル（４.５倍）
- 純利益：−４４.８０億ドル（前年度−０.４７億ドル）
- １株当たり利益：−１１.８６ドル（前年度−０.１２ドル）
第２Q決算（２０２０年６月３０日）
- 売上高：７.５２億ドル（前年比−５７％）
- Oil revenues：５.１３億ドル（−６４％）
- Natural gas revenues：１.３０億ドル（＋１０％）
- Natural gas liquids revenues：０.５４億ドル（−３５％）
- Purchased oil and gas sales：０.５５億ドル（３.０５倍）
- 純利益：−３.８６億ドル（前年度−３.６０億ドル）
- １株当たり利益：−１.０２ドル（前年度−０.９６ドル）
アパッチエナジーは、１９５４年に創業した老舗のエネルギー会社です。米国内外に生産拠点を持ち、米国ではメキシコ湾やテキサス州付近で活動しています。米国内の原油生産量は５１％、エジプトは３６％、英国北海は１３％です。推定埋蔵量は米国外を含めて１１億７５００万バレルです。
２０年２Qの売上高は前年比５７％減で７.５２億ドル、営業利益はマイナス３.８６億ドルです。
コロナ危機の影響は１Qの方が大きく、営業損失額は売上高の３倍に近い水準です。１Qと２Qで財務状況が大きく悪化し、債務超過の危機に直面しています。
第３Q決算（２０２０年１１月）
２０２０年１１月に公開予定。
では、アパッチエナジーの売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？
アパッチエナジーの１０年間の損益計算書は？
アパッチエナジー の株価は、原油価格が暴騰した２００８年に最高値１３３ドルを付けています。その後は、株価は回復する事なく低迷しています。コロナ危機後の２０年９月は、１０ドル未満で推移していますね。
その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？
過去１０年間の決算書を見ると、１５年に大きく業績が悪化している事が分かります。業績が悪化した理由は、シェールブームで競合企業が増えた事と、１５年に原油価格が大きく暴落したからです。アパッチエナジーは、その後も業績が回復する事なく、２０年のコロナ危機でさらに悪化しています。
その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？
過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）とEPS（１株あたり純利益）は、１５年以前は安定していた事が分かります。しかしながら、１５年以降は大きく悪化し、その後も前の水準に回復していません。２０年（TTM）は、BPSも赤字化し債務超過の状態にあります。
その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？
業績が好調な１５年以前でも、フリーCF（営業CF−投資CF）は赤字だった事が分かります。１５年以降は事業を縮小し営業CFを減らすも、それでも黒字化できてない事が分かります。会社にキャッシュが残らない経営をしているため、コロナ危機で財務状況が急激に悪化しています。
では、私たち投資家はアパッチエナジーをどうのように判断すればいいのでしょうか？
アパッチエナジーに投資する上で注目すべきポイントは？
アパッチエナジーに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。アパッチエナジーは、原油生産量の割合が高く、原油の需要が増えれば株価も上昇します。
注目１：米国は４５年ぶりに世界最大の産油国になった？
米国は２０１８年に世界最大の産油国になりました。
１日当たりの石油生産量は、２０１３年にサウジアラビアやロシアを抜いています。２０１８年の年間平均生産量は１０９５万BDとなり、４５年ぶりに世界１位の産油国です。２０１９年も勢いは止まらず、生産量は増加を続けています。
生産量が急増した理由は、２０１０年代に始まったシェール革命の影響が大きいです。シェール層から天然ガスを取り出す技術は、原油にも応用する事でシェールオイルの生産量も増やしています。意外と知られてない事実だが、米国は原油の輸出額ランキングで世界６位、天然ガスは世界４位の輸出大国です。
エネルギーを輸出する事で、貿易赤字額を縮小しています。
米国の原油や天然ガスの生産量の増加を支えているのは、シェールオイルやガスです。
注目２：シェールオイルの生産量は右肩上がりで増加？
シェールオイルの生産量は、一貫して上昇傾向にあります。
米国の原油生産量の６０％が、シェールオイルの生産地からです。特に生産量を伸ばしているのは、テキサス州にあるPermian地域ですね。１５年の原油暴落で一部の地域で生産量が鈍化したが、コスト削減に成功した事で１８年に再び上昇傾向にあります。
アパッチエナジーは、米国内外に幅広く油田の生産拠点を持ちます。
米国ではメキシコ湾、テキサス州、ニューメキシコ州東部（Permian）、オクラホマ州西部（Anadarko）です。米国の生産量が全体の５１％を占めるが、米国以外ではエジプトで３６％、イギリスの北海でも１３％もあります。
米国のシェール事業が１８年に復活したのは、生産コストを大きく改善できたからです。では、具体的には生産コストはどれくらい下がったのでしょうか？
注目３：生産コストは半分以下の３５ドルまで減少？
シェール革命以前と比較して、北米シェールの採算性は大幅に向上しています。
リーマンショックで原油価格が４０ドルまで暴落するも、２０１１年は１１０ドルまで急上昇していました。この時のシェールガスの生産コストは、８０〜１２０ドルと言われていましたね。しかしながら、技術革新によりコスト削減が進み、１７年には３５ドル前後まで落ちています。
これだけ生産コストが低いと、ロシアやインドネアシアと大差がない水準です。
シェールガスやオイルは、生産コストが高いから競争力がないと言われてたのは昔の時代です。ハイテクによる技術革新と効率化経営が進めば、さらに削減できる余地もあります。米国は原油や天然ガスの輸出量を今後も増やす事が見込まれます。
米国のエネルギー事情については、かなり楽観的な見通しが立てられますね。しかしながら、シェール事業jへの投資はリスクが高いので注意が必要です。なぜならば、大量に社債（借金）を発行し、自転車操業の会社も少なくないからです。
注目４：エネルギーの社債総額は１.５倍以上に膨らむ？
１５年に原油価格が暴落して以降、苦境に陥っているシェール企業は多いです。
左図を見ると、シェール革命ブームの０９年以降、エネルギーの社債額が膨らんでいる事が分かります。右図を見ると、負債額を増やした企業は、資産総額が２５兆ドル未満の中小企業だと分かりますね。つまりは、借金が膨らんでいる原因は、シェールブームで積極的に借入を行う中小企業が増えたからです。
そのため、１５年の原油価格暴落や２０年のコロナ危機で、経営破綻するシェール企業が増えています（参考：米石油企業破綻、２９社に倍増、シェール苦境続く）。そのため、私たち投資家は財務状況を見た上で投資判断する必要がありますね。
アパッチエナジーは、自己資本比率がマイナスに落ち込み、２０年２Qに債務超過にあります。
注目５：自己資本比率は−１３％で債務超過にある？
過去１０年間のアパッチエナジー の負債総額と自己資本比率です。
アパッチエナジー の負債総額は、２０１５年の原油暴落で大きく膨らんでいます。その後は、負債を減らし経営を立て直すも、２０年のコロナ危機で過去最大に悪化しています。その結果、２０年（TTM）の自己資本比率はマイナス１３％で債務超過にあります。
そのため、アパッチエナジーは融資して貰わなければ破綻します。原油価格が４０ドルを割る状況下では、新たな融資先を見つけるのは難しいですね。シェール大手のチェサピークは、２０年６月末に連邦破産法１１条を申請して破綻しています。
参考：チェサピークエナジーの四半期決算｜経営破綻の予兆は１５年から
注目６：債務超過でも配当利回りは１.０７％もある？
エネルギー株の多くは、高配当株として高い人気を誇ります。
アパッチエナジーは、原油価格が低迷する１５年以前は一貫して増配傾向にありますね。１７年以降の配当性向は４０〜５０％と高い水準を維持し、２０年の利回りは１.０４％です。しかしながら、アパッチエナジーの財務状況を考えると、配当金を出すべきではないですね。
配当金の減配ができないのは、株価がいま以上に暴落するリスクがあるからです。
▼▼２１年２月に資産が２７００万円を超える▼▼
３２歳の時に、突発的に会社員を辞めて無収入になります。その１年４ヶ月後に、１人で生活できる最低限の収入をアフィリエイトで得られました。
２０年２月から本格的に米国株に参入し、１０ヶ月で資産を２.５倍に増やす事に成功します。２１年２月時点の資産は２７００万円です。ただし、最初から順調だった訳ではなく、会社員時代は１０年間も負け続け２００万円も損しています。
株式投資は、経済的自由を目的に楽しく取り組んでいます。
将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、２０代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。
投資家はアパッチエナジー株を購入するべきか？
- １５年の原油価格暴落で、営業損益が売上高の４倍に膨らむ
- 業績が１５年に悪化して以降、まだ回復傾向にはない
- １５年以降、営業利益率は−５〜２６％と安定していない
- １５年にEPSとBPSが大きく落ち込み、まだ回復してない
- 事業を選択して縮小するも、フリーCFは黒字化できてない
- ２０年のコロナ危機で、自己資本比率は−１３％まで落ち込む
米国は第二シェール革命で、原油と天然ガスの生産量が大幅に上昇しています。エネルギーを大量に輸入し世界最大の貿易赤字国だったが、２０年現在の米国は原油の輸出額ランキングで世界６位、天然ガスは世界４位の輸出大国に返り咲いています。
しかしながら、アパッチエナジー株は保有したい銘柄ではありません。
なぜならば、２０年の自己資本比率はマイナス１３％まで悪化し、債務超過の危機にあるからです。新たな融資先が見つからなければ、アパッチエナジー株は経営破綻する可能性が高いです。２０年４〜６月期で２９社破綻しているし、シェール大手のチェサピークも経営破綻しています。
アパッチエナジーは、１５年の原油価格で売上高の４倍の営業損益を計上しました。
１５年以降は第二シェール革命でも経営が軌道に乗らず、業績が悪化したままでした。その後に２０年の原油価格暴落で、一気に財務状況が悪化しましたね。アパッチエナジーは破綻する可能性が高く、絶対に投資してはいけない銘柄のひとつです。
まとめ：アパッチエナジー株の四半期決算は？
- １９５４年に創業、天然ガスや原油の生産や開発を行う
- 原油生産量は米国で５１％、エジプトで３６％、英国で１３％ある
- 米国内の活動拠点は、メキシコ湾やテキサス州付近に多い
- 確認埋蔵量は１１億バレル、生産量は石油の割合が多い
- 業績が１５年に悪化して以降、まだ回復傾向にはない
- １５年以降、営業利益率は−５〜２６％と安定していない
- ２０年のコロナ危機で、自己資本比率は−１３％まで落ち込む
アパッチエナジー株は保有したい銘柄ではありません。
なぜならば、２０年１Qと２Qで営業損失が膨らみ、債務超過の水準にあるからです。２０年のアパッチエナジー の自己資本比率は、マイナス１３％まで悪化しています。新たに融資してくれる銀行がなければ、アパッチエナジーは経営破綻しますね。
アパッチエナジーの過去の決算書を見ると、苦境は１５年から続いています。
１５年の原油価格暴落で、売上高の４倍に当たる営業損失額を計上しました。その後も業績は回復せず、負債総額が膨らむ中でコロナ危機を迎えました。１５年以降は事業を縮小するも、ほぼ現金が残らない経営状態でしたね。
会社員が株式投資で成功できない理由とは？
参考：- 個人投資家で、年収３００万円未満は全体の４９％を占める
- 個人投資家で、年収５００万円未満は全体の７３％を占める
- 収入が少ない会社員ほど、自由に使える時間も少ない
- お金があれば、株式投資は下手くそでも成功できる
- お金がないと、王道のインデックスや高配当投資が通用しない
- お金がないなら、リスクを考慮しながら増やす努力が必要になる
- 投資でリスクを取るなら、投資スキルを磨かないといけない
- 株式投資は確率のゲームだから、経験や知識で誰でも上達できる
- 仕事が忙しい会社員は、投資と向き合う時間が絶対的に足りない
会社員が株式投資で勝つのは難しいです。
なぜならば、株式投資で絶対的に必要な「お金」と「時間」の両方がないからです。日本証券業協会の調査によると、個人投資家で年収が３００万円未満は全体の４９％も占めます。
実は、お金と時間の両方がないと、世に出回っている投資手法の多くは通用しません。なぜならば、投資本や投資手法は、お金かもしくは時間がある事を前提にしているからです。書籍やネット上に投資の攻略法は溢れているが、年収が低い会社員を対象にしていません。
会社員時代に私は１０年以上も負け続けていました。その後に、短期間で資産を２.５倍に増やせたのは、投資に集中できる「時間」と「お金」があったからです。
ここで言いたい事は、会社員は株式投資でか勝てないという事ではありません。
私たち会社員はまず、なぜ投資で勝てないのか理解する必要があります。勝てない原因を正しく理解しなければ、根本的な解決策を議論できないからです。会社員が投資で勝てない正体さえ分かれば、後はそれに合わせて戦略を練るだけです。
では、私たち会社員が株式投資で資産を増やすにはどうすれば良いのでしょうか？
２１年中盤には、好相場が崩れる可能性がある？
いくつかの幸運が重なり、２０１７年に会社を辞める機会がありました。
しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。３０代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました。
実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした。
私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。
ネットビジネスでようやく月１万円を超えたのは、ブログを始めから１年１１ヶ月です。また、１人で生活できるだけの収入を得るのに２年９ヶ月も要しています。過去１０年間の投資の損失額は２００万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。
しかし、２０年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます。
ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、２０年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで８００万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます。
私が短期間に資産を２.５倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです。
コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です。
３月に最安値６８６０ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し１０ヶ月で１.９倍も上昇しています。過去１０年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです。
もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。２１年は「金融相場＋業績相場」で、２０年よりも大きな強気相場に突入すると言われています。業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。
ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。
なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、２１年の中盤前には強気相場が終わります。０８年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後１０〜２０年は弱気相場になる可能性が高いです。
だからこそ、私たちは１日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に１ヶ月乗り遅れれば、月１００万円以上の利益を逃す事になります。投資手法は１日でも早く習得することを考えた方がいいですね。
コメントを残す