ワンオークの四半期決算｜コロナから回復し２０年３Qは前年比−３％？

コロナによる原油暴落を受けて、エネルギー企業が割安に放置されています。２１年以降に世界で経済再開が進むならば、低リスクかつ高リターンで旨味がある投資となるかもしれません。では、天然ガスに強みがあるワンオークはどうでしょうか？

ワンオークは天然ガスの収集や処理、それからパイプラインを保有する会社です。コロナ危機で株価が暴落した事で、配当利回りは１５％まで高騰していますね。株価が割安に放置されてる時に仕込めば、株高と配当金で二重で利益を得られる可能性が高いです。

しかしながら、個人的にはワンオークは購入したい銘柄ではありません。

なぜならば、コロナ以前の１８年からキャッシュフローが赤字だからです。また、資金調達のために希薄化を行い、株式数も１６年比で２倍まで増えている点も懸念材料です。

ただし、長期的には天然ガス関連は楽観的に見ています。

なぜならば、２１年以降はドル安と商品高の大きなトレンドにあるからです。バイデン新政権が誕生し、シェール企業の締め付けが強くなることもプラス材料です。しかし、天然ガス会社に投資するならば、業界大手のEOGリソースかデボンエナジーに投資します。

両企業は、１８年以降も営業利益もCFも黒字だからです。

▼▼２１年２月に資産が２７００万円を超える▼▼

３２歳の時に、突発的に会社員を辞めて無収入になります。その１年４ヶ月後に、１人で生活できる最低限の収入をアフィリエイトで得られました。

２０年２月から本格的に米国株に参入し、１０ヶ月で資産を２.５倍に増やす事に成功します。２１年２月時点の資産は２７００万円です。ただし、最初から順調だった訳ではなく、会社員時代は１０年間も負け続け２００万円も損しています。

株式投資は、経済的自由を目的に楽しく取り組んでいます。

将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、２０代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。

ワンオーク（OKE）の四半期決算は？

ワンオークの四半期決算を紹介します。

第１Q決算（２０２０年３月３１日）

第２Q決算（２０２０年６月３０日）

ワンオークは、１９０６年に創業したエネルギー会社です。天然ガスの収集や処理、天然ガス液（NGL）、それからパイプラインを保有しています。本社はオクラホマ州にあり、主に米国中西部のパイプライン関連のサービスを展開しています。

２０年２Qの売上高は、前年比マイナス３３％で１６.６億ドルでした。対して、営業利益率は前年比マイナス２６％で３.５５億ドルです。コロナ危機で落ち込んだ１Qよりも、利益の面では大きく改善している事が分かりますね。

第３Q決算（２０２０年９月３０日）

２０年３Qの売上高は前年比−３％で２１.７億ドル、営業利益は５.５億ドルでした。

２Qはコロナで落ち込んでいたが、すでに業績は以前の水準まで回復したと言えます。他の石油会社と比較して影響が少ない理由は、原油より下落していない天然ガスを扱い、パイプラインを保有しているからです。

アナリスト予想０.６１に対し、EPSは０.７ドルと予想を上回ります。２０年４月以降に天然ガスも上昇しているため、ワンオークの株価を押し上げる可能性は高いです。

第４Q決算（２０２０年１２月）

２０年４Qは、２１年２月２２日に公開予定です。

では、ワンオークの売上高や営業利益の１０年間の推移はどうでしょうか？

ワンオーク（OKE）の１０年間の損益計算書は？

２００８年に２０ ドルだった株価は、シェール革命で暴騰し２０１４年に７０ドルを付けています。２０２０年は再び株価が暴騰するも、コロナの影響で２０年９月は２５ドル前後で推移しています。

では、ワンオークの損益計算書やキャッシュフローを紹介します。

その１：売上高と営業利益の１０年間の推移は？

過去１０年間の決算書を見ると、売上高は安定してない上に下落傾向にあります。しかしながら、営業利益率は年々改善し、直近では２１％まで上昇しています。事業を縮小させながら、利益率が高いビジネスに集中している事が分かりますね。

ただし、１８年以降は売上高が大きく下落してる点には注意が必要ですね。

その２：BPSとEPSの１０年間の推移は？

過去１０年間のBPS（１株あたり純資産）は、２０１４〜１６年以外では安定しています。１４年にBPSが急落した理由は、シェール革命のピークが過ぎ天然ガスの価格が大きく下落したからです。対して、EPS（１株あたり純利益）は安定して推移している事が分かりますね。

その３：営業CFと投資CFの１０年間の推移は？

過去１０年間のCFは安定して推移してるとは言えません。１８年以降は投資CFが増大し、フリーCF（営業CF−投資CF）は大きく赤字に転落しています。また、１６〜１８年で２倍の新規株発行を行い希薄化するなど、資金面では好ましい状況ではありません。

コロナ以前からフリーCFがマイナスなのは懸念材料です。では、私たち投資家は、ワンオーク株をどのように判断すれば良いのでしょうか？

ワンオークに投資する上で注目ポイントは？

ワンオークに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。パイプラインを保有するワンオークの株価は、原油や天然ガスの需要が増え価格が増えるほど上昇します。

注目１：石炭、石油、ガスはエネルギーの８５％を占める？

参考：エネルギー需要の概要等（資源エネルギー庁）

社会的には、原油や天然ガスなどの脱炭素化社会が進むと一般的に言われています。先進国では電気や水素で動く自動車、太陽光などのソーラパネルが開発され、原油や天然ガスの依存度は以前よりも低下していますね。

しかしながら、エネルギー消費量を見ると、全く異なる印象を受けます。

石油と天然ガス、石炭を中心に炭素系のエネルギーは増加する一方です。他再生エネルギーは２.８％と、割合も増加率も他のエネルギーよりも小さい事が分かります。意外かもしれないが、１０年後の社会でも再生エネルギーの消費量が大きくない事が予想されます。

例えば、２０１９年に自動車の世界販売台数は９１３０万台でした。

その中で、EVやPHVの販売台数は２２０万台、全体の２％に止まります。アメリカや中国を中心に、政府の補助金によってEV車の割合は増加傾向にあります。しかしながら、販売台数が増加し続ける途上国ではガソリン車が今も爆発的に売れ続けていますね。

こうした現実を考えると、原油や天然ガスの消費量はまだまだ増加を続けます。実際に、２０３０年予測でも再生可能エネルギーの割合は小さいです。

注目２：２０３０年でも再生可能エネルギーは１０％未満？

参考：世界のエネルギー消費量と人口の推移

資源エネルギー庁の調査によると、２０３０年もエネルギーの中心は炭素ですね。石油やガス、石炭の消費量が大きく増加するのに対し、再生可能エネルギーの割合は１０％程度に止まります。

エクソンモービル社の調査内容でも、再生可能エネルギーの増加率は低いです。

２０４０年予測で、最も需要の伸び率が高いのは天然ガスです。天然ガスの増加量が、石油や石炭よりも高い理由は環境に優しいエネルギーだからです。天然ガスは石油よりも二酸化炭素排出量が３０％少なく、石炭よりも４７％も少ないです。

環境対策、エネルギー効率、費用対効果の面で、天然ガスは大きく市場シェアを伸ばします。では、ワンオークの部門別の売上高を見てみましょう。

注目３：コロナで天然ガス収集事業が大きく低迷してる？

参考：Crashing Crude Oil Prices Cause ONEOK’s Earnings to Crater

ワンオークは、天然ガスの収集や処理とパイプラインのサービスを提供する会社です。

セグメント別の利益を見ると、液体天然ガス事業の利益が最も大きく、天然ガスの収集と処理事業、それから天然ガスのパイプライン事業が続きます。前年比を見ると、コロナで最も影響を受けた事業は、天然ガスの収集や処理である事が分かりますね。

逆に言うと、液体天然ガス事業やパイプラインは、天然ガスの需要が低下しても影響を受けにくいビジネスだと言えますね。

では、ワンオークの売上高はどのように推移しているのでしょうか？

注目４：２０年３Qの売上前年比は−３％まで回復？

ワンオークの売上高と前年比推移です。

天然ガス価格の下落に伴い、ワンオークの売上高は一貫して下落トレンドにあります。また、コロナの影響で２０年２Qは、前年比−３２％まで急落していますね。しかしながら、天然ガスが持ち直したことで、３Qは−３％まで急回復しています。

今後も価格が上昇するならば、ワンオークの売上高も増える可能性が高いです。

注目５：２０年８月の配当利回りは１５.２％もある？

連続増配年数が１８年と長く、高配当銘柄として人気が高いですね。

業績が低迷している中でも増配を続け、配当性向は１００％を超えています。２０年はコロナ危機により業績が悪化した事で、直近の配当利回りは１５.２％と高いです。

しかしながら、ワンオークの財務状況を考えると、今後もこの配当額を維持するのは難しいですね。近い将来に、従来の５％前後に調整される可能性が高いです。高配当銘柄は減配を決めた時点で株価が急落するため、配当目的で購入する人は十分に注意する必要があリますね。

→ ２１年１月には、配当利回りは８.８％まで下落しています。

▼▼２１年２月に資産が２７００万円を超える▼▼

３２歳の時に、突発的に会社員を辞めて無収入になります。その１年４ヶ月後に、１人で生活できる最低限の収入をアフィリエイトで得られました。

２０年２月から本格的に米国株に参入し、１０ヶ月で資産を２.５倍に増やす事に成功します。２１年２月時点の資産は２７００万円です。ただし、最初から順調だった訳ではなく、会社員時代は１０年間も負け続け２００万円も損しています。

株式投資は、経済的自由を目的に楽しく取り組んでいます。

将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、２０代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。

投資家はワンオーク株を購入するべきか？

割安株であるエネルギー関連は注視してるが、ワンオーク株は保有したい銘柄ではありません。

なぜならば、コロナ危機が発生する以前から、業績が大きく低迷しているからです。２０年２Qにコロナの影響で３２％も売上高が下落してるが、１８年Q３でも３３％も急落しています。また、天然ガス価格が下落してない１７年や１８年でも、業績が低迷していた点も悲観材料ですね。

天然ガス関連は、新規参入社も多く競争相手が増えているからです。

さらには、１８年以降から投資CFが増大し、フリーCFも大幅に赤字化しています。コロナ以前から業績が大きく低迷していた事を考えると、経済再開以降も経営が苦しい事が予想できますね。２０年９月時点で配当利回りが１５％と高いが、決して手を出してはいけない銘柄です。

天然ガスに投資するならば、利益率が高いキンダーモルガンがお勧めです（参考：キンダーモルガンの四半期決算｜営業利益率が３０％超え優良株？）。

まとめ：ワンオーク（OKE）の四半期決算は？

ワンオークは天然ガスの収集や処理、それからパイプラインを保有する会社です。コロナ危機で株価が暴落した事で、配当利回りは１５％まで高騰していますね。株価が割安に放置されてる時に仕込めば、株高と配当金で二重で利益を得られる可能性が高いです。

しかしながら、個人的にはワンオークは購入したい銘柄ではありません。

なぜならば、コロナ以前の１８年からキャッシュフローが赤字だからです。また、資金調達のために希薄化を行い、株式数も１６年比で２倍まで増えている点も懸念材料です。

ただし、長期的には天然ガス関連は楽観的に見ています。

なぜならば、２１年以降はドル安と商品高の大きなトレンドにあるからです。バイデン新政権が誕生し、シェール企業の締め付けが強くなることもプラス材料です。しかし、天然ガス会社に投資するならば、業界大手のEOGリソースかデボンエナジーに投資します。

この２つの企業は、１８年以降も営業利益もCFも黒字だからです。

参考：デボンエナジーの四半期決算｜天然ガスは２５年に１.８倍まで上昇？

会社員が株式投資で成功できない理由とは？

２１年中盤には、好相場が崩れる可能性がある？

いくつかの幸運が重なり、２０１７年に会社を辞める機会がありました。

しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。３０代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました。

実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした。

私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。

ネットビジネスでようやく月１万円を超えたのは、ブログを始めから１年１１ヶ月です。また、１人で生活できるだけの収入を得るのに２年９ヶ月も要しています。過去１０年間の投資の損失額は２００万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。

しかし、２０年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます。

ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、２０年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで８００万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます。

私が短期間に資産を２.５倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです。

コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です。

３月に最安値６８６０ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し１０ヶ月で１.９倍も上昇しています。過去１０年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです。

もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。２１年は「金融相場＋業績相場」で、２０年よりも大きな強気相場に突入すると言われています。業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。

ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。

なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、２１年の中盤前には強気相場が終わります。０８年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後１０〜２０年は弱気相場になる可能性が高いです。

だからこそ、私たちは１日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に１ヶ月乗り遅れれば、月１００万円以上の利益を逃す事になります。投資手法は１日でも早く習得することを考えた方がいいですね。