サンコアエナジーの四半期決算|21年1月に原油は52ドルまで回復?

コロナの影響でWTI原油価格は、20年4月に17ドルまで暴落しました。しかしながら、21年2月には55ドルまで急回復しています原油価格が順当に回復するならば、PER8倍のサンコアはリスクが少ない安全な投資先になるのでしょうか?

  • 「徐々に経済再開が始まり、原油消費量が増え価格が上昇している…」
  • 「コロナで暴落するも、21年2月に原油価格は55ドルまで回復した…」
  • 「18年の商品サイクルが一巡し、原油は25年にピークを付けるはずだ…」

サンコアエナジーは、1917年に設立されたカナダの総合エネルギー企業です。アルバータ州北東部でオイルサンドの開発や採掘を行い、石油や天然ガスの精製や販売も行っています。エネルギー企業の中では利益率が高く、堅実な経営をしています。

個人的には、サンコアエナジーは長期で保有したい銘柄です。

なぜならば、21年2月に原油価格は55ドルまで回復し、原油業界に追い風が吹いてるからです。業績も順調に回復軌道にあり、20年3Qの営業損失額は10分の1まで圧縮しています。そのため、21年1Q決算で黒字に転換する可能性が高いです。

個人的には、中長期的には今後も原油価格は上昇を続けると見ています。

世界経済が順調に回復すれば、原油や天然ガスの需要も急回復します。そんな中で、バイデン大統領による環境規制で、米国シェールの生産が抑制されるからです仮に、コロナ危機が再燃した場合も、大規模な財政支出に動き通貨安が後押ししますね。

大きなトレンドで見たら、ドル安による商品価格の高騰は変わらないです実際に、原油だけではなく、鉄鉱石、金、プラチナ、小麦、大豆など、多くの商品が高騰しています。

サンコアエナジー株の投資判断したい人向け
  1. サンコア株の20年3Q(2020年7-9月)の決算は?
  2. サンコア株の過去10年間の売上高や営業利益は?
  3. 18年の商品サイクルで、25年に株価は5倍以上になる?

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20年2月から本格的に米国株に参入し、10ヶ月で資産を2.5倍に増やす事に成功します。21年2月時点の資産は2700万円です。ただし、最初から順調だった訳ではなく、会社員時代は10年間も負け続け200万円も損しています。

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サンコアエナジーの四半期決算は?

サンコアエナジーの四半期決算を紹介します。

20年1Q決算(2020年3月31日)

第1Q決算の内容は...
  1. 売上高:77 .5億ドル(前年比−18%)
  2.  oil Sands:35.4億ドル(−12%)
  3.  Exploration and Production:5.5億ドル(−53%)
  4.  Refining and Marketing:46.7億ドル(−11%)
  5.  Corporate and Eliminations:-.10.0億ドル(前年度-0.9億ドル)
  6. 営業利益:−43.5億ドル(前年度20.0億ドル)
  7. 純利益:−35.2億ドル(前年度14.7億ドル
  8. 1株当たり利益:−2.31ドル(前年度0.93ドル

20年2Q決算(2020年6月30日)

第2Q決算の内容は...
  1. 売上高:42.4億ドル(前年比−58%)
  2.  oil Sands:16.5億ドル(−66%)
  3.  Exploration and Production:3.1億ドル(−63%)
  4.  Refining and Marketing:27.3億ドル(−52%)
  5.  Corporate and Eliminations:-4.5億ドル(前年度-11.8億ドル)
  6. 営業利益:−10.6億ドル(前年度21.2億ドル)
  7. 純利益:−6.1億ドル(前年度27.2億ドル
  8. 1株当たり利益:−0.4ドル(前年度1.74ドル

サンコアエナジーは、1917年に設立されたカナダの総合エネルギー企業です。アルバータ州北東部でオイルサンドの開発や採掘を行い、カナダの沖合いや内陸、北海、リビアでも石油と天然ガスの探鉱、生産をしています。

コロナ危機で原油価格が20ドルまで暴落した事で、エネルギー企業は低迷しています。

20年2Qの売上高は前年比58%減で42.4億ドル、営業利益は10.6億ドルのマイナスです。営業利益や純利益は1Qよりも改善するも、売上高は1Qよりも大きく減少しています。これは、原油需要減に合わせて、生産や製造を大きく落としたからです。

原油消費量は上向きつつあるため、3Qや4Qで業績を徐々に回復する可能性が高いですね。

20年3Q決算(2020年9月30日)

第3Q決算の内容は...
  1. 売上高:64.9億ドル(前年比−36%)
  2.  oil Sands:25.6億ドル(−45%)
  3.  Exploration and Production:5.1億ドル(−32%)
  4.  Refining and Marketing:40.5億ドル(−32%)
  5.  Corporate and Eliminations:−6.3億ドル(前年度−11.4億ドル)
  6. 営業利益:−3.0億ドル(前年度11.1億ドル)
  7. 純利益:−0.1億ドル(前年度10.3億ドル
  8. 1株当たり利益:−0.01ドル(前年度0.67ドル

20年4Q決算(2020年12月31日)

第4Q決算の内容は...
  1. 売上高:67.1億ドル(前年比−32%)
  2.  oil Sands:23.0億ドル(−29%)
  3.  Exploration and Production:5.5億ドル(−45%)
  4.  Refining and Marketing:38.5億ドル(−31%)
  5. 営業利益:−4.4億ドル(前年度−30.6億ドル)
  6. 純利益:−1.6億ドル(前年度−23.3億ドル
  7. 1株当たり利益:−0.11ドル

20年4Qの売上高は前年比32%減で67.1億ドル、営業利益は−4.4億ドルでした。

コロナの影響を大きく受けるサンコアは、2Qと比較すると大幅に業績を回復しています。しかしながら、3Qと比較するとあまり回復していません4Qには黒字化できると期待していたので少し残念な結果でした。

ただし、サンコアに対して楽観的な見方は変わりません。

なぜならば、21年2月時点のWTI原油価格は55ドルと大幅に回復しているからです。20年4月は20ドル、9月は38ドル、12月は48ドルでしたね(参考:WTI原油先物)。21年はコロナから経済回復する見通しは変わりません。

21年1Q決算(2021年3月…)

21年1Q決算は、21年5月に公開予定です。

では、サンコアエナジーの売上高や営業利益の10年間の推移はどうでしょうか?

サンコアエナジーの10年間の損益計算書は?

サンコーエネルギーは、2008年に最高値71ドルまで上昇しました。しかしながら、その後は原油価格が低迷した事で、株価は35ドル前後で推移しています。さらに、コロナで原油価格が20ドルまで暴落した事で、株価は11ドルまで下がりました。

では、サンコアエナジーの損益計算書やキャッシュフローを紹介します。

その1:売上高と営業利益の10年間の推移は?

過去10年間のサンコアエナジーの決算書を見ると、WTI原油価格に大きく依存している事が分かります。15年や16年に利益が大きく減少した理由は、原油価格が低迷していたからです。同様に20年に赤字に陥った理由も、コロナ危機で原油価格が20ドルに暴落したからです。

サンコアエナジーは、他のエネルギー企業よりも営業利益率が高い特徴があります

原油価格が割高ではない時は、営業利益率は17〜19%と好調です業界最大手である米国のエクソンモービル は、高くても10%前後、通常で5%前後しかありません。

その2:BPSとEPSの10年間の推移は?

過去10年間のBPS(1株あたり純資産)とEPS(1株あたり純利益)は、比較的に安定していると言えます。ただし、原油価格が低迷した15年と16年、それから20年はEPSが大きく落ち込んでいますね。

その3:営業CFと投資CFの10年間の推移は?

エネルギー関連企業は、新しい油田開発のために設備投資を大きく必要とする事業です。しかしながら、サンコアエナジーの場合は、しっかりと利益が出る体質を維持しています。17〜19年で大きくフリーCF(営業CF−投資CF)を伸ばしてる点は評価できますね。

では、私たち投資家はサンコアエナジーをどのように判断すればいいのでしょうか?

サンコアエナジーに投資する上で注目ポイントは?

サンコアエナジーに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。

注目1:米国エクソンモービルは世界7位の石油生産者?

参考:石油業界の世界ランキング

世界の石油業界大手の石油生産量のランキングです。

米国のエクソンモービル は7位、シェブロン は12位にランクインしています。カナダのサンコアは、時価総額でエクソンモービルの6分の1、シェブロン の4分の1と規模が小さいです

一昔前は、エクソンモービル、トタル、BPなどの欧米企業が市場を支配していました。しかしながら、現在は、サウジアラムコ をはじめとする中東の国営企業が上位を占めています。

注目2:石油精製や販売が売上高の6割を占める?

19Q2(mil) 20Q1 20Q2 前年比
オイルサンド 48 35.4 16.5 -66%
探査と生産 8.3 5.5 3.1 -63%
精製や販売 56.4 46.7 27.3 -52%
合計 100 77.5 42.4 -58%

オイルサンドの開発や採掘、それから石油や天然ガスの精製や販売を行う総合エネルギー企業です。

売上高の割合を見ると、石油の精製や販売が全体の6割を占めますアルバータ州北東部にあるオイルサンド生産の売上高は3割弱、探査と生産は1割未満だけです。

エネルギー関連企業は、コロナウイルスの影響を大きく受けています。20年5月にWTI原油価格は20ドルまで暴落、8月でも40ドルを下回る程度しか回復していません。そのため、前年度と比較したサンコアの売上高は58%も減少していますね

20年3Q以降は回復するが、どれくらい改善できるかは原油価格次第ですね。では、過去にサンコアの売上高はどのように推移してきたのでしょうか?

注目3:売上高成長率は20年3Qで−34%まで回復?

サンコアの売上高は、WTI原油価格に大きく左右されます。

石油価格が上昇局面にある17年や18年は、売上高成長率は高いです。しかしながら、石油価格が減少し始めた19年は成長率が鈍化傾向にあり、20年のコロナ危機で大きく落ち込んでいますね。20年Q2の売上高は、前年比で57%まで落ち込みました。

しかしながら、20年Q3では前年比−34%まで回復しています。

また、20年11月以降は原油価格も急ピッチで回復しています。21年1月時点のWTI原油価格は52ドルです。そのため、21年1Qにはコロナ以前の水準に戻しそうですね。

サンコアの業績は、原油価格の動向次第だと言えます。では、原油価格はどのように推移しているのでしょうか?

注目4:20年2月のWTI原油価格は55ドルまで回復?

参考:WTI原油先物価格チャート 推移 動向

コロナ以降、WTI原油価格は一貫して上昇トレンドにあります。

世界各国のロックダウンで、WTI原油価格は20年4月に最低水準17ドルでした。しかしながら、原油価格は順調に回復し、21年1月には52ドルまで戻しています。原油価格52ドルは19年以来の水準で、サンコアの株価は33ドル前後で推移していました。

ただし、今後の原油価格を予想するのは、中東や原油の専門家でも難しいです。実際に、21年の原油価格の予測は、専門家でも大きく異なります(参考:2021年原油価格)。

原油価格は在庫量に大きく依存するため、短期的には米国の原油在庫量が先行指標になります。

参考:米国 原油在庫量

個人的には、中長期的には原油価格は高騰すると見ています。

  1. バイデン大統領による環境規制で、米国シェールの生産量が抑制される
  2. コロナ危機が再燃すれば、先進国は再び大規模な財政出動に動き通貨安になる
  3. 経済環境が順調に回復すれば、原油や天然ガスの需要も急回復する

実際に、原油の需要と供給のトレンドは転換しています。

注目5:原油消費量の増加で在庫見通しは上方修正?

参考:在庫の減少を先取りした原油価格の今後

世界の原油価格は、私たちが想像するよりも早く回復する可能性が高いです。

EIA(米国エネルギー情報局)は、20年5月に予想した商業用原油在庫の見通しを大きく上方修正しています。つまりは、EIAが予想するよりも経済回復が早く進み、原油の消費量が急激に増えている事を表していますね。原油の需要と供給が逆転するのは、10年以上起きてない現象です

また、歴史的なトレンドとして、全ての商品価格が高騰する確率が高いです。原油だけではなく、鉄鉱石、金、プラチナ、小麦、大豆など、多くの商品が高騰しています。

注目6:原油価格は18年の商品サイクルで高騰する?

参考:comparison of commodity and equity valuations 1970-2017

エネルギー関連は、商品価格の高騰で最も恩恵を受ける銘柄です。

株式市場と商品価格は負の相関関係があり、18年周期でトレンドが変わると言われています。過去に商品価格が高騰したのは、1973年のオイルショック、90年の湾岸戦争、2008年のリーマンショック前です。08年には原油価格は140ドルまで暴騰しています。

このトレンドが歴史的に繰り返すならば、商品価格は2025年前後に最高値をつけると予想できます。もちろん、必ずしも過去と同じ道を辿る保証はないですね。

しかしながら、現在の状況は商品価格高騰(インフレ)の前触れとも言えます。08年以降の大規模な金融緩和、世界中でコロナによる給付金のバラマキ、先進国の歴史的な超低金利、新興企業の長い不況期など、トレンドが変わる転換点に来ています。

バークシャーハサウェイ率いるバフェットは、インフレにヘッジする銘柄を購入しています。

金鉱株やエネルギー、必需品に投資しているが、サンコア株にも投資しています。19年2月に1080万株(時価総額330億円)購入しました。また、20年8月にも買い増し合計で1920万株、発行済み株式の1.8%を保有しています。(参考:Berkshire Switches Bets on Banks, Adds Wager on Barrick Gold

歴史は繰り返す保証はないが、そうなっても困らない安全な投資をしています。

ただし、バフェットは以前もサンコアを2230万株を購入し、2016年に全て売却しています。バフェットは1度投資判断に失敗している事が分かりますね。今回は原油価格が暴落した上に、インフレ懸念が増しているからだと考えられます

コロナ以前の19年比でも、商品価格は高騰しています。

参考:Twitter

注目7:20年9月の年間配当利回りは4.57%?

エネルギー関連株は、高配当銘柄が多いですね。20年9月のサンコアの配当利回りは4.57%です。配当性向は50%と高く、配当金も年々増加傾向にありますね。

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20年2月から本格的に米国株に参入し、10ヶ月で資産を2.5倍に増やす事に成功します。21年2月時点の資産は2700万円です。ただし、最初から順調だった訳ではなく、会社員時代は10年間も負け続け200万円も損しています。

株式投資は、経済的自由を目的に楽しく取り組んでいます。

将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、20代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。

まとめ:サンコアエナジーの四半期決算は?

サンコア株の特徴は...
  1. 1917年に創業した、カナダの総合エネルギー会社である
  2. オイルサンドの生産や採掘、石油や天然ガスの精製や販売を行う
  3. 他のエネルギー関連企業よりも、利益率が高く業績が安定している
  4. 原油消費量が回復すれば、原油価格は60ドルに戻る可能性が高い
  5. 株式と商品は負の相関関係があり、商品が高騰する可能性が高い
  6. 商品高騰は18年周期で起こり、2025年にピークを付ける
  7. バフェットも金鉱株やエネルギー株で、インフレヘッジしている
  8. 中国やカナダなど資源国の景気指標が大きく上向いている

サンコアエナジーは、1917年に設立されたカナダの総合エネルギー企業です。アルバータ州北東部でオイルサンドの開発や採掘を行い、石油や天然ガスの精製や販売も行っています。エネルギー企業の中では利益率が高く、堅実な経営をしています。

個人的には、サンコアエナジーは長期で保有したい銘柄です。

なぜならば、21年2月に原油価格は55ドルまで回復し、原油業界に追い風が吹いてるからです。業績も順調に回復軌道にあり、20年3Qの営業損失額は10分の1まで圧縮しています。そのため、21年1Q決算で黒字に転換する可能性が高いです。

個人的には、中長期的には今後も原油価格は上昇を続けると見ています。

世界経済が順調に回復すれば、原油や天然ガスの需要も急回復します。そんな中で、バイデン大統領による環境規制で、米国シェールの生産が抑制されるからです仮に、コロナ危機が再燃した場合も、大規模な財政支出に動き通貨安が後押ししますね。

大きなトレンドで見たら、ドル安による商品価格の高騰は変わらないです実際に、原油だけではなく、鉄鉱石、金、プラチナ、小麦、大豆など、多くの商品が高騰しています。

個人的には、高配当で知られるエクソンモービルよりも好きです。なぜならば、サンコアはエネルギー業界の中で営業利益率が高いからです原油価格が20年以前の水準に回復すれば、最も恩恵を受ける企業のひとつだと思っています。

参考:エクソンモービルの四半期決算|20年4Qでコロナからの黒字に成功

会社員が株式投資で成功できない理由とは?

参考:個人投資家の年収は? – 年収300万円未満は49%

会社員投資家が勝てない理由は...
  1. 個人投資家で、年収300万円未満は全体の49%を占める
  2. 個人投資家で、年収500万円未満は全体の73%を占める
  3. 収入が少ない会社員ほど、自由に使える時間も少ない
  4. お金があれば、株式投資は下手くそでも成功できる
  5. お金がないと、王道のインデックスや高配当投資が通用しない
  6. お金がないなら、リスクを考慮しながら増やす努力が必要になる
  7. 投資でリスクを取るなら、投資スキルを磨かないといけない
  8. 株式投資は確率のゲームだから、経験や知識で誰でも上達できる
  9. 仕事が忙しい会社員は、投資と向き合う時間が絶対的に足りない

会社員が株式投資で勝つのは難しいです。

なぜならば、株式投資で絶対的に必要な「お金」と「時間」の両方がないからです。日本証券業協会の調査によると、個人投資家で年収が300万円未満は全体の49%も占めます

実は、お金と時間の両方がないと、世に出回っている投資手法の多くは通用しません。なぜならば、投資本や投資手法は、お金かもしくは時間がある事を前提にしているからです。書籍やネット上に投資の攻略法は溢れているが、年収が低い会社員を対象にしていません。

会社員時代に私は10年以上も負け続けていました。その後に、短期間で資産を2.5倍に増やせたのは、投資に集中できる「時間」と「お金」があったからです。

ここで言いたい事は、会社員は株式投資でか勝てないという事ではありません。

私たち会社員はまず、なぜ投資で勝てないのか理解する必要があります。勝てない原因を正しく理解しなければ、根本的な解決策を議論できないからです会社員が投資で勝てない正体さえ分かれば、後はそれに合わせて戦略を練るだけです。

では、私たち会社員が株式投資で資産を増やすにはどうすれば良いのでしょうか?

参考:【5名限定】note購入者に1ヶ月の無料コンサルを提供します!

21年中盤には、好相場が崩れる可能性がある?

いくつかの幸運が重なり、2017年に会社を辞める機会がありました。

しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。30代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました

実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした

私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。

ネットビジネスでようやく月1万円を超えたのは、ブログを始めから1年11ヶ月ですまた、1人で生活できるだけの収入を得るのに2年9ヶ月も要しています。過去10年間の投資の損失額は200万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。

しかし、20年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます

ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、20年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで800万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます

私が短期間に資産を2.5倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです

コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です

3月に最安値6860ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し10ヶ月で1.9倍も上昇しています過去10年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです

もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。21年は「金融相場+業績相場」で、20年よりも大きな強気相場に突入すると言われています業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。

ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。

なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、21年の中盤前には強気相場が終わります。08年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後10〜20年は弱気相場になる可能性が高いです

だからこそ、私たちは1日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に1ヶ月乗り遅れれば、月100万円以上の利益を逃す事になります投資手法は1日でも早く習得することを考えた方がいいですね。

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