シスコシステムズの四半期決算|利益率30%でもPERは16倍?

シスコシステムズは、90年代後半のバブル期には時価総額1位のグロース株でした。近年は安定した成熟株として、高い配当利回り3%、かつ営業利益率も30%近い水準を維持しています業績は好調にも関わらず、PERは16%と割安に放置されたシスコに、私たち投資家は投資するべきでしょうか?

  • 「売上高は上昇傾向で、営業利益率が30%もあるのに割安だ…」
  • 「高い利益率なのに、なぜPER16倍で放置されているのだろうか…」
  • 配当利回り3%、シスコはこの先も成長を維持できるだろうか…」

個人的には、シスコシステムズは長期で保有した銘柄のひとつです。

なぜならば、売上高は安定している上に、営業利益率は25-30%と高い水準を維持しているからです。高い営業利益率を維持する企業は、経済的な堀がある証拠のひとつと言えます。通信機器のシェアは若干の縮小傾向にあるが、それでも圧倒的な地位を確立していると言えますね。

また、配当利回りは3%、配当性向は50%を超えています。シスコの業績を見ると、PER16倍は割安に放置されていると言えるのではないでしょうか。さらには、クラウドやIoT、5Gの移行で通信量は巨大化するため、シスコ製品の需要は高まる一方です。

ただし、将来的に全く不安材料がない訳ではありません。通信機器がソフトウェア化する事で、徐々にシスコの優位性が薄れる可能性はあります

シスコシステムズの投資判断したい人向け
  1. シスコシステムズ直近の4半期決算(2020年1〜3月)は?
  2. シスコシステムズの過去10年間の売上高や営業利益は?
  3. 営業利益率が30%でも、PER16倍で割安に放置されている?

▼▼21年2月に資産が2700万円を超える▼▼

32歳の時に、突発的に会社員を辞めて無収入になります。その1年4ヶ月後に、1人で生活できる最低限の収入をアフィリエイトで得られました。

20年2月から本格的に米国株に参入し、10ヶ月で資産を2.5倍に増やす事に成功します。21年2月時点の資産は2700万円です。ただし、最初から順調だった訳ではなく、会社員時代は10年間も負け続け200万円も損しています。

株式投資は、経済的自由を目的に楽しく取り組んでいます。

将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、20代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。

シスコシステムズ(CSCO)の四半期決算は?

シスコシステムズ の四半期決算を紹介します。

第3Q決算(2020年5月13日)

第3Q決算の内容は...
  1. 売上高:119.8億ドル(前年同期比−8%)
  2.  Product:85.9億ドル(−12%)
  3.   Infrastructure Platforms:64.2億ドル(−15%)
  4.   Applications:13.6億ドル(−5%)
  5.   Security:7.76億ドル(+6%
  6.  Service:33.8億ドル(+4%
  7. 営業利益:34.1億ドル(−3%)
  8. 純利益:27.7億ドル(−9%)
  9. 一株利益:0.65ドル(−6%)

シスコシステムズは、通信機器で世界シェア1位の企業ですね。

3Qの売上高は前年比8%減で119.8億ドル、営業利益は3%減で34.1億ドルでした売上高と営業利益が落ち込んだ理由は、コロナでサブプライムチェーンが打撃を受けたからです。主力製品であるスイッチやルータの売上高は軒並み減少しました。

減少した製品部門とは反対に、サービス部門の売上高はプラスです。

サービス部門が好調だったのは、コロナ環境下でリモートワークが増え、WebExなどの会議アプリケーションの販売が貢献したからです。また、ソフトウェアでの売上高の7割は、サブスクリプションによる売上です。シスコは、サブスクリプションの売上高の比率を高めています。

コロナで打撃を受けたシスコだが、ビジネス自体に大きな支障はないですね。

通信量は世界的に巨大化するため、シスコの優位性が消えるわけではありません。営業利益率は25-30%を維持し、安定した投資先である事に変わりはありません

第4Q決算(2020年8月)

2020年8月に公開予定。

では、シスコシステムズの売上高や営業利益の10年間の推移はどうでしょうか?

シスコシステムズの10年間の損益計算書は?

2008年に23ドルだったシスコの株価は、2020年には2倍の47ドルに増えています。シスコに100万円を投資したら、200万円に増えていた事になりますね。では、過去10年間にどのように成長してきたのでしょうか?

シスコシステムズの損益計算書やキャッシュフローを紹介します。

その1:売上高と営業利益の10年間の推移は?

シスコシステムズ の10年間の推移を見ると、安定している事が分かります。売上高が519億ドルあるにも関わらず、営業利益は25-30%と高い水準を維持しています。市場シェア1位で営業利益が高い企業は、何かしらの経済的な堀がある事を示唆しています

クラウド、IoT、5Gなど、通信量は巨大化する一方なので、今後も安定して推移する可能性は高いです。営業利益が上昇している理由は、利益率が高いサブスクビジネスに移行している可能性もあります

その2:BPSとEPSの10年間の推移は?

過去10年間のBPS(1株あたり純資産)とEPS(1株あたり純利益)も安定して推移しています。BPSが減少傾向にあるのは、配当金の支出やM&Aに資産を使っているからだと思います。EPSは安定している上に、上昇傾向にある点も好感できますね

その3:営業CFと投資CFの10年間の推移は?

シスコシステムズ のキャッシュフロー は、文句なしの高水準ですね。営業CFが高い割に投資CFが低く、高いフリーCFを叩き出しています。低い投資CFは、競合他社が少なく膨大な研究開発や設備投資を必要としない事を示唆しています

では、私たち投資家は、どのようにシスコシステムズの投資判断をすれば良いのでしょうか?

シスコシステムズに投資する上で注目ポイントは?

 

シスコシステムズに投資する上で、どのような点に注目すれば良いのでしょうか?

注目1:配当利回りは3%、配当性向が50%と高い?

シスコシステムズは、ハイテクの中では珍しく配当金をしっかり出す企業です。

2020年の配当利回りは3%前後、配当性向も直近では50%を超えていますそのため、高い成長率を期待するよりも、配当金を期待して保有する投資家が増えていますね。業績が安定しているため、継続して配当金が支払われる事が予想できますね。

かつてのグロース株は、成熟株に移行する過程で配当金を支払う企業が多いです。最近では、マイクロソフトやアップルも配当に積極的ですね成熟株に移行すると、高い成長率を維持するのが難しくなります。

注目2:シスコは世界シェアトップの通信機器事業?

参考:【米国株】シスコシステムズ(Cisco:CSCO)の銘柄分析

シスコシステムズは、通信機器で世界シェア1位の会社ですね。

ルータやスイッチ、x86ブレードサーバ、ネットワークセキュリティなど、ネットワークで重要な通信機器で圧倒的な強みを持ちます。競合他社は少なくないが、通信まわりの特許を抑える事で、安定して高い利益率を出す事に成功しています

しかしながら、近年は少しずつ状況が変わりつつあるようです。まず、クラウドの進展や低価格製品との競合は激しく、通信機器のシェアは若干低下傾向にありますね

こうした状況を反映してか、シスコシステムズは様々な取組みをしています。

豊富な資金力を活かして、オンライン会議や映像配信などSaaS系企業を買収しています。また、定額制のサブスクリプションを導入するなど、時流に合わせて報酬体系も変化させています。では、具体的にはどのような改革を行なっているのでしょうか?

注目3:SDNとNFV化でプロダクト部門の売上が減る?

シスコシステムズ の改革とは...
  1. SDNを導入し、ネットワーク制御やデータ転送をソフトウェア化する
  2. NFVを導入し、クラウド上でネットワーク機能を実現する
  3. クラウド事業者と協力して、ネットワーク環境を整備している

ネットワークの通信機器系は、SDNやNFV導入で大きな変革の時代にあります。

SDN(Software-Defined Networking)とは、通信機器で行うネットワーク制御やデータ転送をソフトウェア側で行う技術です。ソフトウェア化する理由は、通信機器を特定の企業に偏らずに利用でき、バージョンアップや仕様変更が容易になるからです

また、NFV(Network Function Virtualization)は、ネットワーク機能をクラウド上で行う技術です。クラウド上にネットワーク機能を内包する事で、利用者側は運用や導入がより簡素化されますね

SDNやNFV化は、シスコシステムズから見たらマイナス要素です。なぜならば、ソフトウェア化する事によって、シスコ製品の通信機器の販売が減少するからですね。シスコシステムズは、自社製品の売上に侵食する大変革が求められます

ただし、AWSやAzureなどのクラウド事業者と提携して開発している点はプラス材料ですね。また、シスコシステムズは、定額制のサブスクリプションモデルにも力を入れています

注目4:定額制のサブスクリプションビジネスへ移行する?

シスコシステムズ の改革とは...
  1. オンライン会議や映像配信など、SaaS系企業を買収している
  2. ビデオ会議サービス「Webex」で、利用量に応じて報酬を得る
  3. アクセスポイントやスイッチ、無線LANを定額制サブスク化で販売
  4. 主力商品のネットワーク機器も、サブスク化に広げたい

シスコシステムズは、収益化でも大規模な改革を行なっています。数年前のシスコシステムズは、通信機器の販売が主体の企業でした。しかしながら、近年はサービスを提供するビジネスモデルに徐々に移行しています。

シスコシステムズは、豊富な資金力で映像配信系のSaaS系企業を積極的に買収しました。そして、ビデオ会議サービスの従量課金制を始めています。また、ビデオ会議だけではなく、AP(アクセスポイント)やスイッチ、無線LANでも定額制サービスを始めました

例えば、APの利用料は月額3300円、光回線とセットでも月額1万円です。さらには、主力のスイッチやルーターなどのネットワーク製品、セキュリティー製品もサブスク化する事を画策しています。

では、現状のソフトウェア化やサブスク化の取組みは、どれくらい成功しているのでしょうか?

注目5:プロダクトとサービス部門の売上高推移は?

過去5年間の四半期毎のプロダクトとサービス部門の売上高推移です。

現状のシスコシステムの改革は、売上高の推移だけでは判断が難しいです。成功しているとも、失敗しているとも言えない微妙な立ち位置ですね。どちらの部門も上昇や減少傾向がはっきりと見られませんプロダクトの通信機器は安定して売れているし、サービス部門の売上高も安定しているとも言えます。

2020年2Qと3Qは、コロナの影響でサブプライムチェーンが影響を受けたからです。コロナ危機が収まれば、再び売上高は安定して推移すると予測できますね

▼▼21年2月に資産が2700万円を超える▼▼

32歳の時に、突発的に会社員を辞めて無収入になります。その1年4ヶ月後に、1人で生活できる最低限の収入をアフィリエイトで得られました。

20年2月から本格的に米国株に参入し、10ヶ月で資産を2.5倍に増やす事に成功します。21年2月時点の資産は2700万円です。ただし、最初から順調だった訳ではなく、会社員時代は10年間も負け続け200万円も損しています。

株式投資は、経済的自由を目的に楽しく取り組んでいます。

将来的に、会社員の経済的自由獲得をサポートする仕事をしたいと思っています。なぜならば、20代の頃に私自身がお金と時間がなく苦労したからです。そのため、投資や副業で相談があれば、気軽に問い合わせやコメント頂けると幸いです。

投資家はシスコシステムズ株を購入するべきか?

シスコシステムズ株が割安である理由は...
  1. ネットワーク通信機器で、世界1位の圧倒的なシェアを誇る
  2. 売上高が安定している上に、営業利益率は25-30%を維持している
  3. サブスク化に移行し、利益率はさらに上昇傾向にある
  4. 配当利回りは3%、配当性向は50%と株主に還元している
  5. クラウド、IoT、5G移行で、シスコ製品の需要は高まる

シスコシステムズは、投資判断が難しい銘柄のひとつですね。

個人的には、配当金目的の投資であれば、長期で保有したい銘柄のひとつです。なぜならば、売上高は安定している上に、営業利益率は25-30%と高い水準を維持しているからです。通信機器のシェアは若干の縮小傾向にあるが、それでも圧倒的な地位を確立していると言えますね。

経済的な堀が高いにも関わらず、配当利回りは3%、PERは16倍と割安に放置されている銘柄でもあります

基本的には、シスコシステムの将来性は安泰だと言えます。なぜならば、クラウドやIoT、5Gの移行で通信量は巨大化する一方だからですネットワークや通信機器で地位を確立しているシスコは、他社よりも優位性があるのは間違いありません。

ただし、将来的に全く不安材料がない訳ではありません。通信機器がソフトウェア化する事で、徐々にシスコの優位性が薄れる可能性はあります。事業別売上高の推移を見る限り、現時点ではその傾向は見られません。しかしながら、将来がどうなるかは予想できないですね。

まとめ:シスコシステムズ(CSCO)の四半期決算は?

シスコシステムズの注目ポイントは...
  1. 成熟株に移行し配当利回りは3%、配当性向は50%と高い
  2. ネットワーク通信機器で、世界1位の圧倒的なシェアを誇る
  3. SNDとNFV化で、通信機器はソフトウェア化にある
  4. 製品販売だけでなく、定額制のサブスクにも力を入れている
  5. プロダクトとサービス部門の売上高は、若干の上昇傾向にある

個人的には、シスコシステムズは長期で保有した銘柄のひとつです。

なぜならば、売上高は安定している上に、営業利益率は25-30%と高い水準を維持しているからです。高い営業利益率を維持する企業は、経済的な堀がある証拠のひとつと言えます。通信機器のシェアは若干の縮小傾向にあるが、それでも圧倒的な地位を確立していると言えますね。

また、配当利回りは3%、配当性向は50%を超えています。シスコの業績を見ると、PER16倍は割安に放置されていると言えるのではないでしょうか。さらには、クラウドやIoT、5Gの移行で通信量は巨大化するため、シスコ製品の需要は高まる一方です。

ただし、将来的に全く不安材料がない訳ではありません。通信機器がソフトウェア化する事で、徐々にシスコの優位性が薄れる可能性はあります

会社員が株式投資で成功できない理由とは?

参考:個人投資家の年収は? – 年収300万円未満は49%

会社員投資家が勝てない理由は...
  1. 個人投資家で、年収300万円未満は全体の49%を占める
  2. 個人投資家で、年収500万円未満は全体の73%を占める
  3. 収入が少ない会社員ほど、自由に使える時間も少ない
  4. お金があれば、株式投資は下手くそでも成功できる
  5. お金がないと、王道のインデックスや高配当投資が通用しない
  6. お金がないなら、リスクを考慮しながら増やす努力が必要になる
  7. 投資でリスクを取るなら、投資スキルを磨かないといけない
  8. 株式投資は確率のゲームだから、経験や知識で誰でも上達できる
  9. 仕事が忙しい会社員は、投資と向き合う時間が絶対的に足りない

会社員が株式投資で勝つのは難しいです。

なぜならば、株式投資で絶対的に必要な「お金」と「時間」の両方がないからです。日本証券業協会の調査によると、個人投資家で年収が300万円未満は全体の49%も占めます

実は、お金と時間の両方がないと、世に出回っている投資手法の多くは通用しません。なぜならば、投資本や投資手法は、お金かもしくは時間がある事を前提にしているからです。書籍やネット上に投資の攻略法は溢れているが、年収が低い会社員を対象にしていません。

会社員時代に私は10年以上も負け続けていました。その後に、短期間で資産を2.5倍に増やせたのは、投資に集中できる「時間」と「お金」があったからです。

ここで言いたい事は、会社員は株式投資でか勝てないという事ではありません。

私たち会社員はまず、なぜ投資で勝てないのか理解する必要があります。勝てない原因を正しく理解しなければ、根本的な解決策を議論できないからです会社員が投資で勝てない正体さえ分かれば、後はそれに合わせて戦略を練るだけです。

では、私たち会社員が株式投資で資産を増やすにはどうすれば良いのでしょうか?

参考:【5名限定】note購入者に1ヶ月の無料コンサルを提供します!

21年中盤には、好相場が崩れる可能性がある?

いくつかの幸運が重なり、2017年に会社を辞める機会がありました。

しかしながら、私が選んだ道は決して順風満帆ではありません。セミリタイアしたのは十分な収入があったからではなく、もう会社員を続ける事に耐えられなかったからです。30代で無職になった私は、逃げるようにして会社を辞めて実家に戻りました

実家に戻りさえすれば、とりあえず食費と家賃を払わなくて良いからです。この時期は本当に辛くて、生活が苦しい中で大学まで行かせてくれた母親を思うと、申し訳ない気持ちで夜には涙が止まりませんでした

私には、誰よりも株式投資もビジネスの才能がないのは明らかです。

ネットビジネスでようやく月1万円を超えたのは、ブログを始めから1年11ヶ月ですまた、1人で生活できるだけの収入を得るのに2年9ヶ月も要しています。過去10年間の投資の損失額は200万円以上です。いくつかの幸運や人々の助けがあり、ようやく生活できるだけの収入を得られました。

しかし、20年のコロナ危機で収入が激減し、再び大きな試練が与えられます

ただ、結果的にこの苦境は私にとって大きく成長する機会になりました。米国株で成功した事で、20年以降の資産は加速度的に増えていますね。ネットの収入もあるが、投資だけで800万円以上の利益が出ています。この苦境を乗り越えられたのも、私の実力ではなく本当に運が良かったに尽きます

私が短期間に資産を2.5倍に増やせたのは、単純に好相場に支えられていたからです

コロナで相場が激しく動いている時は、日々の値動きに付いていけず毎日パニック状態でした。しかしながら、投資の知識を付けた後に当時を振り返ると、教科書通りの「金融相場」だった事が分かります。金融相場とは、不景気の中で発生する経済実態が伴わない株高です

3月に最安値6860ドルを付けたNASDAQは、すぐ後に急騰し10ヶ月で1.9倍も上昇しています過去10年負け続けた私が短期間で成功できたのは、好相場の流れに乗れたからです

もしも、この期間に資産を減らした人は、正しい投資のやり方を知らないせいで、本来得られるはずの利益を大幅に逃しています。21年は「金融相場+業績相場」で、20年よりも大きな強気相場に突入すると言われています業績相場とは、政府の財政支出で持ち直した実体経済に応じた株高です。

ただし、私たちに残されている時間は多くはありません。

なぜならば、株式市場は未来を予測して動くため、FRBが利上げする前に崩れる可能性があるからです。早ければ、21年の中盤前には強気相場が終わります。08年から長く続いた強気相場終われば、その反動で今後10〜20年は弱気相場になる可能性が高いです

だからこそ、私たちは1日も早く投資手法を身につけて、いますぐに資産を増やす必要があります。私の場合だが、好相場に1ヶ月乗り遅れれば、月100万円以上の利益を逃す事になります投資手法は1日でも早く習得することを考えた方がいいですね。

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