アッヴィの四半期決算|販売高286億ドルの医薬品ヒュミラ

アッヴィは世界1位の医薬品「ヒュミラ」を持つ大手製薬会社です。販売高は268億にも達し、12年連続1位を維持していますね。20年には大型買収に成功し、世界4位の製薬会社に成長します。では、アッヴィに投資すれば投資家は利益を得られるでしょうか?

  • 「高齢化や現代病で、医薬品開発の需要はますます伸びるはず…」
  • 「世界4位の製薬会社になるのに、PERは22倍と高くない…」
  • 「268億ドルの主力製品は、22年に特許が切れる…」

個人的には、アッヴィは現時点で投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、主力製品「ヒュミラ」の販売高が大きく、特許後のリスクが高いからです。ヒュミラは医薬品ランキングで12年から連続1位を獲得しています。アッヴィの売上高の8割を占めるまでに成長しています。

しかし、22年に特許が切れるため、今後5年で売上高は半減する見通しです

アッヴィの事例は製薬会社に投資する難しさを教えてくれます。かつてのギリアド社(GILD)もそうでしたが、主力製品の過度な依存はその後の低迷をもたらします競争や特許問題がある製薬業界に投資するならば、ヘルスセクター「VHT」が賢明な手段ですね。

ただし、長期的な視点ではアッヴィの今後の業績は楽観的に見ています。

アッヴィの投資判断したい人向け
  1. アッヴィの4半期決算(2020年7-9月)は?
  2. アッヴィの過去10年間の売上高や営業利益は?
  3. 主力製品の特許が切れるが、PER22倍は割高なのか?

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アッヴィ(ABBV)の10年間の四半期決算は?

アッヴィの四半期決算を紹介します。

20年1Qの決算(2020年3月30日)

1Qの業績は...
  1. 売上高:86.1億ドル(前年比−3.8%)
  2. 営業利益:36.0億ドル(+20%
  3. 純利益:30.1億ドル+22%
  4. 1株当たり利益:2.02ドル(+22%

20年2Qの決算(2020年6月30日)

2Qの業績は...
  1. 売上高:104.2億ドル前年比+26
  2. 営業利益:7.5億ドル(−78%)
  3. 純利益:−7.3億ドル(前年度7.4億ドル)
  4. 1株当たり利益:−0.46ドル(前年度0.49ドル

20年3Qの決算(2020年9月30日)

3Qの業績は...
  1. 売上高:128.8億ドル前年比+51
  2.  Immunology:57.9億ドル(+14%
  3.  Hematologic Oncology:17.2億ドル(+16%
  4.  Aesthetics:9.6億ドル(n/m)
  5.  Neuroscience:12.4億ドル(n/m)
  6.  Eye Care:8.4億ドル(n/m)
  7.  Women’s Health:2.3億ドル(n/m)
  8.  Other Key Products:12.6(−8%)
  9. 営業利益:32.5億ドル(+24%
  10. 純利益:23.0億ドル+22%
  11. 1株当たり利益:2.83ドル(+21%

アッヴィは、米医薬品・医療器具大手のアボット・ラボラトリーズ(ABT)から、2012年に分社化した世界8位の製薬会社です。英アラガン社を20年に買収したことで、世界3位か4位の製薬会社に成長します

アッヴィの主力製品は、世界1位の販売高を誇る「ヒュミラ」です。

20年3Qの売上高は前年比51%増で128億ドル、営業利益は24%増で32億ドルです。急激に売上高が増えたのは、買収したアラガン社の売上も計上したからです。アラガン社は、美容薬品、眼科、女性の健康に特化した薬品を扱います。

主力製品アッヴィの特許は22年に切れるが、短期的にはまだまだ成長しますね。

20年4Qの決算(2020年12月)

2021年2月4日に公開予定。

では、アッヴィの売上高や営業利益の10年間の推移はどうでしょうか?

アッヴィ(ABBV)の10年間の損益計算書は?

アッヴィは2012年に33ドルでNYSEに上場しています。その後は順調に株価は高騰し18年に最高値123ドルを付けています。しかしながら、その後の株価は伸びておらず、コロナ後の20年11月時点で104ドル前後で推移しています。

では、アッヴィの売上高や営業利益率はどうでしょうか?

その1:売上高と営業利益の10年間の推移は?

過去10年間の決算書を見ると、売上高は過去9年で2.1倍に増えています20年(TTM)に大きく増えたのは、英アラガン社を買収したからです。売上高が順調に増えたのは、主力製品ヒュミラが12年から販売高1位を維持してる事が大きいです。

ただし、営業利益率は波がある点は少し懸念材料ですね。

その2:BPSとEPSの10年間の推移は?

過去10年間のBPS(1株あたり純資産)は18年と19年でマイナスです。これは、アラガン社の大型買収で、資産が一時的に減少したからですね。買収後の20年には持ち直しています。EPS(1株あたり純利益)は、比較的に上昇傾向にあると言えます。

その3:営業CFと投資CFの10年間の推移は?

過去10年間の営業CFとフリーCFは、一貫して上昇傾向にあります。製薬会社は研究開発費を必要とする業種だが、それ以上に安定して営業CFを稼ぎ出しています。300億ドル規模の大型買収ができるのも、安定したキャッシュを生み出してるからですね。

では、私たち投資家はアッヴィ株をどのように投資判断したら良いのでしょうか?

▼▼諦めなければ必ず夢は実現できる▼▼

私たち会社員でも、心から望む人生を歩むのは難しくありません。

なぜならば、才能や取り柄がない私でも成功できたからです。会社員時代の年収は300万円、株式投資で10年間も負け続ける、ブログで月に1万円を稼ぐのに1年11ヶ月も費やしました。だからこそ、諦めなければ夢や目標は必ず実現すると断言できます

会社員時代の私は、本当にお金がなくて惨めでした。

私が大学を卒業して入社した先は典型的なブラックです。夜の10時過ぎまで働くも残業代は1円も支給されず、時給に換算すると700円ほど。身体は毎日疲れているのに、布団に入ると将来が不安で夜も眠れません

30歳を過ぎた時に、続けるのが本気で嫌になり逃げるように会社を辞めました。

30歳を過ぎて無職になった私を、母親は何も聞かずに実家に置いてくれました。家事と仕事を両立し苦労して大学まで入れてくた母親の気持ちを思うと、夜中に涙が止まりませんでした

それから、1人でも生活できる最低限の収入が得られたのは1年と半年後です

そして、3度目の株式投資に挑戦してからは、資産が面白いほど増えていきました。20年2月から米国株を始め、資産は10ヶ月で2.5倍に増えています。ネットビジネスの収入もあるが、運用益だけで800万円前後増えました。

私の人生はたった数年で、文字通り劇的に変わりましたね。昨年には9歳も歳下の彼女と結婚でき、毎日幸せな気持ちで朝を迎えています

夢や目標を諦めなかった結果は...
  1. 無収入で会社員を辞めるも、資産は3年後に5倍まで増える
  2. ネットビジネスに成功し、最高額で月に100万円を超える
  3. 株式投資に成功し、資産は10ヶ月で2.5倍に増える
  4. 朝8時に仕事を始め、昼15時以降は自由な時間を過ごせる
  5. 働く場所から解放され、海外や東京に近い地方で暮らせる
  6. 仕事が毎日楽しいため、日曜の夜に憂鬱にならなくて済む
  7. 家族にも恵まれ、大切にしたい人のために働ける喜びを知れた

参考:「会社員でも資産を2.5倍に増やす具体的な方法」を出版!

アッヴィに投資する上で注目すべきポイントは?

アッヴィに投資する上で注目すべきポイントを紹介します。

注目1:製薬会社ランキング世界11位で243億ドル?

参考:【2020年版】製薬会社世界ランキング

2019年度の製薬会社売上高ランキングです。

世界最大の製薬会社はスイスのロシュで618億ドルです。2番手は米ファイザーで517億ドル、3番手はスイスのノボノルディスクで474億ドルと続きます。2019年度末の決算では、米アッヴィは世界8位で332億ドルの会社です

しかしながら、アッヴィは20年5月にアラガン社を630億ドルで買収しています。この買収で、アッヴィの売上高は3位か4位まで上昇する見通しです(参考:アッヴィ、アラガンとの統合手続き完了)。

アッヴィが大型買収できるのは、200億ドルを超える主力製品のおかげですね。

注目2:販売高268億ドルの世界1位医薬品を持つ?

参考:2019年 世界で最も売れた医薬品は

2019年の世界で最も売れた医薬品ランキングです。

アッヴィは世界で最も良く売れている抗リウマチ薬「ヒュミラ」を持ちます。ヒュミラの販売高は268億ドルで、12年から連続1位を維持しています2位のエリキュースの倍以上の売上高で、19年度も6.7%も売り上げは伸びています。

しかし、ヨーロッパではヒュミラの特許はすでに切れています。販売高が大きい米国特許も22年までです。そのため、今後5年間でヒュミラの売上高は半減すると言われています

アッヴィがアラガンを買収したのも、ヒュミラからの依存度を減らすためです。アッヴィの19年度の売上高の8割は、主力製品のヒュミラだけで8割を超えています

では、アッヴィは他にどのような製品を販売しているのでしょうか?

注目3:主力製品ヒュミラが売上高の8割を占める?

参考:AbbVieの企業研究

主力製品の19年売上高は...
  1. ヒュミラ:191.1億ドル(US特許2022年)
  2. インブルビカ:46.7億ドル(US特許2027年)
  3. スキリージ:3.5億ドル(US特許-)

アッヴィの主要製品は、「ヒュミラ」「インブルビカ」「スキリージ」の3つです。

リウマチ系ヒュミラの売上高は191億ドルと圧倒的ですね。欧州の特許はすでに切れています。US特許は22年まであり、米国と日本で180億ドルは維持する見通しです。バイオ薬品の複製は難しく、特許が切れても直ぐに市場は奪われる訳ではないです。

しかしながら、今後5年間で売上高は半減すると言われてます

慢性リンパ性白血病のインブルビカの売上高は46億ドル、US特許は27年です。乾癬治療薬のスキリージと「RINVOQ」は、アッヴィで成長が期待されている製品です。アナリスト予想では、この2製品の売上高ピークは100億ドルだと言います

ヒュミラの売上は急激に落ちるが、将来の見通しはそこまで悪くはありません。いくつかの主力商品が期待されている事と、アラガン買収により売上高が軌道に乗るからです。

では、アッヴィの海外売上高の比率はどうでしょうか?

注目4:米国市場が売上高の65%を占める?

アッヴィの地域別の売上高です。

米国市場の売上高が最も大きく、全体の65%を占めます。次いで、欧州市場が16%、日本市場が4%、その他の市場は13%ですね。

他の大手製薬会社と同様に米国市場の売上高が大きいですね。楽観的に言うと、まだまだ人工過密のアジア地域で伸び代があると言えます。

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なぜならば、会社員時代に10年間で200万円も負け続けていたからです。しかしながら、20年2月に3度目の投資に挑戦し、10ヶ月で資産を2.5倍の2100万円に増やしました。私が短期間で成功できた理由は、会社員時代にはない「時間」と「お金」があったからです。

残酷な事実だが、会社員が投資で成功するのは現実的に難しいです。

なぜならば、株式投資に必要なお金と時間の両方がないからです。では、時間もお金もない会社員が投資で資産を増やすには、どうすれば良いのでしょうか?

参考:「会社員でも資産を2.5倍に増やす具体的な方法」を出版!

投資家はアッヴィ株を購入するべきか?

アッヴィ株に投資すべきでない理由は...
  1. 売上高は9年で2倍になるも、主力製品ヒュミラの特許が切れる
  2. ヒュミラの売上依存は8割、22年に米国で特許が切れる
  3. アラガンを買収しリスクを減らすも、以前の成長率は期待できない
  4. 営業利益率は高いが波があり、低い時は19%まで落ちる
  5. 長期的には成長が期待できるも、製薬会社は特許リスクが高い

アッヴィは世界1位の医薬品ヒュミラを持つ大手製薬会社です。販売高は268億にも達し、12年連続1位を維持していますね。ヒュミラによって豊富な資金を手にしたアッヴィは、320億ドルの英アラガン社を買収し、世界4位の製薬会社になります。

しかしながら、個人的には現時点でアッヴィは投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、ヒュミラの販売高が大きく、売上高の8割も依存しているからです。かつてのギリアド社もそうでしたが、主力製品の過度な依存は低迷する可能性が高いです。ヒュミラはUS特許が22年なので、5年で売上は半減すると言います。

アッヴィの事例は製薬会社に投資する難しさを教えてくれます。

特定の製品が売れると大きな利益を生み出すが、特許が切れた後の影響も大きくなるからですそのため、製薬業界に投資するならば、ヘルスセクター「VHT」が最も賢い方法だと言えますね。

ただし、長期的な視点で見た場合、アッヴィが衰退するとは思っていません。なぜならば、新たな主力製品が育つこと、アラガンを買収したことで新たな医薬品が並ぶからです。特に、恒例会社会を見越して、美容や眼科などの医薬品は期待できますね。

ヒュミラの特許切れはすでに市場は折り込んでいます。そのため、20年11月のPER22倍は割高ではないですね。ただ、積極的に購入したい株価でもありません。

まとめ:アッヴィ(ABBV)の四半期決算は?

アッヴィ株の特徴は...
  1. 医療メーカーの大手アボットから、12年に分社した製薬会社
  2. 英アラガン社を買収することで、20年に世界4位の製薬会社になる
  3. 売上高は9年で2倍になるも、主力製品ヒュミラの特許が切れる
  4. ヒュミラの売上依存は8割、22年に米国で特許が切れる
  5. 長期的には成長が期待できるも、製薬会社は特許リスクが高い
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個人的には、アッヴィは現時点で投資したい銘柄ではありません。

なぜならば、主力製品「ヒュミラ」の販売高が大きく、特許後のリスクが高いからです。ヒュミラは医薬品ランキングで12年から連続1位を獲得しています。アッヴィの売上高の8割を占めるまでに成長しています。

しかし、22年に特許が切れるため、今後5年で売上高は半減する見通しです

アッヴィの事例は製薬会社に投資する難しさを教えてくれます。かつてのギリアド社(GILD)もそうでしたが、主力製品の過度な依存はその後の低迷をもたらします競争や特許問題がある製薬業界に投資するならば、ヘルスセクター「VHT」が賢明な手段ですね。

ただし、長期的な視点ではアッヴィの今後の業績は楽観的に見ています。

会社員が株式投資で成功できない理由とは?

参考:個人投資家の年収は? – 年収300万円未満は49%

会社員投資家が勝てない理由は...
  1. 個人投資家で、年収300万円未満は全体の49%を占める
  2. 個人投資家で、年収500万円未満は全体の73%を占める
  3. 収入が少ない会社員ほど、自由に使える時間も少ない
  4. お金があれば、株式投資は下手くそでも成功できる
  5. お金がないと、王道のインデックスや高配当投資が通用しない
  6. お金がないなら、リスクを考慮しながら増やす努力が必要になる
  7. 投資でリスクを取るなら、投資スキルを磨かないといけない
  8. 株式投資は確率のゲームだから、経験や知識で誰でも上達できる
  9. 仕事が忙しい会社員は、投資と向き合う時間が絶対的に足りない

会社員が株式投資で勝つのは難しいです。

なぜならば、株式投資で絶対的に必要な「お金」と「時間」の両方がないからです。日本証券業協会の調査によると、個人投資家で年収が300万円未満は全体の49%も占めます

実は、お金と時間の両方がないと、世に出回っている投資手法の多くは通用しません。なぜならば、投資本や投資手法は、お金かもしくは時間がある事を前提にしているからです。書籍やネット上に投資の攻略法は溢れているが、年収が低い会社員を対象にしていません。

会社員時代に私は10年以上も負け続けていました。その後に、短期間で資産を2.5倍に増やせたのは、投資に集中できる「時間」と「お金」があったからです。

ここで言いたい事は、会社員は株式投資でか勝てないという事ではありません。

私たち会社員はまず、なぜ投資で勝てないのか理解する必要があります。勝てない原因を正しく理解しなければ、根本的な解決策を議論できないからです会社員が投資で勝てない正体さえ分かれば、後はそれに合わせて戦略を練るだけです。

では、私たち会社員が株式投資で資産を増やすにはどうすれば良いのでしょうか?

参考:「会社員でも資産を2.5倍に増やす具体的な方法」を出版!

株式投資が辛いと思ったら無理に頑張らなくて良い!

2017年後半に、いくつかの偶然が重なり会社生活に終止符を打ちました。

会社員を辞めたといっても、誰もが望むセミリタイア生活が送れた訳ではありません。会社員生活に心底嫌気を指していた私は、収入がない状態で突発的に会社を去る事にしたのです30代で無職となった私は、実家に帰るも夜も満足に眠れず、精神的に追い込まれます。

大学まで行かせてくれた母親を思うと申し訳なく、夜になると涙が止まりませんでした

それから、会社員を辞めたことを毎日後悔する日々でした。辛い現実から逃げ出したかっただけで、私には会社員を辞める覚悟も、1人で生きていけるだけの能力もなかったのです。

これだけは明確に言えます、私には投資もビジネスの才能もありません

株式投資では過去に10年間も損を出し続けていましたね。また、ネットビジネスで月1万円を超えたのは、ブログを始めてから1年11ヶ月も要していますそれから、1人で生活できるだけの収入、月20万円を稼ぐのに2年9ヶ月も要しています。

そんな私でも生き残れたのは、苦しい時に手を差し伸べてくれた人達がいたからです。自分の限界を知ったとき、私は1人の力だけでは生きていけない事を学んだのです

だからこそ、私自身も誰かの役に立ちたいと思うようになりました

また、この苦しい経験を通じて、私はお金の真理も学ぶことができました。

お金とは本当に不思議で、私たちが求めれば求めるほど逃げていきます。しかしながら、純粋な気持ちで誰かの役に立ちたい、社会のために尽くしたいと思う時、不思議とお金は集まってきます。なぜならば、お金とは人に心から感謝された時の対価として発生するモノだからです

矛盾しているようだが、私たちがお金を望むだけでは何も得られません。お金がなくても困らないと思えた時に、不思議とお金は稼げるようになります。誰かを幸せにできる人に、自然とお金は集まるからです。

私たちに大切なことは、まずは家族や恋人、それから友人を大切にすることです。私は現在、素晴らしい伴侶にも恵まれ幸せな人生を歩めています。

しかしながら、自分の周囲を見渡した時、苦しんでいる人たちがたくさんいます。労働時間が長くても、満足な収入を得られていない」「自分が心から望む仕事に就けていない」「そもそも、自分が望む人生を歩めていない」など、かつての自分を見ているようで辛くなります。

これまでの経験や知識を伝えたいと思ったのは、私自身も誰かの役に立ちたいからです。

まず、言いたいことは株式投資は辛いモノではありません。

辛いと思ったなら、何事も無理に頑張る必要はないですね。なぜならば、株式投資で成功できなくても、私たちは幸せな人生を歩めるからですそれでも、株式投資で成功したいと思う人は「会社員でも資産を2.5倍に増やす具体的な方法」を試してみてください。

もしかしたら、あなたの人生を変えるキッカケになるかもしれません。

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